友邦盈御/保诚隽富港险测评：6.5%收益6%非保证，是坑还是出路？

你好，我是大贺。

最近安联发布了一份让人睡不着觉的报告——全球养老金储蓄缺口高达51万亿美元。2025年中国预计新增退休人员800万，每月发放压力增加240亿。

更扎心的是，咱们的养老金替代率只有**40%**左右。退休前月薪1万，退休后可能只能拿4千。

养老这事儿，越早准备越轻松。很多朋友开始把目光投向香港储蓄分红险。

毕竟**6.5%**的演示收益，在当下这个低利率时代，看着确实让人心动。

但问题来了：这漂亮的收益里，接近**6%**都是"非保证"的。

这到底靠不靠谱？会不会是骗局？

今天咱们来算算30年后的账，把这个问题彻底讲清楚。

同样是储蓄险，为什么收益差这么多？

先看一组数据。

我把市场上热门的五年缴香港储蓄分红险梳理了一遍，很多产品长期演示收益都能到6%+。

而内地储蓄分红险呢？收益大概在**2.5%-3%**之间。

差距一目了然。

但别光看数字激动，得先弄明白：为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么"保守"？

这就得从两地保险的底层投资逻辑说起了。

内地储蓄险：稳字当头的投资逻辑

咱们内地的储蓄险，不管是增额终身寿险还是分红险，核心思路就一个字——"稳"。

监管对这一块卡得特别严。就拿大家常说的增额终身寿险来说，合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，几乎不会有变动。

这就是确定的收益。

为什么能这么确定？

因为保险公司拿到保费后，投资渠道非常稳健。大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产有个共同特点：收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给客户的就一定能兑现。

核心目标就四个字：绝对安全。

这笔钱是留给未来的自己，内地储蓄险的逻辑就是让你踏踏实实拿到手，不用担惊受怕。

对于那些追求确定性、不想操心的朋友来说，这种"保守"其实是一种保护。

但问题也很明显：收益天花板就在那儿摆着，想靠它跑赢通胀、做养老储备，可能有点吃力。

香港储蓄险：全球配置的高收益逻辑

香港储蓄分红险走的是完全不同的路子。

重点在"分红"两个字上——这也是它和内地储蓄险最核心的区别。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。

