永明万年青·星河尊享2：分红实现率只排第三梯队，为什么我还是推荐它？

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

今天聊一款让我纠结了很久的产品——永明「万年青·星河尊享2」。

纠结什么呢？因为我习惯先找产品的缺点，但这次翻了好几遍资料，愣是没找到明显短板。

后来硬挑了一个——分红实现率。但等我把条款翻出来仔细看，又发现了一堆别家没有的细节。

魔鬼藏在细节里。 买保险就是买合同，今天我就把这个产品的条款给你翻出来，看看永明到底在玩什么花样。

先说缺点：永明的分红实现率确实不算顶尖

我前段时间刚统计过12家主流香港保司的分红实现率，每一家都做了详细分析。

说实话，硬要给永明找一个短板的话，可能就是这个了。12家公司我划分成5个梯队，永明只能排在第三梯队，和最优秀的几家比起来确实有差距。

这是白纸黑字的数据，我不会因为要推荐这个产品就回避它。

但10年以上保单数据说明了什么？

不过，分红实现率这件事，得分两个维度看。

一个是整体平均数据，另一个是10年以上老保单的表现。后者其实更有说服力——因为短期数据波动大，长期数据才能看出一家公司的真实兑现能力。

永明10+保单的平均分红实现率有86%左右，光看这部分数据，还是能排在上游水平的。

这说明什么？永明不是那种开始吹得很高、后面兑现不了的类型。它更像是"承诺保守、兑现稳健"的风格。

2025年7月香港保监局要实施分红演示利率上限了，港币保单上限6%，非港币保单上限6.5%。

监管趋严之后，那些靠高演示利率吸引眼球的产品会越来越少。这时候，条款里的保证部分反而更重要。

而永明恰恰是保证收益写得最实在的那一批。

收益表现：凭什么说它是第一梯队？

先看硬数据。

这个产品支持2年交和5年交两种缴费方式。2年交的话，35年就能达到**6.5%**的复利收益上限，这个速度在市场上算非常快的。

保证收益长期能达到1%，保证回本时间13年，预期回本周期7年。

不提领的话，不管是2年交还是5年交，这个产品一直处在第一梯队，收益在前几名的位置波动。

你可能会问：既然不是最高的，为什么还说是第一梯队？

因为港险的收益比较不能只看某一年的数字。有些产品前期高、后期拉胯，有些产品回本慢但长期稳。

万年青·星河尊享2属于那种"全程在线"的类型——任何一个时间节点拿出来比，都不会掉队。

提领后更惊艳：567模式实测

如果说不提领时它是第一梯队，那提领之后，它就是打遍天下无敌手了。

我用567提取模式做了个测试：第6年开始，每年提取总保费的7%。选了几款热门产品一起比较。

结果是什么？

提取到保单第20年，万年青·星河尊享2剩余的现金价值一路领先，几乎没有对手。

为什么会这样？因为这个产品的复归红利占比大。复归红利一旦派发就是确定的，不会因为你提领而大幅缩水。

所以它特别适合早期提领，提领后对保单收益的影响比其他产品小很多。

你对比一下提领前后的IRR就明白了——别的产品提领后IRR掉得厉害，这个产品掉得少。

藏在条款里的诚意：四个被忽视的细节

接下来是我最想聊的部分。

我把永明的条款翻了好几遍，发现了几个别家没有的东西。条款写了才算数，这几个细节我必须给你翻出来看看。

细节一：货币转换不设调整基数

货币转换功能现在不稀奇，很多产品都有。

但你仔细看条款就会发现，大部分产品的货币转换有非常大的不确定性。

看到没？转换后的新计划跟原计划可能不是同一个，保单条款可能会改变。而且往往有一个"调整基数"，意味着你要多交关于资产价格差和手续费的额外费用。

转换后的名义金额、现金价值、各种红利都由保险公司全权厘定——相当于一个黑匣子，用完了不确定会有什么影响。

