宏利宏挚家族：第27年6.5%，但别只盯收益表

你好，我是大贺。

今天聊宏利的宏挚家族。

也就是宏利「宏挚传承」和今年新上的「宏挚家传承」。

截至2026年05月10日，我看这类分红储蓄险，最怕三件事。

公司底子不够硬。投资端踩雷。演示分红看着好，后面兑现打折。

宏挚家族能不能看。我会从这三件事倒着看。

我的态度很明确。长期钱，可以认真比较。短期钱，别碰。

它不是那种适合两三年周转的产品。也不是只看一张收益表就能下单的产品。但如果你本来就是做教育金、养老金、传承金。而且资金至少能放十年以上。宏利这套组合，确实有竞争力。

宏挚家传承第27年6.5%，这个数不低

2026年1月，宏利「宏挚家族」新上线了宏挚家传承。

它的核心卖点很直接。5年缴费。第27年总回报率达6.5%。

这里说的是宏挚家传承 GC 版本。资料里显示，GC 第27年总回报率达到6.5%。GC 和 GS 的预期回本年期，都是6年。

这个回本速度，在同类里不算慢。

不过你要注意。这是预期。不是保证。

分红险最容易看错的地方，就是把演示当承诺。我不建议这样看。

我会看三个数。

回本年期。中期回报。长期退保价值。

宏挚家传承 GS 的中期数据挺亮。第10年回报率4.29%。第20年回报率6.00%。

GC 的后段更明显。第30年退保价值585%，回报率6.50%。第40年退保价值1099%，回报率也是6.50%。

这说明它不是只做前期漂亮。它更像一张中后期发力的长期保单。

我对这款的判断是。宏挚传承更偏前期高回报和灵活提取。宏挚家传承更偏中后期增值和传承。

这两个不是完全替代关系。更像前后搭配。

如果你要给孩子未来留学、置业、创业。前期提取需求更强。宏挚传承更顺手。

如果你是规划养老金。或者想做家族财富传递。宏挚家传承的中后期数据更值得看。

但我会提醒一句。只看第27年6.5%，不够。

你要问自己。你能不能真的持有到那个时间。你中途会不会要用钱。你能不能接受分红有浮动。

这些问题不想清楚。先别急着签。

一张保单能走多远，先看宏利自己的底盘

买分红险，我不只看产品表。

我会先看公司。

这不是空话。分红险的周期太长。你买的不是一年两年的承诺。你买的是几十年的经营能力。

宏利2025年集团总资产达到10,254亿加元。总投资资产达到4,599亿加元。这个体量，已经不是小公司叙事。

2025年，宏利 APE 销售额上升14%。新造业务 CSM 上升28%。新造业务价值上升18%。

核心 ROE 也不差。全年核心 ROE 是16.5%。第四季是17.1%。

更关键的是偿付能力。2025年第四季 LICAT 比率为136%。这个指标我会很重视。

LICAT 是加拿大寿险资本充裕测试。简单说，就是看资本够不够厚。100%是红线。136%说明资本缓冲还在。

这就是避坑第一步。先看公司能不能扛。

宏利2025年汇回资金达到64亿加元。普通股股息上调10.2%。这两个数也能看出一点。公司不是账面好看。现金回流能力也在。

还有一个背景值得提。宏利香港服务超过260万港澳客户。

强积金那边也有信号。截至2025年第四季末，按强积金管理资产算，宏利市占率是27.8%。2025年10到12月，平均每月净流入市占率达到38.7%。排名第一。

强积金是香港人的养老钱。这个市场不靠一两句宣传。靠长期信任。

我的判断是。宏利的公司底盘，足够支撑你把它放进长期比较名单。

但这不代表所有人都适合。本金三五年要用的人。还是不合适。

2018到2025，增长不是只靠一年冲高

很多公司业绩会有一年特别漂亮。我不太爱只看单年。

保险公司更要看长周期。尤其是分红储蓄险。你看的是经营稳定性。

宏利集团新业务价值，2018年是17亿加元。2025年是35亿加元。

这个变化不小。差不多翻了一倍。

核心盈利也在往上走。

2018年是56亿加元。2025年是75亿加元。2025年全年核心盈利折合人民币约381.47亿元。

这不是暴涨型数据。但保险公司我反而更喜欢这种。慢一点。稳一点。少一点大起大落。

新业务年化保费也很关键。

2018年是55亿加元。2025年达到97亿加元。

这个数说明新单动能还在。不是老业务撑着报表。新业务也在继续贡献。

2025年核心 EPS 是4.21加元。比2024年上升8%。

这些数放在一起看。宏利2025年确实创下2018年以来的高位。新业务价值。核心盈利。新业务年化保费。三个核心指标都站上了新台阶。

我会把它理解成。宏利不是只靠宏挚家族一款产品在撑场面。

这是一个很重要的判断。

