保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR敢公开，关键看长期兑现

你好，我是大贺。

今天聊保诚的**「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划**。

这次不是看一张漂亮的演示表。也不是听市场上说“保诚回来了”。我更想把它放到香港160多家保司里看。

2026年4月1日，保诚在官网更新了生效超过20年的老保单平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这个动作挺少见。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。但它也是最敢把长期数据拿出来的一家。

数据不会骗人，但营销会。

香港160多家保司里，为什么只有保诚敢亮出20年IRR

香港保险市场不小。保司有160多家。

你真正横向看一圈，会发现一个问题。很多公司会讲产品设计。会讲演示收益。会讲历史分红实现率。

但直接公布20年实际平均总内部回报率的，目前保诚是市场上唯一一家。

这件事，我会给很高权重。

不是说公布了就一定完美。也不是说其他公司就不好。

但谁敢把长期成绩单摊开，谁就有底气。

保诚这次公布的是生效超过20年的分红计划数据。里面包括「匯聚寶」/「盈利寶」系列、「子女培育」、「理想人生」、「進寶」等老产品。

其中，「匯聚寶」/「盈利寶」系列第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

这不是新产品演示。也不是销售材料里画的未来曲线。它是已经走过20年的结果。

我把这几家摆一起给你看。多数人买港险时，喜欢比短期回本。喜欢比前10年的现金价值。这个方向不能说错。

但真正拉到20年后，透明度本身就是筛选器。

别家公开10到12年，保诚直接公开近30年

现在香港保险市场很热。

香港保险业监管局2025年Q3数据里，前三季度香港保险业毛保费总额约4800亿港元。内地访客新造保单保费约528亿港元。同比增长约12%。

买的人多了。比较的人也多了。

以前很多人问我，保费差多少。回本差几年。演示IRR差几个点。

这两年我会多问一句。

这家公司愿意公开多久的数据？

多数香港保司公开的分红实现率数据，大概停留在10到12年。这已经算不错。

保诚公开的是近30年的长期分红数据。这个差距很明显。

这次表里也不是只挑最好看的讲。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列第20个保单年度实际平均总IRR是8.30%。

「子女培育」多储蓄计划20年IRR是6.32%。

「進寶」储蓄计划系列20年IRR是4.67%。这是表中最低。

我反而觉得，这张表有参考价值。

因为它没有把所有产品都包装成一个味道。高的高。低的低。让你能看见真实差异。

敢公开，就是因为底气足。

但我也要说清楚。长期IRR高，不代表你买今天的新产品，就一定复制过去的结果。分红险不是定存。非保证部分一定有变量。

不过，敢于展示长期数据，本身就是一种筛选。

只看分红实现率，你可能被一张年度截图带偏

这事儿咱们掰开揉碎说。

保诚当年被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

再加上产品本身回本周期偏长。五年缴费，要等到第八到第十年才回本。

客户体验不好。这个是客观事实。

从结果看，这批保单并不是亏损。它的问题是没有达到当初被期待的收益。

但对大多数人来说，“没亏”和“没赚到预期”，体感差不多。

当年那一轮舆论，我觉得可以理解。

问题出在后面。

很多讨论慢慢偏了。大家开始只盯着一个指标。叫分红实现率。

红利实现率的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

它不是没用。它当然有用。

它能告诉你，当年实际派发和当年演示之间，有没有偏差。

但它有一个很大的局限。

它只是某一年、某一批保单的年度截图。

保险不是一年两年的东西。尤其是分红储蓄险。它往往是二三十年，甚至终身的财务安排。

你用一张年度截图，去判断一场20年的长跑。我认为眼光太短。

还有一个公式，也要一起看。

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率

你看，这里面不只有红利实现率。还有预定利率。还有演示利率。

分红实现率高，不等于客户最终收益一定高。分红实现率低，也不等于保单最终一定差。

一句话，别光看演示，得看兑现。

而真正把“兑现”说清楚的，是内部回报率，也就是IRR。

IRR会把你投入的保费、期间拿到的分红、最终现金价值，全部放进来算。最后折成一个年化复利收益率。

这个数字更接近你真正关心的事。

你到底拿到了多少。

我会更关心IRR。尤其是20年后的IRR。

因为一张保单已经运行超过20年，这个数字就不再是演示。它是已经发生过的结果。

20年以上资金经历过什么？

1997亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008全球金融海啸。2010欧债危机。2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

