全美Genesis与宏利Signature IUL：派息漂亮，但别误读保底

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值客户都在看的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点。是宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy 这几款。

我自己就有两张IUL保单。持有5年了。说点实在的。

2025年这一轮派息数据，确实好看。全美很多月份给到 11.20%。宏利加上 115%绩效乘数 后，能到 10.70%。友邦也有一串 9.00%。

但我不想只讲漂亮数字。

买之前我也被这些数字绕晕过。真正持有后才明白。IUL最关键的，不是某一年拿了多少。是你到底懂不懂它怎么结算。

特别是2025年4月这一段。

四家保司，几乎同时“掉下来”了。

这件事，比一堆高收益截图更值得看。

2025年4月，四家IUL为什么一起“掉队”？

截至2026年05月10日，我们能看到的公开派息资料，已经覆盖到各家截至2025年12月左右的最新报告。

里面有个很有意思的现象。

2025年4月到期的指数段，成了共同低谷期。对应的是2024年4月进场的资金。

几家数据放在一起看：

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

你看。不是一家低。是大家都低。

除了AIA是 3.16%，其他几家大多集中在 5.5%-6.6% 之间。

这反而让我更放心。

很多人买保险，最怕黑箱。怕保司想给多少就给多少。怕宣传是一套，结算又是一套。

但这组数据说明一件事。

IUL的结算机制，至少在这一段上，是按指数真实表现来的。

该高就高。该低就低。

我不认为这是坏事。恰恰相反。长期持有IUL，最怕的不是某个月没拿满。最怕的是你不知道钱到底怎么来的。

这一点上，四家保司的数据很一致。

这比销售话术有用。

谜底在Point-to-Point：只看起点和终点

IUL的收益计算，有一个核心词。

Point-to-Point。点对点。

说白了。它不看中间过程有多刺激。只看起跑线和终点线。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响。标普500在 5000点附近 震荡。

之后一年，美股并不是一路差。中间有冲高。很多时间段看起来都不错。

但到了2025年4月，市场又遇到回调。地缘消息。关税消息。情绪一下子变差。

结算日刚好卡在这个位置。

这就很尴尬。

中间冲得再高，结算时没站住。最后给你的就是点对点涨幅。

这也是2025年4月那批指数段没有拿满的原因。

IUL最基础的机制，是 Floor保底0% 和 Cap封顶9%-11.3%+。

市场大跌。账户收益最低是 0%。本金不按指数亏。

市场上涨。账户跟着涨。但最多拿到封顶率。

这点一定要讲清楚。

IUL不是无限上涨。它有Cap。

有人喜欢用“上不封顶”来讲IUL。我个人不喜欢这个说法。容易误导。

更准确的说法是：

下有0%保底。上有封顶。牛市能吃到一段确定收益。

这才是IUL的真实面貌。

你要是直接炒股，2025年4月那种跳水很难受。可能前面赚的，一下吐回去。甚至被套住。

IUL不是股票。也不是基金。

它牺牲了一部分上涨空间。换来了下跌时不按指数亏损。

这就是它的交易。

能接受这个交易，再看IUL。不接受，就别碰。

牛市看Cap：全美11.20%，宏利10.70%，差距很实在

到了牛市，IUL最核心的指标就变成Cap。

全美 Genesis II/III 的封顶率是 11.20%。

2025年1-2月段。以及5-12月段。实际派息都锁定在 11.20%。

这个数字很强。

尤其放在2025年的环境里看，更明显。港美元定存利率已经从2024年高峰附近往下走。2025年11月，12个月美元定存大概在 3.8%-4.2% 这一带。

定存缩水。IUL这类账户还能结算到 9%-11%。稀缺性就出来了。

但我还是要提醒一句。

全美适合更看重封顶空间的人。

你追求更高的牛市结算上限。Genesis II/III 会更吸引你。

但不要拿它当短期理财。IUL是长期保单。里面有保险成本、保单费用、退保价值曲线。不是今天买，明年自由进出。

再看宏利 Signature IUL (II)。

它的封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶。

加选 115%绩效乘数 后，这些月份实际到手是 10.70%。

2024年4月那段，指数只涨 5.52%。加上绩效乘数后，实际给到 6.35%。

这就是宏利的性格。

不一定是最高封顶。但它稳。机制也清楚。

我会把宏利放在“稳健型IUL”的那一类。

你想要极致高Cap，可能会更喜欢全美。你想要大厂背景和稳定结算，宏利更容易让人睡得着。

永明的重点，不在Cap表面，而在乘数设计

永明 SunBrilliance IUL，我觉得最容易被看错。

很多人一看乘数账户Cap Rate，只有 8.15%。第一反应是一般。

但实际派息不是这么看的。

永明乘数账户在2025年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

它靠的是乘数效应。

Cap表面不高。实际结算接近 10%。

这就是永明的玩法。

它不是简单粗暴地给你一个高Cap。它提供不同账户设计。比如乘数账户。比如优选账户。

永明优选账户 Optimum 的数据也很好看。

绝大多数月份派息率是 10.20%。

这说明产品设计是有效的。不是只靠宣传。

不过，我对永明的态度很明确。

适合愿意研究账户结构的人。

你能看懂乘数。能接受不同账户之间的差异。永明值得认真看。

但你只想简单买一个“我不用管”的方案。永明可能会让你觉得复杂。

这种事听顾问说，不如听老客户说。

账户越多，选择越多。选择越多，误解也越多。

熊市看Floor：友邦9%不夸张，但胜在简单

友邦 Platinum Indexed Legacy 的封顶率是 9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