里面除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是"非保证"的。

这不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

你可以把它理解成：内地储蓄险是"旱涝保收的固定工资"，香港储蓄险是"底薪+提成"。

提成能拿多少，取决于公司（保险公司）的经营能力和市场环境。

如何验证：分红实现率与总现金价值实现率

既然是"非保证"，那怎么判断保险公司到底靠不靠谱呢？

这里有两个关键指标，大家一定要记住。

第一个：分红实现率

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

比如分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了；要是90%，就是兑现了九成。

第二个：总现金价值实现率

光看分红实现率还不够，我们还需要参考这个数据。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。

它反映的是保单整体收益的兑现水平，既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

总现金价值实现率比单看分红实现率更全面，能实实在在反映咱们最后能拿到多少。

这两个指标都是比值越高，兑现能力越好，越可靠。

数据验证：15家保司的分红成绩单

道理讲完了，咱们来看真实数据。

我仔细梳理了香港市场上主流保险公司官网最新公布的分红实现率数据，分三类给大家拆解。

老五家：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

先看这张表，几个关键数据：

友邦：分红实现率最大值169%，最小值64%，总现金价值比率美元保单中位数97%。

产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。

它的「盈御多元货币计划」连续3年达100%，「充裕未来2」连续7年达**100%**或以上。

保诚：分红实现率最大值122%，最小值16%，总现金价值比率美元保单中位数87%。

波动大，两级分化明显。

保诚的特点是不做削峰填谷，真实反映市场盈亏——行情好的时候给你多，行情差的时候也不藏着掖着。

宏利：分红实现率最大值98%，最小值78%，总现金价值比率美元保单中位数94%。

样本数据不多，但方差小，表现稳健。

永明：分红实现率最大值97%，最小值66%，总现金价值比率美元保单中位数97%。

10年+保单数据亮眼，方差小。

安盛：分红实现率最大值117%，最小值50%，总现金价值比率美元保单中位数86%。

总现金价值实现率稳定，多数年份达85%+。

中坚力量：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

这一批的表现，说实话，有些居然比老五家还要好。

万通：周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%。

母公司美国万通背景扎实，霸菱管理主要资产。成立于1851年，入港1975年，资产规模117亿美元，偿付率240%+。

周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。

忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+，数据非常亮眼。

安达：偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。周年/复归红利实现率最大值109%，终期最大值100%。

立桥人寿：连续5年所有分红产品实现率100%，以研发高保产品闻名。

富卫：周年/复归红利最大值190%，终期红利最大值115%。主要股东是盈科拓展集团，投资策略稳健。

中资保司：国寿、中银、太保、太平

很多朋友对中资保司有天然的信任感，来看看它们的表现。

国寿海外：香港最大的中资保险公司，资产规模611亿美元，偿付能力208%，穆迪评级A1。2024年全线产品终期红利达成率100%。

太保香港：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%。资产规模96亿美元，偿付能力256%。

还有个额外福利——可对接内地的高端养老社区太保家园。

太平香港：所有产品的分红达成率全部维持在100%。资产规模127亿美元，偿付能力282%。

中银人寿：背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)，资产规模255亿美元，偿付能力210%+，穆迪评级A1。

看数据的正确姿势

不过大家看这些数据的时候要注意几点：

别只看一两年的数据。保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？

今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。得看长期的，短期数据可能受市场波动影响，参考意义不大。

不同公司、不同产品的分红实现率不一样。不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。

所以不能一听到"非保证"就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。

关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

看懂保司实力：投资能力才是核心

光看过往数据还不够。

因为过去不代表未来。过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现。简单说，就是看保险公司的"家底"和投资策略。

怎么看家底？

选历史悠久、股东背景强大的公司。

有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

别等老了才后悔当初没选对公司。

怎么看投资能力？

多看看保司发布的年度投资策略报告。里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑，比如股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

拿港险老大哥友邦举例。

截止到2025年第二季度，友邦在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验，250多个专业投资者，4个资产管理公司，管理着3280亿美元的资产。

这就是"家底"。

再比如前面提到的安达，偿付率高达459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。股神的眼光，多少能说明点问题。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

时间是最好的朋友。买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

回归选择：适合你的才是最好的

说了这么多，最后回到那个核心问题：到底该选内地储蓄险还是香港储蓄险？

我的答案是：看你的需求。

内地保险的核心优势是稳定。香港保险**6.5%收益里6%**是非保证的，这不是骗局，而是由它的投资逻辑决定的。

如果你是这样的人：不想操心，怕麻烦，就想安安稳稳拿确定收益，把钱放在绝对安全的地方——那内地的储蓄险更适合你。

虽然收益不算高，但胜在踏实，不用担惊受怕。

如果你是这样的人：能接受收益有波动，愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益，而且能把这笔钱放一段时间不着急用——那可以考虑香港储蓄险。

但一定要选对公司和产品，仔细多研究研究，别只被高收益的数字吸引。

还有一点要提醒大家：香港保险的投保流程、理赔流程和内地也不一样。

比如投保的时候可能需要亲自去香港，或者通过合法的跨境服务渠道；理赔的时候需要提供的资料、理赔时效也和内地有差异。

这些都要提前了解清楚，别等投保了才发现麻烦。

做保险测评这么多年，我一直觉得：买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

毕竟钱是自己的。只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心，也才能让保险真正起到它该起的作用。

养老这事儿，越早准备越轻松。别等老了才后悔。

大贺说点心里话

道理讲清楚了，但具体怎么买、怎么省钱，才是真正落地的关键。很多朋友不知道的是，同样的产品，不同渠道的成本可能差出一大截。