友邦、宏利、安盛、保诚大起底：买港险选错公司小心踩坑亏大钱！

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近有个数据挺有意思：离岸人民币兑美元升破7.0，时隔15个月重返"6时代"。很多朋友开始问我：现在是不是该配点美元资产了？

说实话，聪明钱已经在行动了。中国银行2025年1月发布的全球资产配置白皮书，直接把中国港股排在全球配置首位，还建议超配黄金、白银。从配置角度来看，全球资产配置的逻辑正在被重写。

而港险，恰好是很多人接触美元资产的第一站。

但问题来了：香港有157家保险公司，产品五花八门，到底怎么选？今天这篇文章，我就从抗风险能力、分红稳定性、投资风格、未来竞争力四个维度，把主流港险公司扒个底朝天。

选港险为什么要先选公司

很多人买港险，上来就问：哪款产品收益最高？

说实话，这个问题问错了。

你看下面这张表，10款主流储蓄险的预期收益对比：

有的产品30年就能到6.5%复利，有的要47年甚至53年。看起来差距挺大。

但这里有个致命的前提——所有对比都是按分红实现率100%来测算的。

问题是，分红实现率年年都在变。今年这款产品落后了，明年可能就反超回来。一味比预期收益，对新手来说真没啥意义。

选港险，本质上就是在选保险公司。

保司有没有能力分红？愿不愿意给你分红？这才是核心问题。长远来看，公司的底子决定了你的保单能不能真正"兑现"。

香港保险公司全景图

香港不大，但汇集了全球各地的头部保险公司，总共157家。

不过别慌，我们只需要关注排名靠前的十几家就够了。

按股东背景，可以简单分为三类：

• 外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意。这些公司规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。
• 港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比高，香港本地人很喜欢买。
• 中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。入驻香港时间短，但背靠央企，后台硬，还能对接内地养老社区。

来看看2024年的保费排名：

友邦275亿港元，市场份额12.54%，稳居第一；宏利225亿，保诚180亿，富卫168亿，国寿119亿。

从配置角度来看，鸡蛋不能放一个篮子里。外资、港资、中资各有优势，选择的关键是匹配自己的需求。

第一关：抗风险能力

动辄几十上百万买港险，安全性是第一关注点。怎么判断保司的抗风险能力？看三个指标：偿付率、信用评级、历史和规模。

偿付率，简单说就是保险公司还债的能力。假设把名下所有保单都理赔一遍，公司资金能覆盖多少？香港的红线是150%，低于这个数，监管就不让开展新业务了。

偿付率高说明履行保单赔付能力强，现金流充足。

但也不是越高越好——过高可能意味着账上躺着一堆现金，创造利润的效率反而低了。比如立桥人寿偿付率1300%，安盛只有216%，友邦257%。关于偿付率，只要看是不是合格就行。

信用评级是第三方给出的客观参考。标普、穆迪、惠誉三大机构，有一两个给了A评级的，就说明保司信用不错。

看这张表：

• 友邦：成立1919年，入港94年，资产3055亿美元，偿付率257%，三大评级都是AA级别
• 宏利：成立1887年，入港128年，资产6852亿美元，偿付率250%，标普AA-
• 安盛：成立1817年，入港30年，资产6840亿美元，偿付率216%，标普AA-

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

第二关：分红稳定性

保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

这部分很考验心态。有些保司分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。前者更稳定但收益不会有惊喜，后者波动大但收益上限更高。

看数据：

• 友邦：周年红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利74%-169%，平均103%
• 保诚：周年红利32%-135%，平均84%；终期红利5%-323%，平均85%
• 忠意、太平、太保：分红实现率全为100%

保诚的分红实现率波动是最大的，好的年份特别好，差的年份特别差。这和它不采用平滑机制的分红策略有关，完全跟着市场走。

如果追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。

还有一点容易被忽略：复归红利占比。

当你比较看重提取的时候，务必单独重视复归红利的实现率水平。富卫盈聚天下复归红利占比24.03%，周大福匠心传承2是22.77%，永明万年青星河尊享II是22.76%。

而宏利宏华传承、忠意启航创富的复归红利占比是0%。

第三关：投资风格

经过前两轮筛选，安全性和分红稳定性都过关了，接下来就是赚钱的能力——这取决于保司的投资策略。

根据权益类资产投资配比，可以把保司分为三种风格：

• 保守型：权益类占比**5%**以内
• 稳健型：权益类占比5%-20%
• 激进型：权益类占比**20%**以上

看几个典型：

• 友邦：固收69%/权益24%，稳健型，投资亚太，债券占比83%
• 保诚：固收49%/权益49%，激进型，投资亚太
• 国寿海外：固收81%/权益2%，保守型，**50.6%**投资美国

激进型策略市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。稳健型波动小一点，在求稳的前提下尽量追求收益。

