保诚「信守明天」：业绩很强，但真正看点是传承功能

你好，我是大贺。

今天聊保诚「信守明天」。

这篇不只看一个产品。也看它背后的公司。

很多人看港险，第一眼盯着演示收益。这个习惯我能理解。但我做家庭传承规划这些年，越来越觉得，收益只是表层。

底层更重要。

公司有没有长期赚钱能力。资产配置是不是稳。产品功能能不能真的落到家庭场景里。

保单不是数字，是你给家人的承诺。

这句话放在「信守明天」上，挺合适。

从2020到2025，香港保诚走出一条反转曲线

2025年，全球金融市场并不轻松。

利率在变。资产价格在晃。很多家庭也更谨慎。钱不是不投了。是更挑地方了。

在这种背景下，保诚香港的表现很硬。

中国香港市场新业务利润做到12.21亿美元。同比增幅12%。年化新业务保费达到22.21亿美元。同比提升7.66%。

这不是小幅修复。

这是从低点爬回来之后，又站上高位。

你看这张曲线，会更直观。

2020年，香港保诚新业务利润是7亿美元。2021年是6亿美元。2022年跌到3亿美元。

那几年很难。

跨境受限。市场信心弱。大额保单成交也不顺。

到了2023年，香港保诚新业务利润冲到12亿美元。2024年是11亿美元。2025年又回到12亿美元附近。

我对这组数据的判断很明确。

香港保诚不是靠一年行情吃饭。

它经历过低谷。也扛过修复期。现在还可以保持高位增长。

这对买长期储蓄险的人很重要。

因为你买的不是一年两年的理财。你买的是二三十年的现金流安排。甚至是隔代传承。

短期收益漂亮，但公司底层不稳。我不会推。

长期公司稳，产品又有功能。才值得认真看。

严格口径下还能增长，这个含金量不低

2025年初，保诚启用了更严格的传统内含价值评估框架。

这个说法听起来很财报。

说白了，就是利润计算更审慎了。折现率更高。现金流不确定性也被更多考虑进去。

在这种口径下，保诚四项核心指标依然全部超过**10%**增长指引。

新业务利润同比增长12%。达到27.82亿美元。

经营自由盈余同比增长15%。达到30.59亿美元。

每股税后经营溢利同比增长12%。达到101.4美分。

每股股息同比增长15%。达到26.6美分。

我会把这个理解成两层。

第一，保诚的增长不是只靠销售规模撑出来的。

第二，它的现金创造能力还在。

年化新业务保费APE，按实际汇率基准增长7%。达到66.61亿美元。

新业务利润增长快于APE增长。说明利润质量并不差。

还有一个数字很关键。

香港新业务利润率是55%。为全集团最高。

这个数字不代表客户收益率。不要误读。

它代表香港市场的业务质量很强。保费质量高。利润贡献厚。

从买保单的角度看，这至少说明一件事。

香港市场仍然是保诚最核心的发动机之一。

标普全球也把保诚核心实体的财务实力评级，从AA-上调到AA。

评级不是万能的。但我会看。

尤其是储蓄险这种长期合约。公司资本实力，不能忽略。

代理、银保、健康保障一起发力，增长更扎实

一个保险公司增长，不能只看总数。

我更关心增长从哪里来。

如果只靠某一个渠道猛冲，后面容易波动。如果代理、银保、健康保障都在增长，底盘会更稳。

2025年，保诚代理渠道新业务利润是15.6亿美元。较上年增长4%。

每位活跃代理贡献的新业务利润，同比提升15%。

这个数字我很看重。

代理人数量多，不一定好。人均产能上来，才说明专业能力在提升。

保诚获得MDRT认证人数，全球排名第二。

这背后不是简单荣誉。它代表高净值客户服务能力。尤其是大额保单、传承规划、复杂家庭结构。

这些场景，真的很吃顾问专业度。

银保渠道也不错。

2025年银保新业务利润增长27%。达到10.33亿美元。新单保费利润率提升5%。

代理和银保，是保诚新业务利润的双引擎。

健康保障这条线，也开始有分量。

保诚从2024年起重点发力健康保障业务。到2025年，健康保障新业务保单数量突破54万件。

健康保障保费收入同比提升9%。新业务利润9亿美元。占集团总新业务利润三分之一。

这点对家庭客户很有意义。

很多人买港险，只想买储蓄。

但真实家庭规划不是这样。

孩子教育。父母医疗。夫妻现金流。资产传承。每一块都要放进去看。

传承不是死后的事，是活着就要想的事。

客户留存率也能说明问题。

2025年保诚客户留存率是88%。现有客户年化保费同比提升8%。

顾客净推荐值也蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。数据来自NPS Prism®基准报告。

