永明万N青·星H尊享II：我为什么更看重225和高保证

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的港险产品。永明「万N青·星H尊享II」。

这篇不是单独夸永明。也不是说安盛「盛LII至尊」不好。

真实情况是，香港2年期分红险最近确实很热。很多人会在这两款之间纠结。

永明「万N青·星H尊享II」，特点是稳健。综合实力比较强。

安盛「盛LII至尊」，特点是前期预期回报稍高。个别演示提领也很突出。

但我最近看到一个客户的选择。挺有代表性。

他最后没有选风头更大的盛LII。选了永明。

原因很朴素。

保证高。稳健。

朋友问我：为什么没选更热的盛LII？

这张聊天记录，基本把客户的想法讲明白了。

朋友问得很直接。

为什么没选最近宣传很猛的盛L2？

对方回答也很直接。

他说永明产品好些。保证高。稳健些。

这句话很短。但很像真实客户会说的话。

不是每个人都想追最高演示。

尤其是拿家庭长期钱来做配置的人。心态会变。

他不一定要每年看起来最漂亮。

他更怕几年后发现，演示很好看，实际提领不稳。

说句得罪同行的话，这个行业的小九九我懂。

有些产品很好卖。因为数字亮。朋友圈好发。客户也容易被第一眼打动。

但买储蓄分红险，不是买一张海报。

它是一份要放很多年的合约。

我会更看重两个东西。

一个是保证部分够不够厚。

一个是非保证部分的来源够不够稳。

永明这款给我的感觉，就是克制。审慎。不急着把所有卖点都堆到最高演示上。

这点，我反而喜欢。

保监局最近在提醒：别只盯着非保证数字

截至2026年05月10日，我看港险产品，越来越不愿意只看演示收益。

不是演示收益没用。

它有用。

但它不能替代条款。也不能替代保证现金价值。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，也点名批评过一种现象。