保守型就是只求安安稳稳。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。

宏利总投资资产4106亿加元，债券投资占比61%，股票投资占比6%，剩下是房产、农田这种另类投资，配置相当稳健。

友邦在亚洲地区的债券投资达到83%，其中**44%**投资中国内地政府债。这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。

第四关：未来竞争力

利率下行几乎已经成了共识。保司大部分资产都流向了债券，利率下行意味着债券利息也在下滑。那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至更多呢？

这是趋势，聪明钱已经在行动了。我给大家介绍几个有代表性的应对方案。

友邦：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年，内地保司平均周期只有6-8年。我们买储蓄险通常需要持有10年以上，保司投资债券的到期时间与投保人持有时间越匹配，越能减少利率波动带来的影响。

友邦2023年到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

相比之下，安盛超5年到期债券占比仅72%。受规模和资金限制，小公司很难做到拉长债券久期。可以说，友邦在债券投资这一块，确实做到了其他公司做不到的程度。

安盛、宏利：增加另类投资

什么叫另类资产？就是剔除主流的股票、债券，比如房产、农田、林地、公共基础设施等等。另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

安盛2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。很多保司这几年才开始关注ESG。

但安盛在2007年就开始布局这个板块了。从这个角度讲，安盛不是追随市场，而是引领市场趋势。

宏利虽然没有像安盛这么早布局另类投资。但这些年后来居上。根据年报，宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。

保诚、国寿海外：增配权益类资产

保诚虽然短期波动大。但长期分红拉通来看还是挺不错的。如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理回报的。

国寿海外的新品傲珑盛世改成了英式分红，提高了权益类投资占比，收益更高。

结论：不同需求选谁

梳理下来，最大的感觉就是：大公司果然是大公司，各种数据一对比，家底真的挺重要。除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

从配置角度来看，我给大家一个分场景的选择建议：

求稳首选：友邦

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。从投资策略来看，友邦拉长债券久期，**44%**投资中国内地政府债，这是信用级别很高的债券。分红实现率虽然不是最高的。

但波动小，多年数据扎实。它家的产品环宇盈活最近卖得挺好，公司靠谱的前提下产品表现也不错。

适合人群：第一次接触港险、风险偏好较低、追求确定性的朋友。

稳中求进：宏利、安盛

宏利资产规模很大，6852亿美元，投资策略也很稳健。它家的网红产品宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队。

之前总有人说这款产品激进。但了解背后的公司之后，大家还会这么觉得吗？4000多亿加元资产，三到四成是另类资产，ESG投资398亿美元，这是妥妥的稳健型选手。

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，成立1817年，算是班里的大学霸。6840亿美元资产，2007年就开始布局ESG，2023年完成超过250亿欧元绿色投资。

不过它家最近的产品没有什么特别值得说的。等之后有好的产品，我会给大家推荐。

适合人群：有一定风险承受能力、希望在稳健基础上追求更高收益的朋友。

早点领钱：永明

永明成立1865年，入港133年，资产2595亿美元。它家的万年青星河系列二最近很火，复归红利占比22.76%，保证收益也高。

当你比较看重提取的时候，复归红利占比就很重要了。复归红利一旦派发就锁定在保单里，不会因为市场波动而减少，提取的时候更有保障。

适合人群：注重提取功能、希望早点用钱的朋友。

追求高收益：保诚

保诚的投资策略是激进型，权益类投资占比49%。分红实现率波动最大，好的年份特别好，差的年份特别差。

但长远来看，保诚虽然短期波动大，长期分红拉通来看还是挺不错的。如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理回报的。

适合人群：风险承受能力强、投资周期长、能接受短期波动的朋友。

对接养老社区：中资保司

国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港，虽然入驻香港时间短。但背靠央企，后台硬，还能对接内地养老社区。

分红实现率方面，太平、太保全为100%，非常稳定。

适合人群：看重养老规划、希望未来对接内地养老社区的朋友。

最后说几句

鸡蛋不能放一个篮子里。在人民币汇率波动的大背景下，港险作为美元资产的一种，确实是全球配置的一个选项。

但选公司比选产品更重要。分红实现率年年都在变，今天落后的产品明年可能反超回来。关键是看保司有没有能力分红、愿不愿意给你分红。

这篇文章从抗风险能力、分红稳定性、投资风格、未来竞争力四个维度拆解了主流港险公司，希望能帮你建立一个系统的认知框架。具体选哪家，还是要根据自己的需求来。求稳选友邦，稳中求进选宏利或安盛，早点领钱选永明，追求高收益选保诚。

大贺说点心里话

看完这篇文章，你应该对港险公司有了一个全景式的认知。但说实话，选对公司只是第一步，怎么买、通过什么渠道买，这里面的信息差才是真正能帮你省下真金白银的地方。