永明「万N青·星H尊享II」：2年期港险里，我更看重它的稳

你好，我是大贺。北大硕士，做港险9年。自己也持有5张港险保单。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安盛「盛LII至尊」比较。尤其是2年缴费期。一个看起来稳。一个前期预期回报和个别提领演示更亮眼。

如果是我现在给自己买一张2年期港险。我会更偏向永明「万N青·星H尊享II」。

原因不复杂。保证更高。底盘更厚。提领更不靠运气。

这次我会更偏向万N青·星H尊享II

最近香港2年期分红险确实热。代表产品就是永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」。

安盛「盛LII至尊」的特点很清楚。前期预期回报稍高。个别演示提领很突出。尤其是一些提领密码，看起来很抓人。

永明「万N青·星H尊享II」不太一样。它不是靠某一个特别极致的演示数字来吸引你。它的风格更克制。更稳。

我很理解这种选择。

有客户最后放弃了盛LII。选了永明。理由就一句话。保证高。稳健些。

这个判断很朴素。但我觉得很重要。

作为一个自己买过的人，我现在看分红险，不会只盯演示收益。尤其不会只看某个极端提领图。

钱是自己的，别听销售忽悠。

2年期分红险，本质不是比谁海报更漂亮。是比谁在长期里更能守住底线。

安盛「盛LII至尊」和永明「万N青·星H尊享II」的本质差异，我会这样理解。

一个更愿意拿确定性去换高预期。一个更愿意把确定性放在前面。

我个人更喜欢后者。

尤其是经历过2025年之后，很多人对“锁定长期现金流”这件事更敏感。港币存款利率从高位下来。分红险投诉里，分红兑现不及预期也越来越常见。

这时候再买港险，我会把保证部分放得更靠前。

保证IRR到1%，这个底盘确实更厚

看这类产品，第一眼不要看最高演示。先看保证。

保证回报越高，产品底盘越厚。这个逻辑很简单。市场好的时候，大家都能讲故事。市场差的时候，保证部分才是你真正能抓住的东西。

永明「万N青·星H尊享II」长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。

安盛「盛LII至尊」长期保证IRR是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距不是小数点游戏。它会影响你长期持有时的心理安全感。

具体看几个年限。

第15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%。第20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。第30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。第60年及以后，万N青到1.00%。盛LII大约0.23%**。

这就是我说的底盘。

盛LII不是不能看。它有自己的强项。但保守型家庭，尤其是给孩子教育金、养老钱做安排的人，我不会建议只冲预期演示。

踩过坑才知道，保证部分太薄，后面心态会很不一样。

再看归原红利。

分红险通常可以拆成几块。保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利占比越高，稳健性越好。因为它比终期红利更靠前。也更接近可积累、可提取的稳定来源。

万N青在中长期的归原红利占比更高。

第15年，万N青17.71%，盛LII16.85%。第20年，万N青15.80%，盛LII13.82%。第30年，万N青12.51%，盛LII9.49%。第40年，万N青8.89%，盛LII6.38%。

还有一个更细的指标。归原红利和终期红利的比值。

第5年，万N青25%，盛LII18%。第10年，万N青49%，盛LII29%。第20年，万N青33%，盛LII25%。第30年，万N青18%，盛LII13%。第40年，万N青11%，盛LII8%。

这张图我会认真看。

它不是那种一眼刺激的收益图。但它更接近产品的骨架。

我的判断很明确。如果你更看重长期确定性，万N青这一局更占优。

市场差的时候，悲观情景才更说明问题

很多人看港险，喜欢看基本情景。也就是常见演示。

但我自己买保单时，会多看悲观情景。

不是因为我悲观。是因为钱要放很多年。中间一定会遇到市场波动。利率变化。股债波动。汇率变化。

好年份的数据，不难看。差年份还能不能扛住，才更关键。

先看资产配比。

万N青固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。盛LII固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

万N青的固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

说白了，它的投资组合波动性会更低一些。风格也更稳。

再看悲观情景下的投资回报假设。

万N青「星H尊享II」是**-1.8%。盛LII「至尊」是-2.5%**。

这个数字别忽略。

下跌假设更小，说明产品设计里对波动的承受方式不一样。万N青更保守。也更符合它的定位。

悲观IRR也能看出差距。

第10年，万N青2.00%，盛LII1.85%。第15年，万N青3.47%，盛LII3.57%。第20年，万N青4.32%，盛LII3.88%。第30年，万N青4.64%，盛LII4.28%。第70年，万N青4.71%，盛LII4.35%。第100年，万N青4.69%，盛LII4.46%。

第15年盛LII略高一点。这个要承认。

但往后看，万N青更稳。尤其是20年、30年、70年、100年这些长期节点。

还有一个数据，我会特别提醒。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这个不代表一定发生。但它代表压力测试下的风险边界。

我不喜欢这种边界太薄的设计。尤其是保守型客户。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

第10年，万N青83%，盛LII64%。第15年，万N青80%，盛LII60%。第20年，万N青73%，盛LII61%。第30年，万N青62%，盛LII48%。第70年，万N青31%，盛LII23%。第80年，万N青26%，盛LII20%。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景之间的落差越小。

万N青各个年限都更高。

这也是我更偏向它的第二个理由。市场越差，越能看出谁在裸泳。万N青的抗风浪能力更清楚。

提领这件事，我更怕“前面好看，后面断掉”

