永M万N青·星H尊享II：长期钱我更看重稳

你好，我是大贺。北大硕士，做港险第9年。

今天是2026年05月10日。这篇聊两款最近被问得很多的2年期分红险。

一款是永M「万N青·星H尊享II」。一款是安S「盛LII至尊」。

把话说在前面。

如果是长期不动的钱。如果你更看重抗风险。如果你不是只想看一个漂亮演示。

我会更偏向永M「万N青·星H尊享II」。

不是盛LII至尊完全不能看。它有很抢眼的地方。尤其是一些极端提领演示。数字很漂亮。

但我做产品测评，习惯先求不亏再求赚。顺风时跑得快，不代表逆风时扛得住。

这也是我这篇想讲清楚的地方。

长期持有这笔钱，我更建议看万N青·星H尊享II

最近有朋友就在纠结这两款。

香港2年期分红险里，永M「万N青·星H尊享II」和安S「盛LII至尊」，确实都是热门产品。

最后他选了永M。理由很朴素。

保证高。稳健些。

这句话听着不刺激。也不吸睛。

但我反而觉得，这才是长期储蓄险该有的判断方式。

港险分红险不是短炒工具。它的价值，不在于某一年演示数字多好看。更在于未来十年、二十年、三十年，市场不顺的时候，还能不能守住底线。

永M这款产品给我的感觉，是克制。审慎。没有把所有故事都押在非保证部分上。

它不是那种一眼看上去最炸裂的产品。

但如果你问我，长期持有更愿意把钱放在哪。我会选更稳的那个。

保证收益和归原红利，才是确定性的钱

看分红险，很多人会先看总回报。

我建议换个顺序。

先看保证。再看红利结构。最后才看演示收益。

保证回报越高，产品的底座越厚。这个道理很简单。

永M「万N青·星H尊享II」的长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。盛LII至尊是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距不小。

具体看几个年份。

第15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%。第20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。第30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。第40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%**。

这不是一点点差距。

我会把它理解成底线差距。

你平时可能感觉不到。市场好的时候，非保证红利会把差距盖住。可一旦市场走弱，保证部分就是安全垫。

再看归原红利。

归原红利不是终期红利。它的稳定性更强。也更接近后续提领能不能顺利执行的基础。

20年时，万N青归原红利占比是15.80%。盛LII是13.82%。30年时，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

万N青分别高出1.98%和3.02%。

还有一个更细的指标。

归原红利 / 终期红利。

这个比值越高，说明红利结构里更稳的部分越多。

第10年，万N青是49%。盛LII是29%。第20年，万N青是33%。盛LII是25%。

这个差异，后面会直接影响提领。

我的判断很直接。

如果你是保守型家庭。万N青这一组数据更值得看。

它不是只靠非保证部分讲故事。它的保证底座更厚。归原红利占比也更扎实。

这类结构，不一定最炫。但更像长期钱该放的地方。

极端行情下，谁能扛住才见真章

这几年大家对风险的感觉，比以前更强。

2025年全球地缘冲突升温。避险资产需求上来。IMF在2025年10月更新里，也提醒2026年全球经济下行风险加大。全球GDP增速预期下调到2.8%。

黄金一度突破4000美元/盎司。这背后不是单纯的价格故事。

大家在找确定性。

港险储蓄险也是一样。别只看顺风时能跑多快。要看逆风时能不能扛。

先看资产配比。

万N青固定收入资产配比下限是25%。盛LII至尊是20%。万N青非固定收入资产占比上限，也比盛LII低5%。

固定收入资产下限更高。非固收上限更低。

这意味着什么？

波动可能更小。风险控制会更保守。

再看悲观情景假设。

万N青悲观情景下，假设回报年下跌幅度是**-1.80%。盛LII系列是-2.50%**。

这个数字很关键。

它不是宣传海报上最容易被看到的数字。但它更像压力测试。

悲观IRR对比也能看出差异。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

这里有个点，我会非常重视。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观情境下预期回报为0%。可能出现100%回撤。

这句话不能轻轻带过。

当然，悲观情景是演示假设。不是说一定发生。

但做风控，看的就是这种假设。

极端情况下才见真章。

再看悲观IRR / 预期IRR的比值。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。20年，万N青是73%。盛LII是61%。30年，万N青是62%。盛LII是48%。

这个比值越高，说明悲观情况下折损越小。

我对这部分的判断很明确。

万N青在压力测试下更稳。

它不是某一个点赢。是保证、红利、资产、悲观收益一起更稳。

守得住，才能赢到最后。

提领不是看一个密码，是真正用得出来

提领这块，很多人容易被一个数字带走。

比如盛LII至尊的纵深极致提领。常见说法是258。

永M的思路不一样。它不是只冲一个极限点。它覆盖更宽。

包括225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。

这个差异，我觉得比表面数字更重要。

真实家庭用钱，不会总按一个完美节奏发生。

孩子教育金，可能提前。退休现金流，可能延后。家庭周转，也可能突然发生。

提领能力不是只看一个最漂亮演示。是看多种场景下能不能接得住。

看225演示。

第2年起，每年提取总保费5%，也就是20000元。

第10年，万N青剩余现价347004。盛LII是170410。第20年，万N青是529246。盛LII是119448。第30年及以后，盛LII无法提领。万N青继续跑。到第100年，万N青剩余现价达到54019685。

