永明「万N青·星H尊享II」：225背后的稳健逻辑

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的2年缴港险。永明「万N青·星H尊享II」。

这篇不做情绪判断。也不站队保司。

我想讲一个很具体的问题。

安盛「盛LII至尊」的258提领很吸睛。第2年开始提。每年提5%。提8年。

听起来很猛。

但有客户最后没选它。反而选了永明「万N青·星H尊享II」。

理由很简单。

保证高。稳健些。

这件事挺有意思。

香港2年期分红险这两年很热。代表产品就是永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」。

一个给人的感觉是稳。综合实力比较均衡。

另一个前期预期回报更高。个别演示提领很突出。

问题来了。

盛LII能做258。为什么永明反而做225、236、247、257这一组？

盛LII是纵深极致。盯着一个258往深里打。

永明是横向覆盖。第2年到第5年。5%到7%。组合更多。

别急着下结论。

这个问题不能只看演示表。要看钱从哪里来。也要看条款怎么写。

截至2026年05月10日，我看这类产品，越来越不愿意只看最亮的那组数字。

香港保监局在《监管通讯》里也点过这个问题。用非保证数字博眼球。风险提醒却很少。尤其拿第一年、第二年的分红实现率去吸引消费者。后期不讲。这个很容易误导。

我跟你说实话。

这篇文章的核心判断很明确。

如果你追求极致演示数字，盛LII会更抓眼。

如果你要的是长期稳定提领，我会更偏向永明「万N青·星H尊享II」。

原因不是感觉。

咱们一层层看。

258的钱，前期到底从哪里来

很多人看提领密码，只看三个数字。

258。225。236。247。257。

这个看法太粗了。

提领密码背后，真正重要的是提款来源。

盛LII至尊的提领规则是这样写的。提款先从保额增值红利的现金价值，以及相关终期红利的现金价值里取。之后再通过部分退保，从保证现金价值和相关终期红利的现金价值中支付。

这句话翻译成人话。

盛LII的258，前期不是只靠确定的钱。

它会动用终期红利来分担提领。

终期红利是什么？

非保证。会变。年度投资环境不好时，会受影响。极端情况下，也可能明显回撤。

这就是我对258最大的保留。

它不是不能做。它是很依赖理想状态。

看演示表时，数字当然漂亮。

但真实持有里，市场不会按演示表走。利率会变。资产价格会变。保司分红也会变。

还有一个更细的点。

盛LII条款写得很清楚。保额增值红利一经派发，面值是保证金额。但现金价值不是保证金额。

这个点90%的顾问不会主动提。

面值保证，不等于你现在就能按面值拿现金。

早期从面值转成现金价值，会有折现。提得越早，折现越明显。

举个容易理解的例子。

第4年保额增值红利面值是1.5万。你真正拿到的现金价值，可能不是1.5万。可能只有更低的数。

这不是说条款有问题。

条款本来就这么写。

问题在于，很多销售话术会把“面值保证”讲得很安心。却不讲“现金价值并非保证”。

我不建议只因为258漂亮，就直接下决定。

尤其是给孩子做教育金。或者给自己做退休提款。你不能只看前几年能不能提。

你要看中后期会不会断。

如果大部分提款要靠终期红利支撑，一旦终期红利不够，提款节奏就会被打断。

这才是关键。

永明的提领底气，写在归原红利里

再看永明。

永明「万N青·星H尊享II」的提领规则不一样。

条款写的是，可以提取全部或部分累积归原红利的现金价值。超过累积归原红利余额的部分，才从保证现金价值和终期红利现金价值中扣。

更关键的是这句。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这里就拉开差距了。

永明不是只保证面值。它连现金价值也保证。

这对提领很重要。

提领不是账面数字好看就行。你要拿到现金。现金价值是否稳定，才是真正的提款底气。

永明为什么能做225？

第2年开始。每年提5%。这个节奏很早。

能不能撑住，靠的是两个东西。

一个是保证部分。

一个是归原红利的确定性。

万N青星河系列II没有把全部希望压在非保证终期红利上。它留了更高的保证。也留了更高比例的归原红利。

看归原红利占比。

15年，万N青是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

再看归原红利和终期红利的比值。

5年，万N青25%，盛LII18%。

10年，万N青49%，盛LII29%。

20年，万N青33%，盛LII25%。

30年，万N青18%，盛LII13%。

40年，万N青11%，盛LII8%。

数据摆在这里，你自己判断。

归原红利占比越高，产品越不需要完全依赖终期红利。

终期红利越少被动用，提领越不容易受市场波动影响。

这就是永明的设计思路。

它不追一个最炸的单点演示。

它更像把提款能力铺开。

225。236。247。257。

不同家庭用钱节奏不同。

有些人第2年就想开始提。有人想第3年提6%。有人想第4年提7%。有人可以等第5年。

永明这套逻辑，更适合真实家庭规划。

我会这样看。

盛LII像是把一个动作做到很亮。永明是把多种场景做得更稳。

这也是我更认可永明的地方。

2025年港险分红实现率盘点里，市场分化很明显。最低和最高差距很大。永明长期平均表现相对稳定。安盛平均不差，但区间波动更大。

这类数据不能直接等同未来收益。

不过它提醒我们一件事。

分红产品看长期。看波动。看兑现质量。

不要只看某一年很亮。

保证IRR差4.3倍，才是提领密码的地基

提领能不能撑住，地基是保证回报。

这一点很朴素。

保证回报越高，底线越厚。

万N青·星H尊享II长期保证IRR是1.00%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊长期保证IRR是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距不小。

