宏利Signature IUL等四款IUL：别只看11.20%

你好，我是大贺。今天聊一类最近被问得很多的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点，是四个离岸市场常见名字。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

销售最爱讲的一句话，叫“下有保底，上不封顶”。

听着很舒服。

但我会先提醒你一句。IUL不是美元定存。也不是每年固定给你9%-11%。

它有高息段。也有低谷段。

我更愿意先把不好看的那张牌翻出来。看完这张牌，再谈它到底值不值得配。

友邦Platinum Indexed Legacy那笔3.16%，很多人不会主动给你看

2025年的IUL派息数据，整体确实很好看。

但有一笔数据，不该被跳过去。

2025年4月到期的指数段，四家公司都出现了明显低谷。

友邦AIA是3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

其中友邦「Platinum Indexed Legacy」这笔最直观。

2025年4月成熟段落，指数涨幅是3.16%。客户实得也是3.16%。

这张表很有价值。

不是因为它好看。

恰恰因为它不好看。

销售常常给你看9%、10.70%、11.20%。这些数据是真的。但只给你看这些，就不完整。

我不喜欢这种讲法。

IUL的真实样子，不是“年年接近两位数”。而是市场涨得多，就吃到封顶。市场涨得少，就按实际涨幅给。市场跌了，才体现0% Floor的保护。

别把IUL当成固定收益产品。

这是我对这类产品最明确的态度。

它可以作为长期美元资产配置的一部分。但你不能拿它替代确定利率。更不能用短期资金去赌结算日。

2025年4月这笔3.16%，不是产品坏了。它反而说明了一件事。

IUL真的按规则走。

3.16%不是保司随便给的，是点对点结算的结果

IUL的收益计算，有一个核心规则。

叫Point-to-Point。点对点。

说白了，它只看起点和终点。

中间涨到多高，不重要。中间跌到多低，也不重要。结算那一天，才是关键。

这就是很多人容易误解的地方。

2024年4月，美股当时受通胀数据反弹影响，经历了一波回调。标普500大概在5000点附近震荡。

这就是起跑线。

之后一年，美股并不是一路很差。中间有过明显上涨。很多时间段的涨幅，已经足够触发封顶。

但到了2025年4月，美股又遇到一波“倒春寒”。地缘消息。关税消息。市场回吐了一部分前期涨幅。

结算日刚好卡在这里。

那这笔钱就只能按终点来算。

这不是保司少给。也不是保司黑箱。

四家公司在这个低谷段的数据很接近。宏利5.52%。全美5.52%。永明5.52%-6.62%。友邦除外，是3.16%。

这种一致性，反而是好事。

它说明大家都在按S&P 500的真实表现执行合同。

这里我给一个判断。

IUL机制本身是透明的。

但销售呈现方式，未必透明。

你只看封顶率，会以为这东西年年高息。你只看低谷段，又会觉得它没意思。

都不对。

真正要看的，是它在不同市场阶段怎么结算。

2025年4月这笔，刚好把规则讲明白了。

它不是失败案例。它是完整样本。

我自己看IUL，会先看这种低谷段。再看高息段。顺序不能反。

2025年香港保险销售合规也在收紧。香港保监局在2025年10月发布新版长期保险业务指引，重点要求披露过往分红实现率。违规销售最高罚款可到1000万港币。

这件事很重要。

监管为什么盯这个？

因为光看演示利益，太容易被带偏。真实派息记录，才是更硬的东西。

宏利Signature IUL (II)和永明SunBrilliance，稳健段表现确实不错

低谷讲完，再看高息。

2025年大部分S&P 500挂钩IUL，确实交出了很漂亮的成绩。

先看宏利。

宏利「Signature IUL (II)」的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果加选115%绩效乘数，这些月份的实际收益是10.70%。

