Signature IUL等四款：4月低收益反而关键

你好，我是大贺。

今天聊四款离岸 IUL。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

这四家我都研究过。

很多人看 IUL，第一眼只看封顶数字。9%。10%。11.20%。

但我会更关心另一件事。

行情没那么漂亮的时候，它到底怎么算钱。

同样是IUL，差别大了去了。别只看封顶数字。关键要看怎么算。

2025年4月，四家IUL的收益同时低了一截

先看一个很有意思的月份。

2025年4月到期的指数段，四家数据都不高。

AIA 是 3.16%。

宏利是 5.52%。

全美是 5.52%。

永明大概在 5.52%-6.62%。

这个数字乍一看，会让人有点犯嘀咕。

不是说 IUL 挂钩 S&P 500 吗？

不是说美股那两年表现不错吗？

为什么四家同一时间都低了一截？

我觉得这个月份反而最值得看。

高收益月份，大家都爱拿出来讲。看起来很漂亮。

但低收益月份，才更能看清机制。

要是四家全都随便给一个数字。那我会很警惕。

可这次不是。

宏利、全美、永明、友邦在 2025 年 4 月段的数据，基本都集中在 **5.5%-6.6%**附近。

友邦低一点，给到 3.16%。

这不像“黑箱”。

更像是同一个市场周期下，不同产品条款的真实反应。

点对点计算，才是这笔钱的关键

IUL 的收益计算，不是每天盯盘。

它看的是点对点。

英文叫 Point-to-Point。

说白了，就是只看起点和终点。

中间涨过多少。中间跌过多少。都不直接决定最终结算。

2024年4月这笔钱进场时，美股刚经历一轮回调。

通胀数据反弹。市场情绪不稳。

标普500在 5000点附近震荡。

后面一年，美股有过很强的上冲。

但到 2025 年 4 月结算前，市场又遇到回调。

地缘消息。关税消息。都在扰动市场。

这笔指数段刚好卡在那个结算点。

你可以把它理解成拍照。

一年里有很多好看的瞬间。

但保司只在结算日按下快门。

那天指数涨幅是多少，就按合同规则结算。

这也是我一直提醒大家的地方。

IUL 不是直接买指数基金。

它有保底。也有封顶。还有不同账户设计。

你不能拿股市最高点的涨幅，去要求它结算。

同样，你也不用承担指数下跌后的负收益。

所有保险公司严格按照 S&P 500 的真实表现执行合同。

这点很重要。

我对 2025 年 4 月这组低收益数据，反而是认可的。

它说明规则被执行了。

不是保司想给多少就给多少。

宏利Signature IUL：9.30%封顶，乘数后到10.70%

再看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 账户，封顶率是 9.30%。

这个数字不算最高。

全美比它高。

但宏利的特点很清楚。

稳。规则简单。执行也干净。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶。

如果客户加选 115%绩效乘数，实际到手收益能到 10.70%。

这就不低了。

我不会把它说成固定收益。

它不是。

但在一款有 0% Floor 的 IUL 里，连续多个指数段拿到接近 11% 的派息，确实亮眼。

宏利给我的感觉，是老牌大厂的风格。

不一定最激进。

但它更适合想要确定性的人。

不过这里也要讲清楚。

10.70%是账户派息率。不是整张保单的净回报。

IUL 还有保险成本。保单费用。账户选择。现金价值路径。

这些都会影响真实体验。

我不喜欢把派息率直接包装成保单 IRR。

那样容易误导。

宏利这款，我的判断很明确。

想要稳健型 S&P 500 策略，可以看。

只追最高封顶，不一定选它。

永明SunBrilliance IUL：玩法更多，也更要看账户

永明的特点，是账户设计更多。

SunBrilliance IUL 的乘数账户，Cap Rate 是 8.15%。

表面看，不高。

但加上乘数后，实际派息率能到 9.78%。

这就是它的设计逻辑。

用乘数把收益往上撬。

别只看封顶数字。

永明这类产品，关键要看账户怎么选。

永明还有 Optimum 优选账户。

多数月份触及封顶。

实际派息率能到 10.20%。

这个数字比乘数账户更直观。

也更适合不想研究太复杂结构的人。

截至2026年5月10日，还有一个新变化值得关注。

2025年9月，Sun Life 新加坡推出了 SunBrilliance IUL II。

Optimum 账户 Cap Rate 从 10.20% 提到 10.80%。

Multiplier Factor 从 120% 提到 125%。

还新增了第11年起的保证 Loyalty Bonus。

