Signature IUL等四款IUL：2025派息漂亮，但别误读保底

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和离岸保险规划第9年。

今天聊一个很多高净值客户都在问的问题。

新加坡IUL，2025年到底表现怎么样？

这篇不讲概念包装。我们直接看四个产品的数据。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

截至2026年05月10日，我能看到的核心数据，是四大离岸保险公司截至2025年12月的派息报告。

2025年的市场很有意思。

美股不是一路平滑上涨。中间有急跌。有反弹。有政策冲击。尤其2025年4月那波“关税倒春寒”，标普500单周跌了9%。这是疫情以来很少见的单周跌幅。

换个角度想想。

如果你朋友在2024年4月买了标普500ETF。一年后刚好卡在2025年4月结算。他的体验不会太舒服。

可IUL客户呢？

同样经历这一年。四家保司在低谷段仍然给出了**3.16%-6.62%**的正收益。

这就是IUL值得看的地方。

但我也先把话说在前面。

IUL不是股票替代品。也不是稳赚高息产品。它更像一套带规则的指数收益分配机制。

规则看懂了，它很香。规则没看懂，只盯着9%、10%、11%，容易误判。

IUL的赚钱逻辑，核心就两个词

IUL全称是Indexed Universal Life。指数万能寿险。

你不用记英文。记住两个词就够了。

Floor。保底。Cap。封顶。

Floor一般是0%。

意思是挂钩指数下跌时，账户计入收益按0%算。不是负数。本金不因为指数下跌被扣掉。

Cap一般在**9%-11.3%+**附近。

意思是指数涨了，你能跟着涨。但涨到上限就停。超过封顶部分，不再给你。

说白了，它的逻辑很简单。

市场大跌，你不跟着亏。市场上涨，你吃一段收益。市场暴涨，你不吃满。

听起来很美。

我会更关心两件事。

第一，保司有没有按合同规则结算。第二，真实派息是不是经得住差月份检验。

2025年这组数据，刚好能看出一些东西。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，胜在稳定

宏利这款看的是Signature IUL (II)，S&P 500指数账户。

它的封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月，以及8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果加选115%绩效乘数，这些月份的实际收益是10.70%。

这个数字不夸张。也不虚。

它不是市场涨多少都给你。它是规则内给到上限。

宏利的特点很清楚。

它不是冲最高封顶。它更像老牌大厂的打法。稳。规则清楚。结果也比较好理解。

这笔账得这么算。

如果你拿它去跟股票比，它少了暴涨部分。如果你拿它跟普通美元定存比，**10.70%**这个实际计入收益，又明显有吸引力。

我对宏利的判断很直接。

适合想要稳定规则的人。也适合不想在账户设计上折腾太多的人。

但它不适合一类人。

你如果觉得标普涨20%，自己就必须拿20%。那IUL肯定让你难受。

它本来就不是这么设计的。

永明SunBrilliance IUL：玩法更灵活，但别只看Cap

永明这款是SunBrilliance IUL。

它有两个常被拿出来看的账户。

一个是乘数账户。一个是优选账户Optimum。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。

乍一看不算高。可加上乘数效果后，大部分月份实际派息率达到了9.78%。

这点很关键。

不要只看Cap。要看最后计入利率。

优选账户Optimum更直接。

绝大多数月份触及封顶。实际派息率是10.20%。

永明的优点，是账户打法多。

你可以更进取一点。也可以更偏稳定一点。它不是单一路线。

不过，这里我会提醒一句。

账户越多，越不能只看宣传页上的最高数字。

乘数怎么来。费用怎么扣。账户切换有没有限制。未来Cap会不会调整。这些都要看合同和后续公告。

和股票比一比就清楚了。

直接买ETF，收益路径简单。涨跌都归你。IUL不是这样。它有封顶。也有保底。中间还有账户规则。

我对永明的判断是：

适合愿意研究账户结构的人。也适合希望在同一张保单里保留更多策略选择的人。

如果你只想买完不管。永明未必是最省心的那个。

全美Genesis II/III：11.20%很亮眼，但别把高封顶当保证

全美这组数据来自Genesis II/III，S&P 500账户。

封顶率是11.20%。

2025年1月到2月段，以及5月到12月段，多个月实际派息锁定在11.20%。

这个数字，在2025年的IUL里面确实很强。

但我不建议你看到**11.20%**就兴奋。

高封顶的确好。可它不是每年都能拿满。也不是任何市场环境都能拿满。

图里也能看到，2025年4月段指数只涨5.52%。实际派息就是5.52%。

3月段也是9.48%，没有到11.20%。

这恰恰说明它没有魔法。

指数涨多少。合同怎么算。最后就给多少。

我对全美的态度是：

如果你愿意接受更高波动感，想争取更高上限，全美值得重点看。

但保守型客户别只盯着封顶率。

你更该问的是，长期Cap维持能力怎么样。保单成本压力怎么样。未来拿钱时，贷款利率和账户收益怎么匹配。

IUL不是只看一年派息。

看一年，容易上头。看十年，才接近真实。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%不激进，但非常直给

