永明星河尊享：人民币收益追平美元，但别当成零汇率风险

你好，我是大贺。

最近有朋友拿着300万预算来问我。想买港险储蓄险。看中了永明「星河尊享」。

他最纠结的不是产品本身。

而是币种。

买美元，怕以后人民币升值。换回来缩水。

买人民币，又怕收益比美元低。

结果一看永明计划书。美元保单和人民币保单，演示收益竟然一样。

这个点很抓人。

截至2026年05月10日，我对这件事的判断很明确。

永明「星河尊享」可以买。产品底盘很强。

但人民币保单收益追平美元，不代表你真的没有汇率风险。

如果你是冲着“完美规避汇率”去买。我不建议这么理解。

这个预期是错的。

买保险不是买产品，是买方案。

今天我就按方案逻辑，帮你把这件事拆开。

永明可以买，但人民币保单不是汇率保险箱

永明这几年在香港保险市场，确实很特别。

它有三张很硬的牌。

保证收益可达1%。

支持「真」货币转换。

美元保单和人民币保单的演示收益一致。

这三点放在一起，正好打中了现在很多高净值客户的焦虑。

2025年内地高净值人群跨境配置需求很强。胡润研究院的白皮书里提到，千万资产高净值家庭数量达到211万户。其中**76%**有跨境资产配置需求。

港险自然会被拿来比较。

尤其是储蓄险。

香港保监局此前披露，2025年前三季度内地访客赴港投保新单保费达到565亿港元。同比约12%。储蓄险占比超过95%。

大家不是没钱。

大家怕配错。

永明的人民币保单，看起来像一个很漂亮的答案。

不用承担美元汇率波动。收益还和美元一样。

但我会提醒一句。

人民币保单不等于零汇率风险。

它更像是把汇率问题，放进了保险公司的投资和对冲系统里。

你不是不用承担。

你只是换了一种承担方式。

永明的底盘很强，这点我不否认

说风险之前，先把产品实力说清楚。

我不喜欢为了讲风险，把一个好产品讲得一无是处。

永明母公司是加拿大背景。

这家公司在全球保险市场里，底子很厚。不是那种只靠一个爆款产品打市场的公司。

永明历史分红实现率，也长期维持在100%+。

当然，分红实现率不能代表未来。

但它至少说明一件事。

过去承诺和实际派发之间，表现不差。

再看保证收益。

永明首创的1%保证收益，在香港储蓄险市场里很有分量。

我做港险9年。看过很多产品。

大部分储蓄险好看的地方，是预期分红。

保证部分往往不算亮眼。

永明不一样。

它把保证收益做得很高。

这也是我愿意把**永明「星河尊享」**放进高净值客户备选池的原因。

这款不是不能买。

相反，综合实力很强。

但越是强产品，越要看懂它强在哪里。

也要看懂它没法替你解决什么。

别被演示数字忽悠了。

尤其是币种这件事。

人民币收益追平美元，靠的不是魔术

很多人看到永明计划书，会有一个直觉。

美元、港币、人民币，演示收益都一样。

是不是永明真的能让人民币资产，也赚出美元资产的钱？

不是。

我带你算笔账。

永明产品长期目标资产组合里，固定收入资产占25%-80%。非固定收入资产占20%-75%。

这说明它不是纯债。

也不是纯股票。

它是一套长期混合资产组合。

更关键的是，永明不分币种，把保单资金汇入同一个资金池。这个资金池里，绝大部分还是美元资产。

换句话说。

你买人民币保单，底层并不是一堆人民币资产。

它更像一个“人民币报价单位”。

底层骨架，仍然以美元资产为主。

永明的处理方式，是分两块。

固定收入资产，也就是债券部分。它会用对冲工具，尽量减少外汇波动影响。

非固定收入资产，也就是股票部分。它不做汇率对冲。

这里的重点来了。

当前美元利率高。人民币利率低。

基于抵补利率平价，也就是CIP。

现在用美元换远期人民币，可以拿到约2%多的溢价，也就是carry。

这笔钱，刚好可以补人民币保单相对美元保单的收益缺口。

听起来很复杂。

说白了，就是当下宏观环境给了永明一个窗口。

美息高。中息低。

永明通过外汇对冲和利差结构，把人民币演示收益做得很漂亮。

这套逻辑是自洽的。

数学也漂亮。

但我不会把它理解成永久能力。

它更像是吃到了当前利差环境的红利。

这点很重要。

三个风险，合同里不会替你讲透

永明人民币保单的问题，不是“造假”。

也不是“不能买”。

它的问题是，很多人理解错了。

第一个风险，是期限错配。

保险期限通常是30年、50年。

跨境外汇对冲合约，一般签约期限只有3个月。

这意味着什么？

保险公司要用短期合约，一轮一轮滚动。

现在利差有利。

每滚一次，还可能赚到carry。