这件事说明什么？

IUL 市场已经在卷产品设计了。

同一家永明，新旧版本逻辑都不完全一样。

我对永明的态度是：适合愿意做细账户选择的人。

如果你只想买完不管，反而要小心。

玩法多，意味着选择也多。

选错账户，体验会不一样。

全美Genesis III和友邦Platinum：一个冲高，一个求稳

全美 Genesis II/III 的 S&P 500 Index Account，封顶率是 11.20%。

这个数字在四家里很突出。

2025年1月到2月，5月到12月，多个月实际派息锁定在 11.20%。

市场强的时候，全美的优势很直接。

它能多吃一口上涨。

2025年10月，Transamerica 推出 Genesis III 升级版。

S&P 500 Index Account 保证参与率 100%。

Cap Rate 保证不低于 3.50%。

当前实际 Cap 是 11.20%。

这个热点，我觉得要放在横向对比里看。

高 Cap 不是凭空来的。

背后是底层投资策略。对冲成本。保司定价能力。

全美的优势很明显。

但我不会只按 11.20% 下判断。

高封顶很好。

长期能不能维持，也要看后续 Cap 调整。

再看友邦 Platinum Indexed Legacy。

它的 S&P 500 子账户，2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。

实际派息率是 9.00%。

9%听起来没有全美刺激。

但友邦的策略很清晰。

它就是主打确定性。

友邦这款，我会给保守型家庭更多关注。

不是收益最高。

但简单，直接，心理预期更稳定。

如果你要的是上限，全美更有吸引力。

如果你要的是少折腾，友邦更顺手。

两款不是一个性格。

不要只拿一个数字硬比。

4月那笔低收益，反而证明机制透明

现在回到最开始的问题。

为什么2025年4月那笔收益低？

因为点对点结算。

因为终点刚好遇到市场回调。

因为合同按指数表现执行。

宏利 2024年4月段，指数只涨 5.52%。

在 115% 绩效乘数加持下，实际给客户 6.35%。

全美 2025年4月段，指数涨 5.52%。

实际派息就是 5.52%。

友邦 2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%。

客户实得 3.16%。

这几个数字放在一起看，很有意思。

市场涨多少。条款怎么写。最终就怎么给。

没有把 5.52% 强行压到 1%。

也没有把 3.16% 包装成 9%。

这才是我觉得 IUL 值得看的地方。

它不是每年都高收益。

也不是宣传册上永远漂亮。

但它的底层逻辑是清楚的。

市场涨得不够，就拿实际涨幅。

市场涨超过封顶，就拿封顶。

市场跌破起点，就靠 0% Floor 托底。

这就是 IUL 机制透明有效的证据。

2025年4月的低收益，不是败笔。

恰恰是一次压力测试。

我会很直接地说。

如果你接受不了某一年只拿 3%-6%，别买 IUL。

你会很难受。

但如果你更怕本金跟着指数大跌。

又希望美股上涨时能吃到一部分收益。

IUL 就有它的位置。

尤其是高净值家庭做美元资产配置。

它不是冲短线的工具。

它更像一层带保险结构的长期仓位。

写在最后：牛市能拿11%，震荡市能拿5%，熊市保0%

2025年这轮数据，给了一个很清楚的答案。

大部分 IUL 保单年度派息率落在 9.00%-11.20% 区间。

个别低谷月份，也能看到 3%-6% 的正收益。

这不是完美产品。

我也不建议所有人都配。

短期资金别碰。

未来三五年要用的钱，也别轻易放进去。

IUL 的优势，必须靠时间展开。

你把它当短期理财，容易失望。

你把它当长期美元资产仓位，逻辑就顺了。

我自己的判断是：

追求极致上限，可以重点看全美 Genesis III。

想要老牌稳健，可以看宏利 Signature IUL (II)。

愿意研究账户玩法，可以看永明 SunBrilliance IUL。

偏保守，想要简单确定，可以看友邦 Platinum Indexed Legacy。

同样是 S&P 500 挂钩的 IUL，四家给的钱不同。

不是谁黑谁白。

而是产品设计不同。

Cap 不同。乘数不同。账户不同。保司策略不同。

这才是横向对比的价值。

别只看封顶数字。

也别只看某一年漂亮派息。

关键要看怎么算。

还能不能长期执行。

以及这笔钱到底适不适合你放那么久。

大贺说点心里话

IUL这种产品，最怕只看一张演示表。真正该做的，是把账户、费用、封顶、保底和持有周期放在一起算。

如果你想看自己适合哪一类配置，可以加我聊聊。别急着下决定，先把信息差补上。