用非保证数字博眼球。风险提醒却讲得很轻。

尤其是分红产品。前两年实现率好看。拿来吸引客户。后面实现率不讲。

这个问题，监管已经说得很直白。

这也是为什么，我不太喜欢只拿“极致提领”当主卖点。

销售话术听听就行。

你真正要看的是，极致数字背后靠什么撑。

永明「万N青·星H尊享II」长期保证IRR是1%。

素材里标注，这是市场最高水平。

安盛「盛LII至尊」长期保证IRR是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距不小。

再看几个年份。

第15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

第20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

第30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

第60年及以后，万N青到1.00%。盛LII大约0.23%。

我说得直接一点。

保守型家庭，我会优先看永明。

不是因为它演示最刺激。

而是它保证底盘更厚。

保证回报越高，稳健性越好。

这句话很土。但很实在。

归原红利占多少，决定了提领底气

很多人看分红险，会盯总现金价值。

这个习惯可以理解。

但我会再往里拆一层。

分红结构到底是什么？

市面主流分红险，一般可以拆成三块。

保证部分。归原红利。终期红利。

这里面，归原红利很关键。

它不像终期红利那么飘。

归原红利占比越高，产品的稳健性通常越好。

永明「万N青·星H尊享II」在这点上挺明显。

归原红利占比，15年是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

这个差距不是只好看。

它会影响你后面能不能稳稳提钱。

再看“归原红利 / 终期红利”的比值。

第5年，万N青是25%。盛LII是18%。

第10年，万N青是49%。盛LII是29%。

第20年，万N青是33%。盛LII是25%。

第30年，万N青是18%。盛LII是13%。

第40年，万N青是11%。盛LII是8%。

这个数据，我会认真看。

它说明万N青不是把故事全压在终期红利上。

它不是all in非保证部分。

它既有高保证。也保留长期增值空间。

这类设计，不一定最会制造爆点。

但适合长期放钱。

再看底层资产。

万N青固定收入资产范围是25%-80%。

非固定收入资产是20%-75%。

盛LII固定收入资产是20%-80%。

非固定收入资产是20%-80%。

万N青固收下限更高。非固收上限更低。

这意味着什么？

波动可能更小。

底层风格更保守。

我不认为每个人都一定喜欢这种风格。

喜欢冲高演示的人，会觉得它不够刺激。

但给孩子教育金。给退休现金流。给家族长期储备。

我会更偏好这种结构。

市场不好时，差距才真正出来

很多产品在基本演示下都好看。

真正要看压力场景。

市场顺的时候，大家都能讲故事。

市场不顺的时候，谁能少摔一点，才是本事。

万N青悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

这个数字很重要。

年跌幅假设越低，代表压力测试里的波动控制更好。

再看悲观IRR。

第10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

第15年，万N青是3.47%。盛LII是3.57%。

第20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

第30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

第70年，万N青是4.71%。盛LII是4.35%。

第100年，万N青是4.69%。盛LII是4.46%。

只有第15年，盛LII略高一点。

其他关键年份，万N青更稳。

还有一个点要注意。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。

极端情况下，可能出现100%回撤。

这句话不要夸张理解。

它不是说一定会发生。

但它说明压力情境下，前期安全垫并不厚。

我对这个点有保留。

尤其是客户本来就很保守。还想中途灵活提钱。

这种客户，我不会优先推盛LII。

再看悲观IRR / 预期IRR比值。

第10年，万N青是83%。盛LII是64%。

第15年，万N青是80%。盛LII是60%。

第20年，万N青是73%。盛LII是61%。

第30年，万N青是62%。盛LII是48%。

第70年，万N青是31%。盛LII是23%。

第80年，万N青是26%。盛LII是20%。

这个比值越高，说明悲观结果离预期结果越近。

换句话说，波动更小。

从这个角度看，万N青确实更像一款“睡得着”的产品。

它不一定每个数字都第一。

但风险控制这条线，我认可。

客户最怕的不是少赚，是用着用着提不出来

聊到这里，就到了最容易被营销话术带偏的地方。

提领。

安盛盛LII的提领密码是258。

这很亮眼。

永明万N青覆盖的是225、236、247、257。

也就是从第2年到第5年。每年提领比例从5%到7%。

一个是纵深极致。

一个是横向覆盖更广。

很多同行会主推258。

因为好讲。好记。海报也好看。

但说句实话，我反而更愿意跟客户聊225。

因为真实家庭用钱，不一定都按最理想的节奏发生。

孩子读书。老人医疗。现金流周转。退休补充。

这些事情，不会等你演示表最舒服的年份才出现。

225案例里，第2年起每年提领5%保费。

案例每年提领2万。

第10年，万N青剩余现金价值是347,004。盛LII是170,410。

第20年，万N青是529,246。盛LII是119,448。

第30年及以后，盛LII无法提领。

万N青到第100年，剩余现金价值达到54,019,685。

这个对比很扎眼。

我不会说258没价值。

它当然有价值。

但它更像一个理想状态下的漂亮演示。

225更像真实生活里的现金流测试。

问题来了。

为什么盛LII做不出这么稳的225？

答案在提领规则里。

我带你看条款原文。

盛LII至尊提领时，优先从保额增值红利和终期红利中各取一部分。

保额增值红利用完后，再从保证现价和终期红利中取。

永明万N青不一样。

它优先从归原红利中提取。

归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这里的区别很关键。

盛LII前期要动用终期红利来分担提领。

终期红利本来就不确定。

市场不好时，它可能被调整。

这就是我说它脆弱的地方。

再看红利保证方式。

永明条款写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII条款则是另一套逻辑。

保额增值红利一经派发，其面值为保证金额。

但其现金价值并非保证金额。

卖你产品的人不一定跟你讲这个。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

这对早期提领影响很大。

我的判断很明确。

你特别看重前期稳定提领，我会优先看万N青。

你只看258的演示数字，容易忽略中后期断单风险。

这个风险不是一定发生。

但它存在。

而且在经济波动比较大时，会更明显。

换币种这件事，别等十几年后才发现

多元货币保单，还有一个细节。

货币转换。

很多人买的时候不在意。

真持有十几年后，可能就会用到。

比如孩子未来去英国。去澳洲。去加拿大。

或者家庭资产从美元切到其他币种。

这个功能看起来小。

长期体验差别很大。

盛LII至尊在货币转换上，有一个硬伤。

它需要终止旧保单。重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不一样。

这就不是简单换个币种。

更像换一份保单。

你会多一个问题。

新计划还像现在这份这么好吗？

条款会不会变？

收益结构会不会变？

这些都要重新看。

永明这点更友好。

条款明确，第3个保单周年日或之后可申请货币转换。

每个保单年度内只可申请1次。

转换后，保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

还有一个我很看重的点。

永明转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

这就很透明。

市场同类产品常见公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里，可能包含新旧资产组合投资收益差异。资产价值差异。资产转移交易。

听起来专业。

但对客户来说，就是不够透明。

转换后的总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。

我个人更喜欢简单规则。

看得懂。算得清。少一点黑箱。

长期保单就是这样。

小细节会变成大体验。

写在最后：他选的不是最亮的，而是更让人放心的

回到开头那个客户。

他没有选宣传更热的那款。

他选了永明「万N青·星H尊享II」。

我理解这个选择。

这不是情绪化决定。

反而是一个很成熟的决定。

他看懂了几个关键点。

保证IRR更高。

归原红利占比更稳。

悲观情景下波动更小。

225这种早期提领更有底气。

货币转换也更透明。

这些东西单独看，好像都不刺激。

放到一起，就构成一款长期产品的安全感。

永明的全面考虑里，确实藏着时间因子。

归原红利双保证。

归原红利占比高。

保证底盘厚。

长期现金流更稳。

我会把话说得明确一点。

如果你追求最高演示，万N青未必最合你胃口。

如果你是长期持有，重视稳健，想优先锁定长期现金流，我会更偏向万N青。

尤其是家庭长期资金。

孩子教育金。

退休补充。

传承类账户。

这些钱不是拿来赌短期漂亮数字的。

它要的是多年后还能用。

市场波动时还能扛。

该提钱时还能提。

当然，盛LII也不是不能买。

它的258确实有吸引力。

前期预期回报也有亮点。

但我不会把它推荐给特别保守、特别在意早期稳定提领的客户。

这点我很坚持。

港险产品不能只看谁朋友圈刷屏。

更不能只看一张演示图。

要看底层结构。

要看条款。

要看压力情景。

还要看你这笔钱到底准备放多久。

销售可以讲故事。

但你的保单，要穿越时间。

这才是我更看重永明「万N青·星H尊享II」的原因。

大贺说点心里话

如果你也在纠结2年期分红险，我建议别急着看谁演示更高。先把保证、红利结构、提领规则和换币条款看清楚。真想省钱，也别只问表面优惠，里面的信息差很关键。