傲珑盛世、星河尊享2、盛利2、世代鑫享怎么选

你好，我是大贺。

今天是 2026年05月10日。这篇聊香港人民币保单。

最近问的人明显多了。原因也不复杂。2025年前三季度，香港保险新单保费已经到 2645亿港币。内地客户赴港投保热度还在。人民币保单，也被越来越多家庭拿出来比较。

但我得先讲一句实话。

人民币保单不是“纯人民币底层资产”。

你买的是人民币计价。未来拿的是人民币。可底层资产，很多时候还是全球资产，尤其是美元资产在运作。

这一点不看懂。后面所有收益对比，都会看歪。

五类需求，对应的产品我会这样选

结论先放这儿，你先拿走。

如果你时间有限，就看这一段。后面的内容，是我把判断依据拆开讲。

第一类：不想折腾汇率，偏稳健。

我会优先看 国寿「傲珑盛世」。

它的逻辑不是冲最高演示收益。它的优势在国资背景。人民币底层资产占比相对更高。傲珑系列的分红实现率也比较稳定。

这类产品，我会推荐给不喜欢大波动的人。尤其是家庭资产已经比较厚。想放一笔人民币长期资金。图的是稳，不是刺激。

第二类：最在意人民币和美元收益差。

我会看 永明「星河尊享2」。

它最硬的数据，是人民币IRR和美元IRR差值为 0%。同款产品，30年维度看，人民币IRR 6.31%，美元IRR也是 6.31%。

这点很少见。说人话就是，你没有明显为人民币计价多付一层对冲成本。

第三类：看重长期提领。

我会把 永明「星河2」/ 安盛「盛利2」 放进候选。

这两类产品的复归红利占比更有看头。长期提领后，账户还有继续增长的空间。比如常见的 5106提领 场景。不是拿完就干瘪。

这类适合教育金、养老现金流。也适合想每年拿钱，又不想把账户一次性抽空的人。

第四类：只认保证收益。

我会看 太保「世代鑫享」。

它的保证IRR约 1.9%。在全港人民币储蓄分红险里，这个保证水平很突出。

这款我不会推给只想看高演示收益的人。它更适合保守型家庭。你不愿意承受太多非保证变量。那就别硬追高。

第五类：想兼顾内地养老社区。

我会看 国寿 / 太保。

两家都有自建养老社区。钻石客户可享床位折扣。这个点不是收益表能完全体现的。可对部分家庭很重要。

尤其是父母养老、自己未来养老，都想提前安排。那就不能只盯IRR。

我的态度很明确。

别拿一张演示表决定人民币保单。

数据不会骗人，但解读会。

这套筛选，不是看谁演示收益最高

人民币保单这几年热起来。不是偶然。

2025年前三季度，香港保险新单保费 2645亿港币。内地客户需求上来。很多家庭也有一个共同想法。

不想再多换美元。也不想未来用钱时，被汇率折腾。

这个想法很正常。

但选人民币保单，不能只看演示IRR。演示收益只是结果。我们要往回看。看它靠什么实现。看它有多少成本。看它历史兑现怎么样。

我会用三个指标。

汇率对冲成本。

复归红利占比。

过往分红实现率。

这三个指标放在一起，才比较接近真实判断。

你可以把它理解成三道门。

第一道门，看你为人民币计价多付了多少成本。

第二道门，看非保证收益里，有多少能更早锁住。

