Signature IUL等四款IUL：3.16%低谷后怎么看

你好，我是大贺，北京大学硕士，深耕港险9年。

最近好几个客户拿着一组数据问我。

“大贺，IUL不是说保底吗？怎么友邦有一段只有3.16%？”

这个问题问得很对。

我一直觉得，聊IUL不能只拿高息月份说事。也要把低谷月份摆出来。这样才像真的测评。也才像站在客户角度想问题。

今天这篇，我们就看四款离岸IUL。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

数据口径，是四大保司截至2025年12月的派息报告。

我会先讲那笔最低的。再讲为什么低。最后再看高息月份是不是真的站得住。

先看友邦这笔3.16%，IUL并不是每段都拿满

IUL最容易被讲得太漂亮。

常见说法是，市场跌了有保底。市场涨了跟着涨。听起来很舒服。

但我得把话说清楚。

IUL不是每一年都拿9%、10%、11%。

2025年4月到期的指数段，四家公司都有一段不算亮眼的数据。

友邦AIA是3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

这里面最扎眼的，就是友邦这笔。

友邦「Platinum Indexed Legacy」2025年4月成熟段落，指数涨幅是3.16%。客户实得就是3.16%。

不是9%。也不是10%。更不是11%。

这张表反而是我愿意给客户看的。

因为它不完美。

2024年6月之后的段落，友邦基本拿到9.00%封顶。可2024年4月那段，只拿了3.16%。

这就是IUL真实的地方。

它不是魔法。它是合同规则。

市场给多少，它按规则算多少。超过封顶，就按封顶。没到封顶，就按实际涨幅。跌破了，才触发0% Floor。

这点很关键。

我不喜欢把IUL讲成“稳赢高息工具”。这会误导人。

它更像一个有底线的美股参与工具。

底线是0%。上限要看Cap。年度计息并不是无限上不封顶。

如果有人只拿**11.20%那种月份给你看，却不提3.16%**这种月份，我会非常谨慎。

3.16%是怎么来的？关键在点对点

IUL的收益计算，有一个核心词。

Point-to-Point，点对点。

说白了，就是只看起点和终点。

中间涨过多少。中间跌过多少。都不直接算进最后结果。

这也是很多人第一次看IUL时，最容易误会的地方。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响，经历了一波回调。标普500当时在5000点附近震荡。

这笔钱从那时进场。

中间一年，美股确实涨过。甚至有些月份很强。

但到2025年4月，美股又遇到一波“倒春寒”。受地缘和关税消息影响，前面累积的高涨幅回吐了一部分。

结算日刚好卡在那个位置。

这就解释了为什么4月段不好看。

不是保司随便给。也不是后台调低。是指数点位没有跑到封顶线。

更有意思的是，四家保司在这个低谷段的数据很接近。

宏利5.52%。全美5.52%。永明5.52%-6.62%。友邦低一些，是3.16%。

这说明一个问题。

IUL机制本身是透明的。没有黑箱。

至少从这批数据看，各家都是按标普500的真实表现，去执行合同。

我给高净值客户的建议是，别怕看到低谷数据。

怕的是只看好看的数据。

3.16%不好看。但它有价值。它告诉你，这个产品在震荡市里怎么工作。也告诉你，IUL不是替代股票的工具。

它更适合放在资产配置里的“防守反击位”。

能参与上涨。又不承担指数下跌带来的账户负收益。

这事儿得分两面看。

你想要纯进攻，直接买美股指数更直接。你想要绝对本金流动性，定存更简单。你想要长期美元保单里带一点权益弹性，IUL才有讨论价值。

配置不是赌博，是拼图。

宏利10.70%、永明9.78%，低谷之外也要看主流表现

讲完低谷，再看高息段。

不然也不公平。

2025年，标普500整体表现很强。离岸IUL确实交出了一批漂亮数据。

先看宏利。

宏利「Signature IUL (II)」的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

在2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段里，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果加选115%绩效乘数，这些月份的实际收益是10.70%。

