保诚「信守明天」：业绩很强，但别只盯着6.5%演示回报

你好，我是大贺。

今天聊保诚「信守明天」。

说说我自己的经历。我自己是保诚老客户。买了几年之后我才明白，看一家保险公司，不能只看产品计划书上的收益数字。

收益当然要看。

但更要看背后的公司。钱是谁在管。资产怎么投。香港市场有没有持续赚钱。服务是不是能跟得上。

截至2026年05月10日，我重新看了一遍保诚2025年报。数据确实很硬。

不过我也会提醒一句。

信守明天不是短期理财。也不是只看6.5%就能下决定的产品。

保诚2025年报：香港市场确实打得很漂亮

2025年的全球金融市场，不轻松。

利率摇摆。汇率波动。资产价格也不稳定。

在这种环境里，保诚交出来的成绩单，确实亮眼。

集团总投资资产突破1879亿美元。

按传统内含价值口径计算，新业务利润达到28亿美元。

中国香港市场更突出。

新业务利润12.21亿美元。年化保费约22亿美元。

这组数据，我会重点看香港。

因为很多内地客户买港险，最终接触的是香港市场的产品、服务和代理体系。

保诚香港能不能持续赚钱。很关键。

从年报看，香港市场不是小幅领先。是明显领先。

实话实说，这种体量对老客户是有安定感的。

我不喜欢只拿一个产品收益去讲故事。

公司底盘不稳。产品演示再漂亮，也要打折看。

保诚这份年报，至少说明一件事。

它在香港市场的基本盘，仍然很强。

严苛口径下还能双位数增长，这点比口号重要

保诚从2025年初开始，启用了更严格的传统内含价值评估框架。

这个口径听起来有点专业。

说白了，就是利润核算更审慎。折现率也更高。对现金流不确定性的处理更保守。

在这种口径下，四项核心指标仍然超过10%增长指引。

新业务利润同比增长12%，达到27.82亿美元。

经营自由盈余同比增长15%，达到30.59亿美元。

每股税后经营溢利同比增长12%，达到101.4美分。

每股股息同比增长15%，增至26.6美分。

年化新业务保费APE也在增长。

按实际汇率基准算，较去年增长7%，达到66.61亿美元。

还有两个点，我会放在一起看。

2024至2027年，保诚预计为股东带来超过70亿美元回报。

标普全球也把保诚核心实体的财务实力评级，从AA-上调到AA。

这不是说保诚没有风险。

保险公司也会受市场影响。

但我会承认一点。

在同类港险公司里，保诚这份财务表现，含金量不低。

尤其是传统内含价值口径下还能增长。

这个比宣传语更有说服力。

香港市场为什么强：利润率、渠道和健康业务都在发力

香港市场这块，我会看三个指标。

利润。利润率。渠道质量。

保诚香港2025年新业务利润12.21亿美元。同比增长12%。

年化新业务保费同比提升7.66%，达到22.21亿美元。

更关键的是新业务利润率。

香港市场达到55%。

这是全集团最高。

利润率高，说明卖出去的业务质量不错。

不是单纯靠规模堆出来。

渠道上也比较均衡。

代理渠道贡献新业务利润15.6亿美元。较上年增长4%。

每位活跃代理贡献的新业务利润，同比提升15%。

银保渠道增长更快。

2025年新业务利润增长27%，达到10.33亿美元。

新单保费利润率提升5%。

保诚获得MDRT认证人数，全球排名第二。

这点我有体感。

港险不是买完就结束。后面改受益人、缴费、保单贷款、红利选择、理赔协助，都要有人跟。

代理人体系不行，客户体验会差很多。

健康保障也是一个新亮点。

2025年健康保障新业务保单数量突破54万件。

保费收入同比提升9%。

新业务利润9亿美元，占集团总新业务利润三分之一。

我对这一点的判断很明确。

保诚香港不是只靠储蓄险撑着。

健康、代理、银保都在贡献利润。

这对长期稳定性是好事。

1879亿美元资产怎么投：债券压舱，亚洲分散

买储蓄分红险，很多人只问IRR。

我会多问一句。

背后的资产靠什么支撑？

截至2025年12月31日，保诚集团总投资资产规模达到1879亿美元。同比提升17.4%。

其中债券投资921亿美元。同比提升25%。

占总资产接近一半。

债券就是压舱石。

它不负责讲性感故事。

它负责稳住现金流。

股东债券投资里，**60%**投向主权债券。

A及以上评级政府债券占比81%。

A及以上评级公司债券占比64%。

地域上，也不是重押单一市场。

**45%**债券资产布局在以泰国为核心的亚洲市场。

美国债市只占3%。

新加坡占15%。

越南占2%。

我不觉得这代表完全没波动。

但至少思路清楚。

优质债券。地域分散。减少单一市场利率冲击。