宏利这类产品，我的评价比较直接。

它不是最激进的，但稳定感强。

你要的是老牌大厂。你要的是规则清楚。你不想为了多一点封顶率，把结构弄得太复杂。

宏利这一类，比较适合。

不过还是那句话。10.70%不是保证收益。

它来自特定市场周期。也来自绩效乘数条件。不能直接拿来当未来每年收益。

再看永明。

永明「SunBrilliance IUL」的乘数账户，Cap Rate是8.15%。表面看，封顶率不算特别高。

但它有乘数效果。

2025年大部分月份，实际派息率达到9.78%。

这就是永明的特点。

玩法更多。账户选择也多。

乘数账户的好处，是能把看起来不高的Cap，撬到接近10%。

但这里也有个细节。

账户越多，越要看清楚费用、乘数规则、切换条件。不要只听一句“可以放大收益”。

我不建议完全不看条款的人碰复杂账户。

不是产品不能买。

是你要知道自己买的是什么。

永明优选10.20%和全美11.20%，进攻性更强

永明还有一个优选账户，Optimum。

这个账户在2025年绝大多数月份触及封顶。实际派息率是10.20%。

这类账户看起来很舒服。

标普涨得足够多的时候，它就能比较充分地把牛市收益转化成派息。

但我会提醒一句。

优选账户不是万能账户。

你看到的是2025年的结果。不是未来的承诺。市场不配合，结算就会下去。

再看全美。

全美「Genesis II/III」S&P 500账户封顶率是11.20%。

2025年1月到2月段，以及5月到12月段，多个月实际派息锁定在11.20%。

全美这个封顶率，确实很有攻击性。

在几款产品里，**11.20%**是很抢眼的数字。

如果你追求上限，全美会更有吸引力。

但我的态度也很明确。

不要只因为11.20%就下决定。

封顶率高，只是一个维度。

还要看保司背景。账户费用。保单成本。长期维持能力。未来Cap是否调整。你的缴费方式。你的现金流能不能扛住。

IUL不是买一年看一年。

它的逻辑更像长期账户。

短期看派息很爽。长期看，成本和账户管理更重要。

很多IUL销售误导，问题就出在这里。

他们把某一年高派息截图放大。把费用和波动压低。客户看到**11.20%**就心动了。

我不接受这种讲法。

2025年前三季度，内地关于港险违规营销的通报案例超过200起。其中IUL类产品因为收益演示误导，占比约40%。

这不是小事。

IUL本身不差。但夸大演示，真的会害人。

尤其是保守型客户。你本来要的是确定性。最后却买成了一个自己看不懂的结构。

这就不对了。

承认低谷之后，IUL才值得认真讨论

现在把几张表合起来看。

2025年，大部分IUL保单年度收益率落在**9.00%-11.20%**这个区间。

这个表现，确实不弱。

尤其在美元资产里，对比普通银行活期，差距很明显。对比很多美元定存，也有吸引力。

但要把话讲完整。

IUL的漂亮，来自三个条件。

第一，挂钩指数表现不错。第二，结算日没有踩在大跌低点。第三，账户规则和费用没有把收益吃掉太多。

少一个，体验都会变。

2025年4月那笔低谷，就提醒了我们。

市场不可能永远配合你。

但它也证明了IUL的底层价值。

市场回调之后，IUL客户仍然拿到了**3.16%-6.62%**的正收益。不是特别亮眼。但没有亏本金。更没有像直接持有股票那样承受大幅回撤。

这就是Floor的意义。

牛市能拿到接近封顶。震荡市还能有正收益。熊市至少有0%保底。

这句话很朴素。

也是IUL最核心的配置逻辑。

不过，我不会把IUL推荐给所有人。

有几类人，我会直接劝谨慎。

短期要用的钱，不适合。追求固定收益的人，不适合。看不懂费用结构的人，不适合。接受不了年度波动的人，也不适合。

你要是希望每年都像定存一样确定到账，那IUL不是你的菜。

你要是能接受长期持有。能接受某些年度只有3%-5%。也想保留牛市向上的空间。

那IUL可以认真看。

四款里面，我的偏好也很清楚。

想要稳健大厂和结构清楚，可以重点看宏利、友邦。想要账户玩法和接近两位数派息，可以看永明。想要更强上限，可以看全美。

但不管选哪家，别只盯封顶率。

封顶率是上限。不是承诺。不是保底。更不是未来每年到账收益。

真相往往在细节里。

比如2025年4月。比如点对点结算。比如0% Floor。比如账户费用。比如Cap未来是否调整。

这些细节看完，IUL才有讨论价值。

我对IUL的最终判断是：

它适合长期美元资产配置，不适合短期理财替代。

它能防下跌，但不能保证年年高息。

它值得高净值家庭配置一部分，但不能被销售话术推着买。

2026年5月10日这个时间点看，全球利率下行压力还在。地缘政治也复杂。很多人不再只追求暴利，而是想守住底线，再保留上限。

IUL刚好解决的是这个问题。

但前提是，你真的看懂它。

不是看懂销售PPT。是看懂真实派息。看懂低谷段。看懂规则边界。

我宁愿你因为看见**3.16%而冷静下来。也不希望你因为一张11.20%**截图冲动签单。

这才是对自己钱负责。

大贺说点心里话

如果你正在看IUL，别急着问哪家最高。先把真实派息、费用和适合的资金周期弄明白。港险里真正拉开差距的，很多时候不是产品名，而是信息差。