保诚「信守明天」：老客户二次加保，我更看重这三点

你好，我是大贺。

北京大学硕士，做港险9年。我自己也是保诚客户。

2019年，我买过保诚隽升。到现在已经持有6年多。回头看这几年，市场并不轻松。利率下行。资产波动。很多人买储蓄险时，最怕的不是收益低一点。而是怕公司不稳。怕分红兑现不好。怕钱放进去，后面没法灵活安排。

最近我又加了一份保诚「信守明天」。

不是因为它宣传得多好。也不是因为某个演示数字特别漂亮。说句掏心窝的话。我二次加保，看的是三件事。

公司能不能扛周期。投资底盘够不够稳。产品能不能解决未来传承和现金流问题。

截至2026年05月10日，我把保诚2025年年报和「信守明天」的资料重新看了一遍。这篇就按一个老客户的视角讲。不吹不黑。你也可以拿这个逻辑，去判断自己适不适合。

下行周期里，保司比演示收益更重要

这两年很多家庭配置港险，第一反应还是看IRR。这个习惯很正常。毕竟谁都想知道钱能长到多少。

但我自己买过以后，感受会更直接。长期储蓄险，先看公司，再看产品。顺序不能反。

2025年的全球金融环境，确实不轻松。利率预期反复。权益市场波动。各类资产都在重新定价。

在这样的背景下，保诚集团总投资资产突破1879亿美元。采用传统内含价值口径计算，新业务利润达到28亿美元。这个口径更审慎。不是把数字往好看里调。

还有一个数据，我会单独看。保诚2025年度顾客净推荐值，蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。数据来源是NPS Prism®基准报告。

这个指标不是收益率。但它反映客户愿不愿意继续认可这家公司。我自己就是客户。这一点我会看得很重。

我的判断很直接。只想短期博收益的人，不适合看这类产品。但如果你是给家庭做10年、20年、甚至更久的安排。保司底盘必须排在前面。

怕保司扛不住，就看财务厚度和评级

很多朋友问我。保诚这么大，年报数字到底该怎么看？

我会先看有没有“压力测试感”。2025年初开始，保诚启用更严格的传统内含价值评估框架。这个变化很关键。它不是换个好看的算法。反而更审慎。

在这个框架下，保诚四项核心指标都超过了10%的增长指引。

新业务利润同比增长12%。达到27.82亿美元。经营自由盈余同比增长15%。达到30.59亿美元。每股税后经营溢利同比增长12%。达到101.4美分。每股股息同比增长15%。增至26.6美分。

年化新业务保费APE也在增长。按实际汇率基准较去年增长7%。达到66.61亿美元。

股东回报也能看出资本管理能力。2024至2027年，保诚预计将为股东带来超过70亿美元回报。2025年完成20亿美元股份回购和IPAMC首次公开发售。2026年启动额外12亿美元股份回购。预计2027年提供13亿美元资本回报。

评级也有变化。标普全球将保诚核心实体的财务实力评级，从AA-上调至AA。

我对这点的态度很明确。这不是买产品的唯一理由。但它是我愿意继续加保的重要理由。

储蓄险不是一年两年的事。你签的是长期合同。公司能不能长期经营。能不能在周期里保持资本实力。这比短期多0.1%的演示收益更重要。

1879亿美元资产，关键不是大，而是怎么投

很多人看到总投资资产1879亿美元，第一反应是“大”。但我会更关心结构。

截至2025年12月31日，保诚集团总投资资产规模达到1879亿美元。同比提升17.4%。

其中债券投资达到921亿美元。同比提升25%。占总资产近一半。

说白了。债券就是这个资产组合里的压舱石。

再往下看。股东债券投资中，60%投向主权债券。A及以上评级政府债券占81%。A及以上评级公司债券占64%。

地域也不是押单一市场。45%的债券资产布局在以泰国为核心的亚洲市场。美国债市只有3%。新加坡占15%。越南占2%。剩余**35%**分布在印尼、中国台湾、马来西亚等地区。

