全美Genesis与宏利Signature IUL：最差月份还能拿多少

你好，我是大贺。北京大学硕士，做港险和离岸保险规划这些年，见过很多家庭从“想赚更多”，慢慢变成“先别亏，再看上限”。

今天聊的不是传统香港储蓄险。

是几款离岸 IUL 产品。宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

很多人听 IUL，第一反应是这句话。

“下有保底，上有机会。”

这句话不算错。但很容易被讲歪。

我更愿意换个问法。

如果运气不好。刚好踩在市场最差的那个月结算。还能拿到钱吗？

这个问题，比牛市拿多少更重要。

咱们用数据说话。

截至 2026年05月10日，我们能看到四家保司截至 2025 年底前后的派息数据。这里面最值得看的，不是最高收益。

而是 2025年4月到期的那一段。

这段刚好撞上市场回调。也刚好能看出 IUL 的底线，到底是不是纸面承诺。

市场突然变脸，IUL还能不能扛住？

2025 年，全球资本市场不安稳。

美股有大涨。也有急跌。2025 年 4 月，特朗普关税消息引发市场剧烈波动。标普 500 一度单日跌幅超过 5%。4 月整月最大回撤接近 15%。VIX 恐慌指数也冲到 60以上。

这不是温和波动。

这是很多投资者会开始怀疑人生的行情。

以前高净值家庭做配置，很多人问的是：

能不能再高一点？

现在问法变了。

能不能先守住？

能不能别一跌就伤本金？

能不能在市场好时吃到一部分上涨？

这就是 IUL 这些年被反复拿出来讨论的原因。

它的底层逻辑不复杂。说人话，就是用指数账户去挂钩标普 500 这类指数。

跌了，有 0% Floor 保底。账户收益不为负。

涨了，可以跟涨。但有 Cap 封顶。常见在 9%-11.3%+ 这个区间。

这里我要先把话说清楚。

IUL不是“上不封顶”。

至少你买到的具体指数账户，通常是有封顶率的。

讲“无限上涨”那种，我不认可。

真正值得看的，是它能不能在差行情里守住底线。在好行情里，能不能稳定触到封顶。

2025年4月这笔，是很好的压力测试

我们先看最难看的那一笔。

2025 年 4 月到期的指数段，对应的是 2024 年 4 月进场的资金。

这一段，四家保司都不算漂亮。

友邦 AIA：3.16%。

宏利 Manulife：5.52%。

全美 Transamerica：5.52%。

永明 Sun Life：5.52%-6.62%。

这组数据很有意思。

它没有把 IUL 包装成永远高收益。

它反而告诉你，市场回调时，结算收益会明显下来。

但我看完这组数，反而觉得更踏实。

因为这说明机制是按合同跑的。不是保司想给多少就给多少。

AIA 的 Platinum Indexed Legacy 数据里，所有段落 Floor 都是 0.00%，Cap 是 9.00%。2024 年 4 月那段，指数涨幅 3.16%，客户实得也是 3.16%。

