保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR表该怎么看

你好，我是大贺。北大硕士，做港险配置第9年。

最近有朋友问我一个问题。

家里有一笔钱。大概500万。不是三五年要用的钱。也不是拿去搏短线的钱。可能是养老。也可能是孩子以后读书。甚至可能最后传给下一代。

他问我，这种钱到底放哪？

这个问题挺真实。

到了2026年05月10日这个时间点，很多家庭的感受更明显了。存款利率一路往下。2025年10月那轮降息后，国有大行5年定存挂牌利率已经很低。长期钱放银行，心里踏实一点。收益又确实越来越薄。

买理财吧。又担心净值波动。

买保险吧。又怕看不懂分红。

今天就借保诚最新公布的20年IRR数据，聊聊保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。

它不是一款没有争议的产品。

咱就说句实在话。保诚可能是香港保险里争议最大的一家。但它也是最敢把长期数据拿出来的一家。

这点很关键。

高净值家庭最难的，是把20年以上的钱放稳

很多人以为，高净值家庭最难的是赚钱。

其实不是。

真正难的是，家里那笔20年、30年不用的钱，怎么放。

短钱很好处理。三年要用的钱，就别折腾。放定存。放货币基金。放短债。都可以。

但20年以上的钱，和3年要用的钱，压根不是一回事。

你这笔钱是干嘛用的，比买什么产品更重要。

如果是孩子18年后的教育金。是30年后的养老金。是未来传承的钱。那你看的就不是一年分红漂不漂亮。

你要看终点。

最后拿回来的总回报是多少。中间经历了多少市场波动。产品有没有穿越周期的能力。

这时候，IRR就比某一年分红更有意义。

IRR衡量的是整个旅程的终点。不是途中某一站的速度。

这也是我这次愿意认真聊保诚的原因。

不是因为它完美。

而是因为它把20年以上老保单的实际平均总内部回报率拿出来了。

这在香港保险市场里，很少见。

分红实现率有用，但它不够用

先把老问题说清楚。

保诚过去被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

再叠加一个问题。产品回本周期偏长。五年缴费，往往要等到第八到第十年才回本。

客户体验不好。这个不用回避。

从结果看，这批保单并不是亏损。只是没有达到当初期待的收益。

但对大多数人来说，“没亏”和“没赚到预期”，体感差不多。

当年那一轮舆论，我觉得可以理解。

不过后来很多讨论，慢慢偏了。

大家一直盯着分红实现率。

这个指标当然有用。但它不是全部。

红利实现率的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

客户收益率的公式是：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）× 70% × 红利实现率

你看这个公式就明白了。

分红实现率只是在看某一年。某一批保单。当年的分红有没有达到演示。

它像一张截图。

截图有参考价值。但不能代表整部电影。

保险是二三十年，甚至终身的财务规划。

别看一年的快照，要看一辈子的账。

我不建议只拿某一年的分红实现率，去判断一家公司长期分红能力。

这个判断太短。

尤其是高净值家庭的压舱石资金。你本来就不是拿它做短期周转。你更应该关心20年后，30年后，到底剩下什么。

保诚这张20年IRR表，真正有分量

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这里有个点很重要。

保诚是市场上唯一一家，直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

不是演示。不是假设。是已经运行超过20年的老保单结果。

这张表里，几个数字很值得看。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列，第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

「子女培育」多储蓄计划，20年IRR为6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划，20年IRR为5.58%。

表中最低的「進寶」储蓄计划系列，20年IRR为4.67%。

IRR到底是什么？

它会把你投入的保费，期间拿到的分红，最终保单现金价值，全都放进去算。

最后折算成一个年化复利收益率。

这个数字更接近真实体验。

一张保单已经跑了20年以上。这个IRR就不再是纸面演示。它是发生过的结果。

这也是我更重视它的原因。

多数香港保司公开的分红实现率数据，大概是10到12年。这已经算不错。

保诚这次公开近30年的长期分红数据。

这个动作本身，就有筛选意义。

敢公开，就是因为底气足。

当然，这不代表未来一定复制过去。

这一点必须说清楚。

分红险永远不是刚兑工具。未来市场会变。投资环境会变。汇率也会变。

但一家公司愿意把长周期结果放在桌面上，总比只给你看短期演示更值得研究。

雋富和汇J保两个案例，能看出长期复利的样子

再看两个更具体的案例。

雋富(EGC)美元5年缴，2022分红组别。

总保费10万美元。签发年龄1岁。

在PY3，预期现金价值是31,010。2026公布现金价值是32,560。总现金价值比率是105%。

PY4，预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率是106%。

往后看更有意思。

PY30，总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

到ANB101时，总现金价值比率还是115%。对应IRR是7.2%。

这类数据，我会这样看。

前几年好看，不代表一辈子好。

但连续两年总现金价值比率达到105%左右，至少说明近期分红没有拉胯。

素材里也提到，近五年承保的隽F、隽T等产品，连续两年甚至五年，总现金价值比率达到100%甚至105%以上。

这对保诚来说，是一个明显修复。

再看更老的汇J保。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这不是“20年一变三”的演示故事。

这是24年跑出来的账。

还有两个老计划。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达到6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达到6%。

