宏利永明全美友邦IUL：2025派息漂亮，但别误读保底

你好，我是大贺。

今天聊一类最近被问得很多的产品。离岸 IUL。

具体看四款。宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我自己这份保单，已经持有 3 年了。

一开始我也怀疑。销售讲“下有保底，上不封顶”。听起来很好。但真正到期后，到底能拿多少？这才是我关心的。

拿到派息报告那一刻，我反而更冷静了。

有些数据确实漂亮。比如宏利加了 115%绩效乘数后，实际到手能到 10.70%。

但这不等于你每年都能拿 10% 多。

IUL 不是银行存款。也不是分红险。更不是保本保息的理财。

它的核心，是把美股指数的上涨收益，按合同规则结算给你。跌的时候，靠 0% Floor守住账户收益不为负。

这篇我就按持有人视角，把截至 2025年12月的四家派息报告讲清楚。

IUL的0%保底和9%-11.3%封顶，到底在保护什么

很多朋友第一次听 IUL，会被一句话打动。

“市场跌了不亏。市场涨了跟涨。”

说白了，就是 Cap 和 Floor。

Floor 是保底。常见是0%。

挂钩的 S&P 500 指数跌了。哪怕跌很多。账户当期结算收益也按 **0%**算。不是负数。

这里要注意。不是说你的整张保单没有任何费用。也不是说现金价值每一天都只涨不跌。

它说的是挂钩指数账户的当期结算利率。这个边界必须讲清楚。

Cap 是封顶。

指数涨了，你跟着涨。但最多拿到合同给你的封顶率。常见区间大概在 9%-11.3%+。

比如指数涨 20%。你的 Cap 是 9%。那这一段就是 9%。

听起来有点可惜。

但你反过来看。指数跌 20%。你这一段是 0%。这才是 IUL 真正值钱的地方。

我跟朋友聊的时候，经常这样说。

IUL 不是让你赚尽牛市的钱。它是让你少吃熊市的亏。

2025年，这个逻辑被验证得很明显。

我们这次看的数据，来自宏利、永明、全美、友邦四大离岸保险公司。截至 2025年12月的派息报告。

2025年高净值客户的心态也变了。

不是天天想着暴利。更多人是想守住底线，再去博上限。

这也是 IUL 被叫作“财富方舟”的原因。

这个说法有点美化。但方向没错。

我认可 IUL 的底层价值。前提是，你得把它当长期美元资产来放。短期钱别碰。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶不算最高，但10.70%很能打

先看宏利。

宏利这款 Signature IUL (II)，S&P 500 账户的封顶率是 9.30%。

单看 Cap，不算四家里最高。

但宏利有一个关键点。115%绩效乘数。

加选后，很多到期指数段的实际到手收益，能到 10.70%。

这就很有意思了。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 **9.30%**封顶。

加上乘数后，实际就是 10.70%。

这张表很直观。

比如 2025年3月这个段。指数变化 9.48%。Cap 是 9.30%。普通结算就是 9.30%。115%绩效结算后，是 10.70%。

2025年8月这个段更明显。指数涨了 18.58%。但账户不是拿 18.58%。还是按封顶走。加乘数后到 10.70%。

这就是 IUL 的取舍。

你放弃超额上涨。换来下跌保护。

我自己比较喜欢宏利的地方，是它的节奏不激进。

它不是拿最高封顶率来吸引你。它更像老牌大厂的做法。稳一点。规则清楚一点。

不过也别只看高光月份。

2024年4月段，指数只涨 5.52%。宏利普通结算就是 5.52%。加绩效乘数后，是 6.35%。

这个数据更有参考价值。

牛市拿满，不难理解。震荡市还能给到 6.35%，才更能说明设计是否有效。

我的判断很明确。

如果你偏稳健，又能接受封顶不是最高，宏利是四家里我会优先看的。

但我不会把 **10.70%**当成每年承诺。

它是历史结算。不是未来保证。

这句话一定要放在前面。

永明SunBrilliance IUL：玩法更丰富，但别只被乘数吸引

再看永明。

永明 SunBrilliance IUL 的特点，是账户设计更丰富。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。看起来不高。

