宏利永明全美友邦IUL：2025派息很强，但别只看封顶

你好，我是大贺。北京大学硕士，深耕港险和离岸保险配置9年。

今天是2026年5月10日。这篇我们聊一类高净值家庭最近问得特别多的产品。

IUL。指数万能寿险。

更具体一点，是宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy 这几类离岸IUL。

很多人听到IUL，第一反应是。

“下有保底，上不封顶。”

这句话听着很好。但我不太喜欢只听口号。

我更关心两件事。

保底是不是真的有用。上涨的时候，到底能拿多少。

2025年之后，高净值家庭最纠结的是这笔钱放哪里

2025年全球资本市场很折腾。

股票涨的时候很猛。跌的时候也不客气。债券这边也不算省心。利率预期来回摆。汇率也在波动。

对高净值家庭来说，钱要分三层来放。

一层是流动性。随时要用。一层是进攻性。去博更高回报。还有一层，是家族的压舱石。

这层钱不能太激进。也不能躺平吃通胀。

最近半年，我接触的几个家族客户，问的问题很像。

有没有一种资产，不怕暴跌。能跟着上涨。还能做长期传承。

这也是为什么IUL这几年被很多人叫作“财富方舟”。

我不太愿意把它神化。

但站在传承的角度看，IUL确实解决了一个很现实的问题。

它不是让你一夜暴富。它是让一部分美元资产，放在一个更有纪律的结构里。

2025年的一些家族办公室调研也能看到这个变化。亚洲家族办公室对保险类资产配置比例提升到18%。比2023年增加了5个百分点。

另外，中国高净值人群海外资产配置比例也到了32%。其中美元资产占比超过60%。

这两个数据放在一起看，方向很清楚。

有钱人不是突然保守了。是开始更重视“可控”。

我们讲究一个“长期确定性”。

IUL能不能成为压舱石。不能看宣传页。要看真实派息。

IUL的底层逻辑，其实就两个词：保底和封顶

IUL的核心机制并不复杂。

一个是 Floor。一个是 Cap。

Floor通常是0%保底。

挂钩指数跌了。账户收益按0%算。不是负数。也就是说，指数账户这一段不因为市场下跌而亏本金。

Cap是封顶。

这次几款产品的封顶，大概在**9%-11.3%+**这个区间。

市场上涨，你跟涨。但涨到封顶，就不再往上拿。

说白了。

市场大跌，你不跟着亏。市场上涨，你拿一段收益。市场暴涨，你会被封顶限制住。

这就是IUL的真实样子。

它不是无限上行。也不是保本高收益理财。它是一个带保护垫的长期保险结构。

我会很明确地说。

IUL适合长期资金。短期周转的钱，别碰。

它的好处在长期。它的成本也在长期。你拿三五年视角去看，很容易看错。

真正要看的是，它在不同年份里，有没有按规则运行。

尤其是震荡年份。

2025年的派息数据，就很有参考价值。

四家保司2025派息成绩单：数字确实漂亮

这次我看的是宏利、永明、全美、友邦四大离岸保险巨头，截至2025年12月披露的最新派息报告。

整体看，2025年确实是IUL很舒服的一年。

绝大多数月份的指数段到期收益，都触到了封顶线。

这句话翻译一下。

产品设计里能拿的那一段，大多拿满了。

但注意。这是2025年的市场环境给的结果。不能直接当成未来每年都有。

宏利 Signature IUL (II)

宏利这款 Signature IUL (II)，S&P 500指数账户封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

更关键的是，客户加选115%绩效乘数后，这些月份实际到手收益达到10.70%。

2024年4月那一段比较弱。指数只涨了5.52%。宏利在绩效乘数加持下，实际给到6.35%。

我对宏利的判断很简单。

它不是最刺激的，但它很适合想要稳的人。

老牌大厂。规则清楚。封顶不算最高。乘数后表现够看。

全美 Genesis II/III

全美 Genesis II/III 的特点很直接。

封顶率高。数据也硬。

它的封顶率是11.20%。

2025年1-2月段，实际派息锁定在11.20%。2025年5-12月段，也连续多个月锁定在11.20%。

4月段例外。指数只微涨5.52%。实际派息就是5.52%。

我会把全美放在更进取的IUL选择里。

你想要更高封顶，全美更有吸引力。

但我也会提醒一句。

封顶高，不等于所有家庭都应该选它。还要看保单成本。承保地。健康核保。后续服务。这些都不能跳过。

友邦 Platinum Indexed Legacy

友邦 Platinum Indexed Legacy 走的是另一条路。

简单。直接。确定性更强。

它的封顶率是9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

友邦这个产品，我不会把它当作“最高收益选手”。

它更适合不想研究太复杂账户的人。

规则清楚。上限清楚。低谷也清楚。

对一些家族客户来说，这反而是优点。

永明的双账户设计，更适合愿意研究的人

永明 SunBrilliance IUL 的特点，是玩法更丰富。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。看起来不高。

