永明万N青·星H尊享II：稳健不是口号，是数据

你好，我是大贺。北京大学硕士，做港险9年。

今天聊一款最近被问得挺多的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

它常常会被拿来和安盛「盛LII至尊」比较。

一个客户之前也在这两款里纠结。最后选了永明。理由特别朴素。

保证高。更稳。

这句话听起来不花哨。但我跟你说实话，买2年期分红险，最怕的就是只看花哨。

2年期分红险很热，但我更想看确定性

最近香港2年期分红险确实火。

市场上经常被拿出来比较的，就是永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」。

两款不是一个打法。

永明这款，关键词是稳健。综合实力比较均衡。

安盛盛LII至尊，前期预期回报稍高。个别演示提领也很突出。

这就容易让人纠结。

看演示图，安盛很抓眼球。看底层保证，永明更踏实。

我为什么要强调这个？

因为截至2026年05月10日，监管对这类宣传已经说得很明白了。

香港保监局在《监管通讯》里点名批评过一种现象。

用非保证数字吸引眼球。风险提醒却很弱。

尤其是分红险。拿第1年、第2年的分红实现率做卖点。忽略后期表现。

这不是小问题。

很多人买港险，想要的是长期现金流。

不是看一张漂亮图。也不是押一个极端提领模式。

我会把这类产品拆成三件事。

保证够不够硬。

提领能不能落地。

功能是不是透明。

这三件事看完，永明这款的特点就很清楚了。

它不是靠冲高预期取胜。它靠的是底盘更稳。

保证IRR差4.3倍，这个差距不能轻描淡写

先看保证收益。

这个数据不性感。但很重要。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1.00%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距，我不会轻轻带过。

因为保证收益，是合同里更确定的部分。分红可以调整。终期红利也会波动。

但保证部分，是产品底线。

你看几个年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青到1.00%。盛LII在**0.23%**附近。

你要注意。

2025年美联储已经再次降息。2025年10月降了25个基点。联邦基金利率目标区间到了3.75%-4.00%。

市场还预期2026年会继续降。

低利率环境下，保证IRR的差距会更刺眼。

1.00%和0.23%，不是小数点游戏。

它代表保司愿意给客户锁住多少底线。

再看归原红利占比。

分红险通常有三块。

保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利占比越高，我会认为结构越稳。

万N青在15年是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

这个数据你看一下就明白了。

永明不是把希望都压在终期红利上。

它把一部分确定性，往前放了。

再看一个更细的指标。

归原红利/终期红利比值。

5年，万N青25%，盛LII18%。

10年，万N青49%，盛LII29%。

20年，万N青33%，盛LII25%。

30年，万N青18%，盛LII13%。

40年，万N青11%，盛LII8%。

这个比值很关键。

终期红利弹性大。好年份看起来漂亮。坏年份也更容易调整。

归原红利占比更高，提领和现金流会更有支撑。

单看这一组，我会更偏向永明。

不是盛LII不能看。

而是它把更多期待放在非保证部分。

保守型家庭，不能只盯着预期图。

真正的稳健，要看市场不顺时还能剩多少

再往下看。

资产怎么配，也很要命。

万N青·星H尊享II的固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊的固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

差异在下限和上限。

永明固收下限更高。非固收上限更低。

这会让组合波动相对小一点。

固收资产不是万能。

但它对长期储蓄险很重要。

尤其是你买这类产品，本来就是为了稳现金流。

不是为了天天赌市场。

再看悲观情景。

万N青·星H尊享II的悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

跌幅假设越大，说明压力测试下的波动更明显。

我会很关注这个。

因为产品卖得好的时候，大家都爱看基本情景。

市场不好的时候，悲观情景才像真考卷。

悲观IRR对比里，也能看到一些差异。

10年，万N青2.00%，盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%，盛LII3.57%。这一年盛LII略高。

20年，万N青4.32%，盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%，盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%，盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%，盛LII4.46%。

