永明万N青·星H尊享II：客户放弃盛LII后，真正看中的不是高演示

你好，我是大贺。

最近有个客户，在两款香港2年期分红险里纠结了很久。

一款是永明「万N青·星H尊享II」。特点是稳健，综合实力强。

另一款是安盛「盛LII至尊」。前期预期回报稍高。个别演示提领也很突出。

最后他选了永明。

理由特别朴素。

保证高。稳健些。

我挺理解这个选择。

这两年大家看港险，已经不只盯着一个漂亮演示数了。尤其到2026年05月10日这个时间点，再回头看，利率环境变得很清楚。

2025年10月，六大行1年期定存利率已经到0.95%。3年期1.25%。5年期1.30%。

内地分红险也在2025年9月1日起，把新备案产品预定利率上限从2.5%下调到2.0%。

买保险最怕什么？

不是预期收益不够漂亮。

是你以为自己买到了确定性，最后发现大部分都靠非保证撑着。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，也点名批评过一种现象。

用非保证数字博眼球。风险提醒却放得很轻。

这篇我就按三个维度讲。

稳健。提领。功能。

我会把永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」放在一起看。

我的立场也很明确。

如果你更看重长期确定性，我会优先看永明万N青。

盛LII不是不能看。

但它更适合能接受非保证波动的人。

保证收益差4.3倍，万N青的底盘更厚

看分红险，我第一眼不会看演示总回报。

我会先看保证部分。

保证回报越高，底盘越厚。这个逻辑很简单。

永明「万N青·星H尊享II」长期保证IRR是1%。

安盛「盛LII至尊」是0.23%。

差了4.3倍。

这个差距不小。

尤其在今天的利率环境下，1%的长期保证IRR，已经不是一个小数字。

具体看几个年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青是1.00%。盛LII大约是0.23%。

这组数据，我会看得很重。

分红险可以有非保证。也应该有长期增值空间。

但底层不能太薄。

底层太薄，遇到市场不好，就全靠后面的非保证红利撑场面。

我不喜欢这种结构。

再看归原红利占比。

归原红利占比越高，产品通常越稳。

因为它不像终期红利那么飘。派发后的确定性更强。

15年，万N青是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

这里要再看一个更细的指标。

归原红利 / 终期红利。

这个比值越高，说明红利结构里，相对确定的部分更厚。

5年，万N青25%。盛LII18%。

10年，万N青49%。盛LII29%。

20年，万N青33%。盛LII25%。

30年，万N青18%。盛LII13%。

40年，万N青11%。盛LII8%。

说白了就是一句话。

万N青不是把希望全压在终期红利上。

这点很关键。

很多人看产品，只看最后演示IRR。

但分红险的真问题，不是演示有多高。

是这个演示靠什么支撑。

靠保证。靠归原红利。靠终期红利。

这三种东西，稳定性完全不一样。

我会更喜欢前两者占比更扎实的产品。

悲观情景一拉出来，万N青更能扛波动

再往下看，就是资产配置和悲观情景。

这个部分很多人会跳过。

但我反而会认真看。

因为正常年份大家都好看。

市场差的时候，才知道谁的底线更硬。

先看资产配比。

万N青固定收入资产是25%-80%。

非固定收入资产是20%-75%。

盛LII固定收入资产是20%-80%。

非固定收入资产是20%-80%。

万N青的固收资产下限更高。

非固收资产上限更低。

这意味着什么？

波动边界更克制。

它不是完全不追求收益。

但它没有把风险口子开得太大。

再看悲观情景的投资回报假设。

万N青是每年下跌**-1.8%**。

盛LII是每年下跌**-2.5%**。

这个数字不是收益承诺。

它是压力测试里的假设口径。

但它能帮我们看出产品对波动的承受方式。

万N青的组合，看起来更保守。

也更贴近稳健型客户的需求。

悲观IRR对比，也能说明问题。

10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

15年这个点，盛LII略高。

但拉长看，万N青更稳。

还有一个细节。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。

极端情况下，可能出现100%回撤。

这个点我会非常谨慎。

不是说一定会发生。

但你做长期储蓄险，不能只看阳光灿烂的剧本。

你也要问一句。

下雨的时候，它能不能扛住。

再看悲观IRR / 预期IRR比值。

这个比值越高，说明悲观状态和正常演示之间的落差越小。

10年，万N青83%。盛LII64%。

15年，万N青80%。盛LII60%。

20年，万N青73%。盛LII61%。

30年，万N青62%。盛LII48%。

70年，万N青31%。盛LII23%。

80年，万N青26%。盛LII20%。

我一个客户就是这样。

他不是不喜欢高回报。

他是更怕高回报背后的不确定。

尤其这笔钱打算放二三十年。

中间还可能给孩子教育用。也可能给自己退休用。

这种钱，我不建议拿去赌一个特别漂亮的非保证演示。

长期资金，稳比炫更重要。

盛LII的258很亮眼，但万N青的225更像真实生活

提领取钱这件事，很容易被宣传口径带偏。

安盛盛LII的提领密码是258。

也就是更偏纵深极致。