很简单。

涨得少，拿涨幅。涨过9%，拿9%。

友邦这款产品的特点，就是确定性表达得很直白。

我会把友邦放在“简单直接型IUL”。

它不一定最刺激。也不一定数字最高。

但对很多家庭来说，复杂度本身就是成本。

你不想研究乘数。也不想在多个账户之间切来切去。友邦这种思路反而清楚。

这里还要讲Floor。

0% Floor不是摆设。

它在市场差的时候，保护的是你的底线。

2025年4月那段，IUL没有亏。客户还拿到了 3.16%-6.62% 的正收益。

这已经不差了。

别忘了，直接买指数的人，要承受中间波动。结算点不好，账面会很难看。

IUL不是为了让你吃完整个牛市。它是让你放弃一部分上限，换一个下限。

这句话很重要。

不能接受上限被封住的人，不适合IUL。

不能承受股票大跌的人，反而更该研究IUL。

指数选择很关键：标普500比恒生更适合做核心

IUL还有一个容易被忽略的点。

挂什么指数。

2025年表现最好的账户，几乎都挂钩标普500指数。

这个结果并不意外。

过去几年，美股核心资产的韧性很强。尤其是标普500。它代表的是全球最强的一批公司。

反过来看，挂钩恒生指数的账户，在过去两年多次触发 0%保底。

这不是说恒生一定不行。也不是说以后永远不行。

但站在保单长期持有的角度，我的偏好很明确。

IUL核心仓位，我会优先选标普500。

这不是情绪。是过去这轮数据给出来的答案。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

背后最重要的原因之一，就是标普500表现强。

2025年10月，离岸人民币兑美元也在 7.10-7.20 区间反复震荡。月内波幅超过 1.4%。

很多大陆高净值家庭，开始重新看美元资产。

我5年前配置IUL，一个重要原因也是这个。

不是赌汇率。也不是赌美股。

而是给家庭资产留一个美元长期账户。

这个账户要能抗波动。要能长期复利。还要有保险结构。

IUL刚好卡在这个位置。

写在最后：IUL能买，但别按“高收益理财”去买

2025年全球资本市场经历了很大震荡。

但从这四家保司的数据看，IUL确实交出了一份漂亮成绩单。

牛市里，全美能到 11.20%。宏利加乘数能到 10.70%。永明能接近或达到 9.78%-10.20%。友邦能稳定拿到 9.00%。

震荡月份，2025年4月这类低谷段，也给出了 3.16%-6.62% 的正收益。

熊市里，0% Floor至少守住底线。

这就是IUL最吸引人的地方。

牛市吃一段。震荡市不难看。熊市守底线。

但我不建议所有人都买IUL。

短期资金，别碰。

未来三五年可能要用的钱，别碰。

只想看一年收益的人，别碰。

完全不能接受保单费用和退保价值曲线的人，也别碰。

IUL不是定存。不是基金。不是万能高收益工具。

它是一个长期美元保险账户。

你要拿它做什么，很关键。

做子女教育金。做家族传承。做美元长期配置。做身故杠杆。做资产隔离安排。

这些场景，它才有意义。

我自己持有5年，最大的感受不是“每年赚多少”。

而是心态变了。

市场大涨，我知道有Cap。不会幻想吃完整段。

市场大跌，我知道有Floor。不会每天盯盘焦虑。

这种产品，适合愿意用时间换确定性的人。

我对四款的判断也很直接：

全美 Genesis II/III，更适合看重高Cap的人。

宏利 Signature IUL (II)，更适合想要稳健大厂和乘数增强的人。

永明 SunBrilliance IUL，更适合愿意研究账户设计的人。

友邦 Platinum Indexed Legacy，更适合想要简单直接的人。

没有一款适合所有人。

但有一点我很确定。

看不懂机制，就不要只看派息数字下决定。

派息单很漂亮。可它只是结果。

真正决定你能不能拿得住的，是你明不明白Point-to-Point、Cap、Floor、乘数账户、指数选择。

这些搞清楚后，再谈产品选择。

这才是老客户真金白银买出来的经验。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕买在信息差里。产品本身不复杂，复杂的是渠道、费用、账户选择和长期设计。你真要看，可以先把方案拆开算清楚，再决定放多少钱。