宏挚传承和宏挚家传承：20年分水岭很关键

你好，我是大贺。

今天是2026年05月10日。这篇聊宏利的两款产品。宏挚传承，和今年新出的宏挚家传承。

最近有朋友问我一句话。

“大贺，宏挚家传承第27年就到6.5%。是不是比宏挚传承更香？”

这个问题很典型。

现在内地利率确实低。2025年10月，国有大行1年期定存挂牌利率已经到0.95%。银行理财平均收益率也跌到**2.12%**附近。

钱没地方放。大家看港险。很正常。

但咱们做规划，别只看数字。

尤其是宏挚系列。它的数字很漂亮。结构也很有个性。你喜欢它，可能会很喜欢。你接受不了它，也会非常难受。

我会把这两款产品拆开讲。

不是宏挚家传承出来之后，宏挚传承就该退休了。

它俩不是接力关系。

更像是两个人分头打不同的比赛。

买宏挚系列前，先看懂终期红利这件事

宏利今年出了新产品，叫宏挚家传承。

它有一个很明显的设计。

不派发复归红利。只保留终期红利。

老产品宏挚传承也是一样。

它也只有终期红利这一层。没有复归红利。

这个地方，很多人容易一眼带过。

但我会把它放在最前面讲。

复归红利是什么？

简单说。它是每年宣告一次。宣告之后，一般不会往下调。它像一个逐年锁定的垫子。

终期红利不一样。

它通常在保单退保、身故、满期这类节点才体现。它的弹性更大。波动也更大。

宏挚系列把更多筹码放在终期红利上。

好处很直接。

没有复归红利在前面“拖后腿”。底层资产配置可以更偏向长期。终期红利可以跑得更快。

坏处也很清楚。

保证层更薄。波动承受要求更高。

看第10年。

交完5年保费之后。宏挚传承保证能拿回总保费的60%。宏挚家传承是64%。

这不是总现金价值。是保证现金价值。

保证回本时间也不短。

宏挚传承要到第18年。宏挚家传承要到第16年。

我说得直一点。

特别保守的人，不适合一上来就看宏挚系列。

它不是产品不好。

是你要先问自己。看到保证现金价值不高。看到非保证终期红利占比很重。你心里能不能稳住。

我见过太多领导只看演示收益。签的时候很兴奋。过几年市场一波动，又开始天天问能不能退。

这种体验很差。

宏挚系列要的是长期心态。

不是三五年看一次收益就焦虑的人。

宏挚家传承第27年6.5%，漂亮，也要看后面的压力

宏挚家传承最抓眼球的地方。

就是第27年登顶6.5%。

目前看，它确实是市场上很快的选手。

宏利这次做得很“宏利”。

直接按6.5%时代来设计。终期红利一路往后冲。

不过，我看到后半程增速时，心里会停一下。

看终期红利。

第10年，宏挚传承是40.1万。宏挚家传承是34.3万。

到第22年，反过来了。

宏挚传承是106.0万。宏挚家传承是106.3万。

差距很小。但拐点已经出现。

到第27年，差距拉大。

宏挚传承是158.7万。宏挚家传承是185.7万。

这就是宏挚家传承后半程的力量。

再看终期红利年复合增速。

Y10到Y20。宏挚传承是8.3%。宏挚家传承是9.4%。

Y20到Y27。宏挚传承是8.6%。宏挚家传承到了11.9%。

这个接近12%的后段增速，确实有点猛。

我对这个数字有保留。

不是说它一定做不到。

而是这种演示轨迹，对长期投资回报的要求更高。

终期红利越集中。未来分红实现率对最终收益的影响越大。

还有一个问题。

老宏挚传承按演示收益，要到第46年左右才跑到6.5% IRR。

有人会问。那它会不会未来分红更好，提前到6.5%？

我觉得概率不高。

按100%分红实现率，宏挚传承就是现在这个6%左右水平。保司能维持100%，或者略高一两个百分点，已经可以交卷。

你指望长期超额10%、20%。

我不会按这个假设做规划。

这点要讲明白。

公开资料也不能直接证明，宏挚家传承资产池更激进。

我只能说。它的演示曲线，对长期兑现要求更高。

