Signature IUL和Genesis复盘：11.20%背后的4月低谷

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和离岸保险第9年。

今天聊几款离岸 IUL。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II / III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

最近有朋友拿着一张“全员触顶”的宣传图来问我。

说实话，图没错。

2025年不少 IUL 的派息确实很漂亮。很多月份都拿到了 9.00%-11.20%。

但我当时直接翻到派息表里一行。

2025年4月到期那笔。

友邦只给了 3.16%。宏利 5.52%。全美 5.52%。永明大概 5.52%-6.62%。

这行数据，我觉得更该看。

咱不报喜不报忧。高光要看。低谷也要看。

2025年4月那笔，四家IUL为什么只有3%-6%？

很多人第一次看 IUL，容易被两个数字吸引。

一个是保底。一个是封顶。

Floor 是保底。挂钩的 S&P 500 指数跌多少，账户收益最低按 0%。比如指数跌了20%。账户结算不是 -20%。是 0%。

Cap 是封顶。现在主流产品大概在 9%-11.3%+ 这个区间。指数涨得再多，账户最多拿到合同约定的上限。

这套机制很容易讲得很美。

市场大跌，你不亏账户利息。市场大涨，你跟着拿一段。

我承认，这个结构有价值。

但它不是每个月都拿 10%。也不是所有年份都触顶。

2025年4月到期那一段，就是一个很好的提醒。

这笔钱对应的是 2024年4月进场的资金。到 2025年4月结算。

四家公司都不算高。

AIA 是 3.16%。宏利是 5.52%。全美是 5.52%。永明在 5.52%-6.62%。

这不是保司故意压低。

也不是哪个产品突然失灵。

这恰恰是 IUL 很真实的地方。

数据摆在这儿。它有保底，也有波动。它能吃到上涨，但吃不到每一段上涨。

我不建议你只看“触顶月份”。

这样看产品，很容易过度乐观。

点对点结算，是这类产品最容易被忽略的地方

IUL 的结算逻辑，叫 Point-to-Point。

说人话，就是只看起点和终点。

中间涨到哪里。不重要。

中间是不是一度涨很多。不重要。

结算日那一刻，终点在哪里，才重要。

2024年4月那笔钱，起点并不舒服。

当时美股受通胀数据反弹影响，标普500在 5000点附近震荡。市场已经有回调压力。

后面一年，美股确实涨过。中间也有很好的阶段。

但到了 2025年4月，市场突然变脸。

2025年4月2日，特朗普宣布“对等关税”。后面标普500单周暴跌 9.1%。这是 2020年3月以来最大单周跌幅。4月7日还一度跌入技术性熊市。

这波“倒春寒”，刚好砸在结算前后。

这就是问题。

这笔 IUL 资金不是看全年最高点。也不是看平均涨幅。它看的是起点和终点。

终点卡在低位，收益自然下来了。

我反而觉得，这组数据增加了可信度。

宏利、全美、永明都在 5.5%-6.6% 这个区间。友邦那段是 3.16%。

各家都按指数表现走。

没有黑箱。也没有随便拍脑袋派息。

但你要注意。

透明，不等于每次都高。

IUL 的好，不是永远高收益。它的好，是下跌时账户结算有 0% Floor 托底。

这点很关键。

如果你接受不了“同样是IUL，有些月份只有3%-6%”，那别买。

这类产品适合长期美元资产。不是用来赌每年都拿满封顶的。

低谷之外，2025年确实是一张好成绩单

讲完4月那笔，再看全年。

2025年的 IUL 表现，确实很好。

根据各家保司披露的 Dec 2025 报告，新加坡和百慕大的 IUL 产品，绝大多数月份的指数段到期收益，直接打到封顶线。

这背后主要靠美股。

2024-2025周期，S&P 500 表现强。IUL 挂钩的指数账户，很多都吃到了这波上涨。

这也是为什么很多宣传材料，会把 9.00%、10.20%、10.70%、11.20% 放得很大。

这些数字不是编的。

但它们有前提。

要看对应月份。要看账户类型。要看 Cap。还要看有没有乘数。

IUL 被叫作“财富方舟”，核心诉求是“守住底线，博取上限”。

这句话我认可一半。

守住底线，靠的是 0% Floor。

博取上限，靠的是 S&P 500 的上涨，以及产品给到的 Cap。

但别忘了，IUL 不是指数基金。

它不会让你完整吃到标普500的全部涨幅。

涨多了，封顶。跌了，保底。中间的取舍，就在这里。

全美Genesis II / III：11.20%很强，但别只看强的时候

先看全美。

测评产品是 Genesis II / Genesis III，账户是 S&P 500 Index Account。

它的 Cap Rate 是 11.20%。Floor Rate 是 0.00%。

全美这类产品，一直以高封顶出名。

2025年数据也确实漂亮。

2025年1月到2月段，实际派息 11.20%。触顶。

