保诚「信守明天」：公司很强，但别只盯着6.5%演示

你好，我是大贺。

今天聊保诚 「信守明天」。

截至2026年05月10日，港险市场有一个很明显的变化。大家不再只问“收益多少”。更多人会问，公司稳不稳。钱投到哪里。未来能不能兑现。还能不能顺利传给孩子。

这个问题很现实。

尤其是高净值家庭。配置储蓄险，买的不是一张保单。买的是一家公司的长期兑现能力。

我们直接看财报。

下行周期里，买保险要看保司的底子

2025年的全球金融市场，确实不好做。

利率反复。资产价格波动。各家保司都在承压。

保诚这份年报，至少有几个数字值得拿出来看。

保诚集团总投资资产突破1879亿美元。按传统内含价值口径计算，新业务利润达到28亿美元。顾客净推荐值也在2025年度蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。数据来源是 NPS Prism® 基准报告。

这几个数字放在一起看，才有意义。

资产规模说明盘子。新业务利润说明增长。客户推荐值说明服务体验。

一句话概括就是，保诚不是靠单一市场撑起来的公司。它的底子，来自亚洲布局、资产管理能力和产品迭代。

不过，我也不建议把“公司强”直接等同于“产品一定适合你”。

这中间还有一层。

要看产品条款。要看资金周期。也要看你到底想解决什么问题。

怕保司扛不住，先看财务厚度和评级

很多朋友买港险，第一个担心就是保司。

这个担心不多余。

储蓄险动不动就是二三十年。甚至更长。公司能不能穿越周期，比销售话术重要得多。

保诚从2025年初开始，启用更严格的传统内含价值评估框架。翻译成人话，就是利润核算更审慎。折现率更高。对未来现金流的不确定性看得更严。

在这个口径下，它的四项核心指标还都超过了**10%**增长指引。

新业务利润同比增长12%，达到27.82亿美元。

经营自由盈余同比增长15%，达到30.59亿美元。

每股税后经营溢利同比增长12%，达到101.4美分。

每股股息同比增长15%，达到26.6美分。

年化新业务保费 APE 也在增长。按实际汇率基准，较去年增长7%，达到66.61亿美元。

还有一个信号。

标普全球把保诚核心实体的财务实力评级，从 AA- 上调到 AA。

这个评级不是销售说的。也不是宣传海报说的。它反映的是资本状况和偿付能力的市场认可。

股东回报也不弱。2024至2027年，保诚预计为股东带来超过70亿美元回报。2025年完成20亿美元股份回购和 IPAMC 首次公开发售。2026年还启动额外12亿美元股份回购。预计2027年提供13亿美元资本回报。

我的判断很明确。

只看保司稳健性，保诚在港险老牌公司里是第一梯队。

但你要注意。

保诚的风格不是最保守的那一种。它的增长速度快。资产扩张快。产品演示也更进取。

数据不会骗人。风格也不会骗人。

保守型家庭可以看。不能只看收益演示下决定。

怕钱投错地方，要看1879亿资产怎么放

储蓄险的底层，本质还是保司投资能力。

保诚截至2025年12月31日，总投资资产规模达到1879亿美元。同比提升17.4%。

这里我最关注债券。

债券投资达到921亿美元。同比提升25%。占总资产接近一半。

债券就是压舱石。

储蓄险要长期兑现。不能全靠权益资产冲收益。债券质量和区域分散，反而更重要。

保诚股东债券投资中，60%投向主权债券。A及以上评级政府债券占81%。A及以上评级公司债券占64%。

地域上也不是单押一个市场。

45%债券资产布局在以泰国为核心的亚洲市场。美国债市只有3%。新加坡占15%。越南占2%。剩下**35%**分布在印尼、中国台湾、马来西亚等地区。

这组数字才是真相。

保诚不是只靠某一个利率市场吃饭。它的亚洲分散程度很高。能降低单一市场波动的影响。

再看瀚亚投资。

瀚亚投资成立于1994年。在中国大陆、印度等11个亚洲主要市场有布局。截至2025年9月，基金管理规模达到2860亿美元。覆盖股票、固定收益、多元资产、量化和另类投资。

我对这一块的看法比较正面。

保诚的投资端，不是纸面好看。它有资产规模，也有亚洲资管能力。

不过，分红险不是定存。

保诚资产强，不代表每一年分红都确定。归原红利和终期红利，都有非保证部分。

这一点必须提前说清楚。

怕回报不够，看香港市场这张成绩单

港险老五家里，2025年大家都在香港市场发力。

友邦香港新业务价值增长很强。宏利香港也是增长引擎。保诚香港的数据，也很亮眼。

保诚中国香港市场新业务利润达到12.21亿美元。年化保费约22亿美元。按更细的披露，香港市场年化新业务保费同比提升7.66%，达到22.21亿美元。

更关键的是利润率。

香港新业务利润率达到55%。是全集团最高。

这说明什么？

香港市场不只是卖得多。利润质量也高。

渠道层面也能看出支撑。

每位活跃代理贡献的新业务利润同比提升15%。代理渠道新业务利润15.6亿美元，较上年增长4%。银保渠道新业务利润在2025年增长27%，达到10.33亿美元。新单保费利润率提升5%。