你愿意押长期兑现，可以看宏挚家传承。你不愿意押，别被6.5%这三个字符带着走。

宏利有没有底气？折现率和另类资产值得看

讲完担心，也要看支撑。

宏利不是小公司。

它的分红基金规模，在香港排名第三。规模有3000多亿。

资产配置里，债券比例大概43%左右。权益配置比例有30%多。排在保诚、友邦后面。

宏利的资产分类也比较复杂。

除了债券和股权。还有物业、衍生品、再保险这些。

公开资料里还有一项，我比较关注。

宏利有约617亿加元的另类长期资产。也就是ALDA。包括基础设施、私募股权、林木、农地。

这类资产有一个特点。

流动性低。锁定期长。

理论上，它可能赚到比公开市场更高的长期回报。

如果这个溢价真实存在。它确实可以支撑更高的长期假设。

再看宏利的精算假设。

10年期是5.67%。20年期是6.47%。

这在同行里是最高的。

其他公司10年期普遍在5%左右。20年期普遍在6%以内。

这说明一件事。

宏利对自己的投资能力，确实比较有信心。

但这里我不想把话说满。

财报里没有直接写，“因为ALDA，所以我能给6.47%折现率”。

这只是一个可解释的方向。不是铁证。

再看分红达成。

宏利2024年现价比值率是82.8%。保诚是81.3%。

差距不大。

如果ALDA优势很明显，我原本以为它会拉开更大差距。

现在没拉开。

可能是ALDA回报周期还没到。也可能是市场环境拖累。也可能这个优势没我们想得那么大。

这点我有保留。

我的判断是。

宏利有能力讲这个故事。但投资者不能只听故事。还要看未来分红实现。

这类产品，最怕把演示当承诺。

别被计划书忽悠了。

计划书是参考。不是保函。

风险讲完，宏挚传承20年内还是很能打

前面讲了这么多风险。

不是说宏挚系列不能买。

恰恰相反。

看懂结构之后，你会发现老宏挚传承仍然很强。

尤其是20年以内。

同样是5年缴。看IRR表现。

第6年，宏挚传承和宏挚家传承IRR都是0.00%。

友邦环宇盈活是**-3.12%。保诚信守明天是-6.94%**。

第10年，宏挚传承IRR是4.29%。

其他5年交产品大概在3.11%到3.60%。

差距不小。

第18年，宏挚传承是5.93%。

友邦和保诚在5.45%到5.46%。

第20年，宏挚传承跑到6.00%。

其他5年交产品大概在5.8%附近。

这个数据摆在这里。

20年以内，我会优先看宏挚传承。

尤其是孩子教育金。婚嫁金。或者自己退休前后用钱。

这些钱的时间点比较清楚。

你不是要看50年后的传承。你就是20年左右要用。

这笔钱什么时候用，才是关键。

在这个区间，宏挚传承的效率非常直接。

宏挚家传承不是不好。

但它的强项更偏后半程。

20年内，它还没完全发力。

很多人问我。两个产品怎么选。

我会先问一句。

这笔钱大概率什么时候用？

你说18年、20年左右。

我会更偏宏挚传承。

你说30年、40年以后才考虑传承。

那就不能只盯着老宏挚。

第22年以后，宏挚家传承开始接管长跑

宏挚家传承的定位，其实很清楚。

它不是来简单替代宏挚传承。

它是在第22年之后接管另一段赛道。

看关键节点。

第20年，宏挚传承IRR是6.00%。宏挚家传承是5.81%。

第22年，宏挚家传承IRR到6.01%。开始反超宏挚传承。

第27年，宏挚家传承到6.50%。

保诚信守明天是第28年登顶。

宏挚传承首次达6.5% IRR，大概是第46年。

这个差距就很明显了。

保证层上，宏挚家传承也更厚一点。

第10年保证现价。

宏挚传承是30.0万，也就是总保费的60%。

宏挚家传承是32.1万，也就是64%。

保证回本时间。

宏挚家传承是Y16。宏挚传承是Y18。

这里有一个很有意思的权衡。

宏挚传承前期终期红利更猛。

第10年，宏挚传承终期红利有40万左右。宏挚家传承同期是34万左右。

