国寿傲珑盛世：产品不算最强，但我依然推荐——没人告诉你的港险投资逻辑

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

今天聊一款让我纠结了很久的产品——国寿傲珑盛世。

纠结什么呢？因为我要说一个可能会让你意外的结论：

这款产品，说实话，没有让我非常惊艳。但如果你问我值不值得买，我的答案是：依然值得考虑。

听起来是不是有点矛盾？

别急，这背后藏着一个很多人没想到的投资逻辑。今天我就把这个"悬念"一层层拆开，看完你可能会重新理解港险这个品类。

为什么说产品「一般」？——形态转型的代价

先说产品本身的问题。

很多人可能还记得国寿之前的王牌产品傲珑创富，那是一款非常稀缺的美式分红产品，每年派发现金红利，主打的就是提领。

美式分红最大的好处是什么？你拿走的利息是纯利息，不会影响保证金额。而且在保单后期，保证金额是一直高于本金的，心里踏实。

但傲珑盛世没有走老路线，直接转型成了英式分红。

这意味着什么？红利结构变成了复归红利+终期红利。提取的时候，在一定程度上会"伤害"本金。而且这款产品只支持两年缴费，灵活性也受限。

我拉了一张对比表，用255提取方案来看——就是2年交，每年交5万美金，第5年开始每年领5000美金。

可以很直观地看到：傲珑盛世的保证金额一直在下降，而且低于本金；而傲珑创富的保证金额在后期一直高于本金。

本质上是什么？傲珑盛世抛弃了原有的美式分红特色，加入了英式分红赛道想卷收益。

但坦白说，没卷出太多名堂。这是产品"一般"的第一个原因。

为什么说产品「一般」？——收益不是最强

再来看收益表现。

静态收益方面，我对比了市场上所有1/2/3年缴费的产品：

10年IRR是4.01%，中规中矩，不算出彩。20年到40年的IRR处于第一梯队，但跟其他比较能打的几家产品，上下差距也就零点几。40年涨到封顶6.5%，增长速度算比较快的。

动态收益呢？还是用255提领方案来测算。

国寿海外对比市面上其它比较适合提领的产品，前中后期都不算最有优势的。

具体差多少？

• 领到保单第10年，剩余现金价值和表现最好的启航创富卓越班，前后相差约5000美金
• 领到保单第30年，和表现比较好的永明万年青星河尊享2相比，差距约2万美金

当然，跟优秀产品之间的差距也不算大。但如果你是冲着"最强收益"来的，傲珑盛世确实不是那个答案。这是产品"一般"的第二个原因。

为什么说产品「一般」？——红利结构的先天劣势

还有一个更深层的问题，很多人没想到——红利结构。

先解释一下底层逻辑：英式分红的保单结构都差不多，一般是保证金额+复归红利+终期红利。

如果从保单里提取，通常优先从复归红利里取，因为这样不会影响保单的名义金额。等复归红利取完了，再按比例从保证金额和终期红利里取，这时候相当于部分退保，会直接影响保单的名义金额，对未来保单增值影响很大。

所以这才是核心：复归红利占比越高，就越适合提领，提领后的保单收益不会受太大影响。

来看傲珑盛世的红利占比。以2年缴、年缴10万美金测算：

• 第10年复归红利4.2万，总收益29万，复归占比14%
• 第30年复归红利8.9万，总收益124万，复归占比只有7.1%

对比永明星河尊享2：

同样的缴费方式，第10年复归红利4.7万，总收益29万，占比16%；第30年复归红利15.4万，总收益123万，占比12.5%。

两款产品总收益差距不大，甚至到第30年傲珑盛世还高一点。

但复归红利占比却更低。这导致什么？如果从前期就开始提领，傲珑盛世相比别的产品不占优势。这是产品"一般"的第三个原因。

转折：那为什么还值得选？

说了这么多"不行"，你可能要问了：那你为什么还推荐？

这就要换个角度想了。

首先，虽然红利结构上不占优势，但国寿用了一个巧妙的方式化解了这一点。

我仔细看了计划书，发现它提领时，一开始没有只提领复归账户，而是同时提领复归+终期账户。这样一来，复归账户消耗得更慢，保单更晚才会动用到保证账户，降低了对后期保单增值速度的影响。

