四款离岸IUL真实派息：低谷3.16%，高点11.20%

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值家庭都问过的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点，是宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy 这几款。

不瞒你说。作为一个自己也买了的人，我看这类产品，心态和普通测评不太一样。

这钱是我自己的。我最在意的不是宣传页写得多漂亮。

我更在意两件事。

市场好时，它到底给不给。市场差时，它到底怎么扣。

2025年的派息数据，刚好把这两件事都摊开了。

先看最低那笔：友邦3.16%，IUL不是每段都很高

很多人听IUL，第一反应是“下有保底，上不封顶”。

这句话听着很舒服。

但我得先泼一点冷水。严格讲，IUL不是每一年都给你10%。更不是每个指数段都冲到封顶。

2025年4月到期的那批指数段，就很典型。

几家公司当时的数据是：

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

这里面最低的是友邦 Platinum Indexed Legacy。

2025年4月成熟段落，指数涨幅是 3.16%。客户实际拿到的也是 3.16%。

这笔数据不好看。

如果你之前只听过“每年9%、10%、11%”，看到 3.16%，大概率会愣一下。

我当初也纠结过这个问题。

是不是产品不行？是不是保司没按规则算？是不是所谓保底，只是营销说法？

我的看法很直接。

这笔3.16%，反而是IUL最真实的地方。

它没有把低谷藏起来。也没有硬凑一个漂亮数字。

指数只涨这么多。它就按这么多给。

这点，对保守型客户很重要。

我不喜欢只拿高收益月份讲故事。那会把人带偏。

3.16%怎么来的：点对点，不看中间风景

IUL的收益计算，有一个很关键的规则。

叫 Point-to-Point。点对点。

说白了，就是只看起点和终点。

中间涨到多高。中间跌到多低。都不是最终结算点。

这对很多第一次买的人，是一个认知差。

2024年4月那批资金进场时，美股并不舒服。

当时通胀数据反弹。市场经历了一波回调。标普500在 5000点附近 来回震荡。

后面一年，美股其实涨过。

而且涨得不少。

如果某些资金在更好的月份结算，收益很容易触到封顶线。

但问题就卡在终点。

2025年4月，美股遇到一波“倒春寒”。地缘消息和关税消息扰动。前面累积的涨幅，被回吐了一大块。

结算日正好落在低位附近。

这就像拍照。

你这一年可能状态很好。也可能中间冲得很高。

但最后交卷那天，镜头只拍那一刻。

IUL就是这样算的。

这也是为什么2025年4月这一段，各家公司数据非常接近。

宏利 5.52%。全美 5.52%。永明 5.52%-6.62%。友邦比较低，是 3.16%。

数据一致，反而说明一件事。

保司是在按S&P 500真实表现执行合同。

这里我会给IUL加分。

它不是黑箱。不是保司拍脑袋说今年给你多少。

它有明确公式。也有封顶。也有保底。

不过你要注意。

点对点机制有好处，也有遗憾。

好处是，指数真跌了，Floor可以托底。遗憾是，结算日撞上回调，收益会被压下来。

所以我不会把IUL讲成“永远高息”。

那不真实。

我会把它讲成一个更接近现实的东西。

牺牲一部分无限上涨空间，换一个下跌保护。

低谷之外：宏利10.70%，永明9.78%确实漂亮

再看另一面。

2025年不只有4月低谷。

大部分月份，美股表现很强。IUL的封顶机制也确实兑现了。

先看宏利 Signature IUL (II)。

它的S&P 500账户封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月，以及8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