这也是它20年内领先的来源。

但宏挚家传承后半程换挡更快。

第22年之后，它开始拉开。

我的看法很明确。

20年内选宏挚传承。20年以上，尤其是奔着30年以后去，宏挚家传承更值得放进备选。

但宏挚家传承不能完全替代宏挚传承。

它只是换了一个更适合长跑的节奏。

你不能拿一个产品覆盖所有需求。

适合你的才是好产品。

安盛盛利2也要看，但别把2年缴和5年缴混着比

聊到这儿，肯定有人会提安盛盛利2至尊。

它支持2年期缴费。

这几年，港险产品也确实在换代。

友邦盈御3已经退居二线。万通富饶千秋也换代了。保诚信守明天、永明星河尊享这些，也按6.5%重新设计。

宏挚家传承是6.5%时代的产品。

安盛盛利2也是这轮竞赛里很强的选手。

但2年缴和5年缴，不能直接一句话说谁更好。

启动时间不一样。

安盛盛利2两年就把钱打满。宏利这两款是5年缴。

同样总预算50万美元。

安盛2年交，每年25万美元。

宏挚传承和宏挚家传承，5年交，每年10万美元。

看IRR。

第5年，宏挚传承是**-15.95%。安盛盛利2是0.05%**。

第18年，安盛盛利2率先破6%，到6.05%。比宏挚传承早两年。

第20年，安盛盛利2是6.21%。宏挚传承是6.00%。

再看账户总现金价值。

第10年。

宏挚传承70.1万。宏挚家传承66.4万。安盛盛利278.2万。

第30年。

宏挚传承260.7万。宏挚家传承292.7万。安盛盛利2320.5万。

安盛盛利2的账户绝对值全程最高。

这不难理解。

钱早进场。滚得更早。账户体量自然更大。

IRR看效率。

账户值看体量。

2年缴赢在钱早进场。5年缴赢在资金压力更低。

我会这样建议。

本来就准备一次性或短期内完成配置的人，安盛2年缴更合适。

尤其是你已经有一笔闲置美元资金。

不需要分5年慢慢交。

那预缴安盛2年，比预缴宏利5年更顺。

但对大多数家庭来说。

一次性资金压力很大。

5年期缴费，仍然是港险投保的主流选择。

别为了看起来更高的账户值，把现金流压得太紧。

这类规划最怕中途断供。

写在最后：宏挚系列适合大心脏，不适合频繁提领

最后回到最重要的问题。

什么人买宏挚系列会后悔？

我讲得直接一点。

接受不了终期红利波动的人，不适合。

中途确定要频繁提领的人，也不适合。

宏挚传承和宏挚家传承，都100%押在终期红利上。

没有复归红利逐年锁定。

这意味着少了一个缓冲垫。

也意味着收益的弹性更大。

没有复归红利时，提领需求也会从终期红利里提取。

这对高预期收益会有影响。

你早期提得越多。后面能滚的底子越薄。

很多人看计划书时，只看最终数字。

但真实生活里，钱经常会被提前用掉。

孩子留学。买房。公司周转。家庭突发支出。

这些都不是小概率。

咱们做规划，别只看数字。

先把用钱节奏讲清楚。

如果这笔钱20年内大概率要用。

宏挚传承很强。

我会优先看它。

如果这笔钱是30年以后传承。

宏挚家传承更有长跑价值。

但你要接受它后半程对分红兑现的依赖。

如果你已经有大额闲置资金。

又想短期内完成配置。

安盛盛利2的2年缴，也值得认真比较。

如果你既想高收益，又想低波动，还想随时提钱。

那就别选宏挚系列。

这个要求本身就矛盾。

宏挚传承这两年争议很大。

买的人很多。绕开的人也不少。

我不觉得这是坏事。

产品本身没错。

需求不同。风险偏好不同。选择自然不同。

我自己的最终判断是：

20年内，宏挚传承仍然是很强的优先选项。

20年以后，宏挚家传承开始更有说服力。

但两款都需要一颗大心脏。

要拿高收益，就要接受高波动。

这句话不花哨。

但很真实。

大贺说点心里话

如果你已经在比较宏挚传承、宏挚家传承、安盛盛利2，别只拿一张IRR表做决定。把缴费节奏、用钱时间、分红波动都算进去，再谈怎么买更省心。