友邦环宇盈活：我研究了半个月，发现它有个"致命短板"——但90%的人可能不在乎

你好，我是大贺。

2025年人民币汇率从年初的7.35一路升值到7.0附近，升值幅度接近5%。很多朋友来问我：现在还要不要配美元资产？

我的答案是——汇率短期难预测，但长期配置逻辑不变。

不要把鸡蛋放一个篮子里，这是资产配置的第一性原理。人民币资产之外还有什么选择？港险是合规配置美元的重要渠道之一。

今天聊一款我研究了半个月的产品——友邦**「环宇盈活」**。它支持9种货币转换，收益在市场上能排第一梯队，功能设计更是堪称"港险天花板"。

但我必须先告诉你：它有一个明显的短板。

开门见山：这款产品有一个明显短板

做资产配置顾问这么多年，我服务过100多个高净值家庭。有一个经验：越是看起来完美的产品，越要先找它的问题。

环宇盈活的问题在哪？

前期提领能力偏弱。

这款产品的复归红利占比，在保单第10年只有9.5%左右，第20年降到6.23%，第30年更是只剩3.8%。

你可能会问：这个数字意味着什么？

港险储蓄险的收益分三部分：保证收益、复归红利、终期红利。其中复归红利一旦派发就锁定了，不会因为市场波动而缩水；而终期红利是浮动的，退保时才能拿到。

复归红利占比越高，意味着你早期提领时，能拿走的"确定性收益"越多。

环宇盈活的复归红利占比，虽然比友邦自家的盈御3略高一点，但跟已经下架的"活享"比，缩水了近三分之二。跟市面上其他几款主打提领的产品比，也是偏低的。

我做了一个对比测算，假设都用"566提领法"（第5年开始，每年提6%，提6年），看看30年后各产品的表现：

数据很直观：

• 第10年，环宇盈活的预期IRR是3.46%，在四款产品里最高
• 第20年，环宇盈活的预期IRR降到5.33%，已经被星河尊享（5.86%）和富饶千秋（5.81%）反超
• 第30年，环宇盈活的预期IRR是5.98%，而星河尊享能做到6.49%

在同样的提领方式下，环宇盈活越到后期，劣势越大。

所以我的结论是：如果你买港险的核心诉求是"早期提领当现金流用"，比如给孩子做教育金、给自己做养老金，那这款产品可能不是最优选。

但如果你不急着提领呢？

但如果你不急着提领，它的收益非常能打

配置要看长期。这是我做资产配置时反复强调的理念。

如果你的目标是长期持有、让资产稳健增值，那环宇盈活的表现就非常亮眼了。

先看回本速度：

• 5年交保单，预期第7年回本
• 保证回本时间是第18年

再看收益表现：

• 第10年静态收益3.51%
• 第20年静态收益5.69%
• 第30年预期收益直接达到6.5%的封顶值

6.5%是什么概念？这是香港保监局对储蓄险预期收益的上限要求。市场上大部分产品，要到保单第40年甚至更久才能达到这个水平。

而环宇盈活在第30年就封顶了，比同类产品早了整整10年。

这个收益不仅比友邦自家的盈御3强了不少，也基本领先整个市场。

我拉了一张10款主流产品的IRR对比表，0岁宝宝投保，看长期收益：

第30年这一行，环宇盈活的6.50%是全场最高，遥遥领先。

当然，数字再漂亮都是预期。实际能拿到多少，还要看保司的分红实现率。这个我后面会详细讲。

再看一个具体案例。30岁女性，每年交6万美元，交5年，总保费30万美元：

• 第10年（40岁），总额约39.5万美元，已经比本金多了近10万
• 第20年（50岁），总额约81.2万美元，翻了2.7倍
• 第30年（60岁），总额约175.6万美元，翻了5.85倍