永明万N青覆盖的是225、236、247、257。

从第2年到第5年。

从5%到7%。

它的方向不是把一个模式做到特别夸张。

它更像是把多种真实场景覆盖住。

这点我很认同。

因为客户用钱，不会都按一个理想剧本走。

有人第2年就想开始取一点。

有人第3年开始取。

有人想取5%。

有人想取7%。

子女教育。退休补充。家庭现金流。

节奏都不一样。

我给你举个真实场景。

第2年起，每年提领5%保费。

案例里每年提领2万。

10年后，万N青剩余现金价值347,004。

盛LII是170,410。

20年后，万N青是529,246。

盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII无法提领。

万N青还能继续。

到100年，万N青达到54,019,685。

这组数据很直接。

如果你真有早期持续提领需求，我会优先看万N青。

盛LII的258确实漂亮。

但它更像理想状态下的漂亮。

万N青的225，则更像真实生活里的可持续。

为什么会这样？

要看提领规则。

盛LII至尊提取时，前期会从保额增值红利和终期红利中，各取一部分。

保额增值红利提完后，再从保证现金价值和终期红利中取。

永明万N青不同。

它优先从累积归原红利中提取。

归原红利提完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这不是文字游戏。

这会影响真实提领稳定性。

盛LII的258，前期动用了终期红利来分担提领。

终期红利本身不确定。

市场好，演示好看。

市场差，支撑就会变脆。

这点我有保留。

再看条款里的保证性。

永明写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII条款也写得很清楚。

保额增值红利一经派发，其面值即为保证金额。

但现金价值并非保证金额。

差别就在这里。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率通常越高。

举个很直白的理解。

你看到第4年有1.5万面值。

但实际折算成现金价值，可能不是1.5万。

再叠加终期红利的不确定。

看上去支撑很强。

实际支撑可能更脆。

我的判断很明确。

258可以看，但不能只按258做决定。

尤其是经济波动比较大的时候。

盛LII更可能在中后期出现提领压力。

万N青没有那么极致地冲一个数字。

但它的多场景提领更踏实。

踏实最重要。

货币转换这件事，万N青的规则更透明

很多人买多元货币保单，只看一开始选什么币种。

其实长期持有里，货币转换很重要。

孩子以后去哪读书。

家庭资产怎么分布。

未来收入和支出用什么货币。

这些都会变。

这时候，转换规则就很关键。

盛LII至尊在货币转换上，有一个我不太喜欢的地方。

转换保单货币时，需要终止旧保单。

再重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，可能都不一样。

这就会带来一个问题。

你以为只是换个货币。

但实际可能变成换了一份保单。

新计划好不好？

功能还在不在？

收益结构有没有变化？

这些都要重新看。

永明万N青的条款就简单很多。

第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。

每个保单年度内只可申请1次。

转换之后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

总现金价值按当时市场兑换率兑换。

我喜欢这种透明。

该怎么算，就怎么写。

没有太多需要猜的地方。

再对比市场同类产品。

有些转换公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

这个调整基数，可能包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等。

问题就在调整基数。

它会让流程不够透明。

转换后的总现金价值，可能高于转换前。

也可能低于转换前。

对客户来说，这种不确定很难受。

长期保单，功能越清楚越好。

尤其是家庭资产规划。

最怕条款看着有功能，真正用的时候，又多出一堆条件。

写在最后：稳，是万N青最值钱的底色

把三块看完，我的判断很清楚。

永明「万N青·星H尊享II」不是最会制造高演示的产品。

但它是这类2年期分红险里，很适合稳健型客户认真看的产品。

保证IRR长期做到1%。

归原红利占比更高。

资产配置更克制。

悲观情景下更能扛。

提领不只盯一个258。

而是覆盖225、236、247、257。

货币转换规则也更透明。

这些东西单独看，好像都不是特别炸裂。

但放在一起，就是一个很清楚的风格。

它更站在长期持有人这一边。

不是不能选盛LII。

如果你追求前期预期回报。

也能接受非保证部分的波动。

盛LII有它的吸引力。

但如果你的钱是教育金、养老金、传承金。

你希望长期放。

你不想中间被市场波动搞得心里没底。

我会更偏向万N青。

保守型家庭，我会优先推万N青，而不是盛LII。

这不是因为某一个数字赢了。

而是它的底层逻辑更稳。

说白了就是一句话。

高演示会吸引眼球。

但长期保单，最后靠的是底盘。

永明万N青的底盘，确实更厚。

大贺说点心里话

这类产品不是看一张演示表就能定的。你要把保证、红利结构、提领规则和功能条款放在一起看。真要买，少交冤枉钱也很重要，可以先把信息差弄清楚。