提领是这两款产品最容易被看错的地方。

安盛盛LII的提领密码是258。纵深很极致。很适合做传播。

永明万N青不是只冲一个点。它覆盖的是225、236、247、257。

也就是从第2年到第5年。从每年提5%到7%。覆盖更宽。

这点我更喜欢。

因为真实家庭用钱，不一定刚好卡在某一个漂亮模式上。

孩子教育金。父母养老。家庭周转。移民备用金。企业主现金流。用钱节奏都不一样。

我不会只为了一个演示很美的258，就忽略产品本身的提领稳定性。

看225案例。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提2万。

第10年，万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。第20年，万N青529,246。盛LII是119,448。第30年及以后，盛LII无法提领。万N青还能继续。到第100年，万N青剩余现金价值达到54,019,685。

这张图很重要。

它不是告诉你一定要做225。它是在告诉你，谁的提领底层更厚。

盛LII做258很亮眼。但换成225这种更早开始的提领节奏，持续性就弱很多。

为什么会这样？

核心在提领规则。

盛LII至尊提领时，优先从保额增值红利和终期红利中各取一部分。保额增值红利用完后，再从保证现价和终期红利中取。

万N青的规则不一样。

它优先从归原红利中提取。归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这就很关键。

盛LII的258，前期动用了终期红利来分担提领。终期红利本来就不是保证的。市场波动时，它的不确定性会更高。

这就是我对258有保留的地方。

不是说它一定不好。而是这个提领演示更理想化。它比较依赖非保证部分的持续表现。

真实环境里，尤其经济波动比较大时，盛LII比万N青更可能在中后期出现断单压力。

再看条款细节。

永明条款写得很直接。累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII的条款是另一种表达。

保额增值红利一经派发，其面值即为保证金额。但其现金价值并非保证金额。

这句话很容易被忽略。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。提领越早，折现率越高。

你看到一个红利面值。真正能拿出来的现金价值，可能不是同一个数字。

买完才发现的坑，往往就在这种条款细节里。

这也是我为什么更重视万N青的归原红利逻辑。

它不追求单点最刺激。它更像把不同提领场景都铺开。

225能看。236能看。247能看。257也能看。

如果你计划未来真的要提钱，我会优先看万N青，而不是只看盛LII的258。

提领能力不是海报上的口号。它要看资金从哪里来。还要看这部分钱是否稳。更要看经济不好时，能不能继续提。

货币转换这件小事，长期看不小

很多人买多元货币保单时，前期不太在意货币转换。

我觉得这是个误区。

港险持有周期长。10年、20年、30年都很常见。中间家庭计划会变。孩子可能去不同国家读书。退休地也可能变化。资产币种也会调整。

货币转换不一定天天用。但真要用的时候，规则差异很大。

盛LII至尊在货币转换上，有一个我不太喜欢的点。

它需要终止旧保单。重新投保为新计划。新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，都可能不一样。

这就不是简单换个币种。

更像是换了一份保单。

你要重新面对一个问题。新计划是不是还像原来那么好？条款有没有变化？收益假设有没有变化？功能有没有减少？

这个不确定性，我不喜欢。

永明万N青的条款更友好。

第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。转换之后，保单条款、保障、功能等，都与之前相同。

还有一个点更实在。

永明转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

公式很简单。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 = 转换后总现金价值。

市场同类产品常见做法是再乘一个调整基数。也就是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

这个调整基数，可能包含新旧资产组合投资收益差异、资产价值差异、资产转移交易等。

问题就在这里。

调整基数不透明。转换后的总现金价值，可能低于转换前对应价值。也可能高于。但你很难提前算清楚。

作为一个长期持有人，我更喜欢规则简单的产品。

能看懂。能预期。能解释给家人听。

这比销售嘴里说“很灵活”更重要。

货币转换这个功能，万N青更像长期持有者会喜欢的设计。

写在最后：别只盯非保证数字

截至2026年5月10日，我看2年期港险，核心逻辑很简单。

不要只看最高演示。不要只看某个极端提领。也不要把非保证数字当成未来一定发生。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，也点名批评过一种现象。用非保证数字博眼球，却没有公平、平衡地呈现风险。

这句话放在今天这两款产品上，刚好合适。

盛LII至尊有它的亮点。前期预期回报高。258演示漂亮。适合愿意接受更高非保证变量的人。

但如果你问我。给自己买。给家人买。更看重长期稳健。更希望未来提领别太依赖市场脸色。

我会选永明「万N青·星H尊享II」。

它的保证IRR更高。归原红利占比更厚。悲观情景表现更稳。提领覆盖更宽。货币转换规则也更清楚。

这不是说它适合所有人。

短期周转的钱，不要拿来买长期分红险。只想博高演示的人，也未必喜欢它。但长期不动的钱，尤其是教育金、养老钱、传承资金，我会更认可它。

万N青·星H尊享II最大的优点，不是刺激。是踏实。

这几年我越来越觉得，港险买到后面，拼的不是谁故事讲得大。拼的是很多年之后，你还能不能睡得着。

大贺说点心里话

如果你已经在看2年期港险，不要只让销售给你发一张演示表。把保证、分红结构、提领来源和货币转换规则一起看。买对产品重要，买的渠道和方案也同样重要。