Signature IUL等四款IUL：3.16%之后还能不能买

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和离岸保险配置这些年，差不多9年了。

最近有几个高净值客户问我同一个问题。

大贺，IUL不是说“下有保底，上不封顶”吗？怎么友邦有一笔才派了3.16%？

这个问题问得很对。

我反而喜欢大家盯着这笔低数据看。因为它比那些满屏**10%、11%**的数字，更能看出IUL到底是什么。

今天聊四款产品。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

数据口径，来自四大离岸保险公司截至2025年12月的最新派息报告。

友邦Platinum Indexed Legacy那笔3.16%，不是偶然

先看最刺眼的一笔。

友邦「Platinum Indexed Legacy」有一个2025年4月成熟的指数段。挂钩S&P 500。指数涨幅是3.16%。客户实得也是3.16%。

这数字不高。

尤其放在一堆**9%、10%、11%**旁边，很容易让人心里一紧。

同一段低谷期，另外几家也不算漂亮。

2025年4月到期的指数段，大致是这样：

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

站在客户角度想，这才是该看的地方。

不是只看牛市那几个月多好看。也要看市场没那么顺的时候，它怎么给你结算。

我的判断很直接。

IUL不是每年都给你10%。谁这么讲，我不认同。

它不是固定收益。也不是美元定存。它的收益来自指数表现。再叠加保司给的封顶率、保底率、账户规则。

不过这笔3.16%，也不是产品“失效”。

恰恰相反。它把IUL最真实的一面露出来了。

涨多少，按规则给多少。没触顶，就不按封顶给。市场没跌穿，客户也没亏。

你看友邦这张表。

2024年4月创建。2025年4月成熟。Begin Index是5,199.06。Close Index是5,363.36。Change就是3.16%。Floor是0.00%。Cap是9.00%。Actual Crediting就是3.16%。

这很朴素。

没有包装。

也没有魔法。

3.16%怎么来的，关键在“点对点”

