宏利Signature IUL等四款IUL：9%-11.2%派息怎么看

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值家庭最近反复问的产品。IUL，指数万能寿险。

具体看四个产品。宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

站在大周期看，2025年这个年份很关键。

全球资本市场震荡很大。美联储也进入降息周期。2025年累计降息75bp。联邦基金利率从年初的4.50%-4.75%，降到3.75%-4.00%。市场还预期2026年继续降。

2023年那种美元定存动不动接近5%的日子，已经很难再复制。

钱该放哪。这个问题变得很现实。

我把宏利、永明、全美、友邦截至2025年12月的派息报告重新看了一遍。我的判断很明确。

IUL这轮数据是好看的。也确实兑现了“下有保底，向上参与”的核心价值。

但别把它理解成无风险高收益存款。更不能只盯着某个月的**11.20%**就下决定。

它适合长期美元资产配置。适合想守住底线，又想参与美股上涨的人。

短期资金。别碰。

看IUL派息前，先记住三个判断

我先把结论放前面。

第一，2025年表现好的IUL账户，几乎都挂钩S&P 500标普500指数。

这点很重要。不是所有指数账户都一样。

过去两年，挂钩恒生指数的账户波动很大。也多次触发0%保底。这不是说恒生永远不好。而是从最近这轮数据看，美股核心资产的稳定性更强。

咱们看得远一点。全球最强的一批公司，仍然集中在标普500里。IUL这一轮能打出来，底层指数贡献很大。

第二，2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个区间很扎眼。

尤其放在降息周期里看。美元固收收益在往下走。定存利率也在走弱。这个时候，IUL还能在多个成熟段拿到9%以上。价值就出来了。

我不会说它能替代所有固收。不能这么讲。

但我要说一句重话。

如果你本来就有一笔长期美元资产，IUL值得认真看。

第三，0% Floor Rate不是摆设。

这个机制平时不显眼。牛市里大家只看Cap。只看封顶率。只看拿了多少。

可一旦市场大跌，Floor才是真正的安全垫。

IUL的基本逻辑很简单。

Floor保底0%。市场跌了，账户收益不跟着跌成负数。

Cap封顶大致在9%-11.3%+。市场涨了，你参与上涨。但不能无限拿。

听起来不刺激。

但2025年这种震荡环境里，它反而很实用。

挂钩标普500的账户，几乎全员触顶

先看全美。

全美「Genesis II/III」这组数据很有代表性。它一直主打高封顶。

这次报告里，Cap Rate是11.20%。

2025年1-2月段，实际派息锁定在11.20%。2025年5-12月段，也连续多个月锁定在11.20%。

说白了。只要指数涨幅超过封顶线，保单账户就按封顶率结算。

这张表能看出两个东西。

一个是Floor。全部是0.00%。

另一个是Cap。统一是11.20%。

多数月份触顶。少数月份没有触顶。比如2025年4月段，指数只涨了5.52%，实际派息就是5.52%。

这反而说明机制是按规则来的。

我对全美的评价很直接。

如果你追求更高封顶率，全美这类产品确实更激进。

它的优势是上限更高。2025年这种行情，它拿得很漂亮。

但我也会提醒一句。

高封顶不等于每年都能拿满。它依赖指数表现。也依赖结算日。这个变量不能忽略。

再回头看标普500。

表现最好的账户，几乎都挂钩标普500。这个现象不是偶然。

2025年，美股波动也不小。VIX多次突破25。4月因为关税政策，一度冲到45。10月中东局势再起，VIX又回到28。

市场不是一路躺赢。

但标普500这一轮还是给了IUL足够好的结算基础。

这就是我一直说的。配置资产，不能只看产品名字。要看底层资产。

底层指数不行。机制再漂亮，也很难打出好成绩。

9%-11.2%的区间回报，确实跑赢大多数美元固收

再看宏利、永明、友邦。

这三家的风格不一样。

宏利更稳。永明玩法更多。友邦更简单。

先说宏利「Signature IUL (II)」。

它的S&P 500 Index Sub-account，封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

