永明万N青·星H尊享II：稳健派为什么会选它

你好，我是大贺。北大硕士，做港险规划这些年，见过很多客户在“高演示”和“高确定性”之间纠结。

今天聊的是永明「万N青·星H尊享II」。

这款最近经常被拿来和安盛「盛LII至尊」比较。两款都是香港2年期分红险里的热门产品。

一个前期预期回报更抢眼。个别提领演示很突出。

一个更克制。保证更高。结构更稳。

我跟你说实话。最后很多家庭选产品，并不是因为哪张演示表最漂亮。

而是因为那句话。

保证高，稳健些。

朋友问我：为什么没选风头正劲的盛LII？

前段时间，有个客户就在这两款里纠结。

永明「万N青·星H尊享II」。特点是稳健。综合实力强。

安盛「盛LII至尊」。特点是前期预期回报稍高。个别演示提领突出。

朋友问他。为什么没选最近风头很大的盛LII？

他的回答很简单。

他说永明产品好些。保证高。稳健些。

这个回答很朴素。

但我觉得很真实。

买港险不是选最亮的，是选最合适的。

尤其是中产家庭做长期配置。钱不是拿来搏短期表现的。是给孩子教育金。给退休现金流。给家庭资产留一条后路。

这时候，产品是不是“看着高”，不是唯一重点。

我会更关心它在不好的年份，能不能守住底线。

永明这款给我的感觉，是比较克制。也比较审慎。

它没有把所有卖点都堆在非保证部分。它更像是把确定性先打厚。再去谈长期增值。

这点，我是认可的。

保监局也在提醒：别只盯着非保证数字

最近几年，香港分红险市场很热。

但热起来之后，也有一个问题。

有些宣传太喜欢拿非保证数字做噱头。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，就点名批评了这种现象。

尤其是分红产品。只拿第一年、第二年的分红实现率吸引消费者。却不提醒后期风险。

监管说得很重。

这属于误导产品回报水平。

这事儿我得跟你掰扯清楚。

分红险里，演示收益当然可以看。

但演示不是承诺。

非保证部分，本来就会受投资市场影响。

你只盯着最高演示。很容易忽略一个更朴素的问题。

保证部分到底有多厚？

永明「万N青·星H尊享II」长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊长期保证IRR是0.23%。

两者相差4.3倍。

再看几个年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青到1.00%。盛LII大约0.23%。

保证回报越高，稳健性越好。

这句话听起来不花哨。

但它很重要。

2026年5月10日这个时间点看，大家对利率下行已经很有体感了。2025年10月，国有六大行再次下调存款利率。1年期定存到了0.95%。3年期1.25%。5年期1.30%。

低利率时代，确定性会变贵。

所以永明这1%保证IRR，不是一个小细节。

它是底线。

他真正盯住的，是归原红利占比

分红险不是只看总现金价值。

还要看这个现金价值是怎么来的。

常见结构是三块。

保证部分。归原红利。终期红利。

这三块的稳定性不一样。

保证部分最硬。

归原红利派发后，确定性更强。

终期红利弹性大。也更依赖未来投资表现。

所以我看一款分红险，会特别看归原红利占比。

归原红利占比越高，产品通常越稳。

永明「万N青·星H尊享II」在这点上，比盛LII更舒服。

15年，万N青归原红利占比17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青15.80%。盛LII13.82%。

