香港保险6.5%收益，6%都是"非保证"？有人连续7年拿满100%，有人只拿到16%

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

做保险测评这些年，被问得最多的一个问题就是：香港保险那6%的非保证收益，到底能不能拿到手？

很多人一听"非保证"三个字就慌了，觉得这不就是画饼吗？

但你知道吗，有些保司连续7年分红实现率100%，有些却只有16%，差距大到离谱。今天我就用数据帮你拆解一下，这个坑我帮你踩过了，看完你就知道该怎么判断一家保司靠不靠谱。

一张图看清：香港vs内地储蓄险收益差距

先上一张图，让你直观感受一下差距有多大。

我把市场上比较热门的五年缴产品都梳理了一遍，很多产品长期演示收益都能到6%+，30年IRR能到6.0%以上，50年甚至能冲到6.3%-6.5%。

再看内地储蓄分红险呢？只有**2.5%-3%**的收益，差距一目了然。

这个差距有多大？简单算一笔账：同样30万美元本金，按6%复利算30年是172万美元，按2.5%算只有63万美元。

差了109万美元，折合人民币近800万。

但别光看数字就激动，关键要看这个指标——这6%+的收益里，有多少是保证的，多少是非保证的？

答案是：接近**6%**都是非保证的。

所以问题来了：这非保证的部分，到底能不能拿到？

6%非保证收益背后的投资组合

要搞清楚这个问题，得先弄明白：为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守？

我来帮你拆解一下两地保险的底层投资逻辑。

内地储蓄险的核心思路就一个字——"稳"。

监管对这一块卡得特别严。保险公司拿到保费后，大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给你的就一定能兑现。

香港保险的思路完全不一样。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。里面除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益；但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是"非保证"的。

非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由投资逻辑决定的。

这就好比你买股票型基金和货币基金的区别——货币基金收益确定但低，股票型基金收益高但有波动。香港储蓄险本质上更像前者，只不过它是由专业的保险公司帮你做全球资产配置。

那问题又来了：既然是非保证的，我怎么知道最后能拿到多少？

关键指标解读：分红实现率与总现金价值实现率

别被数字忽悠了，要判断一家保司靠不靠谱，关键要看这两个指标。

第一个：分红实现率

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

比如分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了；要是90%，就是兑现了九成；要是120%，说明不仅兑现了，还超额完成了。

第二个：总现金价值实现率

光看分红实现率还不够，我们还需要参考这个数据。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱），与计划书演示总现金价值的比值。它反映的是保单整体收益的兑现水平，既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

