保诚「信守明天」：25年IRR 6.35%，但更该看公司能不能扛30年

你好，我是大贺。

今天聊保诚，也聊保诚「信守明天」。

我自己就是客户出身。2018年买了第一张保诚保单。到今年2026年05月10日，刚好第8年。说实话，当年我也纠结过这个问题。

一家保险公司，值不值得把30年的钱放进去？

不能只看演示。也不能只看销售讲得多漂亮。别光看演示，看公司扛没扛过周期。

这次保诚2025年年报，我看完之后，判断很明确。

如果你买的是长期储蓄险。尤其是准备放20年、30年的钱。保诚仍然是我会重点看的公司之一。不是因为它短期数字最刺激。而是它在产品、投资、财务、香港市场这几块，确实都没有掉链子。

NPS第一不是重点，客户愿意留下才是重点

保诚2025年度顾客净推荐值，蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。数据来源是 NPS Prism® 基准报告。

这个荣誉当然好看。

不过我更关心后面两个数字。

2025年客户留存率88%。现有客户年化保费同比提升8%。

这两个数字，比宣传语更有说服力。

保险不是买完就结束。特别是港险储蓄险。你后面会看保单服务。看缴费。看分红。看提取。看变更受益人。看理赔和传承安排。

用过才知道。

客户愿意留下。老客户还愿意继续交钱。这个信号很硬。

我不太喜欢把一家保险公司夸成神。

但这份年报里，我会给保诚一个比较高的评价。

它不是单点好看。它是三件事同时在线。

产品还在升级。资产端比较稳。财务表现也撑得住。

这才是长期保单最重要的东西。

信守明天25年IRR 6.35%，数字漂亮，但别忘了它是长期钱

信守明天多元货币储蓄计划，是保诚2025年很重要的一款产品。

它的结构不复杂。

收益主要来自三块。

保证现金价值。非保证归原红利。非保证终期红利。

其中归原红利是年度红利。终期红利是一次性红利。这个结构的好处是，保单有一定基础现金价值，也有长期向上的空间。

这款产品最抓人的地方，是升级后的回报。

保单首45年总回报全面提升。最快第28年达到6.5%回报率。第25年IRR做到6.35%。第30年IRR做到6.50%。

素材里还给了两个现金价值数据。

升级后第25年，总现金价值206,735，IRR 6.35%。

升级后第30年，总现金价值292,642，IRR 6.50%。

这组数字，在现在的储蓄险市场里，确实很能打。

但我必须把话说直。

这款不适合短期资金。

你要是想着5年、8年就拿钱走。我不会建议你把它当成短期理财。

它真正好看的区间，是20年以后。更准确说，是25年、30年这种周期。

保险这东西，时间是最好的答案。

信守明天的优势，不是前几年给你多猛的现金价值。它的核心，是把长期IRR做得比较有竞争力。再加上功能做得更细。

这里面有两个功能值得单独讲。

一个是自主入息。可以定时、定额、定向提领保单现金价值。适合给自己做退休现金流。也适合给孩子做教育金。

另一个是自主传承。它做了人生事件触发机制。可以针对受益人的12类人生事件，设置赔偿百分比。

比如生日。学业。生育。置业。生病。养家。

这个功能，我觉得是信守明天很聪明的一点。

传统保单的传承，很多时候是一次性给钱。钱给出去之后，怎么用，谁也管不了。

自主传承更像一个简化版的安排工具。它不是完整家族信托。不能把它吹过头。可对很多家庭来说，已经够用了。

尤其是孩子还小。父母担心孩子将来不会管钱。这个功能有现实意义。

不过也要看清楚条件。

自主传承仅适用于只有一位受益人，且没有候补受益人的保单。它支持10年至40年的长远规划。

这句话很关键。

不是所有家庭结构都适合直接用。多子女家庭。受益人安排复杂的家庭。一定要先把架构设计好。

我的判断很简单。

如果你是长期美元资金。目标是教育金、养老金、传承金。信守明天值得认真看。

如果你要高流动性。或者这笔钱未来10年可能要用。别碰这种长周期储蓄险。

1879亿美元资产，不是大就好，要看钱放在哪里

看储蓄险，不能只看产品利益表。

产品表是结果。资产端才是来源。

截至2025年12月31日，保诚集团总投资资产规模达到1879亿美元。同比提升17.4%。

其中债券投资达到921亿美元。同比提升25%。占总资产接近一半。

我很看重这一点。

储蓄险最怕资产端太激进。短期收益看着冲。周期一变，兑现能力就会受影响。

保诚这套配置，明显偏稳。

股东债券投资里，60%投向主权债券。

A及以上评级的政府债券占比81%。A及以上评级的公司债券占比64%。