但2025年大部分月份，实际派息率达到9.78%。

这就是乘数机制的作用。

它不是简单看Cap。还要看最后怎么算。

永明的优选账户，封顶优势更明显。

绝大多数月份派息率为10.20%。

这类设计，对懂结构的人更友好。

但我会说得直接一点。

永明适合愿意做账户选择的人。懒得研究的人，不一定适合。

它的上限不错。设计也更灵活。但灵活就意味着你要理解规则。

宏利更像稳健老大哥。永明更像工具箱。全美看封顶很突出。友邦胜在清楚简单。

选哪一家，不是看谁名字响。是看你的钱要承担什么任务。

碰上回调，IUL也不是神，但底线确实在

很多朋友会问我。

这么多年，总有低的时候吧？

当然有。

而且我觉得，低谷期数据更值得看。

2025年4月到期的指数段，就是四家公司共同的低谷期。对应的是2024年4月进场的那批资金。

当时数据是这样的。

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这组数据不炸裂。但很真实。

IUL的收益计算遵循Point-to-Point。点对点。

它只看起跑线。也看终点线。中间涨过多少，不是最终结算的全部。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响。标普500在5000点附近震荡。

到了2025年4月，美股又受地缘和关税消息影响出现回调。

结算日卡在低位。收益自然就低。

但你要注意。

它低，不代表亏。

这就是IUL和直接买指数最大的差别。

直接买股指，回调可能会吃掉利润。买在不舒服的位置，还可能被套。IUL这一段，仍然给了**3.16%-6.62%**的正收益。

这点我认为很关键。

IUL没有把你送上收益顶点，但它帮你守住了底线。

这个收益率不如牛市亮眼。但远高于银行活期。也跑赢绝大部分美元定存。

对高净值家庭来说，这种底线不是摆设。

家族资产最怕什么？

不是少赚一点。是关键时点大幅回撤。是现金流断层。是本来用于传承的钱，被市场情绪打乱。

IUL的价值，就在这里。

写在最后：IUL可以做压舱石，但别把它当短线收益工具

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**这个区间。

这个成绩很强。

我承认。这比很多美元固收类产品都好看。也跑赢了通胀和绝大多数固定收益类理财。

但我不会把话说满。

2025年的漂亮数据，背后有美股强势的背景。未来每年不会复制。

IUL真正值得配置的原因，不是某一年拿了11.20%。

而是它的规则。

涨了，按规则给。涨多了，按封顶给。跌了，0% Floor兜底。这个0% Floor Rate，历史上也多次保护过客户本金。

这才是高净值家庭该看的东西。

站在传承的角度看，这不是一代人的事。

你给孩子留的，不该只是一个高收益故事。更应该是一套能穿越周期的结构。

我会给几个非常明确的判断。

第一，短期钱不要买IUL。

三五年内要用的钱。准备买房的钱。企业周转的钱。别放进来。

IUL是长期保险结构。不是现金管理工具。

第二，只看封顶率的人，很容易选错。

全美**11.20%很漂亮。宏利乘数后10.70%也漂亮。永明优选账户10.20%也不错。友邦9.00%**更简单。

但封顶率只是一个参数。

还要看保单成本。死亡保障。保费年期。贷款安排。提取计划。承保规则。未来调整空间。

这些才决定真实体验。

第三，挂钩标普500的账户，仍然是主线。

这几年表现最好的账户，几乎都挂钩S&P 500。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，在过去两年波动更大。甚至多次触发0%保底。

我不排斥港股。但IUL里要做长期压舱石，我会优先看标普500相关账户。

第四，IUL适合有美元资产和传承需求的家庭。

特别是已经有境外资产配置。或者孩子未来有海外教育。或者希望做长期财富传承的家庭。

这类家庭配置一部分IUL，是合理的。

不是全部资金都放进去。更不是所谓“all in”。

对千万级家庭来说，IUL可以做核心压舱石之一。

不是唯一答案。但它是我愿意认真放进方案里的工具。

现在这个环境，利率下行。地缘政治复杂。资产价格波动也大。

你要继续在股市里赌每一次涨跌，可以。

但如果有一笔钱，本来就不打算短期动。又希望它有美元属性。还能兼顾长期传承。

那IUL值得认真看。

我的态度很明确。

长期资金，可以考虑。短期资金，不合适。保守传承资金，IUL反而很有价值。

大贺说点心里话

IUL这类产品，真正的差别不只在派息表上。更在怎么买、买哪一版、怎么设计保费和提取节奏。你要是想把它放进家庭资产配置里，最好先把信息差补齐。