权益资本成本计算公式

权益资本成本计算公式

(1)资本资产定价模型法(CAPM)

采用资本资产定价模型(CAPM)计算,计算公式为:

KE=RF+β(RM-RF)

式中:RF-无风险报酬率;

β-上市公司股票的市场风险系数.

RM一上市公司股票的加权平均收益率

以上参数中的无风险报酬率一般取一定期限的国债年利率;股票的日系数,可参照上市公司全部行业若干周(一般应在100周以上)平均日系数确定;上市公司股票的加权平均收益率,可参照上市公司全部行业平均收益率确定.

另外,根据评估对象的具体情况,对β值的计算还可以采用期望值法和可比调整法计算:

(2)股利增长模型法

计算公式为 K=D/P+G

K--权益资金成本

D--预期年股利

P--普通股市价

G--普通股年股利增长率

相关数据可以从公司的历年财务报表中找,通过趋势分析法、回归分析法得出.

若普通股发行时还有筹资费用,在计算式则需扣除筹资费用,计算公式变为: 

K=D/P*(1-f)+G,式中f为筹资费用率.

(3)除上述两种模型法外,普通股资金成本的计算还可采用:税前债务成本加风险溢价法.

拓展资料:权益资本成本的计算

在单独测算各种类型资本成本(主要是权益资本成本)方面,目前应用较为广泛的工具有:资本资产定价法(CAPM)、多因子模型法、历史平均收益法、股利折现法、股利增长模型法等.这些方法主要基于企业实际收益计算企业的资本成本.

目前应用最为广泛的方法是CAPM法和多因子模型法,这些模型试图以资本资产的各种风险因子来预测其收益.由于投资者来自资本资产的收益便是公司为此应支付的资本成本,因此,通过该方式计算得到的资本收益便是企业面临的资本成本.但该方法的应用前提是企业的β值较为稳定,且在预测期间不会发生变化.除此之外,历史平均收益法由于应用较为简便,因此使用范围也较为广泛.而股利折现法和股利增长模型法由于比较难以对未来股利进行预测,应用范围则较为有限.

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