分年限看更直观。

15年，万N青保证IRR是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青到1.00%。盛LII大约0.23%。

我对这组数据的判断很直接。

保守型家庭，我不会优先拿低保证产品去做长期提款底仓。

不是低保证一定不好。

它可能用更高非保证演示来换取吸引力。

但你要知道自己在换什么。

你是在用确定性，换预期回报。

资产配比也能看出风格。

万N青固定收入资产占比是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

永明固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这意味着什么？

波动性理论上更低。风格更稳。

我不喜欢把分红险讲成稳赚。

没有必要。

分红险里有保证。也有非保证。

真正专业的看法，是分清哪部分确定，哪部分不确定。

永明这款，确定部分更厚。

这就是它能做多种提领方案的地基。

悲观情景下，差距会更明显

很多人看基本演示。

我会更关心悲观情景。

尤其是储蓄险。你买的是几十年的现金流。

顺风的时候，大家都好看。

逆风的时候，才知道底盘稳不稳。

悲观情景投资回报假设年跌幅里，万N青·星H尊享II是**-1.8%。盛LII·至尊是-2.5%**。

这个数字说明一个方向。

永明的投资组合波动假设更小。风险控制更偏稳。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

15年那一档，盛LII略高。

但看更长期，永明更稳。

还有一个风险点很刺眼。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下，可能出现100%回撤。

这个点我会非常谨慎。

如果你刚好计划前10年提款。或者把它当成很安全的现金流工具。这里就要看懂。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

这个比值越高，说明悲观和基本演示之间的落差越小。波动越小。

10年，万N青83%。盛LII64%。

15年，万N青80%。盛LII60%。

20年，万N青73%。盛LII61%。

30年，万N青62%。盛LII48%。

70年，万N青31%。盛LII23%。

80年，万N青26%。盛LII20%。

这组数据很说明问题。

万N青不是最激进的产品。它是更愿意守底线的产品。

安盛「盛LII至尊」和永明「万N青·星H尊享II」的本质差异，也就在这里。

前者用更低确定性，去换更高预期表现。

后者把确定性放得更重。

没有绝对对错。

但如果你的钱是教育金。养老金。家族长期现金流。

我会更看重后者。

同样每年提2万，差距最后会很现实

讲了这么多条款。

最后还得落到数字。

看225超快提领。

假设第2年起，每年提领5%总保费。案例里每年提20,000。

10年后，万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

20年后，万N青529,246。盛LII119,448。

30年及以后，盛LII无法继续提领。

万N青还能继续。

到100年，万N青剩余现金价值达到54,019,685。

这里不是说每个人都要持有100年。

没必要这样理解。

真正要看的，是提领耐力。

一个产品前期能提，不代表中后期也能提。

一个产品单点演示强，不代表全场景都强。

258很亮眼。但我不会把它当成唯一选择标准。

尤其是经济波动比较大的年份。

如果提领要靠终期红利支撑，后期断掉的概率就更值得关注。

单看一个提领密码，隐藏问题太多。

你要看红利结构。看提款顺序。看保证现金价值。看归原红利现金价值是否保证。看悲观情景。

这些东西都看完，答案就清楚了。

盛LII适合什么人？

我觉得更适合愿意接受更高波动，也愿意盯着非保证演示变化的人。

永明适合什么人？

更适合想要长期提款稳定性的人。

尤其是家长给孩子做教育金。或者中产家庭做长期退休补充。

这类钱不该太激进。

写在最后：货币转换这个细节，也别忽略

还有一个容易被忽略的功能。

货币转换。

很多人买多元货币保单，只关心现在是哪种币。

但持有几十年，家庭居住地会变。孩子读书地会变。未来用钱币种也会变。

货币转换功能，真的会用到。

盛LII至尊的货币转换，条款里写的是，从第三个保单周年日开始，可以申请把本保单全部转换至不同货币的保单。该保单是公司可能指定的新保单货币计划。

这背后有个硬伤。

它不是简单换币种。

更像终止旧保单，重新进入一个新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、条款，可能都不一样。

那就会出现新问题。

未来的新计划，是否还像现在这么好？

你不知道。

永明这边写得更清楚。

第三个保单周年日或之后可以申请。每个保单年度内只可申请一次。总现金价值按当时市场兑换率兑换。转换后的保单日期、期满日、保单年度等保持一致。

还有一个我很看重的点。

永明转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上一些同类产品，会用这个公式。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数会包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等因素。

听起来很专业。

但对客户来说，流程没那么透明。

转换后的总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。

我对永明「万N青·星H尊享II」的评价很明确。

它不是最会制造惊喜的产品。它是更少制造意外的产品。

保证IRR高。归原红利现金价值保证。归原红利占比更高。悲观情景更稳。货币转换也更透明。

这几个点放在一起，才是它真正的竞争力。

如果你只想看最高演示收益，它未必最刺激。

如果你要做长期资金安排，尤其要稳定提款，我会优先看它。

港险分红险最怕什么？

不是收益不够漂亮。

而是你以为自己买的是确定性，最后发现确定性没那么多。

这个判断，才是买之前最该搞清楚的。

大贺说点心里话

产品能不能买，别只看一张演示表。尤其是长期资金，条款和渠道都要看清楚。你要是想把方案和成本一起算明白，可以来找我聊聊。