30年，万N青12.51%。盛LII9.49%。

40年，万N青8.89%。盛LII6.38%。

看得出来。

不是某一年偶然领先。

是中长期都更高。

还有一个指标更直观。

归原红利 / 终期红利。

这个比值越高，说明红利结构里更稳的部分占比更高。

5年，万N青25%。盛LII18%。

10年，万N青49%。盛LII29%。

20年，万N青33%。盛LII25%。

30年，万N青18%。盛LII13%。

40年，万N青11%。盛LII8%。

这个差距，对普通客户很关键。

因为你未来要提钱。不是从表格里提。是从保单结构里提。

如果现金价值更多依赖终期红利。市场好的时候，演示会好看。

市场不好时，就会更脆。

永明的设计，不是all in非保证部分。

它先把高保证做出来。再保留长期增值潜力。

我觉得这是更适合家庭长期钱的设计。

再看资产配置。

万N青固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

万N青固定收入资产下限更高。

非固定收入资产上限更低。

说白了，组合会更偏稳。

我不觉得所有人都必须追求最高预期。

保守型家庭。教育金家庭。退休金家庭。

我会更看重这一点。

市场不好时，差距才会真正露出来

很多产品在基本情景下，看着都不错。

真正要看的是压力情景。

市场不好时，谁掉得少。

谁还能守住现金价值。

永明「万N青·星H尊享II」的悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

这个数字看着不大。

但长期复利下，差距会放大。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

15年那一栏，盛LII略高一点。

但拉长看，万N青整体更稳。

还有一个点要注意。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下，可能出现100%回撤。

这不是说一定会发生。

但它告诉你一件事。

它在压力情景下，波动会更大。

我不喜欢只看基本情景。

基本情景像天气预报里的晴天。

可你买的是一张要持有几十年的保单。

总会遇到雨天。

再看悲观IRR / 预期IRR比值。

10年，万N青83%。盛LII64%。

15年，万N青80%。盛LII60%。

20年，万N青73%。盛LII61%。

30年，万N青62%。盛LII48%。

70年，万N青31%。盛LII23%。

80年，万N青26%。盛LII20%。

这个比值越高，说明悲观情景和预期情景之间落差越小。

也就是更稳。

这就是我对万N青比较有好感的地方。

它不是把最好看的数字摆在最前面。

它是在市场不好的时候，也尽量把底盘做厚。

永明给人的踏实感，就在这里。

客户最怕的不是少赚，是提着提着断了

讲完稳健，再讲提领。

很多人看2年期分红险，会被“提领密码”吸引。

安盛盛LII的提领密码是258。

这个属于纵深极致。

永明万N青·星H尊享II不是只冲一个极致密码。

它覆盖的是225、236、247、257。

也就是从第2年到第5年。每年从5%到7%。

它更像横向覆盖。

不同家庭用钱节奏不一样。

孩子教育金，可能需要早一点提。

退休补充，可能后面慢慢提。

短期周转，也可能要预留弹性。

永明的思路，是让更多场景能跑得通。

拿225超快提领看。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提2万。

10年后，万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

20年后，万N青529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII无法继续提领。

万N青到100年，剩余现金价值达到54,019,685。

这个图很直观。

我不会只看“能不能提”。

我会看“能不能一直提”。

很多家庭真正担心的，不是少赚一点。

是前面演示很好看。后面用着用着，提不出来了。

这里就要看提领规则。

盛LII至尊提取时，优先从保额增值红利和终期红利中各取一部分。

保额增值红利用完后，再从保证现金价值和终期红利中取。

永明万N青·星H尊享II不同。

它优先从归原红利中提取。

归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这就差很多。

盛LII的258提领，前期已经动用了终期红利来分担。

终期红利不确定性更高。

我对这种提领演示会谨慎。

不是说不能看。

而是不能当成确定现金流来规划。

还有一个隐藏点。

永明条款写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII条款也写得很清楚。

保额增值红利一经派发，其面值是保证金额。

但现金价值并非保证金额。

这里很多人会看漏。

面值和现金价值，不是一回事。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。

提得越早，折现率越高。

比如保额增值红利面值看着有1.5万。折算成现金价值，可能只有1万。

这就是为什么有些提领演示看起来很猛。

但支撑它的东西，其实很脆。

我的判断很明确。

如果你追求极致演示，盛LII会更抓眼球。

如果你要长期、稳定、可持续提领，我会更偏向永明万N青。

尤其是教育金和退休金。

这类钱最怕中途断档。

换币种这件小事，十几年后可能很要命

很多人买多元货币保单时，只看美元、港币、人民币这些选项。

但很少问一句。

以后换币种，怎么换？

换完之后，还是不是原来的保单？

这个细节，对长期持有很重要。

盛LII至尊的货币转换，需要终止旧保单。再重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，都可能不一样。

我觉得这是一个硬伤。

你今天买的是A产品。

十几年后想换币种。结果要转成当时指定的新计划。

那新计划好不好？

条款有没有变化？

收益结构是不是还适合你？

这些都变成新的不确定。

永明万N青这点更友好。

条款明确。

第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。

每个保单年度内只可申请1次。

转换之后的保单条款、保障、功能等，和之前相同。

还有一个更关键的点。

永明转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品，公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

这个调整基数，可能包含新旧资产组合投资收益差异。也可能包含资产价值差异和交易因素。

听起来专业。

但对客户来说，就是不透明。

转换后总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。

我更喜欢永明这种规则。

简单。

清楚。

少一个变量，就少一个长期风险。

多元货币配置，本质上是给未来留选择权。

不是给未来埋一道计算题。

写在最后：他选的不是最亮的那款

回到开头那个客户。

他最后没有选风头最劲的那款。

他选了永明「万N青·星H尊享II」。

原因不复杂。

保证高。稳健些。

我觉得这个选择很成熟。

永明的全面考虑里，其实藏着时间因子。

归原红利双保证。

归原红利占比更高。

保证IRR更厚。

悲观情景下更稳。

提领不是只冲一个漂亮密码，而是覆盖更多真实用钱场景。

换币种也更透明。

我的立场也很直接。

如果你是短期搏高演示的人，这款不一定最刺激。

如果你是长期持有，重视稳健现金流的家庭，永明万N青·星H尊享II值得优先看。

尤其是给孩子教育金。给自己退休金。或者想做一笔稳健港险配置。

别被演示表忽悠了。

咱们看数据说话。

漂亮数字谁都会做。

长期能不能守住，才是真本事。

大贺说点心里话

港险产品差距，很多时候不在宣传页上，而在条款和测算细节里。你如果正在纠结怎么买、怎么买得更省，可以把方案拿来一起看，我帮你把信息差和风险点捋清楚。