2025年5月到12月段，连续多个月实际派息锁定 11.20%。也是触顶。

这个数字，在美元固收类或低风险产品里，竞争力很强。

尤其到了 2025年12月，美联储降息25个基点。联邦基金利率区间到 3.75%-4.00%。美元定存利率也从高位往下走。

这时候，一个账户能在多个结算段拿到 11.20%，确实有吸引力。

但我不会把它讲成“稳定11.20%”。

这不准确。

2025年4月那段，指数涨 5.52%，实际派息就是 5.52%。

涨多少，拿多少。超过上限，拿上限。

这笔账得算明白。

如果你看重上限，全美是很有竞争力的选择。

如果你期待每年固定拿11.20%，那是误解。

宏利和永明：Cap不一定最高，但乘数把收益抬起来了

再看宏利。

测评产品是 Signature IUL (II)。账户是 S&P 500 Index Sub-account。

它的封顶率是 9.30%。

单看 Cap，不算最高。

但宏利有 115%绩效乘数。触顶月份，实际到手能到 10.70%。

2025年3月、5月、6月、7月，以及8月到12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

加上乘数后，就是 10.70%。

宏利的风格，我会用一个字概括。

稳。

它不是把 Cap 拉到最高。它更像是用乘数，把账户收益做得更顺。

2024年4月那段，指数只涨 5.52%。宏利基础派息 5.52%。加乘数后实际是 6.35%。

这点我挺喜欢。

低谷期也没有特别难看。

永明的玩法更多。

测评产品是 SunBrilliance IUL。

它有 Multiplier Account，也有 Optimum Account。

Multiplier 账户的 Cap Rate 是 8.15%。看上去不高。

但 2025年1月、2月、5月到12月，实际派息率达到 9.78%。

Optimum 账户更直接。

绝大多数月份触及封顶上限。实际派息率 10.20%。

永明的数据说明一件事。

Cap 不是唯一答案。

账户设计、乘数机制、结算规则，都会影响最终到手。

不过我也提醒一句。

乘数不是白来的。

具体成本、保单费用、长期维持条件，都要放进计划书里看。

我不替保司说话，我替你钱包说话。

只看派息表，不看费用结构，判断会偏。

友邦Platinum Indexed Legacy：最简单，也最容易看懂

友邦这款，逻辑更直白。

测评产品是 Platinum Indexed Legacy。账户是 S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate 是 9.00%。Floor Rate 是 0.00%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅 8.37%。客户实得 8.37%。

这就是 AIA 的特点。

涨得少，就拿多少。

涨得多，就拿 9.00%。

我对友邦这类结构的评价很明确。

它不适合追求最高上限的人。

但适合想把规则看得很清楚的人。

它没有那么多复杂花样。上限也不算最激进。

但数据表达很干净。

如果客户问我，哪类 IUL 最容易解释清楚，友邦这种算一个。

不过，9%就是9%。

别拿它和 11.20% 的产品硬比上限。

要比，就把稳定性、费用、保障杠杆、长期现金价值一起比。

只比一行派息率，太粗了。

写在最后：牛市拿11%，震荡市拿5%，熊市保0%

看到这里，我给几个直接判断。

第一，2025年的 IUL 表现确实好。

大部分 IUL 保单年度收益率落在 9.00%-11.20% 区间。

这不是空喊。

派息表里能看到。

第二，2025年4月那笔更有参考价值。

它告诉你，IUL 不是固定收益。不是每年保证10%。

它有点对点结算的运气成分。结算日碰上回调，收益就会变低。

第三，0% Floor 不是摆设。

更早的波动期里，0% Floor Rate 多次保护过客户本金。

这才是 IUL 的底层价值。

不是赌牛市。

是让一部分长期美元资金，在市场大涨时有上限收益，在市场大跌时守住账户结算底线。

我会更偏向这样配置。

高封顶，选全美这类思路。

追求稳和乘数效果，宏利、永明值得细看。

想要简单直接，友邦更容易理解。

但有一类人，我不建议碰。

短期资金别碰。

未来三五年可能要用的钱，也别碰。

完全不能接受结算波动的人，更别碰。

IUL 适合的是长期美元资产。适合愿意用时间换结构优势的人。

牛市能拿 11%。震荡市能拿 5%。熊市保 0%。

这句话可以讲。

但要加一句。

它不是每年都这样。

合同、费用、账户选择、结算月份，都要逐项看。

该踩的雷咱提前说。

看懂了再买，比买完后解释，重要太多。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕只看一张漂亮图。你要真想配置，关键不是问“哪款收益最高”，而是把费用、账户、结算规则和你的资金周期放在一起算。