但加上乘数后，实际派息率能到 9.78%。

这张图里可以看到。

S&P 500 Index Account Multiplier 账户，封顶率是 8.15%。多个周期实际结算到 9.78%。

2024年2月，指数涨幅最高到 22.28%。账户按规则拿到乘数后的上限。

2024年4月，指数涨幅只有 5.52%。结算也就低下来。

这不是坏事。

这说明它按规则走。不是保司想给多少就给多少。

永明还有一个优选账户 Optimum。

多数月份触及封顶。实际派息率是 10.20%。

优选账户的逻辑更直接。

指数涨幅超过 10.20%，按封顶结算。没超过，就按实际涨幅结算。

2024年4月周期，结算利率最低是 5.52%。2024年2月，指数涨幅最高是 22.28%。

这类设计，对懂规则的人很友好。

但对第一次买 IUL 的朋友，反而容易看花眼。

乘数、优选、封顶、结算日。每一个词都影响结果。

我对永明的判断是：

永明适合愿意研究账户结构的人。不适合只想买完就不管的人。

它的产品设计确实有效。能把看似不高的 Cap，撬到接近 10%。

但你不能只听“乘数”两个字。

乘数不是白送的魔法。它只是合同规则的一部分。

买之前要看清楚账户选择。还要看费用结构。更要看未来 Cap 调整的可能。

实话实说。

永明这类产品，我不会随便推给完全小白。

我会先确认他能不能听懂账户差异。

听不懂，就宁愿选更简单的。

全美Genesis II/III：11.20%封顶很亮眼，但它也吃结算点

全美 Transamerica，也就是很多人说的 TLB。

它的 Genesis II/III，S&P 500 Index Account 封顶率是 11.20%。

这个数字确实亮。

2025年1月到2月。还有5月到12月多个到期段，实际派息锁定在 11.20%。

如果只看上限，全美很有吸引力。

在美元资产里，能看到 **11.20%**的年度结算收益，确实不常见。

尤其对习惯买美元定存的人来说，这个差距很大。

但这里我必须泼一点冷水。

Cap 高，不等于每年都拿满。

2025年4月段，指数涨 5.52%。全美实际派息就是 5.52%。

没有触顶。也没有额外补贴。

这其实很公平。

IUL 不是保司承诺你每年拿 Cap。它是指数涨到哪里，规则算到哪里。

涨幅超过 Cap，拿 Cap。

涨幅没超过 Cap，拿实际涨幅。

跌了，靠 Floor 守住 0%。

全美的优势很清楚。

封顶高。吃牛市很爽。特别是 S&P 500 大涨年份，持有人可以拿到很漂亮的结算。

但它的风险也不是没有。

你买的是长期合同。未来 Cap 是否调整，要继续看保司公告和合同机制。

短期看，全美 **11.20%**很强。

长期看，我不会只因为它 Cap 最高就下决定。

我的立场是：

如果你更看重上涨捕捉，全美值得重点看。保守型家庭，别只被11.20%带着走。

尤其是教育金、传承金这种刚性安排。

我会更看重稳定性和理解难度。

数字高当然好。

但你要能接受它没拿满时的样子。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%不夸张，胜在简单清楚

友邦 Platinum Indexed Legacy，这次数据也很好看。

它的 S&P 500 子账户，2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触达封顶。

实际派息率是 9.00%。

这张表的特点，就是简单。

Floor 0.00%。Cap 9.00%。

2024年4月段，指数涨 3.16%，派息 3.16%。

2024年5月段，指数涨 8.37%，派息 8.37%。

2024年6月至12月各段，涨幅都超过 9%。实际派息全部触达 **9.00%**封顶。

这就是友邦的风格。

不复杂。不花哨。规则清楚。

在这轮美股强势周期里，新加坡和百慕大 IUL 产品整体表现都很好。

甚至可以说，成绩单很接近满分。

但我不太喜欢把它说得太神。

因为 2025年本身对 S&P 500 账户很友好。

大部分月份涨幅够。大家自然容易触顶。

真正考验产品的，还是弱市场。

友邦2025年4月成熟段落，指数涨幅只有 3.16%。客户实得 3.16%。

这个数字不高。

但它有价值。

它告诉你，友邦不会硬把收益包装成高收益。

涨多少，给多少。涨超了，按 Cap。跌了，按 Floor。

我对友邦的判断是：

如果你讨厌复杂结构，友邦这种9.00%封顶，反而更适合你。

你牺牲一点上限。

换来更容易理解的合同体验。

这对很多家庭来说，不是坏事。

特别是做传承配置的人。

越复杂，后面越容易出沟通成本。

2025年IUL派息9%-11.20%，但最关键的是选对指数账户

最后做个复盘。

2025年，大部分 IUL 保单年度收益率落在 **9.00%-11.20%**区间。

这个成绩不错。

放在当下的美元资产环境里，确实能跑赢不少固定收益类理财。

但我更想提醒你看另一个点。

表现最好的，几乎都是挂钩 S&P 500 的账户。

标普500，还是核心。

这句话很直白。也很现实。

挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发 0%保底。

0%保底当然保护本金。

但频繁触发，也意味着你没吃到收益。

这就是账户选择的重要性。

不是买了 IUL 就自动好。

也不是所有指数都一样。

2025年10月，标普500在关税消息冲击下，一周回调约 4.8%。那段时间，很多朋友又来问我。

“这种时候 IUL 有没有用？”

我的答案很直接。

有用。

但不是让你在每次回调里都赚钱。

它的用处，是让你不用在下跌时被迫卖出。也不用把所有波动都吃进账户。

IUL 的价值，不在每天净值好不好看。

它看的是一个结算周期。

点对点。起点到终点。

2025年4月那批到期段，就很典型。

AIA 是 3.16%。宏利 5.52%。全美 5.52%。永明大概 5.52%-6.62%。

不算惊艳。

但经历回调后，还能拿正收益。

这就是它该干的事。

我的最终判断是：

长期美元资产，可以配置 IUL。短期周转钱，不要放。

想追最高收益的人，不适合。想少亏、稳拿一部分上行的人，可以认真看。

四家里，稳健我偏宏利。想要高上限看全美。想要账户玩法看永明。想要简单清楚看友邦。

这不是说谁一定最好。

而是每款产品对应的人不一样。

跟朋友聊的时候，我一般会先问三个问题。

你这笔钱能不能放 10 年以上？

你能不能接受未来 Cap 调整？

你买 IUL，是为了收益，还是为了美元传承和风险缓冲？

这三个问题答不清楚，不急着买。

IUL 真实有价值。

但它不是万能。

它最怕被当成短期高收益理财。

那样买，后面大概率会失望。

大贺说点心里话

如果你已经在看 IUL，别只盯着演示收益。更要看账户规则、费用、封顶变化和你的持有周期。这里面的信息差，往往比产品名字更重要。