保诚获 MDRT 认证人数全球排名第二。这个指标不能代表每个代理都专业。但能说明高产能代理队伍并不弱。

健康保障业务也在变成新支点。

2024年起，保诚重点发力健康保障。2025年健康保障新业务保单数量突破54万件。保费收入同比提升9%。新业务利润9亿美元，占集团总新业务利润三分之一。

客户留存率达到88%。现有客户年化保费同比提升8%。

我的判断是这样。

如果你看重香港市场本身的兑现能力，保诚是值得放进候选名单的。

不是因为宣传强。

是因为香港市场新业务利润、利润率、渠道质量、客户留存，都能互相印证。

但我不会把它说成适合所有人。

保诚香港表现强。也意味着它的产品经常把长期收益做得很漂亮。你要有长期资金。你要能接受非保证分红波动。

短期要用的钱，别碰。

怕传不给下一代，信守明天的自主传承是重点

再回到今天的主角。

保诚 「信守明天」，全称是信守明天多元货币储蓄计划。2025年推出。

这款产品最容易被大家盯上的，是收益。

它采用“归原红利 + 终期红利”的双重红利结构。保单收益里，有保证现金价值。也有非保证归原红利。还有非保证终期红利。

这套结构的好处，是弹性更大。

归原红利偏持续。终期红利偏长期增值。两者合在一起，能把中长期演示拉起来。

但我必须提醒一句。

双重红利不等于双重保证。

归原红利和终期红利都有非保证部分。演示收益是参考，不是承诺。

再看数字。

升级后，10年总现金价值63,920，总回报 IRR 3.11%。

15年 IRR 达到5%。

25年 IRR 达到6.35%。

最快28年可以达到**6.5%**回报率。

30年总现金价值292,642，IRR 6.50%。

长线回报最高展示到本金481倍。

这组数据很强。

但我看这款产品，不会只看6.5%。

我会先看回本。

保证回本期是18年。预期回本期是8年。

这两个数字差别很大。

翻译成人话，就是演示下回本不慢。但保证口径下，时间并不短。

我的态度很明确。

信守明天不适合短期资金。

如果你三五年内可能要动钱。或者家庭现金流本来就紧。不要为了演示收益硬买。

这款更适合两类钱。

一类是给孩子未来规划的钱。教育、婚嫁、创业、家庭支持。时间够长。

另一类是家族传承的钱。你本来就不打算短期取出来。

说到传承，这才是信守明天真正有意思的地方。

它新增了自主入息和自主传承两项类信托功能。

自主入息比较好理解。可以定时、定额、定向提领保单现金价值。适合做长期现金流安排。

自主传承更特别。

它引入人生事件触发机制。可以针对受益人的12类人生事件设置赔偿百分比。比如生日、学业、生育、置业、生病、养家等场景。

这个功能解决的不是“给不给钱”。

它解决的是“什么时候给，按什么节奏给”。

很多家庭真正担心的，不是孩子拿不到钱。而是孩子太早拿到一大笔钱。花掉。用错。被影响婚姻。被影响家庭关系。

自主传承把一次性给付，拆成事件触发。

这个设计，我是认可的。

高净值家庭做跨代安排，信守明天的自主传承功能有明显价值。

不过，它有条件。

自主传承仅适用于只有一位受益人，并且无候补受益人的保单。

这个限制很重要。

如果你有多个子女。或者想做复杂分配。它不一定够用。你可能还要结合信托、遗嘱、不同保单架构一起设计。

支持10-40年长远规划，是优势。也是门槛。

你要先想清楚，家庭关系是否简单。受益人安排是否稳定。未来会不会调整。

我会这样给建议。

如果你是单一受益人传承。想给孩子长期保护。又希望控制给付节奏。信守明天可以重点看。

如果你只是想追求短期回本。或者多个继承人关系复杂。不要只靠这一个功能解决全部问题。

这点我有保留。

它像类信托。不是信托本身。

写在最后：保诚强，信守明天也要按场景买

保诚2025年的年报，确实漂亮。

财务根基够厚。投资端有压舱石。香港市场表现强。产品创新也跟得上。

这三件事放在一起，才是保诚这几年持续增长的底气。

但买港险，不能只看公司光环。

保诚「信守明天」更适合长期资金、传承资金、能接受非保证分红波动的家庭。

短期资金不合适。

现金流紧张的家庭不合适。

只想看几年内确定回本的人，也不合适。

数据不会骗人。

真正要做决定时，还是要回到你的钱能放多久。你想给谁。你希望什么时候给。你能不能接受中途波动。

这几个问题，比单看一个**6.5%**更重要。

大贺说点心里话

如果你正在比较保诚、友邦、宏利这类老牌港险，别只看演示表。渠道、缴费方案、家庭结构，都会影响最后结果。想少走弯路，可以把你的预算和目标发我，我帮你把关键差异拆出来。