宏利、永明、全美、友邦IUL：2025派息复盘

你好，我是大贺。北大硕士，做离岸保险和港险测评这些年，手里看过不少 IUL 保单。

今天聊一组很多人关心的数据。

宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、友邦「Platinum Indexed Legacy」。

这四款 IUL，在 2025 年到底派了多少？

这事儿得摊开说。

2025 年的市场，很适合检验 IUL。美股不是一路顺风。4 月有过明显回调。后面又反弹。下半年还创过新高。

这种环境下，IUL 口中常说的“下有保底，上有空间”，到底是不是空话。

我会更关心两件事。

第一，牛市阶段有没有真给到封顶收益。

第二，市场低谷段有没有按合同规则结算。

数据不说谎。咱们直接看。

2025年IUL派息报告，四大保司都交了成绩单

这次看的，是宏利、永明、全美、友邦四大离岸保险公司，截至 2025年12月 的最新派息报告。

这几家公司，基本覆盖了很多高净值客户会接触到的主流 IUL 产品。

2025 年，全球资本市场挺折腾。

美股先经历关税和地缘消息冲击。4 月一度明显回调。后面又反弹。下半年标普 500 继续走强。

与此同时，利率环境也变了。

2025 年 10 月，美联储再次降息 25 个基点。联邦基金利率降到 3.75%-4.00% 区间。

这对美元资产配置影响很大。

过去很多人喜欢美元定存。简单。省心。看得见利率。

但降息周期一来，定存吸引力会下降。高净值家庭就会重新看长期美元资产。

IUL 就是在这个背景下被重新关注。

它经常被包装成“财富方舟”。这句话我不太喜欢。听起来太满。

不过，IUL确实有自己的位置。

它不是股票基金。也不是普通储蓄险。它更像一类带保底机制的指数型寿险账户。

我的判断很明确。

如果你只想赚短期快钱，IUL不合适。

如果你有一笔长期美元资金。又想参与美股上行。还不想承担指数大跌时账户直接亏损。IUL才值得认真看。

IUL赚钱逻辑，其实就看Cap和Floor

很多人第一次听 IUL，会觉得它很神。

市场跌了不亏。市场涨了跟涨。

听起来太美。

这里一定要拆开看。

IUL 的核心，是两个词。

Floor，保底。

多数账户的 Floor 是 0%。挂钩指数下跌时，账户当期收益按 0% 结算。不是负数。

这不等于整张保单没有任何成本。寿险账户还有保险成本和其他费用。

但就指数计息这一段来说，Floor 是底线。

Cap，封顶。

指数涨了，账户跟涨。可不是无限跟。

不同公司、不同账户，会有封顶率。素材里的范围大概在 9%-11.3%+。

比如指数涨了 20%。账户未必拿 20%。它可能按 9%、10.2%、11.2% 结算。

说白了。

IUL是拿掉一部分上行空间，换一个下跌保护机制。

这就是它的本质。

我不建议把它理解成“稳赚高收益”。

这个理解很危险。

它更适合做长期美元资产的一部分。不是拿来替代所有投资。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，胜在稳定

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 指数账户，封顶率是 9.30%。

2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月到 12 月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