保诚旗下还有瀚亚投资。

瀚亚成立于1994年。

在中国大陆、印度等11个亚洲主要市场有布局。

截至2025年9月，瀚亚投资基金管理规模达到2860亿美元。

业务覆盖股票、固定收益、多元资产、量化和另类投资。

我会把这点看得很重。

分红险的长期结果，最终拼的是资产管理能力。

不是计划书做得多漂亮。

信守明天：6.5%很好看，但要看懂非保证和时间

再说回保诚「信守明天」。

这是2025年保诚推出的多元货币储蓄计划。

产品结构是：保证现金价值，加非保证归原红利，再加非保证终期红利。

归原红利从第3个保单周年日起公布。

终期红利一般是一次性红利。

这类结构的好处，是长期弹性更大。

坏处也要讲清楚。

红利不是保证。

归原红利和终期红利，都会受投资表现、分红政策、市场环境影响。

你不能把演示IRR当成确定收益。

这点我必须说重一点。

只看6.5%的人，不适合买信守明天。

它更适合能放很久的钱。

从演示数据看，升级后首45年总回报全面提升。

最快第28年可达到**6.5%**回报率。

第25年IRR 6.35%。

第30年IRR 6.50%。

第40年IRR 6.50%。

这些数字确实漂亮。

在港险储蓄产品里，信守明天的长期演示回报，很有竞争力。

但我不会拿它推荐给所有人。

我会直接分人群。

如果你的钱只能放三五年。

别碰。

如果你未来几年可能买房、创业、换城市。

也不合适。

如果你就是想做20年、30年、甚至传承型资金。

可以重点看。

这款的价值，不在短期灵活套利。

而在长期现金价值和传承功能。

素材里提到，产品长线回报可达本金481倍。

这个数字很吸引眼球。

但它必须放在很长的时间里看。

普通家庭做规划，我不会用这个数字下判断。

我会看25年、30年附近的现金价值。

也会看中途有没有取钱需求。

信守明天还有两个类信托功能。

一个是自主入息。

一个是自主传承。

自主入息，适合做定时、定额、定向的现金流安排。

比如将来给孩子教育金。

或者给自己退休后补充现金流。

自主传承更有意思。

它首创人生事件触发机制。

可以针对受益人的12类人生事件设置赔偿百分比。

比如生日、学业、生育、置业、生病、养家等场景。

支持10-40年长远规划。

不过这里也要注意限制。

自主传承仅适用于只有一位受益人，且没有候补受益人的保单。

这不是完整信托。

它更像在保险合同里嵌入一套传承规则。

我对它的评价很明确。

有传承需求的人，会喜欢这个功能。

尤其是担心孩子一次性拿到钱的人。

它能把钱分段给。

按事件给。

按节奏给。

但如果你家庭结构复杂，有多名受益人，或者有股权、婚姻、跨境税务安排。

我不会只靠这一个功能。

那要配合更完整的法律和信托方案。

买了几年之后我才明白，港险产品最怕买错预期。

你以为买的是高收益理财。

实际它是长期分红保单。

你以为买的是完整家族信托。

实际它是带传承设计的保险合同。

预期对了，体验就好。

预期错了，后面就容易焦虑。

写在最后：NPS第一，不能只看宣传

保诚2025年度顾客净推荐值，蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。

数据来源是NPS Prism®基准报告。

这类荣誉，我一般不会单独拿来下判断。

但它可以和客户留存率一起看。

2025年保诚客户留存率88%。

现有客户年化保费同比提升8%。

老客户愿意留。愿意继续加保。

这比广告更真实。

最近还有一个服务案例被很多人提到。

2025年12月31日晚10点，有客户因为汇率波动，保费差额只有20港币。

保诚工作人员仍然加班处理，让保单顺利生效。

这不是广告，是真体验。

港险服务很多时候就是细节。

差20港币能不能处理。

跨境缴费有没有人提醒。

保单状态有没有人盯。

这些小事，决定客户会不会继续信任你。

我的最终判断是：

保诚「信守明天」值得长期资金重点看。

但它不适合短期钱。

也不适合只追演示收益的人。

如果你看重保司底盘、长期分红能力、传承安排和香港市场服务体系。

它是强选项。

如果你要的是三五年灵活退出。

我不会推荐。

真正的行业韧性，不是靠一年热度。

是财务根基、投资能力、客户服务和产品创新一起撑出来。

保诚2025年这份年报，确实把这几件事都交代得比较清楚。

大贺说点心里话

如果你正在看信守明天，别只问收益高不高。更要把缴费期、现金流、传承目的和渠道成本一起算清楚。这里面的信息差，往往比产品名字更重要。