宏利宏挚家族：第27年6.5%，我更看重背后的资产底盘

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏挚家族」。也就是宏挚传承，和今年新上的宏挚家传承。

最近很多朋友问我。第27年总回报率6.5%。到底算不算强？

我的判断很直接。

如果你是长期资金。想做教育金、养老金、传承金。宏挚家族值得放进第一梯队比较。

但我也不建议只看6.5%这一个数字。

买储蓄险不是买菜。得看清楚。这个6.5%是演示口径。背后要看公司盈利。香港市场表现。还有投资资产质量。

这些才是分红产品真正的底盘。

宏挚家传承第27年6.5%，放在同类里确实能打

2026年1月，宏利宏挚家族新上线了宏利宏挚家传承。

这款产品最抓眼球的地方，是5年缴费，第27年总回报率达6.5%。

同类产品里，这个速度不慢。

从横评表看。宏挚家传承GC版本，第27年总回报率达到6.5%。和保诚信守明天一样。都属于较早达到6.5%的梯队。

更关键的是，它的预期回本年期也不拖。

宏挚家传承GC和GS，预期回本年期都是6年。

这里我会拆开看。

宏挚传承，更偏前期。主打高回报和灵活提取。留学、置业、创业，这类用钱节点更近的家庭，会更关注它。

宏挚家传承，更偏中后期。主打稳健增值和传承功能。养老金储备、家族资产安排、长期财富转移，会更贴它。

这两款放在一起。其实不是单品思路。更像一套全周期方案。

我对它的评价是：

宏挚家族不是短炒型储蓄险。它更适合已经确定长期不用的钱。

如果你三五年内可能要动这笔钱。我不建议上来就看6.5%。这个数字离你太远。

但如果你本来就准备放20年、30年。那它的竞争力就出来了。

宏挚家传承GS，第10年回报率为4.29%。第20年为6.00%。

宏挚家传承GC，第30年退保价值为585%。回报率6.50%。第40年退保价值为1099%。回报率还是6.50%。

这些数字好看。

不过我会提醒一句。储蓄分红险的演示收益，不等于保证收益。不要把演示表当银行存款表看。

我会更关心。宏利有没有能力长期撑住这张表。

下面就看底层。

一张长期保单，最终看的是宏利这家公司

买这种长期港险。你买的不是一年两年的承诺。

你买的是几十年的兑现能力。

截至2025年，宏利集团总资产达到10,254亿加元。这个体量已经破万亿加元。

2025年，宏利APE销售额上升14%。新造业务CSM上升28%。新业务价值上升18%。

全年和第四季核心ROE分别是16.5%和17.1%。

第四季LICAT比率为136%。2025年汇回资金达到64亿加元。普通股股息也上调了10.2%。

这些数据说明什么？

不吹不黑，按表看。宏利2025年不是只有销售端好看。盈利、资本、现金回流，也都在往上走。

还有一个细节。

宏利香港服务超过260万港澳客户。

这不是一个小盘产品公司。它的长期负债管理经验，是有样本量的。

我的看法很明确。

宏利这种体量，对长期分红单是加分项。

但加分不等于无风险。分红险永远要看实际投资回报和公司分红政策。这个边界要有。

2018到2025，宏利不是一年突然好看

我看保险公司，不太喜欢只看一年业绩。

一年数据可能是周期。也可能是市场情绪。更可能是某个渠道突然放量。

我更喜欢看长一点。

宏利集团新业务价值，2018年是17亿加元。2025年到了35亿加元。

核心盈利，2018年是56亿加元。2025年到了75亿加元。

新业务年化保费，2018年是55亿加元。2025年到了97亿加元。

2025年全年核心盈利是75亿加元。折合人民币约381.47亿元。

核心EPS是4.21加元。较2024年上升8%。

这组数据我会给比较高的权重。

不是因为它完美。中间年份也有波动。

但从2018到2025看，整体是向上的。没有出现大起大落式的断层。

这对分红储蓄险很重要。

分红险最怕什么？

不是某一年收益低一点。最怕的是公司经营基本面不稳。长期投资策略乱。渠道冲得太猛，后面兑现跟不上。

从宏利这组七年数据看，我不会把它归到激进型公司。

它更像稳扎稳打的长跑选手。

这也是我愿意把宏挚家族放进重点比较名单的原因。

香港市场贡献近四成，宏挚家族不是边缘产品

再看香港。

这点很关键。

我们买的是香港保单。不能只看集团全球数据。香港本地市场有没有贡献。产品所在市场是不是核心阵地。这个更直接。

2025年，亚洲市场，也就是以香港为核心的板块，核心盈利达到29.69亿加元。占集团39.5%。

香港市场占据集团近四成的新业务价值。

这句话分量很重。

它说明香港不是宏利的边缘市场。不是顺手做一下。