第三道门，看保司过去有没有把话兑现。

单看其中一个，都容易偏。

比如有的产品演示很好。可人民币和美元IRR差距很大。那你要问一句：这层差额是谁承担？

再比如有的产品实现率不错。可复归红利占比低。那它长期波动可能更大。

这不是说它一定不好。

只是你得知道自己买的是什么。

汇率对冲成本，永明这次确实很突出

别听顾问吹，自己看IRR差值。

同款产品，美元保单和人民币保单，30年IRR差多少。这个指标很直观。

差值越小，说明人民币保单的额外对冲成本越低。

这组数据我直接列出来。

• 永明「星河尊享2」：人民币IRR 6.31%，美元IRR 6.31%，差值 0%
• 周大福人寿：人民币IRR 6.25%，美元IRR 6.31%，差值 0.06%
• 安盛「盛利2」：人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%，差值 0.18%
• 友邦：人民币IRR 5.81%，美元IRR 6.10%，差值 0.29%
• 富卫香港：人民币IRR 5.78%，美元IRR 6.18%，差值 0.40%
• 国寿「傲珑盛世」：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值 0.51%
• 宏利香港：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值 0.51%
• 保诚香港：人民币IRR 5.85%，美元IRR 6.50%，差值 0.65%

这组数据里，我的判断很直接。

永明「星河尊享2」是独一档。

美元和人民币收益完全一致。IRR差值是 0%。这意味着它在人民币版本上的成本处理，非常干净。

周大福也不错。差值 0.06%。几乎可以忽略。

安盛「盛利2」差值 0.18%。我认为可控。

保诚差值 0.65%。这个我会谨慎。不是不能买。可你要承认，这层成本不低。

国寿「傲珑盛世」和宏利差值都是 0.51%。从对冲成本看，不算最漂亮。

但国寿不能只用这一项打分。它的优势在另一边。是中资资产和实现率稳定性。

还有一个细节，我会特别留意。

有些产品计划书数字看起来接近。可对外只公布一个综合实现率。里面怎么分摊人民币保单的对冲成本，不一定完全透明。

极端一点讲。可能出现美元保单客户，部分补贴人民币保单客户对冲成本的情况。

这不代表一定有问题。

但这件事，你要知道。

复归红利和实现率，决定长期稳不稳

汇率成本看完，还不够。

人民币保单本质还是长期储蓄分红险。你最后能不能拿到接近演示的结果，要看红利结构。

这里有一个词，叫复归红利。

说人话就是，保单派发后锁进保额的那部分收益。通常不再回撤。

复归红利占比越高，保单抗跌性越强。长期复利也更稳。

第20年看，几款产品的数据是：

• 太保「世代悦享2」：复归红利占非保证红利比例 35%
• 永明「星河传承2」：复归红利占比 28%
• 富卫「盈聚天下」：复归红利占比 27%
• 保诚：复归红利占比 24%
• 国寿「傲珑盛世」：复归红利占比 13%