有些产品演示很好。但公司整体增长乏力。那我会非常谨慎。

宏利这次不一样。产品在推。公司经营也在走强。香港市场也在贡献。

这三个要放到一起看。

不过话说回来。业绩好，不等于分红一定足额实现。这点要分清。

分红险的非保证部分，永远不是确定收益。你可以把它当长期经营能力的外溢。不能把它当银行存款。

香港贡献近四成，宏挚家族不是边缘产品

买香港保险，不能只看集团全球数据。

你还要看香港市场。产品是在香港卖。分红池、销售动能、客户基础，都离不开本地市场。

2025年，亚洲市场的核心盈利达到29.69亿加元。占集团39.5%。

这里的亚洲市场，香港贡献很关键。可以说，香港已经是宏利增长的主要引擎之一。

香港宏利2025年新业务价值达到10亿美元。核心盈利达到11亿美元。年化保费达到20亿美元。这个年化保费还刷新了历史纪录。

再看监管口径的数据。

香港保监局2025年第三季度数据显示。宏利香港在经纪渠道的标准保费排名中，以61亿港币稳居市场二甲。经纪渠道标准保费业绩同比劲增93%。

这个增速很猛。

我的看法是。宏挚家族不是一个孤立的产品动作。

它背后是宏利香港在经纪渠道的扩张。也是香港市场新业务增长的延续。

这对客户有什么意义。

很简单。一家保险公司在当地市场越重要。它越不会轻易牺牲长期口碑。产品服务、保单管理、分红策略，也更有持续经营的约束。

当然，这不是保证分红的理由。但它是判断公司投入程度的证据。

我会优先选这种产品。不是边缘市场。不是试水产品。而是在核心市场、核心渠道里被持续推的产品。

这点，宏挚家族是加分的。

4599亿投资资产，77.5%固收是它的底色

分红险的钱从哪里来。

最后还是投资端。

宏利截至2025年12月31日，总投资资产达到4,599亿加元。同比提高4%。

其中，**77.5%**的投资资产是固定收益资产。

这点我很看重。

很多人喜欢问收益能不能更高。我会反问一句。你能不能接受波动更大。

保险资金不是私募基金。它的首要任务不是冲收益。是匹配负债。是稳住长期承诺。

中文版里也能看得更清楚。公司债券占28%。政府债券占18%。抵押贷款占12%。私募债占11%。现金与短期证券占6%。

地域上也不是只押一个市场。

约**40%**资产投在美国。**27%**在加拿大。**22%**在亚洲及其他地区。**10%**在欧洲。

这类配置的好处是。不会把风险集中在单一地区。也不会只靠某一个资产类别吃饭。

多元债券及私募债券规模是2,659亿加元。占总投资资产58%。同比增加56亿加元。

我对这一段的判断很直接。宏利的投资底色偏稳，不是激进型。

这对宏挚家族是好事。因为分红险最怕投资端大幅波动。固收占比高，收益爆发力可能没那么性感。但长期保单更需要这个底座。

96%投资级债券，是宏利分红底盘的安全垫

最后看债券质量。

宏利的债务证券及私募债券里，**96%**是投资级评级。**70%**评级达到 A 级及以上。

这两个数，我会放在红线位置看。

分红险怕投资踩雷。债券质量就是第一道安全垫。

行业配置也比较分散。

政府及机构债券占33%。公共设施占17%。非周期性消费品占9%。工业占9%。能源占7%。

政府及机构债券，是这套组合的压舱石。公共设施这类资产，现金流也比较稳定。非周期性消费品，本身抗波动更强。

银行业占5%。房地产相关占5%。其他金融服务占3%。

我喜欢这个比例。金融和地产没有压得太重。风险不会过度集中。

证券化资产也要看。

宏利优质证券化资产中，70%资产质量达到 A 级及以上。波动较高的证券化资产，只占总资产0.5%。合计20亿加元。其中**95%**为 A 级及以上。

这就是我说的。宏利不是靠讲故事来证明稳。它有资产端的数据支撑。

不过我还是那句话。稳，不等于保本保息。

分红险有保证部分。也有非保证部分。非保证分红一定要按浮动看。不要按确定收益看。

如果你要的是确定利率。这类产品不是最合适。如果你要的是长期美元或港币资产配置。又能接受分红浮动。宏挚家族可以认真放进候选名单。

我的最终判断是。宏挚家族适合长期资金。适合教育金、养老金、传承金。

不适合短期周转。不适合现金流紧张的人。也不适合只盯第27年6.5%的人。

你要真买。一张保单至少看三件事。

能不能拿得住。分红打折后还接不接受。公司和投资端够不够稳。

宏利这次给出的答案。我认为是偏扎实的。但买不买。还要回到你的钱能放多久。

大贺说点心里话

宏挚家族这类产品，真正的差别不只在收益表。还在渠道、方案设计和后续服务。你要是已经在比较宏利、友邦、保诚、安盛，可以把计划书发我，我帮你把关键数拆开看。