我不会把这些荣誉当成购买理由。

但它能辅助判断。

一家公司的长期产品，客户愿不愿意留下来，愿不愿意继续加保。这比口号更真实。

1879亿美元资产池，才是保单背后的底气

买储蓄险，最后一定会回到资产端。

保司拿了客户的钱，怎么投。投到哪里。风险怎么分散。这个比宣传页重要。

截至2025年12月31日，保诚集团总投资资产规模达到1879亿美元。同比提升17.4%。

其中债券投资达到921亿美元。同比提升25%。占总资产近一半。

我喜欢看这个结构。

因为储蓄险要的是长期兑现能力。债券就是压舱石。

再往里拆。

股东债券投资中，**60%**投向主权债券。

A及以上评级的政府债券占81%。A及以上评级的公司债券占64%。

这说明它不是为了追收益，把资产端拉得很激进。

我对这点是认可的。

储蓄险资产端太激进，不是优点。

你要的是几十年后还能兑现。不是今天看起来很刺激。

地域分散也值得看。

45%的债券资产布局在以泰国为核心的亚洲市场。美国债市只占3%。新加坡占15%。越南占2%。

剩下**35%**分布在印尼、中国台湾、马来西亚等多个地区。

这个配置很亚洲。

它不是完全押美国利率。也不是单押某一个市场。

保诚旗下还有瀚亚投资。

瀚亚投资成立于1994年。在中国大陆、印度等11个亚洲主要市场占据领航地位。

截至2025年9月，瀚亚投资基金管理规模达到2860亿美元。

业务覆盖股票、固定收益、多元资产、量化和另类投资。

我的判断很直接。

保诚的优势，不只是卖得好。它的资产管理底盘也够厚。

这对「信守明天」这种长期储蓄计划很关键。

当然，这不代表未来分红一定兑现。

归原红利和终期红利都不是保证收益。演示收益不能当承诺。

这个边界一定要说清楚。

「信守明天」真正改玩法的，是自主传承

说回产品本身。

2025年，保诚推出**「信守明天」多元货币储蓄计划**。

它采用归原红利加终期红利的双重红利结构。

保单收益大致分三块。

保证现金价值。非保证归原红利。非保证终期红利。

收益数据很亮。

保证回本期18年。预期回本期8年。

15年IRR达到5%。25年IRR达到6.35%。最快28年可达到**6.5%**回报率。

升级后第25年，总现金价值206,735，IRR 6.35%。

升级后第30年，总现金价值292,642，IRR 6.50%。

长线回报最高可达本金481倍。

这些数字很漂亮。

但我不会只按这个做决定。

原因很简单。

这里面有非保证红利。它取决于保司未来投资表现、分红政策和长期经营结果。

我会怎么判断？

短期资金别碰。

你如果三五年要用钱。不合适。

你如果只是想找一个高流动性理财。也不合适。

但如果你本来就是给孩子、配偶、父母做长期安排。10年、20年、30年不急着动。它才有发挥空间。

真正让我觉得「信守明天」有差异的，不只是IRR。

而是它把一些类信托功能，放进了保单里。

产品新增了自主入息和自主传承两项功能。

自主入息，适合做现金流安排。比如未来给父母每年领一笔。给孩子读书阶段定期领一笔。

自主传承更有意思。

它首创人生事件触发机制。可以针对受益人的12类人生事件设置赔偿百分比。

生日。学业。结婚。生育。买房。生病。养家。

这些都可以提前写进规则里。

这个功能，我很喜欢。

因为它解决了很多家庭的真实痛点。

以前做传承，常见三种方式。

遗嘱。信托。直接给钱。

遗嘱容易有争议。信托门槛高。直接给钱又怕孩子不会用。

把钱分好比赚钱更难。

「信守明天」的自主传承，本质是在保单里提前写规则。

孩子不是一次性拿走所有钱。

而是在不同人生节点拿到不同金额。

这件事对很多父母很重要。

别让爱变成负担。

不过，这里也有一个限制。

自主传承仅适用于仅有一位受益人，且无候补受益人的保单。

这个条件必须看清楚。

如果你家里有多个孩子。或者想做复杂的家族分配。它不一定够用。

这种情况，我不会直接说买它就能替代信托。

复杂家庭，还是要做更完整的架构。

但对很多中产和高净值家庭来说，它已经比普通储蓄险多走了一步。

尤其是2025年香港大额保单需求明显升温。百万美元大单数量增加。高净值客户买大额保单，越来越不是只看收益。

他们要工具。

要跨币种。要传承。要规则。要长期确定性。

在这个方向上，「信守明天」确实踩中了需求。

写在最后：穿越周期，靠的不是一年热闹

截至2026年05月10日再回头看。

保诚2025年的财报，最值得关注的不是某一个单点数据。

不是新业务利润。不是APE。也不是某个演示IRR。

而是三件事放在一起看。

财务根基够厚。资产配置够稳。产品功能在往家庭长期规划走。

这三件事，才是穿越周期的底气。

我对「信守明天」的态度也很明确。

它适合做长期传承规划。

特别是你想给孩子或家人设一套未来领钱规则。又暂时够不上复杂信托架构。可以认真看。

但我不建议短期资金上车。

也不建议只冲着演示收益买。

一张保单能做的事比你想象的多。

但前提是，你得先知道自己要解决什么问题。

是教育金。是养老现金流。是夫妻资产隔离。还是孩子未来的人生节点安排。

问题不同，方案就不同。

传承规划不是买一份产品。

是把一个家庭未来几十年的钱，提前摆好位置。

大贺说点心里话

如果你也在看「信守明天」，别只问收益高不高。更应该问，这张保单能不能把你对家人的安排写清楚。想看具体怎么买更省心，可以加我聊聊。