这里有个点，很多人忽略了。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。

极端情况下，可能出现100%回撤。

这类数字不一定会发生。

但你买长期储蓄险时，不能假装它不存在。

再看悲观IRR/预期IRR比值。

这个指标，我挺喜欢用。

它不是看绝对收益高低。它看预期打折之后，还能剩多少。

10年，万N青83%，盛LII64%。

15年，万N青80%，盛LII60%。

20年，万N青73%，盛LII61%。

30年，万N青62%，盛LII48%。

70年，万N青31%，盛LII23%。

80年，万N青26%，盛LII20%。

比值越高，说明悲观情况下掉得没那么狠。

这就是稳。

不是口号。是压力测试后的剩余程度。

这一轮看下来，我会把万N青归到更稳的一边。

它不一定在每一个年份都赢。

但底线更厚。波动更低。回撤压力更小。

这比单纯追一个高演示，更适合长期资金。

盛LII的258好看，但永明的225更接近真实用钱

接下来讲提领。

这部分最容易被演示图带偏。

盛LII至尊的提领密码是258。

也就是第2年开始，每年提取总保费的5%，持续到第8年。

这个模式很抓人。

前期提得快。图也漂亮。

永明万N青·星H尊享II不是走这条路。

它覆盖的是225、236、247、257。

从第2年到第5年。

从5%到7%。

它不是只做一个极限点。

它更像把不同用钱节奏都覆盖掉。

我个人更喜欢这种。

因为真实家庭用钱，不一定卡在某一个“密码”上。

子女教育是一个节奏。

退休补充是一个节奏。

短期周转又是另一个节奏。

只把一个极端提领做得很漂亮，不代表所有场景都好用。

看225案例。

从第2年起，每年提领5%保费，也就是每年提2万。

10年后，万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

20年后，万N青529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII无法提领。

万N青还能继续。

到100年，万N青剩余现金价值达到54,019,685。

这张图很直观。

如果你只看258，盛LII很亮。

如果你看225，永明明显更能撑。

我不建议只拿一个提领密码下判断。

尤其是这个提领密码背后，钱从哪里来。

这才是重点。

看盛LII至尊的提领规则。

前期会从保额增值红利和终期红利中各取一部分。

保额增值红利用完后，再从保证现价和终期红利中取。

这意味着什么？

它的前期提领，终期红利参与度更高。

终期红利是非保证的。

经济好时，它很好看。

市场波动时，它会有压力。

这就是我对258有保留的原因。

不是说它一定不行。

而是它更依赖一个理想状态。

再看永明的提领规则。

前期优先从归原红利提取。

归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这个设计更保守。

也更实用。

因为归原红利的确定性，比终期红利更强。

更关键的是条款。

永明写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII的条款也要看清。

保额增值红利一经派发，其面值为保证金额。

但它的现金价值并非保证金额。

这句话很重要。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

举个简单理解。

你看到1.5万面值，不代表你当下就能拿到1.5万现金价值。

实际折出来可能少一截。

再叠加终期红利的不确定性。

前期提领越激进，后面越要看市场脸色。

我的判断很明确。

如果你只是想看演示图，盛LII的258更吸睛。

如果你是真的要长期提钱，永明的225更稳。

尤其是家庭教育金、养老补充这种场景。

钱不能断。

我会优先选提领来源更扎实的方案。

很多销售会强调“能提多少”。

我更关心“靠什么提”。

靠已经更确定的归原红利。

还是靠波动更大的终期红利。

这两个不是一回事。

条款里才是真相。

货币转换这件小事，长期持有时一点都不小

再讲功能。

多元货币保单，听起来很高级。

但真正持有十几年、几十年，你会发现货币转换很实用。

孩子以后去英国。去美国。去澳洲。

或者家庭资产要做不同币种安排。

都可能用到这个功能。

盛LII至尊在这点上，我会扣分。

它的货币转换，需要终止旧保单。再重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，都可能不一样。

说白了，不是简单换个币种。

更像换了一张新保单。

这会带来一个问题。

你转换时，新计划还好不好？

功能是不是变了？

收益结构是不是变了？

条款是不是更紧了？

这些都不确定。

永明万N青·星H尊享II就简单很多。

第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。

每个保单年度内，只能申请1次。

转换之后，保单条款、保障、功能等，和之前保持一致。

还有一个细节。

永明转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

这个很重要。

有些市场同类产品会这样算：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里，包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等因素。

听起来专业。

但对客户来说，不够透明。

结果可能高。也可能低。

你不容易提前判断。

永明这点，我觉得更实在。

按市场汇率走。

规则简单。

预期也更清楚。

长期保单，怕的不是功能少。

怕的是功能看起来都有，用的时候变复杂。

货币转换这一项，我站永明。

不是因为它功能多炫。

而是它少了很多不透明变量。

写在最后：万N青·星H尊享II适合哪类人

这篇看下来，我的结论不绕。

永明「万N青·星H尊享II」最值钱的地方，就是稳。

保证IRR更高。

归原红利占比更高。

悲观情景下更能扛。

提领来源更扎实。

货币转换更透明。

它不是那种一眼看上去最刺激的产品。

但它是我会放心拿给稳健型客户看的产品。

如果你追求前期演示数据好看。

盛LII至尊确实有吸引力。

尤其是258那类提领图，很容易让人心动。

但如果你更在意长期资金安全。

更在意提领不断。

更在意条款确定性。

我会优先看万N青·星H尊享II。

短期资金别放这里。

这类港险储蓄险，本来就不是短期周转工具。

如果你的钱3年、5年内随时要用，我不建议硬上。

但如果这笔钱本来就是长期放。

比如教育金、养老补充、家族长期现金流。

万N青·星H尊享II是值得认真看的。

它没有那么激进。

这反而是优点。

大贺说点心里话

港险产品不能只看演示表。买得对不对，很多时候差在信息和渠道上。你想看具体方案，或者想知道同一款产品怎么配置更省，可以直接来问我。