香港宏利2025年新业务价值达到10亿美元。

核心盈利达到11亿美元。

年化保费达到20亿美元。刷新历史纪录。

香港保监局2025年第三季度数据也能对上。

宏利香港在经纪渠道标准保费排名里，以61亿港币稳居市场二甲。同比劲增93%。

这个增速很猛。

不过我不会只因为销售猛，就说产品一定好。

销售猛有两种可能。一种是产品确实强。一种是渠道推动强。

宏挚家族这里，我会更偏向前者和后者都有。

产品本身有亮点。宏利香港又是集团核心增长引擎。渠道和品牌也给了放大器。

如果你在比较香港主流储蓄险，宏挚家族不能跳过。

这句话我说得很明确。

4599亿加元投资资产，77.5%固收是关键底盘

接下来讲最硬的一块。

钱到底投到哪里去了。

截至2025年12月31日，宏利总投资资产高达4,599亿加元。同比提升4%。

其中**77.5%**是固定收益资产。

这个比例，我很看重。

储蓄分红险不是靠讲故事兑现的。它背后需要资产负债匹配。也需要稳定现金流。

固收占比高，意味着组合更偏稳。市场大波动时，弹性可能没那么夸张。但抗波动能力更强。

对长期储蓄险来说，我宁愿看到这种底盘。

地域配置也比较分散。

约**40%**资产投在美国。**27%**在加拿大。**22%**在亚洲及其他地区。**10%**在欧洲。

图片里亚洲和其他地区为23%。素材口径里是22%。差异不大。你看方向就行。

这类全球分散，对港险很重要。

港险产品常被问一个问题。它是不是只赌香港？

不是。

尤其像宏利这种全球保险集团。资产端本来就是全球布局。美国、加拿大、亚洲、欧洲都有配置。

这能降低单一地区波动。

但也有一个现实点。

全球配置不代表没有波动。利率、汇率、信用利差，都会影响投资表现。

我会把它理解为“降低集中风险”。不是“消灭风险”。

多元债券及私募债券占总投资资产58%。规模达到2,659亿加元。同比增加56亿加元。

这块才是分红资金池的主心骨。

我对宏利资产端的判断是：

它不是靠高风险资产硬拉收益。它是用大规模固收资产做底，再用全球分散去平滑波动。

这对宏挚家族的长期演示，是比较有支撑的。

但我不会把6.5%当成确定承诺。

这点一定要分清。

96%投资级债券，是我愿意给宏挚家族加分的地方

最后看债券质量。

宏利的债务证券及私募债券中，**96%**为投资级评级。

**70%**债券评级达到A级及以上。

这两个数字很关键。

分红储蓄险的资产端，不能只看收益率。更要看信用质量。

信用质量差，短期可能收益高。长期反而埋风险。

宏利这组数据，至少说明它没有把债券组合做得很激进。

债券配置里，政府及机构占33%。公共设施占17%。非周期性消费品9%。工业9%。能源7%。

银行业5%。房地产相关5%。周期性消费品4%。其他金融服务3%。

基础材料、保险、其他各2%。通讯和按揭抵押债券各1%。

这个结构很保险公司。

政府及机构债券，是压舱石。

公共设施这类行业，现金流更稳。非周期性消费品，也偏刚需。它们一起把组合波动压低。

金融和房地产相关配置并不算重。这里我觉得是好事。

过去几年，全球利率变化很大。房地产和金融资产波动也不小。配置太集中，我会很谨慎。

宏利这里更克制。

再看证券化资产。

优质证券化资产中，**70%**资产质量达到A及以上等级。

波动较高的证券化资产只占总资产0.5%。合计20亿加元。其中**95%**为A及以上等级。

这点我会给正面评价。

证券化资产不是不能投。关键看占比和质量。

宏利这块占比很低。高评级占比也高。对整体组合冲击有限。

把这些放回宏挚家族。

我的最终判断是：

宏挚家族适合长期资金。尤其适合想做教育金后段、养老金、传承安排的家庭。

不适合短期周转资金。也不适合只盯第27年6.5%的人。

如果你看重前期灵活提取。宏挚传承更值得重点看。

如果你看重中后期稳健增值和传承功能。宏挚家传承更贴合。

两者组合起来，确实有全周期财富管理的味道。

但我还是那句话。

演示收益是演示。公司基本面和资产质量，是判断可信度的依据。不是保证书。

这篇我把宏利2025年业绩、香港市场表现、投资资产结构、债券评级都放出来了。

数据摆这儿。你可以更冷静地判断。

在我这儿，宏挚家族的排序很明确。

它属于港险储蓄分红产品里的强竞争选项。

不是因为一个6.5%好看。

而是因为这个数字背后，确实有公司经营和资产底盘支撑。

大贺说点心里话

如果你正在比较宏挚家族和其他港险储蓄险，别只拿演示表互相对。还要看保费预算、提取节奏、币种安排和渠道成本。这里面有不少信息差，买之前值得算清楚。