这组数据里，太保很强。

太保「世代悦享2」35%的复归红利占比，很适合稳健型现金流规划。

永明也不错。28%的占比，配合前面0%的IRR差值，整体很均衡。

国寿「傲珑盛世」复归红利占比只有 13%。这个点我有保留。

不是说国寿不好。它的长处不在这里。它更像稳健底盘型产品。不是红利结构最激进的那类。

再看分红实现率。

国寿海外2024年综合分红实现率，连续多年 95%+。

友邦2024年综合分红实现率 90%-95%。

安盛2024年综合分红实现率 85%-95%。

宏利2024年综合分红实现率 85%-95%。

保诚分红险实现率大约 80%左右。

这里我的判断也很明确。

如果你特别在意兑现稳定性，国寿和友邦更值得放前面。

安盛、宏利不是不能看。它们有全球投资能力。可实现率区间本身，就说明波动要接受。

保诚我会更谨慎。尤其是你本身风险偏好低。那就别只看美元演示IRR 6.50%。

高演示收益，看起来很舒服。

长期兑现，才是关键。

中资和外资，底层逻辑完全不一样

人民币保单为什么能给出这些演示收益？

很多人会以为，保司就是拿你的人民币去买人民币债。

不是。

中资和外资的逻辑，不一样。

外资的底气，是全球配置和汇率对冲。

以安盛为例。它的投资策略写得很清楚。主要投资于以美元计值的固定收益资产。也会利用衍生工具对冲货币风险。

这句话很关键。

你买人民币保单。底层固收资产未必是人民币债。很多仍是美元债。保司通过货币掉期等工具，把汇率风险尽量锁住。

但对冲不是免费的。

美元债赚 5%。扣掉对冲成本后，可能变成 4.5%。

这也是很多人民币保单前期收益，通常比美元版本略低的原因。

外资保司还有增长资产。安盛增长资产投资于环球市场。也相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

这部分不一定和保单币种完全匹配。

也就是说，外资会用全球市场给你争取收益。汇率波动，也可能成为收益来源的一部分。

这套逻辑适合能接受波动的人。

我会把安盛这类产品，放在“追求长期增长”的框里看。不是放在“绝对稳”的框里看。

中资是另一套逻辑。

中资投资第一原则，通常是求稳。不会像外资那样，把汇率博弈放到很前面。

看国寿海外的投资策略。债券及其他固定收入资产目标配置 25%-90%。股票类型资产及其他投资 10%-75%。

它的表达很稳。控制投资回报波动。提供稳定回报。

这就是中资风格。

另外，中资还有一些外资不容易拿到的资产。

2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。中国人寿海外公司参与全部四个币种债券认购。合计约 24亿等值港元。成为中资保险最大认购方。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超 1200亿元。

中国人寿也为一带一路中国利益海外业务，提供风险保额超 470亿元。

这些资产，不是公开市场随便买的。

需要长期合作。需要信用背书。需要稳定的项目资源。

这就是中资的底气。

不靠赌汇率。更多靠稳定资产和长期项目。

我的选择偏好是这样。

想要全球增长，能接受波动。看外资。

想要稳定兑现，偏好人民币资产。看中资。

没有谁永远更好。

但你要站在自己的需求那边。

最根本的一点：没有100%人民币底层资产

这一段很重要。

香港市场上，不存在 100%底层资产为人民币 的长期储蓄分红保单。

这个误解太常见了。

很多人以为，买人民币保单，就是保司拿人民币去投人民币资产。未来人民币给你。中间没有美元。

现实不是这样。

人民币十年国债收益率只有 1.87%。

点心债收益率大约 2%-3%。

熊猫债大约 1.7%-2.51%。

如果底层全是这些资产，要做出长期分红险里常见的高演示IRR，难度非常大。

离岸人民币债券，也就是点心债市场，截至2024年末存续规模约 1.26万亿元人民币。

这个规模不小。可对长期分红险来说，久期和深度都不够。

再看全球资产供给。

全球符合险资条件的资产中，超过 90% 以美元计价。

香港保监局GN16分红险披露指引，也要求分红险执行全球化多元资产配置。不允许集中于单一币种或单一市场。

说人话就是。

人民币保费，进入保险公司后，会通过规则允许的方式，配置全球资产。

其中相当部分资产，仍然会和美元有关。

保司再做汇率对冲。未来用人民币结算给你。

这不是缺点。

这是结构性事实。

你真正要比较的，不是“它是不是纯人民币资产”。

而是这几个问题。

它的对冲成本高不高。

它的红利结构稳不稳。

它的实现率靠不靠谱。

它适不适合你的用钱节奏。

把这四件事看清楚。人民币保单就没那么神秘。

写在最后：别把演示收益当承诺

最后提醒几句。

分红实现率是非保证收益。历史表现不代表未来。

跨境保单还涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用等差异。投保前要看清楚。不要只听一句“收益高”。

产品选择，也要结合资产规模、风险偏好、提取需求。

我给一个很直白的判断。

保守型家庭，优先看国寿、太保。

在意对冲成本，永明「星河尊享2」更漂亮。

想要长期提领，永明和安盛可以重点比较。

只看保证收益，太保「世代鑫享」更适合。

短期周转的钱，不要放进这类保单。

这类产品更适合长期资金。最好是十年、二十年都不急用的钱。

你把钱的时间属性搞清楚，再谈产品。

这才是比较稳的做法。

大贺说点心里话

人民币保单不是不能买。关键是别只看演示收益。你得知道自己多付了什么成本，又换回了什么确定性。

如果你想把几款产品放在同一个口径下算一遍，可以加我。发“信息差”三个字就行。