其次，产品还新增了保单暂托人功能，这个功能非常实用。

比如妈妈给孩子买了一份傲珑盛世，把小姨设为保单暂托人。万一妈妈不幸去世，小姨可以代为监管这张保单，但权力有限——只能交保费、改通讯资料，没办法变更投保人、受保人、受益人，也不能提取保单价值。等孩子成年后，权益才会转移给孩子。

这跟"后备持有人"完全不同。后备持有人在持有人去世后会直接成为保单持有人，可以行使所有权益。暂托人则是真正保障了未成年受保人的权益。

但更重要的是，我想跟你聊聊港险的本质。

港险真正的用途是什么？

本质上是两点：

• 一是美元资产的对冲——中美对抗是避免不了的世界格局，我们不能只赌一方
• 二是在保本的前提下做全球优质资产的投资

2025年中美利差已经走扩到300基点左右的历史高位，人民币汇率在7.3附近波动。在这个背景下，配置一部分美元资产，不是投机，是对冲。

所以挑选港险时，除了看产品收益，真正要挑的是基金经理——也就是保险公司。

揭秘：国寿这个「基金经理」有多强

这才是我推荐国寿的核心原因。

先看背景：国寿的股东是中国财政部和社保基金会，央企背景，钱放这里很安心。

2025年，国务院国资委刚公布央企2024年完成固定资产投资5.3万亿元，战略性新兴产业投资2万亿元，同比增长18.7%。央企的投资能力和稳定性，是经过验证的。

再看投资策略。我上次去香港跟他们负责人聊过，了解到他们采取的是"内外兼修"的投资策略——内部有自己的资管团队，同时引进外部专业资管团队，通过赛马机制筛选业绩更好的投资机构。

不仅保持了央企的稳定传统，还兼具了国际投资视野。

2023年，国寿可投资金额达到3932亿港元。其中**81%**投向了固收类资产，主要包括美国国债、发达市场投资级信用债等高评级债券，以稳健为主。其余小部分投向权益类、另类资产和现金。

对比一下：2025年一季度，国内商业银行净息差已经跌到1.43%，再创历史新低。银行盈利承压，存款利率下行趋势明确。而国寿**81%**固收类资产配置的稳健策略，在这个环境下显得尤为珍贵。

再看分红实现率，这才是真正的硬指标：

• 9成以上产品分红实现率在**70%**以上
• 约一半产品实现率在**80%**以上，在所有保司中位列第一梯队
• 终期红利，连续**8年100%**达成
• 10年+保单分红实现率全部在78%以上，最高达99%，平均值85%

换个角度想：几千几万的预期收益差距，可能后期分红实现率好一点就可以抹平。长期投资和分红实力，才是真正值得信任的东西。

答案揭晓：选港险，公司比产品更重要

回到开头的悬念：为什么产品一般，我依然推荐？

答案其实很简单：在如今的港险市场，公司品牌以及投资分红的稳定性，可能比产品细节更重要。

630之后，各家保司在收益赛道上卷得更厉害了。但港险的收益大部分来自不确定分红，纯卷预期数字意义不大，况且大家已经差得不多了。

从公司层面和过往分红表现来说，国寿有非常大的不可替代的优势。

当然，产品也有一些小遗憾。

比如年金转化功能，虽然叫"年金转换"，但其实就是受保人满65岁后可以全数退保，把钱转成10年期或20年期年金。既要全数退保，而且不是终身年金，应用场景有限，感觉有点鸡肋。

但总的来说，如果你把港险当作一个保本的、全球投资的混合基金来看，国寿这个"基金经理"，依然是港险市场比较好的选择之一。

大贺说点心里话

选产品重要，但选对渠道可能更重要。同样的产品，不同渠道的成本差距，可能比你想象的大得多。