没有神化。

也没有黑箱。

宏利和全美在同类低谷期拿到 5.52%。

永明在低谷期拿到 5.52%-6.62%。

除了 AIA 更低一些，其余几家集中在 5.5%-6.6%。

这个结果，我认为对保守派是加分项。

不是因为收益多高。

而是因为最差样本没有亏。

同样一段行情里，如果你直接买标普，2025 年 4 月那波跳水，很可能会把账面盈利打掉。短线资金还可能被迫割肉。

IUL 的价值不在于每天跟你涨。

它的价值在于，结算时不把下跌收益记成负数。

这点很关键。

点对点结算，为什么会“刚好掉下来”？

很多朋友看到这里会问。

明明 2024 到 2025 美股涨过不少。为什么这段才拿 3%-6%？

别急，我给你掰开揉碎讲。

IUL 的收益计算，常见是 Point-to-Point 点对点。

它不是每天给你算平均收益。

它只看两个点。

起点。终点。

2024 年 4 月，这笔钱进场。

当时美股受通胀数据反弹影响，标普 500 在 5000点附近震荡。

中间市场涨过。甚至涨得不低。

但 2025 年 4 月，结算日附近，市场撞上地缘和关税消息。美股回调。

结算点被压下来了。

这就像你坐过山车。

中间冲上去过。

拍照那一秒，刚好在往下冲。

照片里的高度，就不会太好看。

IUL 就是这么算的。

它并不会因为中间涨过很多，就给你按最高点结算。

这点一定要提前知道。

我见过有些客户，只听销售讲“牛市拿 10%”。听完很兴奋。

但他没听懂点对点。

这种情况下，后面很容易产生落差。

我的态度很明确。

如果你接受不了结算日运气因素，就不要把 IUL 当成确定收益产品。

它不是定存。

它不是保证每年 10%。

它只是把下跌风险压住。再把上涨空间让出来一部分。

2025 年 4 月这组低谷数据，恰恰把这一点讲透了。

全美Genesis：高封顶确实有吸引力，但别把它当定存

再看牛市段。

全美 Genesis II/III 的封顶率是 11.20%。

这个数字，在几款产品里很突出。

2025 年 1-2月段，全美实际派息锁定在 11.20%。

2025 年 5-12月段，连续多个月也锁定在 11.20%。

只有 2025 年 4 月段，指数只是微涨 5.52%。实际派息也是 5.52%。

这就是全美 Genesis 的特点。

市场强的时候，它吃得比较满。

市场不够强，它就按实际涨幅走。

我对全美 Genesis 的判断很直接。

如果你看重上限，全美这一档确实更有吸引力。

但如果你把它当美元定存，我不建议。

原因很简单。

定存的利率写死。到期就是那个数。

IUL 的 11.20%，是封顶率。不是保证利率。

市场涨幅不够，拿不到封顶。

市场跌了，账户收益最多到 0%，不会因为指数下跌产生负收益。

但保单本身还有长期成本结构。这个不能忽略。

这也是为什么我不喜欢把 IUL 讲成“稳稳赚高息”。

这个说法太粗糙。

2025 年 10 月，美联储再度降息 25个基点。联邦基金利率降到 3.75%-4.00% 区间。香港主流银行美元一年定存，从年初约 4.5%，降到 3.8%左右。

在这个背景下，全美低谷段还能拿 5.52%。牛市段能拿 11.20%。

这当然有竞争力。

但前提是，你买的是长期保单。不是一年期理财。

这一点不能偷换。

宏利和永明：我更看重它们的“配方稳定性”

全美像是把封顶率拉得更高。

宏利和永明，玩法不太一样。

宏利 Signature IUL (II) 的封顶率是 9.30%。

看起来不如全美 11.20% 高。

但宏利有一个关键点。

加选 115%绩效乘数 后，很多触顶月份实际到手收益是 10.70%。

2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月到 12 月到期的指数段，都触及 9.30% 封顶。

加上绩效乘数，就是 10.70%。

2024 年 4 月那段，指数涨 5.52%。宏利基础派息 5.52%。乘数后是 6.35%。

这不是最高的。

但它很稳。

我个人会把宏利归到稳健型。

不是因为它一定最好。

而是它的表达更清楚。

封顶 9.30%。乘数后看 10.70%。低谷期也没有失真。

如果你是保守型家庭，宏利比单纯追高封顶更容易理解。

这句话我会讲得很直。

看得懂，比看起来高更重要。

永明 SunBrilliance IUL 则更像多工具箱。

它有 Multiplier 乘数账户。

也有 Optimum 优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。

2025 年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

优选账户的封顶优势更明显。

绝大多数月份派息率为 10.20%。

永明这组数据，说明产品设计是有效的。

Cap 看起来不高。通过乘数，实际能撬到接近 10%。

Optimum 账户在多数月份也能到 10.20%。

不过，我对永明会多提醒一句。

账户选择越多，越需要规划能力。

不是所有客户都适合自己拍脑袋选账户。

如果你喜欢简单，永明未必是最省心的。

如果你愿意做账户策略，永明的空间会更大。

这就是它和宏利的区别。

宏利更像清晰稳健。

永明更像工具更丰富。

全美更像上限更高。

友邦更像简单直接。

没有必要把四款产品硬排成第一第二。

但要知道每一款靠什么赢。

牛市拿11%，震荡市拿5%，熊市保0%，这句话要这样理解

最后回到 IUL 本身。

这类产品最吸引人的地方，是 0% Floor Rate。

它曾多次保护客户本金。

2025 年这轮数据也能看到。

牛市阶段，很多账户能拿到 9.00%-11.20%。

震荡阶段，2025 年 4 月这类低谷段，也还能看到 3.16%-6.62% 的正收益。

真正熊市时，指数账户收益可能归零。

但不会因为指数下跌而记负数。

这就是 IUL 的底层吸引力。

不过，我不建议所有人都买 IUL。

我的判断很明确。

短期资金别碰。

看不懂成本结构的人，先别急。

只想要固定利率的人，也不适合。

IUL 更适合这几类人：

• 有长期美元资金。
• 能接受账户收益有波动。
• 想要参与美股上涨。
• 又不想直接承受指数下跌。
• 需要做传承、保障和离岸资产配置。

如果你只是想找一个一年期高息产品。

IUL不是答案。

如果你本来就有一笔长期资金。也能接受保单结构。那 IUL 确实值得认真比较。

我尤其建议保守型客户看压力测试。

别只看牛市触顶。

要看差的时候还能拿多少。

2025 年 4 月这笔，就是很好的样本。

它不完美。

但它真实。

我对这类产品的最终态度是：

IUL不是确定高息。它是用0%保底，换取一部分指数上行空间。

看懂这句话，再去比较宏利、永明、全美、友邦，才不会被表面数字带偏。

大贺说点心里话

如果你正在比较 IUL 或港险储蓄产品，别只盯着演示表。真正要看的，是钱放多久、风险怎么锁、渠道成本有没有被你看见。