但30年里，不可能永远这样。

2010年到2018年，中国利率远高于美国。

那种环境下，对冲就不是赚钱。

而是成本。

未来中美利差反转，对冲成本大概率会从人民币保单分红里体现。

我不会说一定扣多少。

没人能提前知道。

但方向要看懂。

用3个月工具覆盖几十年保单，本质上是在走钢丝。

第二个风险，是权益部分不对冲。

永明文件写得很清楚。

固定收入资产货币和保单货币不同，会通常使用对冲工具。

但非固定收入资产有更大投资灵活性。

实际理解就是，股票部分不做汇率对冲。

储蓄险到了中后期，权益占比可能达到50%-75%。

这部分很大。

你以为买了人民币保单，汇率风险被拿掉了。

其实没有。

你只是套了一层人民币的皮。

里面依然有美元资产的骨。

美元兑人民币波动，权益部分仍然会影响你。

第三个风险，是分红实现率披露方式。

永明目前分红实现率是不分币种合并披露。

这会让消费者产生一种感觉。

美元、人民币，表现都一样好。

但永明官方文件里也写过一句。

“若分红实现率的差别并不显著，可能被归类至同一产品系列内。”

这句话我会多看两眼。

意思很简单。

差别不显著，可以放在一起。

未来差别显著呢？

可能会拆。

问题是，在差别还没拆开之前，消费者不容易看清某个币种自己的真实表现。

这点上，保诚按币种分开披露分红实现率。

我反而觉得更实在。

不一定代表保诚收益更好。

但披露方式更清楚。

放到同行里，永明的优势很硬，局限也很清楚

很多人问我。

那永明和友邦、宏利、安盛、保诚、万通比，到底怎么放？

这事儿看你是哪种人。

先看底层资产。

港险底层95%以上都是美元资产。主要是美债、美股。

这也是为什么大家会纠结汇率。

你买的是长期海外资产管理。

不是单纯买一个人民币存款替代品。

再看货币转换。

友邦、宏利、安盛也有货币转换。

但本质上，很多时候是“退保+重买”。

你按下转换键，旧保单相当于结束。

再按当时汇率和当时新产品条件重新开始。

这里面有两个变量。

一个是汇率。

一个是新产品收益率。

这就不是真正意义上的原保单延续。

永明和保诚不一样。

它们属于市场上少数真正的「真转换」。

保单底子不变。

只承担转换当天的汇率差。

在这个点上，我会给永明和保诚高分。

这是实打实的产品功能优势。

再看人民币保单收益。

正常情况下，人民币保单收益低于美元保单，才是更符合底层逻辑的。

万通富饶万家就是例子。

50年跑下来，美元IRR是6.5%。人民币IRR是6.02%。

保诚信守明天也是例子。

前30年，人民币保单收益比美元低0.6%-1.5%。

这个差距不是保司不努力。

是底层资产定价决定的。

美债10年期收益率约4.3%。

中国10年期国债约1.7%。

利息差摆在那里。

人民币资产想长期赚得和美元资产一样多，本来就难。

永明厉害的地方，是它用同一个美元资产池，加上对冲和carry，把演示收益拉平。

我认可它的能力。

但我不会把这种拉平，当成未来几十年的确定性。

两句话。

看重真货币转换，永明很强。

只想买一个完全没有汇率影响的人民币保单，永明不适合你。

如果你是高净值家庭，本来就有跨境配置需求。

永明可以放进方案里。

如果你只是怕汇率，一点波动都不想承担。

那要重新选。

可能你要的不是港险。

而是更短久期、更本币化的资产。

适合你的才是好的。

写在最后：哪些人更适合永明星河尊享

我会把人群分得很清楚。

如果你看中的是1%保证收益。

看中保司底盘。

也看中未来有机会做真货币转换。

那永明「星河尊享」值得重点看。

尤其是长期资金。

10年内不急着动。

更偏家族传承、教育金、长期现金流安排。

它是能进核心方案的产品。

如果你纠结美元和人民币。

我不会简单让你二选一。

我更倾向于看你的未来用钱场景。

未来大概率在海外用钱。

美元保单更直接。

未来主要在内地用钱。

又非常在意账面币种波动。

人民币保单可以考虑。

但要接受分红未来可能和美元分化。

买永明人民币保单，不是买零汇率风险。

这是我今天最想提醒你的话。

美元与人民币收益一致，确实精准踩中了大家的焦虑。

但投资里最怕的，就是把一个演示优势，理解成终身承诺。

永明是好产品。

人民币版本也不是不能选。

但你要知道它背后的钱从哪里来。

也要知道这套机制在什么环境下会变。

买得清楚，才拿得住。

大贺说点心里话

如果你正在纠结港险该选美元还是人民币，别只拿计划书数字比高低。把用钱时间、币种需求、保司机制一起看，方案才不会跑偏。