保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR敢公开，但别只看热闹

你好，我是大贺。

今天聊保诚的分红计划。主要是保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。

截至2026年05月10日，这件事在港险圈里还挺有代表性。

2026年4月1日，保诚在官网更新了生效超过20年老保单的平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这个动作不小。

香港有160多家保险公司。保诚是市场上唯一一家，直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

它也挺有意思。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。骂声不少。质疑不少。

但它也是数据最敢拿出来的一家。

咱站在客户这边想。买港险储蓄险，最怕什么？

不是收益有波动。是你只看到销售演示。看不到长期结果。

这次保诚把老保单数据摆出来。我的感受很明确。

这个动作值得看。也值得拿来和其他保司对比。

但你不能只看热闹。更不能看到一个8.30%，就直接觉得稳赢。

这篇我就陪你把它拆开看。

香港160多家保司里，保诚为什么敢亮20年IRR

很多人看港险，习惯先问分红实现率。

这个问题没错。

但在2025年到2026年初，小红书、雪球上关于分红实现率的讨论很多。部分头部保司储蓄险产品，实现率落在85%-95%区间。客户投诉量也比2024年上升约18%。

情绪一上来，大家很容易只盯一个年度数字。

可保险不是一年期理财。

它是二三十年，甚至更久的安排。

保诚这次公布的，不是某一年派了多少红利。它公布的是老保单跑了20年之后，实际平均总IRR是多少。

这就像看孩子成绩。

你不会因为一次月考85分，就否定整个学期。更该看的，是三年总成绩。是稳定性。是最后有没有考出来。

这也是保诚这次数据的意义。

不是说它没有争议。

恰恰相反。它争议很大。

但放眼香港160多家保险公司，敢直接把20年实际平均总内部回报率拿出来，这件事本身就很少见。

敢公开长期数据，本身就是一种筛选。

我不会把这张表理解成“保诚所有产品都好”。

这太粗糙了。

我会把它理解成另一件事。

保诚愿意让市场看到老保单的长期结果。好的拿出来。没那么亮眼的也拿出来。

这比只讲演示收益，要扎实得多。

别家常见10到12年，保诚直接给近30年

多数香港保司会公布分红实现率。

这几年大家也越来越重视这个指标。

但问题在于，很多公司公开的数据年限，大多是10-12年左右。这个透明度在业内已经不算差。

保诚这次更往前走了一步。

它公开的是近30年的长期分红数据。还把生效超过20年的产品，拉出来看第20个保单年度的实际平均总IRR。

表里最亮眼的是**「匯聚寶」/「盈利寶」系列**。

第20个保单年度实际平均总IRR是8.30%。

「子女培育」多储蓄计划是6.32%。

表中最低的**「進寶」储蓄计划系列**，20年IRR是4.67%。

你看，这里有高有低。

这反而让我更愿意看。

如果一家公司只展示漂亮的。只讲最高的。只把不利数据藏起来。

我会谨慎。

保诚这张表，至少让客户能看到不同产品之间的差距。也能看到老保单跑完20年之后，真实落在哪个区间。

这里我说句直接的。

如果一家公司只愿意给你看短期实现率，不愿意给你看长期IRR，我会打个问号。

不是说它一定不好。

但客户做的是长期配置。你给我的却是短期截图。

这个视角不匹配。

选保险跟选房子一样。得看地段。也得看楼龄。

新盘样板间再漂亮，也要看物业能不能撑十年二十年。

分红险也是一样。

演示利益书只是样板间。长期IRR才更像交付后的真实居住体验。

只看分红实现率，容易被年度截图带偏

保诚当年为什么被骂？

主要是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

再加上产品回本周期偏长。五年缴费，通常要到第八到第十年回本。

两件事叠在一起。客户体验确实不好。

这点不能洗。

从结果看，这批保单不是亏损。但它没有达到客户期待。

对普通客户来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上差别不大。

当年那一轮舆论，我觉得可以理解。

不过后来很多讨论慢慢偏了。

大家反复盯着一个指标。

分红实现率。

它的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

还有一个客户收益率公式：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）× 70% × 红利实现率

这个指标有没有用？

有用。

但它只是某一年、某一批保单，当年派发有没有达到演示。

它不是整张保单的最终收益。

我更愿意看IRR。

内部回报率会把你投入的保费、期间分红、最终现金价值，全部纳入计算。最后折算成年化复利收益率。

这才更接近客户真正关心的问题。

这笔钱到底图啥？

是图某一年分红实现率漂亮？

还是图20年后，30年后，真的拿到一笔像样的钱？

如果是我自己的钱，我会选后者。

年度实现率像单科考试。

IRR像长期总成绩。

你拿单科成绩去判断孩子一辈子学习能力，太急了。

你拿年度截图去判断一份终身保单，也太短了。

从雋富到汇J保，时间跑出来的成绩更有分量

下面看几个具体数据。

先看雋富(EGC)，5年缴，2022分红组别。

这个案例里，总保费是10万美元。签发年龄1岁。

PY3，也就是第3个保单年度。

预期现金价值是31,010。2026公布现金价值是32,560。总现金价值比率是105%。

PY4更清楚。

预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率是106%。

这说明什么？

近年的某些分红组别，不只是达到演示。还超过了演示。

但我不会只因为这两年好，就说它以后一定好。

我更看重后面的长期假设。

同一个案例里，PY30总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

ANB101时，总现金价值比率也是115%。对应IRR是7.2%。

这里有个很关键的点。

它不是保证收益。

它仍然是分红计划。未来派发会受市场、资产配置、公司经营影响。

但从设计逻辑看，它不是靠短期平滑来讨好客户。它更像是把波动留给中途，把复利留给长期。

这类产品，我不会推荐给短期资金。

20年内要用的钱，不适合放太重。

再看老产品。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这不是演示表上画出来的。

这是已经跑过的保单结果。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达到6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达到6%。