这些都走过了。最后还能留下的复利数字，才有分量。

从雋富到汇J保，被时间验证过的业绩长什么样

再看几个具体例子。

雋富(EGC)美元5年缴，2022分红组别。总保费10万美元。签发年龄1岁。

第3个保单年度，原本预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。总现金价值比率是105%。

第4个保单年度，预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率是106%。

往后看更有意思。

PY30总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

ANB101时总现金价值比率也是115%。对应IRR是7.2%。

这不是说每一年都舒服。也不是说中间一定没有波动。

但你要看长期财务规划，就不能只看中途某一站。

再看老产品。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达到6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达到6%。

这些数字，我不会轻飘飘地看。

因为它们不是刚上市时的演示。它们是时间跑出来的结果。

长期稳，才是真的稳。

但这句话也有前提。你要真的拿得住。你要用的是长期资金。中间不要频繁提取。不要拿未来几年要用的钱去做20年规划。

短钱买长险，体验一定差。

标普AA和系统重要性保险人，这两个标签值多少分

很多人问我，保司安全性怎么看。

我不喜欢只听销售说“公司大”。这句话太虚。

我会看几个硬指标。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

保诚也是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。官方说法叫具系统重要性的保险人。

这个标签有分量。

安全从来不是一句口号。它写在资质里。落在架构中。也要经得起时间验证。

再看投资能力。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。它也和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这对分红险很重要。

分红险不是只看保险公司卖得好不好。最终要看长期投资能力。还要看资产配置能力。更要看风险承受和周期管理能力。

我的判断很直接。

如果你看重保司信用和长期兑现能力，保诚在香港市场里是第一梯队。

这不代表它适合所有人。可这个底座，确实够硬。

资产配置对比：保诚把你的钱分给了谁

很多人看分红险，只看最后演示收益。

我会多看一层。

钱到底投向哪里。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金有几张资产组合表。这里面能看出它的性格。

美元基金资产配置里，浅橙色占38%。青绿色占28%。普通股占15%。投资级债券占8%。其他股票占3%。

人民币基金三类核心资产占比是39%、34%、27%。

这些比例说明一件事。

保诚这类分红产品，不是只靠低波动债券去堆出来的。

它有更高比例的权益类和另类资产配置。某些阶段会有明显波动。但也给长期复利留了空间。

这点很关键。

你想要更高长期回报，就不可能完全没有波动。

你想要每一年都平滑，就不要期待太高的长期复利。

这不是谁好谁坏。是资金属性不同。

再看货币组合。

美元基金里，美元占75%。其他货币占12%。欧元占7%。日元占4%。港元和人民币各占1%。

人民币基金里，人民币占77%。美元占9%。其他货币占7%。欧元占5%。港元占2%。

这也提醒你。

买美元保单，就要理解美元资产和汇率环境。买人民币相关计划，也要看人民币基金背后的配置逻辑。

不要只看币种名字。要看底层资产。

地区组合也能看出风格。

美元基金地区组合里，美国占66%。亚太地区，日本除外，占24%。欧洲占9%。其他占1%。

人民币基金地区组合里，亚太地区，日本除外，占84%。美国占9%。欧洲占5%。日本占2%。

这套配置的核心，不是短期求稳。它更像长期全球资产组合。

我的态度很清楚。

保诚适合能接受中途波动的人。也适合愿意用时间换复利的人。

如果你对回撤敏感。或者未来10年内大概率要动用资金。我不会优先推这类产品。

它不是不好。是不匹配。

写在最后：对比之后，保诚到底适合谁

我对保诚的判断，比较明确。

它不是最适合短期资金的选择。

前期回本、年度波动、非保证分红，这些都要看清。你拿3年、5年要用的钱去买，后面很容易难受。

但如果你的钱本来就是20年以上不用。比如养老储备。子女教育后半段资金。家庭长期传承。

保诚这类注重长期复利、又有长期数据支撑的产品，可以认真看。

尤其是你在多家保司之间横向比。不要只比演示收益高低。

我会把透明度放在很前面。

谁愿意公开更长数据。谁能拿出经历周期后的真实IRR。谁的底层资产和信用评级更经得住看。

这些比一句“演示很高”更重要。

没有“最好”的产品。只有更匹配的安排。

但我会说得再直接一点。

20年以上长期资金，可以重点看保诚。20年内要动用，或者特别怕波动，就先看更稳、更灵活的方案。

大贺说点心里话

港险最怕的不是产品复杂。是你拿错了尺子去比较。真要买之前，建议把保司透明度、资金期限和实际回本节奏一起看。