IUL的收益计算，有一个很重要的规则。

叫Point-to-Point。点对点。

说白了，只看起点和终点。

中间涨得再高，没用。中间跌得再狠，也不直接算。最后结算日拍照。照片里是什么，就按什么走。

2024年4月那批钱进场时，美股刚经历一波回调。通胀数据反弹。标普500大概在5000点附近震荡。

后面一年，美股其实涨得不错。中间也有冲高。

但2025年4月，美股来了一个“倒春寒”。地缘消息。关税消息。市场回吐了不少前面积累的涨幅。

问题就在这里。

这批钱刚好卡在那个结算点。

你可以理解成坐过山车。中间冲上去过。但拍照那一刻，它下来了。

这就是点对点。

很多人不喜欢这个规则。觉得不够灵活。

我倒觉得，这个规则至少清楚。

四家保司在这段低谷期的数据，也能互相印证。

宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。友邦偏低，是3.16%。

除了友邦对应段落的起止日期和指数点位不同，其他几家的低谷数据很接近。

这说明什么？

保司不是想派多少就派多少。它要按指数表现和合同规则来。

这一点，我反而比较看重。

IUL最怕的不是某个月派得低。最怕的是规则含糊。你不知道收益怎么来。你也不知道少了的钱去哪了。

从这次数据看，机制是透明的。

没有黑箱。

但你也要接受另一面。

IUL吃的是指数点位，不是全年平均涨幅。

你不能只看市场新闻说，美股这一年涨得不错。你的保单结算就一定漂亮。

这个理解错了，后面就容易失望。

宏利Signature IUL和永明乘数账户，稳健端表现不错

看完低谷，再看正常强势月份。

这里宏利「Signature IUL (II)」表现很典型。

它的S&P 500账户封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

更关键的是，加选115%绩效乘数后，这些月份实际收益是10.70%。

这个数字不低。

放在2025年这个美元资产环境里，很有竞争力。

我对宏利的评价也比较明确。

宏利这类IUL，不是最激进的。但胜在规则稳定，数据也比较整齐。

对于保守型高净值客户，这点很重要。

你要的到底是什么？

如果你要的是账户玩法特别刺激。宏利未必最抓眼球。

如果你要的是大厂背景、结算相对稳定、长期做美元底仓，它就更顺。

宏利还有一个细节。

2024年4月段，指数只涨了5.52%。宏利基础结算是5.52%。加上115%绩效乘数后，实际是6.35%。

这笔不算惊艳。

但它说明乘数不是只在牛市里好看。低一点的市场环境里，也能把收益往上抬一点。

再看永明「SunBrilliance IUL」。

永明的乘数账户，Cap Rate是8.15%。表面看，不如宏利**9.30%**高。

但永明有乘数效应。

2025年大部分月份，实际派息率达到9.78%。

这就是很多客户容易看错的地方。

只看Cap，会低估永明。

要看结算后的实际派息率。

我的看法是。

永明适合愿意理解账户结构的人。

它不是最简单的产品。乘数账户、优选账户，玩法会多一点。

这不是坏事。

但前提是你得知道自己买的是什么账户。不要只听一个总收益数字。

配置不是赌博，是拼图。

你手里每一块拼图，都要知道它放在哪里。

永明优选10.20%，全美Genesis 11.20%，进攻端确实更强

再看进攻端。

永明的优选账户Optimum，封顶率和结算结果更漂亮。

绝大多数月份触及封顶。实际派息率是10.20%。

比如2024年1月到2025年1月这一段，指数涨幅22.14%。封顶率10.20%。结算利率就是10.20%。

2月段也是。指数涨幅22.28%。结算10.20%。

市场涨得很多。客户拿到封顶。

这个机制很清楚。

不过我也提醒一句。

封顶高，不等于永远拿得高。

永明优选账户也有低于封顶的月份。

2024年4月到2025年4月这段，指数涨幅5.52%。结算利率也是5.52%。

这就是IUL。

牛市吃到上限。震荡市按实际来。熊市有0% Floor托底。

全美「Genesis II/III」更偏进攻。

它的S&P 500账户封顶率是11.20%。

2025年1月到2月段，实际派息触及11.20%。

2025年5月到12月段，多个指数段也锁定在11.20%。

这类账户，在牛市里转化效率很高。

但我不会只因为**11.20%**就推荐所有人买全美。

高封顶很好。

但你还要看保司平台、账户成本、保单设计、长期维持能力、未来Cap调整空间。

这些东西，单看一张派息表看不出来。

我给高净值客户的建议是。

如果你追求进攻端，全美值得认真看。

如果你更看重稳健和大厂确定性，宏利、友邦会更顺。

如果你能接受账户结构稍复杂，永明的组合玩法更有弹性。

这三句话，比单纯比较谁高谁低更实用。

IUL还能不能作为高净值底仓？我的答案很明确

现在回到核心问题。

2025年4月有3.16%。还要不要配置IUL？

我的答案很明确。

要配。但不要把它当成神话。

IUL在高净值资产配置里，应该扮演底仓加增强的角色。

不是短炒工具。不是暴利工具。也不是替代所有股票仓位的工具。

它更像一块美元保险资产。

下方有0% Floor。市场跌了，账户收益最低按0算。不是负数。

上方有Cap。市场涨得好，就尽量吃到**9%-11.20%**这类封顶收益。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个结果，确实不错。

尤其放在降息周期里看，更明显。

回看2025年，美联储在9月18日、10月29日连续两次降息25个基点。联邦基金利率目标区间降到3.75%-4.00%。这是2022年以来的新低。

降息之后，传统固收收益会往下走。

美元定存也会慢慢没那么香。

这时候，一个能在强势市场里锁到**9%-11%**区间的离岸保险账户，稀缺性会出来。

但这事儿得分两面看。

IUL不是银行存款。

它有保险成本。有保单费用。有账户选择。有长期缴费和保单维持问题。

你不能只拿派息率做决策。

只看2025年派息率就买，我不建议。

要看你的钱能不能放得住。

要看这笔钱是不是长期美元资金。

要看你能不能接受某些年份只有0，或者只有3%、5%。

如果不能接受。

那就别碰。

这句话我说得很直。

保守，不等于不能承受波动。真正的保守，是知道每个工具的边界。

IUL的边界在哪里？

它保的是账户收益不为负。不是保证你每年高收益。

它给的是指数上涨参与。不是把全部涨幅都给你。

它适合长期规划。不是适合三五年内随时要用的钱。

如果你的目标是孩子教育金、家族传承、美元资产底仓、海外身份规划后的长期现金流，IUL可以放进拼图里。

如果你要的是短期周转、随时取用、两三年看回本，它不合适。

尤其别用借来的钱硬上。

这类产品最怕设计错。

产品本身没大问题。方案一错，体验就会完全变味。

再说回S&P 500。

2025年表现最好的账户，几乎都挂钩S&P 500。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发0%保底。

这不是说恒生永远不好。

而是做长期美元保险配置，底层指数很关键。

我会优先看S&P 500账户。

这不是情绪判断。

是过去这轮数据给出的方向。

对于高净值家庭，资产配置最怕两件事。

一是所有钱都追高风险。二是所有钱都躺低收益。

IUL的位置，刚好在中间。

它不负责让你一夜暴富。

它负责在股市好的时候，帮你吃一段收益。股市差的时候，帮你守住底线。

2025年4月那笔3.16%，看起来不够漂亮。

但站在风险控制角度看，它并不丢人。

市场回撤那一段，直接买指数的人，账户波动会更大。

IUL客户至少还有正收益。

这就是它的价值。

我最后给一个更落地的判断。

长期美元资金，可以配IUL。

短期资金，不要配IUL。

只想看最高演示收益的人，先冷静。

能接受规则，也愿意长期持有的人，IUL才有意义。

宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、友邦「Platinum Indexed Legacy」这几款，各有位置。

宏利偏稳。永明偏灵活。全美进攻更强。友邦更简单直接。

没有哪一款适合所有人。

但如果你问我，2026年5月10日这个时点，IUL还值不值得作为高净值家庭的离岸美元配置？

我的判断是。

值得。

前提是别把它当存款。也别把它当股票。

把它放在该放的位置。

它才会好用。

大贺说点心里话

IUL这类产品，真正拉开差距的地方，往往不是一张派息表。是方案怎么设计，账户怎么选，渠道成本怎么控。你如果正在比较几款产品，可以把资料发我，我帮你看清楚里面的关键信息差。