这些数据为什么有分量？

因为20年以上的资金，已经完整经历过很多周期。

1997年亚洲金融风暴。

2001年“911”事件。

2008年全球金融海啸。

2010年欧债危机。

2020年以来新冠疫情和经济震荡。

能穿过这些年份，再看最后沉淀下来的复利数字。意义不一样。

当一张保单已经运行超过20年，这个数字就不再只是演示。

它是已经发生过的结果。

这里我给一个很明确的判断。

保诚的强项，不在短期舒服。它的强项在长期复利。

这句话很重要。

很多客户买错，不是产品本身绝对差。

是资金期限放错了。

本来5到8年可能要用的钱，硬塞进一个更适合20年以上的钱袋子里。

中途一看现金价值。心态崩了。

这不是长期储蓄险该背的全部锅。

当然，销售当年如果只强调高收益，不讲回本慢和波动，也有问题。

别被销售话术带偏了。

你要先问自己。

这笔钱到底是不是长期不用？

能不能接受前期现金价值不舒服？

能不能接受非保证分红波动？

这三个问题如果答案都是否定。

保诚这类产品就不适合你。

标普AA和系统重要性保险人，确实不是普通标签

看港险，我不只看产品。

还要看公司底座。

2025年，标普全球把保诚财务实力评级上调到AA级。

这个评级很硬。

同时，保诚是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。官方名称是具系统重要性的保险人。

这个标签，不是宣传口号。

它意味着监管层面认为，这家公司在系统里足够重要。

当然，这不等于保单收益被刚兑。

分红仍然是非保证。

但从信用底座看，保诚确实站在香港市场第一梯队。

再看投资能力。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

它还和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构，建立了长期合作。

这些名字普通客户未必熟。

但在全球资产配置里，它们不是小玩家。

这也是为什么保诚的产品常常更偏长期权益、另类资产、全球配置。

安全从来不是一句口号。

它写在评级里。写在监管身份里。也写在资产管理架构里。

不过我也要提醒一句。

信用底座强，不代表每一年分红都好看。

这是两回事。

公司稳，是承载能力。

分红好不好，要看投资表现、产品账户、市场环境和长期策略。

不要把AA评级理解成收益保证。

这样理解就错了。

资产配置看清楚：它不是低波动存款替代品

很多人买港险，是被低利率逼出来的。

2025年10月，工行、建行等国有大行三年期定存挂牌利率降到1.25%。五年期是1.30%。

这种环境下，大家自然会找长期复利工具。

港险储蓄险关注度升高，很正常。

但越是低利率环境，越不能把港险当成高息存款。

尤其是保诚这类分红产品。

它的资产组合，决定了它不会每一年都平滑得像定存。

截至2024年12月31日，美元基金资产配置里，浅橙色占38%，青绿色占28%，普通股占15%，投资级债券占8%，其他股票占**3%**等。

人民币基金资产三类核心占比是39%、34%、27%。

从结构上看，它不是只靠债券吃票息。

它有更高比例权益类和另类资产。

这给长期复利留出了空间。

也会带来中短期波动。

再看货币。

美元基金货币组合里，美元占75%，其他货币12%，欧元7%，日元4%，港元1%，人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%，美元9%，其他货币7%，欧元5%，港元2%。

这说明不同币种基金的底层货币暴露不同。

你买美元计划，就别只用人民币视角看收益。

你买人民币计划，也要看清它背后仍有一定美元和其他货币配置。

再看地区。

美元基金地区组合里，美国占66%，亚太（日本除外）占24%，欧洲占9%，其他占1%。

人民币基金里，亚太（日本除外）占84%，美国占9%，欧洲占5%，日本占2%。

这就是全球配置。

也意味着它会受到不同市场周期影响。

美国市场、亚太市场、欧洲市场，都会反映到长期账户里。

我的判断很清楚。

保诚分红计划不是低波动存款替代品。

它更像长期复利账户。

你给它20年。它才更有机会发挥资产配置的优势。

你只给它5年。很可能看到的只是波动和回本压力。

这不是一个小问题。

这是选错工具的问题。

写在最后：保诚到底适合谁

如果是我自己的钱，我会这样选。

资金是养老、教育金、传承金。计划放20年以上。中间不指望它随时拿出来用。

这种钱，可以认真看保诚。

尤其是你重视长期IRR。也愿意接受中途波动。保诚这类注重长期复利、具备跨越周期能力的产品，是可靠选择之一。

但如果这笔钱10年内可能要用。

比如换房、创业、孩子短期留学备用金。

我不建议重仓放进去。

20年内要动的钱，别把保诚当主力。

如果你对波动特别敏感。

每年分红实现率低一点，就睡不着。

那也不适合。

你会被年度截图反复影响情绪。

保险规划最怕的，不是产品不够强。

是你的资金属性和产品节奏不匹配。

没有绝对“最好”的产品。

但有明显“不适合”的场景。

保诚这次公开20年IRR，我认可它的透明度。也认可它长期数据的参考价值。

但我不会把它说成人人都该买。

长期钱，可以看。短期钱，别碰。

这就是我站在客户这边的真实判断。

大贺说点心里话

港险真正难的，不是看哪家公司名气大。是把产品、渠道、缴费方式和你的资金周期对上。如果你正在几家保司之间纠结，想知道怎么买更省、更稳，可以把资料发我一起看。