永明呢？

转换公式写得清清楚楚：转换前的总现金价值 × 当时兑换率 = 转换后的总现金价值。

不设调整基数，不让你额外掏钱，用起来更放心。

细节二：归原红利的面值和现金价值双重保证

这个细节太重要了，我必须单独拎出来说。

一般产品的归原红利，面值确定了，但现金价值不等于面值。中间有个折现率，意味着你提取或退保时到手的钱会少一点。

永明呢？条款里白纸黑字写着：复归红利一旦派发，现金价值和面值相等，而且都是保证的。

我翻了市场上主流产品的条款，目前没有看到任何哪一家把这点写到了合同里。这个别家没有。

细节三：人民币保单收益不打折

万年青·星河尊享2支持6种货币投保：人民币、美元、加元、澳元、英镑、港元。

重点来了：除了英镑和港元，其他4种货币（加元、美元、人民币、澳元）的回报完全一样。

这对想投保人民币保单的朋友来说是个非常大的好消息。因为其他大部分港险产品，人民币保单的回报基本都会稍微低一点。

很多客户看好人民币，但对收益又不满意。选择这个产品就不用纠结了。

细节四：保费豁免功能

这个功能很能体现永明的关怀精神，也很实用。

选择5年交的方式，假如受保人和保单持有人是同一人，在70岁之前因为受伤或疾病被诊断为永久伤残，可以最高免交20万美元的保费。

这个功能也被永明写进了条款。目前很多公司的产品没有这个功能。

2025年10月1日起，香港保监局推出了转介费50%封顶政策，打击返佣竞争。

行业回归专业竞争之后，产品本身的条款优势更能体现价值。永明在这些细节上的打磨，确实比很多产品更有说服力。

160年穿越周期的底气

聊完产品，再聊聊永明这家公司。

永明1865年诞生于加拿大，比加拿大政府成立的时间还早2年。扎根香港133年，是香港首个跨国人寿保险公司。

在成立之后的160年间，永明经历了很多历史大事件：一战、二战、西班牙流感、911事件……

但不管当时多难，永明都坚持正常赔付了，甚至有些不属于赔付责任的也都赔了。这一点比较难得。

目前永明管理资产超1万亿美元，财务评级一等一的稳：

• A.M BEST A+ 超卓
• DBRS AA 优越
• 穆迪 Aa3 卓越
• 标准普尔 AA 非常强

160年穿越周期的底气，不是靠吹出来的，是靠一次次危机中兑现承诺积累出来的。

买保险就是买合同，但合同背后是公司的兑现能力。永明在这一点上，确实让人放心。

高净值客户用脚投票的选择

最后说一个很有意思的数据。

永明2024年保费规模在非银保司里排名第6，看起来不算特别靠前。

但你看另一个数据：永明人均整付保费超过300万，是老四家的2-5倍。

2024年过亿保额保单占当年总保额11.9%，首年保费1000万港元以上的保单占当年首年保费30.9%。

什么意思？永明深受高净值客户偏爱。

没有什么比有钱人的用脚投票更能说明问题的了。这些人身边不缺专业顾问，不缺信息渠道，他们选择永明，一定是看到了什么。

在投资上，永明也有自己的特色。资管规模超1万亿美元，旗下有5大资产管理公司，分别聚焦股票、固定收益类资产、实物资产、地产、另类资产不同领域。

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每个子公司专注一个赛道，更有可能取得优秀的投资成果。

投资组合上，74%为固定收入，97%固定收入被评为投资级。投资地域覆盖美国、加拿大、中国、香港、英国、澳洲等，非常分散。

这种多元、分散的投资策略，是永明稳健的根本原因。

大贺说点心里话

条款翻完了，数据也摆完了。永明这个产品到底适不适合你，还得看你的具体需求。

但有一件事我必须告诉你：同样的产品，不同渠道买，成本可能差很多。