这个结构我比较认可。它没有把命运押在单一市场利率上。这对长期分红险很重要。

还有瀚亚投资。它成立于1994年。在中国大陆、印度等11个亚洲主要市场占据领航地位。截至2025年9月，基金管理规模达到2860亿美元。

我不喜欢把资管能力说得神乎其神。没有哪家公司能保证每年都顺风顺水。但长期产品看的是体系。不是一两年运气。

这也是我加保时比较看重的地方。资产够大。债券占比够重。地域够分散。背后还有成熟资管平台。这个组合，比单纯看一张收益演示表靠谱。

香港市场强不强，要看真实业务质量

保诚2025年最亮眼的地方，是香港市场。

中国香港市场新业务利润12.21亿美元。年化保费约22亿美元。更准确地看，香港市场年化新业务保费达到22.21亿美元。同比提升7.66%。

新业务利润同比增幅12%。利润率达到55%。这是全集团最高。

这组数据很有含金量。香港市场本来就是港险竞争最激烈的地方。客户会比较。代理会流动。产品也会被反复放在一起看。

还能在这里做到高利润率。说明不是单靠规模冲出来的。

渠道数据也值得看。每位活跃代理贡献的新业务利润同比提升15%。代理渠道新业务利润15.6亿美元。较上年增长4%。银保渠道新业务利润2025年增长27%。达到10.33亿美元。新单保费利润率提升5%。

保诚获MDRT认证人数全球排名第二。这说明代理团队质量不弱。至少专业化程度有基础。

还有一个数据，我很有共鸣。2025年保诚客户留存率88%。现有客户年化保费同比提升8%。

这不是一句“客户喜欢”能概括的。留存率高。老客户继续加钱。背后往往是持有体验还过得去。

当时我也纠结过。2019年买保诚时，也担心分红能不能兑现。后来持有几年下来，我对“公司持续经营能力”和“老客户服务体验”的权重越来越高。

2025年7月1日起，香港分红演示利率上限新规生效。港元分红保单演示利率上限为6.0%。非港元上限为6.5%。新规之后，各家公司演示数字会更接近。

这个时候，真正要比的就不是谁表格更漂亮。而是谁的历史经营更稳定。谁的客户留存更扎实。谁的分红管理更经得起时间检验。

我的立场很清楚。只盯演示IRR的人，很容易看偏。我会优先看香港市场真实业绩。再看产品条款。最后才看某个年份的演示数字。

信守明天适合长期传承，不适合短期周转

再聊回保诚「信守明天」。

2025年，保诚推出信守明天多元货币储蓄计划。它采用归原红利加终期红利的双重红利结构。收益来源分成保证现金价值、非保证归原红利、非保证终期红利。

这里一定要讲清楚。红利是非保证的。演示不是承诺。你不能把演示IRR当成存款利率。

但它的设计，我觉得有两个点值得看。

第一，是长期回报曲线。资料显示，最快28年可达到6.5%回报率。25年IRR为6.35%。15年IRR为5%。长线回报可达本金481倍。

升级后第10年，总现金价值63,920。总回报IRR为3.11%。保证回本期18年。预期回本期8年。

这组数字怎么理解？

我不会把它当短期理财。第10年IRR只有3.11%。保证回本期也要18年。这已经说明问题了。

短期资金别碰。三五年要用的钱，也别放这里。

但如果你本来就是长期资金。比如给孩子做教育备用。给自己做退休后现金流。给下一代做传承安排。那它的长期曲线才有意义。

第二，是类信托功能。信守明天新增自主入息和自主传承。自主入息可以定时、定额、定向提领保单现金价值。这点适合做未来现金流安排。

自主传承更有特点。它有人生事件触发机制。可以针对受益人12类人生事件设置赔偿百分比。并支持10-40年长远规划。

这个功能我挺认可。很多高净值家庭不是怕钱不够。是怕钱给得太早。也怕下一代不会用钱。

一次性给一大笔。未必是好事。按人生节点释放。反而更接近家庭真实需求。

不过有个限制要看清。自主传承仅适用于只有一位受益人，且无候补受益人的保单。

这点不能忽略。如果你有多个子女。或者本来想做复杂传承结构。就要重新设计。不能只听“类信托”三个字。

我的判断是。信守明天更适合长期资金和单一核心受益人的传承安排。不适合短期周转。也不适合想靠一张保单解决所有复杂家族传承的人。

写在最后：我为什么愿意再加一份

回头看这几年。我越来越觉得，买港险不是买一个收益表。而是在选一个长期陪跑的系统。

财务根基。投资能力。产品设计。这三件事要放在一起看。

保诚2025年的成绩，确实给了我更强的信心。香港市场强。资产配置稳。客户留存率高。信守明天又把传承和现金流功能做得更细。

现在想想挺庆幸。当年没有只看短期收益。这次加保，我也是同样逻辑。

能长期不动的钱，可以认真看信守明天。短期要用的钱，不要硬上。这就是我作为老客户的真实判断。

大贺说点心里话

如果你也在看保诚「信守明天」，别只拿一张演示表做决定。保费怎么交、币种怎么选、传承功能怎么设，里面都有信息差。想少走弯路，可以来找我一起把方案拆细。