这张表里，宏利的特点很清楚。

Cap不算最高。节奏很稳。

我对宏利的评价也比较明确。

它不是最激进的IUL，但适合想要大厂稳健感的人。

尤其是高净值客户做长期美元配置。很多时候不是只追最高封顶。你还要看公司、账户稳定性、长期运营能力。

宏利这类产品，给我的感觉是老牌大厂风格。

不花哨。也不太刺激。胜在确定性强一点。

当然，这里的**10.70%**不是保证收益。它来自当期指数表现、Cap和绩效乘数。未来能不能继续拿到，要看后续市场和账户参数。

这句话必须放在前面。

再看永明。

永明「SunBrilliance IUL」的乘数账户，Cap Rate是8.15%。单看这个数字，不算特别高。

但它有乘数机制。

2025年大部分月份，实际派息率达到9.78%。

这里要注意一个细节。

永明2024年4月段，乘数账户结算利率是6.62%。不是9.78%。

这又回到前面那句话。

市场没有涨够，乘数也不能凭空变出高收益。

不过永明的设计确实更灵活。

我会把它看成“玩法更多”的IUL。乘数账户可以撬动接近10%的结果。优选账户又是另一套逻辑。

但玩法多，也意味着客户要看懂。

如果你不愿意研究账户规则，只想买一个特别简单的东西，永明未必是最省心的选择。

永明优选10.20%、全美11.20%，进攻端确实更强

再看进攻端。

永明还有一个优选账户，Optimum。

这个账户绝大多数月份触及封顶。实际派息率是10.20%。

这张表看起来很舒服。

1月、2月拿10.20%。5月之后，多数月份也拿10.20%。只有3月、4月、6月低于封顶。

我对永明的判断是：

想要账户选择空间，永明更有意思。

但别把“有意思”理解成一定更适合你。

高净值客户买IUL，最怕产品和资金目标错配。

你要的到底是什么？

如果你要的是长期美元传承工具，账户选择只是其中一环。如果你要的是短期高收益，那IUL本来就不是好工具。如果你要的是保单融资，还要重新看融资成本和压力测试。

接着看全美。

全美「Genesis II/III」S&P 500账户，封顶率是11.20%。

在2025年1月-2月段，以及5月-12月段，多个月实际派息锁定在11.20%。

全美这组数据很有攻击性。

Cap高。牛市转换效率也高。

如果只看2025年这批数据，全美确实是非常亮眼的。

但我不会简单说“全美最好”。

这话太粗。

全美更适合能接受更进取产品风格的人。

你看中的是高封顶。那它很有吸引力。你更看重品牌熟悉度、服务网络、长期稳态。那还要和宏利、友邦、永明一起比。

这里顺带说一句大环境。

2025年9月18日、10月29日，美联储连续两次降息25个基点。联邦基金利率目标区间降到3.75%-4.00%。

这是2022年以来的新低。

降息周期里，传统美元固收收益会被压下来。这个时候，IUL里**9%-11%**的封顶能力，就显得稀缺。

但稀缺不等于无脑买。

我更愿意把IUL放进高净值家庭的离岸资产配置里。作为美元保单底仓的一部分。不是全部。

这两年新加坡家办数量也在上升。2025年前三季度，新增单一家族办公室超500家。总数突破2000家。中国内地高净值客户占比约35%。

这些家庭为什么会看IUL？

不是因为它能替代所有投资。

而是因为它把身故保障、美元资产、指数挂钩、税务和传承安排，放在同一张保单里。

它解决的是配置问题。不是短炒问题。

承认3.16%之后，IUL还能不能放进配置里？

我的答案很明确。

能放，但不能当成短期理财买。

2025年，大部分IUL保单年度收益率落在**9.00%-11.20%**区间。

这个表现，确实跑赢很多美元定存和固定收益类产品。

但IUL最核心的价值，不是某一年拿了多少。

而是它有一个很特别的收益结构。

牛市强的时候，能拿到接近Cap的收益。震荡市里，可能拿3%-6%。熊市里，账户收益最低可以守在0% Floor。

这就是它的底层逻辑。

我不建议短期资金碰IUL。

前几年退保成本、保单费用、现金价值曲线，都不是为短期资金设计的。

如果你两三年就要用钱，别用IUL。如果你要做短期套利，也别用IUL。如果你只想看最高演示收益，我也不建议你买。

但如果你有一笔长期美元资金。

五年、十年、二十年都不急着动。还希望它兼顾保障、传承和市场上行弹性。

那IUL是可以认真看的。

尤其在降息周期里，能把部分美股上涨锁进保单账户，同时又有0%保底，这个结构有价值。

我会更偏向这样排序。

想要大厂稳健感，优先看宏利、友邦。想要账户玩法和弹性，重点看永明。想要更强进攻端，才看全美。想要短期周转，四款都别碰。

最后再提醒一句。

“下有保底，上不封顶”这句话，听听可以。真正做决定时，要看合同里的Floor、Cap、账户规则、费用、保单现金价值、长期压力测试。

年度计息是有Cap的。

别被一句口号带着走。

站在客户角度想，IUL值得研究。也值得放进高净值资产配置的拼图里。

但它不是神话。

看懂3.16%，你才配得上11.20%。

大贺说点心里话

如果你正在比较宏利、永明、全美、友邦这几款IUL，不要只看哪张表收益高。把你的资金周期、家庭目标、保费预算和退出路径放在一起看，才知道怎么买更省心。