这些数字放在今天看，分量不轻。

因为20年以上的资金，已经经历过很多真实冲击。

1997亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008全球金融海啸。2010欧债危机。2020年以来的新冠疫情。

这些不是PPT里的压力测试。

是真实市场。

时间本身就是最严格的试金石。

长期稳，才是真的稳。

我对保诚的态度也比较明确。

如果你要的是短期确定性，我不会优先推这类产品。

但如果你这笔钱本来就是20年以上，目标是养老、教育、传承。保诚这类产品，值得进入候选名单。

压舱石的底座，不能只看收益

高净值家庭配置保险，不能只问收益。

还要问底座。

这家公司够不够稳。资产管理能力够不够强。监管地位够不够高。遇到极端环境时，体系能不能扛住。

保诚有几个底座，确实硬。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

保诚也是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。官方表述是具系统重要性的保险人。

香港有160多家保险公司。

能进入这个级别，本身就不是普通资质。

再看投资能力。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

同时，它和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构，建立了长期合作。

这就是我说的“底座”。

安全从来不是一句口号。

它要写在资质里。落在架构中。经得起时间验证。

当然，我不想把它讲成没有风险。

没有任何一家保险公司，可以保证未来分红永远漂亮。

分红产品就是非保证。

但你要在不确定里做选择。公司底座就是很重要的变量。

放眼香港160多家保险公司，能同时拿出长期数据、AA评级、系统重要性地位、全球投资网络的，并不多。

这一点，保诚确实有优势。

你的钱不是躺着不动，而是被分到全球资产里

很多人买分红险，只看最后一页收益演示。

我觉得不够。

你至少要知道，钱大概投到哪里。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金有三类货币视角。

美元基金里，资产配置包括浅橙色38%，青绿色28%，普通股15%，投资级债券8%，其他股票**3%**等。

港元基金里，青绿色42%，浅橙色36%，政府债券17%，其他5%。

人民币基金里，三类核心占比分别是39%、34%、27%。

再看货币。

美元基金里，美元占75%。其他货币12%。欧元7%。日元4%。港元和人民币各1%。

港元基金里，港元占64%。其他货币14%。美元13%。欧元8%。人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%。美元9%。其他货币7%。欧元5%。港元2%。

地区分布也很直接。

美元基金，美国占66%。亚太（日本除外）24%。欧洲9%。其他1%。

港元基金，亚太（日本除外）51%。美国41%。欧洲8%。

人民币基金，亚太（日本除外）84%。美国9%。欧洲5%。日本2%。

这类配置的特点很清楚。

它不是纯债型。也不是短期稳定型。

更高比例的权益类和另类资产配置，意味着某些阶段会有明显波动。

但也正是这些资产，为长期复利提供空间。

这点我会讲得很直接。

对波动很敏感的人，不适合重仓这类分红险。

特别是10年内要用的钱。别放太多。

配置不是赌，是让每一笔钱各归各位。

长期钱，可以承受波动。短期钱，必须保证流动性。

这两类钱，不能混着放。

写在最后：保诚适合长钱，不适合急钱

保诚这次公布20年以上IRR数据，我认为是一个重要信号。

不是说它从此没有争议。

也不是说它未来一定复制过去。

我的判断很明确。

20年以上远期资金，可以认真看保诚。

尤其是养老储备、子女教育、跨代传承这类钱。

你追求的不是三年回本。也不是每一年分红都必须好看。

你要的是穿越周期后的总账。

但如果你的钱在20年内可能要用。或者你特别在意中途现金价值波动。

我不建议你把它当主力配置。

这类资金更适合去找流动性更强、波动更低的工具。

这种取舍没有对错。

只是资金属性不同。

没有“最好”的产品，只有“最适合”的安排。

咱就说句实在话。

保诚不是给所有人买的。

但对于一笔真正20年以上不用的钱，它确实提供了一个有历史成绩、有透明度、有底座的答案。

大贺说点心里话

如果你已经在看保诚，别只盯着演示表。买法、渠道、缴费期、货币选择，都会影响最后结果。想把这笔长钱放稳，先把信息差补齐。