这个指标比单看分红实现率更全面，能实实在在反映你最后能拿到多少。

两个指标都是比值越高，兑现能力越好，越可靠。

接下来，我就用这两个指标，帮你把香港主流保司的2025年最新数据全部拆解一遍。

老五家2025年分红数据全解析

先看香港保险市场的"老五家"：保诚、友邦、宏利、永明、安盛。

我仔细梳理了它们官网最新公布的官方数据，直接上表：

保诚：波动最大，两极分化明显

分红实现率最大值122%，看着挺漂亮。

但最小值呢？只有16%！ 这个差距大到离谱。

总现金价值比率美元保单中位数87%，在老五家里排倒数。

保诚的特点是不做"削峰填谷"，真实反映市场盈亏。 行情好的时候确实能超额兑现，但行情差的时候也会大幅缩水。

这种风格适合能接受大波动的投资者，但如果你追求稳定，可能要三思。

友邦：稳定性最强，向上潜力大、向下波动小

分红实现率最大值169%，最小值64%，虽然也有波动，但下限比保诚高太多了。

总现金价值比率美元保单中位数97%，在老五家里最高。

更亮眼的是头部产品的表现：

• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达**100%**或以上

友邦产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。 如果你追求稳健，友邦是老五家里最值得考虑的。

宏利：样本少但稳定

分红实现率最大值98%，最小值78%，波动范围最小。

总现金价值比率美元保单中位数94%，表现中规中矩。

宏利的特点是样本数据不多，10年+储蓄类保单只有3款，但方差小，稳定性不错。

永明：低调但靠谱

分红实现率最大值97%，最小值66%。

总现金价值比率美元保单中位数97%，和友邦并列第一。

永明在国内知名度不高，但数据表现其实很扎实，10年+保单总现金价值比率中位数97%，方差小，是个被低估的选择。

安盛：中规中矩

分红实现率最大值117%，最小值50%，波动比保诚小，但下限也不算高。

总现金价值比率美元保单中位数86%，在老五家里排倒数第二。

安盛的优势在于总现金价值实现率稳定，多数年份能达到85%+，但整体表现不如友邦和永明亮眼。

老五家小结

追求稳定选友邦或永明，能接受波动选保诚，中规中矩选宏利或安盛。

但老五家就是最好的选择吗？别急，接着往下看。

中坚力量保司数据：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

接下来看看香港保险市场的"中坚力量"：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥。

说点大实话——这些保司的表现，居然比老五家还要好。

万通：美资背景，稳扎稳打

成立于1851年，入港1975年，资产规模117亿美元，偿付率240%+。

周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%，表现非常稳定。

万通的母公司是美国万通，背景扎实，主要资产由霸菱管理。虽然知名度不如老五家，但数据表现一点不差。

富卫：波动大但上限高

成立于2013年，资产规模527亿美元，偿付率292%。

周年/复归红利最大值190%，终期红利最大值115%，上限在中坚力量里最高。

但最小值分别是55%和50%，波动也不小。富卫的特点和保诚类似，适合能接受波动的投资者。

周大福：2024年全线达标

这个名字你可能觉得眼熟——没错，就是那个卖珠宝的周大福，它也有保险业务。

2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。

这个成绩在整个香港保险市场都是顶尖的。周大福的偿付率337%，穆迪评级A3，实力不容小觑。

忠意：数据最亮眼

忠意成立于1831年，是意大利老牌保险公司，偿付率233%。

披露的7款主要产品实现率都在100%+，没有一款低于100%的。

这个数据在所有保司里都是最亮眼的。虽然产品数量不多，但质量非常高。

安达：巴菲特唯一持股的保险公司

安达成立于1882年，资产规模2465亿美元，偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。

周年/复归红利实现率最大值109%，终期最大值100%，表现稳健。

安达的优势在于背景极其强大，抗风险能力一流。

立桥人寿：连续五年100%

立桥人寿连续五年所有分红产品实现率100%，没有任何波动。

偿付率高达1300%+，是所有保司里最高的。立桥以研发高保证产品闻名，适合追求极致稳定的投资者。

中坚力量小结

忠意、立桥、周大福的分红实现率表现，甚至比老五家还稳。

如果你只盯着老五家看，可能会错过更好的选择。

中资保司数据：国寿、中银、太保、太平

再来看看中资保司在香港的表现：国寿海外、中银人寿、太保香港、太平香港。

很多人觉得中资保司不如外资，但数据说话——中资保司的分红兑现能力其实非常强。

国寿海外：香港最大的中资保险公司

资产规模611亿美元，偿付能力208%，穆迪评级A1。

2024年全线产品终期红利达成率100%。

国寿海外是香港最大的中资保险公司，成立于1933年，在香港开展业务已经41年。背靠中国人寿这棵大树，实力毋庸置疑。

中银人寿：三大发钞行背景

资产规模255亿美元，偿付能力210%+，穆迪评级A1。

周年/复归红利最大值102%，终期红利平均数84%。

中银人寿背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)，以债券固收、股票基金、私募股权三大投资元素为主，投资风格偏稳健。

太保香港：可对接内地养老社区

资产规模96亿美元，偿付能力256%。

周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%。

太保香港的母公司是大家熟悉的中国太保（上海国资委控股），一个独特优势是可以对接内地的高端养老社区——太保家园。如果你有养老规划需求，这是个加分项。

太平香港：全线100%

资产规模127亿美元，偿付能力282%。

所有产品的分红达成率，全部维持在100%。

太平香港的母公司是中国太平保险集团（财政部控股），央企背景，稳定性极强。

中资保司小结

中资保司的分红兑现能力普遍很强，太保、太平、国寿海外的终期红利达成率都是100%。

如果你对中资品牌更有信任感，这几家都是不错的选择。

超越数据：保司投资实力评估

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现，简单说就是要看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

就拿港险老大哥友邦举例：

截止到2025年第二季度，友邦的核心投资实力数据：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

这些数据意味着什么？意味着友邦有足够的专业能力和资源，去应对各种市场环境，持续为客户创造收益。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚它们的资产配置逻辑。

比如股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

数据总结：如何用数据做决策

最后，我来帮你总结一下怎么用数据做决策。

第一，不能只看一两年的数据。

保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？今年它实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。

得看长期的，短期的数据可能会受市场波动影响，参考意义不大。

第二，不同公司、不同产品的分红实现率不一样。

不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。所以不能一听到"非保证"就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。

关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

第三，通过分红实现率可以大致判断一家保司的投资风格和投资实力。

波动大的像保诚，说明它不做平滑处理，真实反映市场盈亏；波动小的像友邦、永明，说明它有能力做"削峰填谷"，给客户更稳定的体验。

买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

2025年延迟退休政策已经正式实施，全球养老金储蓄缺口高达51万亿美元。

个人养老规划这件事，真的不能再拖了。如果你在考虑用香港储蓄险做养老规划，希望今天这篇数据分析能帮你做出更明智的选择。

大贺说点心里话

数据我都帮你扒完了，但怎么买、买哪款、怎么省钱，这里面还有不少门道。