更关键的是。加选115%绩效乘数后，这些月份实际到手收益是10.70%。

宏利这张表，我会重点看两行。

2025年3月段，指数涨幅9.48%。Cap是9.30%。普通结算是9.30%。115%绩效乘数后是10.70%。

2024年4月段，指数只涨5.52%。普通结算就是5.52%。乘数后是6.35%。

这说明宏利的策略很清楚。

它不是最高封顶。它走的是稳健路线。配合乘数后，收益又能被抬上去。

我会把宏利放在“稳中带进取”的位置。

如果客户不想太复杂。又希望数据不要太飘。宏利这类设计比较好理解。

再看永明「SunBrilliance IUL」。

永明的特点是账户选择更丰富。

它有Multiplier账户。也有Optimum账户。

Multiplier账户的Cap Rate是8.15%。看起来不高。

但2025年大部分月份，实际派息率达到9.78%。

这就是乘数账户的作用。

表面Cap不高。实际结算能靠乘数拉上去。

不过这类账户，你要看懂规则。不要只看结果。

我最怕客户听到“乘数”两个字就兴奋。乘数不是免费午餐。它通常对应账户设计、费用结构、长期演示假设。

产品可以看。规则必须看清。

永明Optimum账户更直接。

Cap Rate是10.20%。绝大多数月份派息率也是10.20%。

永明的数据证明了一件事。

产品设计有效。尤其在标普500强势周期里，乘数和高封顶账户都能发挥作用。

但我不会把永明简单说成“更好”。

它更适合愿意理解账户差异的人。也适合能接受策略选择的人。

如果你只想简单。永明不一定是最省心的那个。

再看友邦「Platinum Indexed Legacy」。

友邦很直白。

封顶率9.00%。

2025年6月-2026年1月成熟段，全部触达封顶。实际派息率就是9.00%。

友邦这类产品，优势不是上限最高。

它的优势是简单。确定。容易解释。

涨得少，拿实际涨幅。涨得多，拿9.00%。跌了，Floor在下面托住。

我会这样选。

想要更高封顶，可以看全美。想要稳健平衡，可以看宏利。想要账户玩法，可以看永明。想要简单确定，可以看友邦。

这不是排名。

这是适配不同性格的钱。

但有一点可以明确。

2025年9%-11.2%的结算区间，确实跑赢了多数美元固收类选择。

在降息周期里，这个差距会更明显。

低谷期还能有3%-6%正收益，这才是IUL最该看的地方

很多人看IUL，只看高光月份。

我反而更关心低谷期。

因为牛市拿高收益，谁都开心。真正考验产品的，是市场不顺的时候。

四家公司都有一个共同低谷期。

2025年4月到期的指数段。

这批资金，对应的是2024年4月进场。

各家的派息结果是：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这个数据不如11.20%好看。

但我觉得它更有价值。

2025年4月，美股受地缘和关税消息影响出现回调。VIX一度冲到45。市场情绪很差。

如果你直接买股票，那个时候很容易从浮盈变回浮亏。甚至被套。

IUL不是这样。

它没有给你负收益。它仍然按点对点结果结算。客户拿到的是**3.16%-6.62%**正收益。

这就是保底机制的意义。

我说得更直接一点。

IUL最值得买的，不是牛市里拿11%。而是坏市场里不跟着亏。

这句话很关键。

因为高净值家庭做长期配置，最怕的不是一年少赚几个点。

最怕的是资产结构太脆。市场一跌，流动性和心态一起出问题。

IUL的0% Floor，解决的是底线问题。

它不会让你每年都赢很多。

但它会尽量避免你在指数账户里出现负结算。

这件事，在波动率上升的时代，很值钱。

再看宏利那个月。

2024年4月段，指数只涨5.52%。宏利普通结算5.52%。加上115%绩效乘数后，实际给到6.35%。

这个收益，在大牛市里不起眼。

但放到2025年4月的市场背景下看，不低。

银行活期比不了。多数美元定存也未必有优势。更重要的是，客户没有承担直接亏损的体验。

