国寿傲珑盛世、永明星河尊享2等人民币港险怎么选

2026-07-15 15:19 来源：网友分享

本文分析香港保险人民币保单中，国寿傲珑盛世、永明星河尊享2、安盛盛利2和太保世代鑫享的底层逻辑与适合人群。

你好，我是大贺。

最近问人民币港险的人明显多了。

这事不奇怪。

2025年香港保险前三季度新单保费，已经到2645亿港币。这里面，人民币保单的热度在往上走。

背后的原因也很现实。

不想换汇。不想拿美元波动折腾自己。又觉得国内利率太低。

2025年10月，国内大行3年期定存利率普遍降到1.25%-1.5%附近。人民币十年国债收益率也只有1.87%。

咱们把镜头拉远点看。

内地家庭现在不是单纯追收益。更多是在找一个长期放钱的位置。最好用人民币交。最好未来也用人民币拿。最好中间别被汇率晃得睡不着。

人民币港险，就在这个背景下火了。

但我得把话说在前面。

人民币保单不是人民币资产保单。

这句话很重要。很多人一开始就理解错了。

人民币保单不是把钱都投进人民币资产

很多朋友以为，买香港人民币保单，就是保司拿人民币去投人民币资产。

这个理解不对。

香港市场上，目前不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

原因也不复杂。

你想一想。人民币十年国债收益率只有1.87%。点心债收益率大概2%-3%。熊猫债大概1.7%-2.51%。

如果一张长期分红保单，演示收益想做到接近6%左右。底层全靠这些人民币资产。很难撑起来。

不是保司不想投。是市场本身不够。

截至2024年末，离岸人民币债券，也就是点心债，存续规模约1.26万亿元人民币。听起来不小。但对长期寿险资金来说，还不够厚。久期也不够深。

再看全球资产供给。

全球符合险资条件的资产中，超过90%以美元计价。这就是现实。

香港保监局GN16分红险披露指引，也要求分红险做全球化多元资产配置。不能集中在单一币种。也不能只压一个市场。

香港保险公司保单三重客观约束

说白了。

人民币保费进来。保司会兑换成美元或港币。再进入全球资产市场。中间做汇率对冲。未来再以人民币结算给你。

这不是小字条款。这是结构性事实。

2025年11月，外管相关提示也再次强调跨境保单合规要求。人民币保费兑换外汇，是有路径和规则的。

我不反对人民币保单。但我反对把它理解成“纯人民币资产”。

如果你是为了完全躲开美元资产，那人民币港险并不能做到。

它能做的，是帮你把交费和领取都人民币化。再由保司去处理汇率、资产和对冲问题。

这事儿得从底层逻辑说起。想明白这一层，后面选产品才不会跑偏。

中资和外资的收益底气，不是一套逻辑

既然底层很大一部分还是美元资产，那问题来了。

凭什么人民币保单还能给出不错的演示收益？

这里要分两类看。外资保司和中资保司，底气不一样。

外资保司的强项，是全球配置能力。

以安盛为例。它的资料写得很清楚。固定收益部分，主要投资于以美元计值的固定收益资产。同时会利用衍生工具，对冲货币风险。

安盛的增长资产，也会投向环球市场。并相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

打个比方你就懂了。

保司买了一批美元债。账面收益可能有5%。但客户买的是人民币保单。未来要用人民币给客户。中间就要做对冲。

对冲不是免费的。

美元5%的收益，扣掉对冲成本，可能变成4.5%。这也是很多人民币保单前期收益，比美元保单略低的原因。

安盛盛利II至尊投资目标及策略说明

外资的优势很清楚。

全球投资经验足。工具用得熟。能做对冲。也能用增长资产争取更高回报。

但外资也有成本。

你不能只看计划书上的演示数字。你要看人民币版本和美元版本，到底差多少。

中资保司是另一套打法。

国寿海外的分红产品目标资产配置里，债券及其他固定收入资产占25%-90%。股票类型资产及其他投资占10%-75%。

它的表达也很直接。控制投资回报波动。提供稳定回报。

中国人寿海外分红产品投资策略及目标资产组合

中资投资的第一原则，通常不是去赌汇率。而是求稳。

它的优势在另一个地方。

有些人民币资产，外资未必拿得到。或者拿不到足够规模。

比如2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。中国人寿海外参与全部四个币种债券认购。合计约24亿等值港元。也是中资保险最大认购方。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超过1200亿元。同时为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超过470亿元。

央广网报道中国人寿支持一带一路建设投资规模超1200亿元

这就是中资的底气。

不是说中资一定更高。也不是说外资一定更好。

我的判断很明确。

想要全球配置和进攻性，可以看外资。想要稳一点、人民币属性更强，可以重点看中资。

两条路都能走。但不能混着理解。

中资VS外资保险保单收益底层底气对比

计划书漂亮没用，要用三把尺子量

人民币保单最容易让人纠结的地方，就是计划书都很好看。

30年。40年。甚至更长。数字一拉长，差距会被放大。但真正要看的，不是一个终点数。

我会用三把尺子。

第一，把人民币版本和美元版本放在一起看。看对冲成本。第二，看保证收益和复归红利占比。看落袋比例。第三，看分红实现率。看过往兑现能力。

香港特定投资保单三维选型评估框架

我最看重第一把尺子。

同一家公司。同一类产品。美元保单和人民币保单的30年IRR差值越小，说明人民币版本付出的对冲成本越低。

这件事很关键。

你买人民币保单，本来就是想少操心。如果对冲成本过高，那就要问一句。值不值？

第二把尺子，是复归红利。

复归红利派发后，通常会锁进保额。后面一般不再回撤。它占比越高，保单抗跌性越强。长期复利也更稳。

第三把尺子，是分红实现率。

但分红实现率不能神化。

它是历史。不是承诺。它能说明保司过去有没有兑现能力。不能保证未来照样兑现。

这三把尺子合在一起，才像一个完整的筛子。

只看演示收益，我不建议。尤其不建议保守家庭这么看。

对冲成本差距很大，永明这项最突出

我们直接看30年IRR差值。

永明「星河尊享2」：人民币IRR6.31%，美元IRR6.31%，差值0%。周大福人寿：人民币IRR6.25%，美元IRR6.31%，差值0.06%。安盛「盛利2」：人民币IRR6.32%，美元IRR6.50%，差值0.18%。友邦：人民币IRR5.81%，美元IRR6.10%，差值0.29%。富卫香港：人民币IRR5.78%，美元IRR6.18%，差值0.40%。国寿「傲珑盛世」：人民币IRR5.99%，美元IRR6.50%，差值0.51%。宏利香港：人民币IRR5.99%，美元IRR6.50%，差值0.51%。保诚香港：人民币IRR5.85%，美元IRR6.50%，差值0.65%。