这个对比已经很直观了。

我不建议只盯着258。

盛LII的258看着漂亮，但脆弱。

原因在提取顺序里。

盛LII至尊的提取，是先从保额增值红利及其终期红利提取。之后再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青的提取顺序不同。

它先从累计归原红利提取。超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这个差异，特别关键。

盛LII的极致提领，前期动用了终期红利来分担。终期红利本身是非保证的。它受市场影响大。

市场好的时候，这种演示很好看。

市场差的时候，问题就出来了。

说白了，盛LII至尊不是完全没有提领能力。它的极致演示很强。

但在经济波动大的真实环境里，它比万N青更可能在中后期出现断单。

我会这样建议。

如果你追求单点极致展示，可以看盛LII。如果你要真实家庭现金流，我更偏向万N青。尤其是教育金和退休金这类场景。

因为钱到点要用。不是演示到点好看。

红利的面值和现金价值，别混在一起看

这一章要稍微细一点。

但它很重要。

很多人看红利，只看“派发后保证不保证”。这个看法不够。

你要看清楚，保证的是面值，还是现金价值。

永M万年Q·星H尊享II条款写得很明确。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这个表述很扎实。

面值保证。现金价值也保证。

盛LII至尊的条款则不同。

保额增值红利一经派发，其面值为保证金额。但其现金价值并非保证金额。

这个地方，很多人会看漏。

面值和现金价值，不是一回事。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。提领越早，折现率越高。

比如一个保额增值红利，看上去面值有一笔钱。但你真要提前拿出来。折成现金价值，可能不是那个数。

再叠加终期红利的不确定性。

演示里的支持数据，看起来很充足。实际执行时，弹性会变大。不确定性也会变大。

这就是我对极端提领有保留的原因。

单一看一个提领密码，会忽略很多隐藏问题。

你必须看三件事。

1. 钱从哪里提。
2. 提的是保证还是非保证。
3. 红利现金价值是不是确定。

万N青在这块更清楚。

它不是没有非保证部分。分红险都要看非保证。但它的归原红利现金价值，条款层面写得更稳。

我对这点的立场很强。

长期提领型客户，不要只看演示密码。要看提领背后的红利质量。

尤其是计划给孩子做教育金。或者给自己做退休现金流。这个细节不能省。

货币转换这件小事，长期看一点也不小

多元货币保单，很多人买的时候不重视货币转换。

我觉得不应该。

长期保单会持有很多年。家庭资产币种需求会变。孩子去哪里读书，也可能变。未来养老地，也可能变。

这时候，货币转换功能就很实在。

盛LII至尊这块，我认为有硬伤。

它转换保单货币时，需要终止旧保单，重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不同。

这就不是简单换个币种。

更像换了一份保单。

你要重新面对新计划条件。也要接受未来不确定性。

万N青的货币转换更友好。

条款明确，转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起，可以申请。每个保单年度只可申请1次。需要在保单周年日前30日内申请。

还有一个细节。

万N青转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上一些同类产品，会设置调整基数。这个基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来专业。但对客户来说，变量更多。

万N青这个设计更透明。

该按汇率换，就按汇率换。不再额外加一层复杂调整。

这点不是收益率数字。但长期持有时，很影响体验。

我的判断是：

如果你重视多币种规划，万N青的功能更实在。

尤其是家庭有海外教育、跨币种资产、未来养老安排的人。这个功能不该被忽略。

写在最后：回到监管提醒，答案其实很清楚

前两天我也重新看了香港保监局最新一期《监管通讯》。

里面点名批评了一类现象。

用非保证数字博眼球。风险提醒不够。用保单第一年或第二年的分红实现率吸引消费者。后期分红实现率却被忽略。

这个提醒很及时。

现在市场太喜欢讲漂亮数字了。尤其是非保证数字。图一做，曲线一拉，很容易让人上头。

但港险储蓄险，不该这样看。

你要看保证。看红利结构。看悲观情景。看提取顺序。看条款里的现金价值。还要看长期功能。

回到永M「万N青·星H尊享II」和盛LII至尊。

我的结论很明确。

长期持有、重视稳健、希望现金流更可控的人，我更建议看万N青。

盛LII不是没有亮点。它的部分提领演示确实冲得很高。

但我不会把长期家庭资产，押在一个很理想的演示状态上。

先求不亏再求赚。守得住才能赢到最后。

这就是我更偏向万N青的原因。

大贺说点心里话

如果你也在看这类2年期分红险，别只拿一张演示表做决定。产品能不能买，怎么买更省，很多时候差在信息和细节上。