这就是我对IUL的核心评价。

它不是暴利工具。它是长期美元资产的波动管理工具。

这句话比“财富方舟”更准确。

我不太喜欢把产品说得太神。

产品就是产品。它有规则。有费用。有上限。有保底。

看懂规则，再谈配置。

低谷期数据接近，不是巧合，是点对点机制在起作用

为什么四家低谷期数据这么接近？

这里要讲一个IUL的底层计算方式。

它通常遵循Point-to-Point。点对点。

只看起跑线。再看终点线。

中间涨到多高，不重要。中间跌到多低，也不直接决定最终收益。

关键是结算日那一刻。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响。标普500在5000点附近震荡。

这就是起跑线。

接下来一年，美股其实经历过上涨。中间也冲得很高。

如果那笔钱在更好的月份结算，很多账户早就触顶。拿满Cap。

但2025年4月，市场遇到回调。地缘消息。关税消息。风险偏好下降。

终点线刚好卡在一个不舒服的位置。

IUL就按这个终点来算。

这也是为什么宏利、全美、永明大致落在5.5%-6.6%。AIA是3.16%。各家有差异，但方向一致。

它不是保险公司拍脑袋给你一个数。

它是按合同规则跑出来的。

这点我认为是好事。

透明，比短期好看更重要。

如果一个产品每次都说自己高收益，但你看不懂怎么算出来的，那我会很谨慎。

IUL的好处是，你至少能回到指数、Cap、Floor、结算周期这些参数里去核对。

没有黑箱。至少从这批报告看，各家执行很清楚。

不过，这里也有一个容易被忽略的问题。

点对点机制会带来结算日风险。

同样一笔钱，2月结算可能满额触顶。4月结算可能只拿5%左右。

不是产品失灵。

是结算周期不同。

这也是我不建议客户把IUL当短线产品的原因。

短线会放大结算日情绪。

长期持有，多个年度、多个段落分散之后，体验会更平滑。

三年后回头看，你更应该关心的是整体账户增长。不是某一个月有没有拿满。

这也是高净值家庭配置IUL时，最该调整的心态。

不要用炒股的眼光看IUL。

也不要用银行存款的眼光看IUL。

它在中间。

有保底。也有上限。能参与美股。又不直接承受指数下跌的负收益结算。

站在大周期看，这种结构正好适合现在的市场。

利率往下。波动往上。地缘更复杂。

单纯拿定存，收益会越来越薄。

直接冲股票，波动又太大。

IUL的价值，就在这个夹缝里变得清楚。

写在最后：IUL值得看，但别把它神化

回到最开始的问题。

这四款IUL，到底怎么看？

我的态度很明确。

长期美元资金，可以认真配置。短期周转资金，不适合。

IUL核心机制就是Floor和Cap。

Floor保底0%。Cap封顶大致9%-11.3%+。

2025年这轮数据说明，它不是纸面故事。宏利、永明、全美、友邦，都交出了很扎实的派息表现。

全美的**11.20%**很亮眼。

宏利加乘数后的**10.70%**很稳。

永明靠账户设计打到接近10%。

友邦用**9.00%**做到了简单直接。

这些数据值得肯定。

但我也不建议你只看最高派息。

你还要看几个问题。

资金能不能长期放。家庭是否已有足够流动性。你能不能接受Cap封顶。你是否理解费用和账户选择。你是不是只拿最高演示收益做决策。

如果这些问题没想清楚，我不会建议你急着买。

IUL真正适合的人，是已经过了追求短期刺激阶段的人。

他们更关心底线。更关心长期美元资产。更关心在降息周期里，能不能找到一个相对稳的结构。

趋势已经很明显了。

美元高息时代在退潮。市场波动不会消失。

这是时代给的机会。也是时代给的提醒。

不要只追高收益。要先守住底线。

这才是IUL这类产品最核心的价值。

大贺说点心里话

如果你正在比较新加坡IUL、香港保险，或者手里有一笔美元资金不知道怎么放，可以先把产品规则看清楚。别急着看最高收益。先看资金周期、保底机制、费用和适配度。