如果加选 115%绩效乘数，这些月份的实际收益是 10.70%。

这组数据，我觉得挺扎实。

不是最高。也不花哨。

但它有一个优点。稳定。

你看表里很清楚。

Cap Rate 基本就是 9.30%。

多数强势月份，结算利率按封顶走。加上 115% 绩效乘数后，就是 10.70%。

2024 年 4 月那一段，指数涨幅是 5.52%。没有触顶。

宏利按 5.52% 结算。加绩效乘数后是 6.35%。

这一点反而更重要。

它说明规则不是只在漂亮月份成立。低一点的月份，也照着指数表现来。

宏利这类产品，我会放在“稳健派”里看。

如果你不想折腾账户结构，也不想追最高封顶，宏利够稳。

但我也不会把它说成最激进的选择。

它适合看重保司品牌、结算稳定、规则清楚的人。

永明SunBrilliance IUL：账户玩法更多，但别只看表面Cap

永明这款比较有意思。

SunBrilliance IUL 提供不同账户打法。

一个是乘数账户。一个是优选账户 Optimum。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。

表面看，不算高。

但通过乘数机制，大部分月份实际派息率达到 9.78%。

这里老铁们看仔细了。

Cap Rate 是 8.15%。实际结算很多月份是 9.78%。

这就是乘数账户的特点。

它不是简单看 Cap。还要看乘数怎么作用。

2024 年 4 月这一段，指数涨 5.52%。乘数账户结算 6.62%。

这个结果也符合它的设计。

再看优选账户。

永明 Optimum 账户，多数月份触及封顶。实际派息率是 10.20%。

这张表更直观。

很多月份指数涨幅超过 10%。账户就按 10.20% 结算。

3 月、4 月、6 月这些没触顶的月份，就按实际涨幅附近走。

永明的优势，是玩法更丰富。

但这里我会提醒一句。

账户越多，越不能只听销售讲“接近10%”。

你要问清楚自己买的是哪个账户。乘数怎么计算。封顶怎么调整。未来费率和账户规则有没有变化空间。

我个人看永明，会把它放在“进取但需要看懂规则”的位置。

适合愿意研究账户结构的人。

不适合只想买完就不管的人。

全美Genesis II/III：11.20%封顶很漂亮，但也要看低谷段

全美 Genesis II / Genesis III 的 S&P 500 账户，封顶率是 11.20%。

这组数字，在四家公司里很显眼。

2025 年 1 月到 2 月段，以及 5 月到 12 月段，多个月实际派息锁定在 11.20%。

这确实强。

在美元固收类、低风险类产品里，11.20% 这个年度结算结果，很有竞争力。

不过，我不会只盯着 11.20% 下判断。

你看表里，3 月段指数涨 9.48%。结算就是 9.48%。

4 月段指数涨 5.52%。结算就是 5.52%。

这才是 IUL 真正的样子。

指数涨幅低于 Cap，就按实际涨幅走。

指数涨幅超过 Cap，就按 Cap 锁住。

全美的优势非常清楚。

上限高。弹性强。牛市年份好看。

如果你就是想在IUL里追更高上限，全美值得重点看。

但我会加一句。

高封顶不是万能答案。

还要看保单成本、账户持续性、长期 Cap 调整空间，以及你能不能接受不同年份的结算波动。

短期资金别碰。

这句话我会反复说。

IUL适合长期钱。不是一年两年要用的钱。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%封顶，简单直接

友邦 Platinum Indexed Legacy 的 S&P 500 账户，封顶率是 9.00%。

2025 年 6 月到 2026 年 1 月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

这个结果不复杂。

涨得少，拿实际涨幅。

涨得多，拿 9%。

表里 2025 年 4 月成熟段落，指数涨幅是 3.16%。客户实得 3.16%。

5 月成熟段落，指数涨 8.37%。客户实得 8.37%。

从 6 月开始，很多段落涨幅超过 9%。账户就按 9.00% 结算。

友邦的策略很清楚。

不追最复杂的设计。也不追最高封顶。

它更强调确定性和简单。

如果你特别在意大品牌和规则简单，友邦这款更容易理解。

但我也直说。

如果只比封顶率，友邦不是最高。

你不能拿它去和全美的 11.20% 直接比上限。那不是它的主场。

友邦适合偏保守的家庭。

尤其是想用 IUL 做传承、长期美元配置的人。

写在最后：这组数据给我的判断很明确

把四家公司放在一起看，2025 年 IUL 的表现确实不错。

大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个区间，在 2025 年的美元资产里，不难看。

尤其是美联储降息周期启动后，美元定存利率往下走。IUL的吸引力自然会变强。

但我不想把话说得太满。

IUL不是定存。

它也不是无风险理财。

它是带寿险结构的指数型账户。里面有保单成本。有账户规则。有长期持有要求。

你买之前，一定要接受这个前提。

我对2025年的数据，有几个很明确的判断。

第一，S&P 500账户依然是主线。

四家表现最好的账户，几乎都挂钩标普500。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。还多次触发 0% 保底。

这不是说恒生一定不好。

但作为长期美元资产主配置，我会优先看 S&P 500。

我不会把恒生指数账户放在IUL主仓位。

波动太大。节奏不好把握。

第二，IUL确实能在牛市赚到钱。

2025 年很多分段触顶。

宏利加乘数到 10.70%。

永明优选账户到 10.20%。

全美多个月到 11.20%。

友邦稳定拿到 9.00%。

这些都不是演示表里的假设数字。是实际派息报告里的结算结果。

这点很重要。

第三，低谷段更能说明问题。

2025 年 4 月到期的指数段，四家公司都出现了相对低的结算。

AIA 是 3.16%。

宏利是 5.52%。

全美是 5.52%。

永明是 5.52%-6.62%。

这段时间为什么低？

因为 IUL用的是点对点结算。

只看起点和终点。

中间涨得再高，结算日落在回调位置，收益就会被压下来。

2025 年 4 月，美股受地缘和关税消息影响，出现一波“倒春寒”。很多涨幅被回吐。

这不是保司少给钱。

这是合同规则。

反过来看，这也证明机制比较透明。

指数涨多少，按规则给多少。

没触顶，就给实际涨幅。

触顶了，就按 Cap 结算。

跌了，就有 0% Floor 托底。

这就是IUL值得看的地方。不是每年都高。是下跌时有底线。

第四，不同产品适合不同人。

宏利适合要稳定的人。

永明适合愿意研究账户的人。

全美适合追求更高封顶的人。

友邦适合重视品牌和简单规则的人。

这里我给一个更直接的选择思路。

如果你只看长期稳健，我会优先把宏利和友邦放进候选。

如果你愿意接受更复杂账户设计，永明可以看。

如果你想在IUL里追更高上限，全美必须比较。

但短期要用的钱，不要放 IUL。

保守到不能接受任何波动的人，也不要只听“保底”两个字就冲进去。

IUL的保底，保的是指数计息底线。不是保证你任何时间退保都赚钱。

这点别听销售忽悠。

截至 2026 年 05 月 10 日，我看这类产品的态度很清楚。

IUL可以作为高净值家庭的长期美元配置工具。

但它不适合短线套利。

也不适合只看一年派息就做决定。

你要看的是未来10年、20年，这个账户能不能在牛市吃到上限，在震荡市守住底线，在熊市不把本金暴露在指数下跌里。

2025 年这组数据，给了一个不错的样本。

牛市阶段，它确实吃到了肉。

低谷阶段，它也没有乱来。

这就够说明问题了。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕只看一个高派息数字。真正该看的，是账户规则、保单成本、资金期限，还有你通过什么渠道买。想把这些摊开算清楚，可以找我聊聊。