友邦这款是Platinum Indexed Legacy。

S&P 500账户封顶率是9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

友邦这套策略很简单。

涨得少，拿实际涨幅。涨得多，拿9%。

比如2025年4月成熟段，指数涨幅是3.16%。客户实得3.16%。

2025年6月之后那些段落，指数涨幅超过上限。客户拿9.00%。

我其实挺喜欢这种清楚的规则。

没有太多花活。也没有复杂乘数包装。

它最大的弱点也很明显。

上限不算高。

如果你追求2025年那种两位数派息，友邦看起来没那么刺激。

但对一部分家庭来说，9%已经够了。

尤其是美元资产传承类资金。它追求的是稳态。不是每年冲最高。

我的判断是：

友邦适合偏保守、重品牌、重规则简单的人。

如果你想要更高封顶，可以看全美或永明。如果你想省心，友邦反而更顺手。

写在最后：2025这份成绩单，我会看出三个判断

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个表现确实漂亮。

但别把漂亮年份，当成长期常态。

IUL的核心价值，不是每年都拿10%。它的核心价值，是把市场收益切成一段可承受的区间。

下跌时，Floor顶住。上涨时，Cap限制。中间靠指数表现结算。

我会给三个明确判断。

第一，标普500账户明显更值得看

2025年表现好的账户，几乎都挂钩S&P 500。

这不是偶然。

过去两年，挂钩恒生指数的账户波动很大。多次触发0%保底。

港股当然有反弹机会。但IUL账户不是做短线交易。它要的是长期指数质量。

从资产底层看，标普500依然更适合做这类长期配置。

这句话我说得直接一点。

如果你买IUL，却把核心仓位押在高波动、长期趋势不稳定的指数上，我不建议。

这不是胆子大小的问题。这是资金属性的问题。

IUL适合长期钱。长期钱最怕底层资产反复折腾。

第二，IUL确实能赚钱，但别把它当高息存款

2025年的**9%-11%**派息，跑赢通胀。也跑赢很多固定收益类产品。

这个没必要回避。

在利率下行的大环境里，这种结果很有吸引力。

不过，IUL不是存款。也不是固定收益。

它的派息来自指数结算。未来Cap会调整。保单本身也有保险成本。长期贷款提取还会涉及利率。

这几个变量，必须一起看。

我不会把IUL推荐给短期周转资金。

三五年就可能要用的钱，不适合放这里。一旦前期现金价值不厚，提取会很难受。

更适合的资金，是长期美元资产。比如传承资金。教育备用金。退休补充。或者家族资产里的安全垫。

第三，2025年4月低谷，比满额派息更有参考价值

很多人喜欢看11.20%。我反而更重视2025年4月那段。

那段市场很难受。

2025年4月2日，对等关税政策冲击市场。标普500单周下跌9%。散户资金也在撤。美国散户单月净流出超过250亿美元，融资账户强平率也冲高。

直接炒股的人，体验很差。

尤其是加杠杆的人。你不是赚多赚少的问题。你可能被迫离场。

IUL客户呢？

2025年4月到期段里，AIA是3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

这组数据不惊艳。

但我觉得很重要。

它证明了两件事。

第一，保司没有乱算。第二，低谷段依然守住了正收益。

IUL的点对点计算，只看起点和终点。

中间涨得再高，如果终点回落，结算就会受影响。中间跌得再凶，如果终点仍是正涨幅，也会按规则计入。

这就是合同机制。

你不能期待它替你吃掉所有上涨。但它能帮你挡掉指数负收益。

咱们做个对比。

直接买标普500ETF。涨跌都归你。买IUL。上涨被封顶。下跌被托底。

牛市里，ETF可能更爽。震荡市里，IUL可能更稳。熊市里，IUL的0% Floor价值会更明显。

我的最终态度很清楚。

IUL适合有长期美元资产需求的人。尤其适合不想裸奔美股、又想分享美股上行的人。

但它不适合三类人。

短期要用钱的人。只看最高派息的人。不愿意研究保单成本和贷款机制的人。

这类人别碰。

2025年这份成绩单，对IUL是加分的。但真正做规划时，不能只拿一年成绩单下决定。

产品要看。账户要看。资金期限更要看。

这笔账，得这么算才踏实。

大贺说点心里话

如果你已经在看IUL，别急着只比哪个派息高。更该把账户规则、缴费方式、后续提取和渠道成本一起算清楚。这里的信息差，往往比产品名字本身更重要。