如果加选 115%绩效乘数，这些月份实际收益到了 10.70%。

宏利给我的感觉很清楚。

它不是最激进的。但很稳。老牌大厂的风格很明显。

说句实在话，如果一个人不想研究太复杂的账户设计，只想要稳一点的S&P 500挂钩方案，宏利是我会认真看的。

不是因为它每个数字都最高。

而是它的派息节奏，比较稳定。

再看永明 SunBrilliance IUL。

永明的玩法更丰富。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。单看这个数字，很多人会觉得不高。

但加上乘数效果，大部分月份实际派息率是 9.78%。

这就是永明的特点。

看起来Cap不夸张。实际到手接近10%。

我对永明的判断也很明确。

愿意接受账户设计更复杂一点的人，可以看永明。

但如果你讨厌复杂。只想一眼看懂。那永明不一定是最省心的选择。

这不是产品差。

是用户性格要匹配。

IUL不是买一个数字。

你要买的是一套规则。

规则看不懂。后面就容易焦虑。

进攻端更明显：永明10.20%，全美11.20%

如果只看进攻端，永明优选账户和全美Genesis会更抢眼。

永明 SunBrilliance IUL 的 Optimum 优选账户，绝大多数月份都触及封顶。

实际派息率为 10.20%。

优选账户的逻辑更直接。

指数涨得够。就拿封顶。指数涨得不够。就按实际涨幅。跌破了。就看保底。

再看全美 Genesis II/III。

它的S&P 500账户封顶率是 11.20%。

2025年1月到2月段，以及5月到12月段，多个月实际派息锁定在 11.20%。

这个数字确实强。

在美元低风险配置里，11.20% 非常有竞争力。

但我也要把话说完整。

全美的进攻性更强。高封顶很吸引人。

我会把它放在“更看重收益弹性”的客户清单里。

但对特别保守的人，我不会只因为 11.20% 就直接推荐。

原因很简单。

收益数字越漂亮，越要回头看成本、保单费用、持续缴费能力、退保期现金价值。

IUL不是定存。

它有寿险结构。也有账户成本。还有保单管理规则。

你拿它和银行存款比收益，可以。但不能把它当银行存款来用。

这点我说得重一点。

短期资金别碰IUL。

一年两年要用的钱。随时可能周转的钱。心理上接受不了波动结算的人。

不适合。

长期美元资产。传承资金。家庭底仓。可以认真看。

承认瑕疵后，IUL为什么我还会继续持有

讲完低谷，也讲完高点。

我们回到最核心的问题。

买了IUL的人，2025年到底拿到了什么？

从数据看，2025年大部分IUL保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个成绩，我认为是合格以上。

不是因为每一笔都高。

而是因为它把“底线”和“上限”同时做出来了。

4月那笔低谷，友邦只有 3.16%。宏利、全美是 5.52%。永明大概 5.52%-6.62%。

这个水平不惊艳。

但你要放在2025年的市场环境里看。

2025年10月美联储连续降息后，香港主要银行6个月美元定存利率，从年初大约 4.8%，降到 3.3%-3.5%。汇丰、渣打12个月期也只有 3.2%左右。

这样一比，友邦最低那笔 3.16%，已经接近当时美元定存水平。

宏利、全美、永明那几笔低谷段，还明显高一些。

而大部分触顶月份，9%-11% 的派息，相当于定存的好几倍。

当然，不能只这么比。

定存是定存。IUL是保险。

定存没有保单费用。IUL有。定存流动性更简单。IUL要看退保价值。定存收益确定。IUL结算看指数和规则。

但说句实在话。

在利率下行的环境里，IUL这种结构的稀缺性，确实更明显了。

我自己继续持有的原因，也不是幻想每年都拿11%。

我看中的是它的区间。

牛市时，它能把S&P 500的上涨，转成 9%-11% 左右的派息。震荡时，它还有机会拿 3%-6% 的正收益。熊市时，0% Floor 至少挡住账户下跌。

这三句话，比任何宣传语都重要。

还有一个点，我会特别提醒老客户和新客户。

挂钩标普500，比挂钩恒指更值得优先考虑。

2025年港股波动很大。恒生指数从年初约 19000点，冲到 26000点，后面又回到 24000点 附近。年内震荡幅度超过 30%。

挂钩恒指的账户，过去两年波动极大。多次触发 0%保底。

0%保底当然保护本金。

但如果你长期只拿0%，心理感受也不好。

我会更偏向S&P 500。

不是因为美股永远涨。没人能保证。

而是过去这些离岸IUL账户里，表现最好的，几乎都和S&P 500相关。

配置核心资产，底层指数很关键。

最后给几个很直接的判断。

如果你想找一个美元长期配置工具。不想直接承受股市大跌。又希望保留一点向上收益。IUL可以看。

如果你只想买一个短期高息产品。或者准备两三年后取钱。我不建议你碰。

如果你只看宣传里的“上不封顶”。我也不建议你马上买。

因为IUL每个账户都有Cap。年度结算有上限。

所谓“上不封顶”，更多是长期滚动、账户设计、市场周期里的表达。

落到每个指数段，还是要看封顶率。

这点必须讲清楚。

我对这四款的偏好，大概是这样。

想要稳一点，宏利可以优先看。想要账户玩法多，永明值得研究。想要进攻性，全美的 11.20% 很有吸引力。想要简单直接，友邦规则清楚，但Cap只有 9.00%。

没有哪款适合所有人。

但有一条很确定。

IUL适合长期钱。不适合短钱。

作为一个自己也买了的人，我不会把它神化。

它有低谷。它有费用。它有规则。它也有结算日运气。

但我也不会因为一笔 3.16% 就否定它。

2025年的数据已经说明了。

低谷段没亏。多数月份触顶。长期美元配置里，它确实有自己的位置。

大贺说点心里话

IUL这种产品，真正难的不是看懂收益表，而是看懂自己适不适合。尤其是缴费方式、账户选择、保单费用和渠道差异，都会影响最后结果。

如果你想把这些细节算清楚，再决定要不要买，可以加我聊聊。