这不是追求刺激的打法。

这是寿险公司该有的打法。

地域分布也值得看。

45%的债券资产布局在以泰国为核心的亚洲市场。美国债市只占3%。新加坡占15%。越南占2%。剩余35%分布在印尼、中国台湾、马来西亚等地区。

这个分散度，我是认可的。

它没有把资产押在单一市场。利率环境一变，抗波动能力会更好。

还有瀚亚投资。

瀚亚投资成立于1994年。截至2025年9月，基金管理规模达到2860亿美元。覆盖股票、固定收益、多元资产、量化和另类投资。

这块不是噱头。

大型寿险公司的长期分红能力，很大程度就看资产管理能力。没有稳定的资产端，长期演示都是纸面数字。

这里我也补一句自己的真实感受。

2026年3月，香港保险资讯网提到保诚理想人生1996年组别的数据。5pay美元保单，内部回报率稳定达6%。30年总回报达已交总保费的512%。

这类30年真实兑付数据，比任何演示都硬。

我愿意继续看保诚，不是因为它某一年演示漂亮。而是它有老产品穿越了时间。

四大指标双位数增长，AA评级是硬背书

2025年初，保诚启用了更严格的传统内含价值评估框架。

这个口径更审慎。对利润确认没有那么松。

在这个框架下，保诚四项核心指标都超过了预设的10%增长指引。

新业务利润同比增长12%，达到27.82亿美元。

经营自由盈余同比增长15%，达到30.59亿美元。

每股税后经营溢利同比增长12%，达到101.4美分。

每股股息同比增长15%，达到26.6美分。

年化新业务保费APE也在增长。

按实际汇率基准，较去年增长7%，达到66.61亿美元。

新业务利润率也从40提升到42。这个变化不算夸张。但很扎实。

股东回报也很明确。

2024至2027年，保诚计划为股东带来超过70亿美元回报。2025年完成20亿美元股份回购和IPAMC首次公开发售。2026年启动额外12亿美元股份回购。预计2027年提供13亿美元资本回报。

更重要的是评级。

标普全球把保诚核心实体的财务实力评级，从AA-上调至AA。

我对评级不会迷信。

但寿险公司做长期承诺。评级一定要看。它代表资本实力，也代表外部机构对偿付能力和经营质量的判断。

这点我给高分。

香港市场55%利润率，保诚最强的牌还在香港

港险客户最关心的，不是集团全球多大。

更现实的问题是。

香港市场到底强不强？

2025年，中国香港市场新业务利润12.21亿美元。年化保费约22亿美元。

更准确的数据是，香港市场年化新业务保费同比提升7.66%，达到22.21亿美元。新业务利润同比增长12%。

利润率达到55%。这是全集团最高。

这个数字说明一件事。

香港不是保诚的普通市场。它是非常核心的利润支点。

渠道也很强。

每位活跃代理贡献的新业务利润同比提升15%。代理渠道新业务利润15.6亿美元，较上年增长4%。

银保渠道新业务利润增长27%，达到10.33亿美元。新单保费利润率提升5%。

保诚获得MDRT认证人数，全球排名第二。

这个排名不能代表每个代理都专业。可它能说明，头部顾问密度确实高。

健康保障也是新亮点。

2025年健康保障新业务保单数量突破54万件。健康保障保费收入同比提升9%。新业务利润9亿美元，占集团总新业务利润三分之一。

还有一个细节，我挺有感触。

2025年底政策调整窗口期，有客户反馈保诚工作人员12月31日晚上10点还在处理保单生效。信守明天上半年保费破80亿港币，百万美元大单80张。

我不想把这个故事讲得太煽情。

但服务体验就是这些细节堆出来的。

NPS第一，不是海报上的一句话。客户在关键节点踏不踏实，才是真体验。

写在最后：信守明天能看，但前提是你真的拿得住

保诚2025年这份成绩单，我的评价很明确。

公司层面，够稳。产品层面，够新。香港市场，够强。

信守明天这款产品，我会推荐给长期资金。尤其是明确做教育金、养老金、传承金的人。

但我不会推荐给所有人。

短期要用的钱，不合适。

现金流紧的人，不合适。

只盯着25年IRR 6.35%，却接受不了前期流动性限制的人，也不合适。

真正的行业韧性，不是某一年跑得快。是财务根基够厚。投资能力能穿越周期。产品还愿意围绕客户长期需求迭代。

这三件事，保诚这次都交了卷。

我自己会继续持有。也会继续观察。

长期保险，别急着被一个数字打动。看30年。看真实兑付。看公司有没有能力陪你走完。

大贺说点心里话

如果你正在看信守明天，别只问收益高不高。更要把资金周期、缴费方式、受益人安排一起算清楚。想少走弯路，可以加我聊聊你的预算和用途。