30年翻接近6倍，年化复利6.5%左右。

这个收益放在全球低利率的大背景下，已经非常难得了。要知道，现在国内的增额终身寿预定利率已经降到2.5%，而且还在继续下行。

人民币资产之外还有什么选择？这就是答案之一。

更惊艳的是它的功能设计

说实话，如果只看收益，环宇盈活在市场上能排前列，但不是独一份。

真正让我觉得这款产品值得写的，是它的功能设计。

强大的产品功能一直是友邦的拿手好戏。

你可以把港险理解成一个20年复利4-6个点的、保本的、可以投资全球的基金。从这个角度看，功能实不实用，远远比抠计划书上的数字更重要。

环宇盈活继承了盈御3的全部功能：货币转换选项、保单分拆、更改受保人、红利锁定与解锁……

但它还做了几个重要升级，可以说是目前港险产品中功能最丰富的产品了。

升级一：保单分拆功能大幅增强

保单分拆是什么意思？

举个例子：你买了一份100万的保单，可以把它拆成两份50万的保单，分别给两个孩子。或者拆成80万+20万，一份用于养老，一份用于传承。

这个功能不管是做财富传承，还是用一份保单做不同用途的规划，都非常方便。

目前市场上大部分产品，从保单第5年开始，每年只能行使一次保单分拆。

而环宇盈活从保单第1年就能拆分，而且每天可以分拆1次。

每天一次是什么概念？理论上你可以把一份保单拆成365份。当然实际不会这么极端，但这个灵活度是市场上绝无仅有的。

升级二：灵活提取选项

这个功能我觉得非常有意思。

普通的保单提领，钱是打到投保人自己的账户上。但环宇盈活可以把每年提取的收益直接打给指定的收款人。

用大白话说：保司变成了你的财富小管家。你告诉它"我今天要打钱给谁谁谁"，它就直接把钱帮你打到对方银行卡上，不会给你自己留下任何痕迹和转账记录。

而且收款人的范围非常宽松：

除了直系亲属，还包括叔叔阿姨、表兄弟姐妹、同居伴侣，甚至是慈善机构。收款对象和收款次数可以无限次更改。

对一部分家庭和情感关系比较复杂的朋友来说，这个功能很实用。

目前这个功能，香港市场只有少数几家保险公司具备。

市场首创的人性化设计

除了上面两个升级，环宇盈活还有几个"市场首创"的功能，非常人性化。

首创一：受益人灵活选项

普通的保单，投保人身故后，身故金一次性给到受益人。

但环宇盈活可以选择6种支付方式：全部支付、定额定期支付、递增支付……类似一个"类信托"的功能。

但环宇盈活不一样的是：如果受益人不幸患上重大疾病，而且达到了指定年龄，可以提前把钱拿走，方便治疗。

这个设计很人性化。毕竟设置分期支付的初衷是防止受益人挥霍，但如果真的生了大病需要用钱，还卡着不给，那就本末倒置了。

首创二：未来守护选项

这个功能是给"保单暂托人"增加了一个权力。

假设你是保单持有人，给孩子买了一份保单，孩子是第二持有人。如果你不幸身故，而孩子还未成年，没办法接管保单，就需要设立一个保单暂托人来托管保单，直到孩子成年。

环宇盈活允许保单暂托人分拆保单。

比如你有两个孩子，原本保单只给了大孩子。暂托人可以把保单拆成两份，给二孩子也指定一份。

这个功能对于想做家族财富传承的朋友来说，非常有价值。

首创三：健康障碍选项

如果你突发意外，比如重病昏迷、失去行为能力，可以让信任的家庭成员成为部分保单的持有人，确保自己能够获得医疗协助。

最多可以指定两位18岁以上的家庭成员，也可以灵活设定保单所有权的百分比。

**产品功能真的很丰富。**友邦在功能设计上的用心，是很多公司学不来的。

友邦的底气：万亿级股东与稳健分红

聊完产品本身，再来看看友邦这家公司。

很多朋友买港险，最担心的就是"分红能不能兑现"。毕竟计划书上的数字再漂亮，如果保司实力不行、分红实现率拉胯，那一切都是空谈。

友邦不管是股东背景、品牌认知度、投资策略还是过往的分红表现，都非常强势。

股东背景：全球资管巨头云集

友邦的股东都是什么来头？

贝莱德集团、美国资本公司、摩根大通集团、纽约梅隆银行……这些名字你可能听过，但不一定知道它们有多大。

每一家都是资管总额超过万亿美元级别的机构。

贝莱德是全球最大的资产管理公司，管理规模超过10万亿美元。摩根大通是全球市值最高的银行。纽约梅隆银行是全球最大的托管银行之一。

这样的股东能给友邦提供什么？更多的投资经验、更广的投资渠道、更强的风控能力。

投资策略：重仓亚洲，稳健为主

2024年，友邦的总投资资产达到了2553亿美元。

资产结构大概是"721"：

• 固收类资产占69%，其中国家级别债券占比接近6成
• 权益类资产占24%
• 房地产3%，其他投资4%

固收为主、权益为辅，这是典型的稳健型配置。

更有意思的是投资地区。大多数港险公司都是重仓美国，但友邦是重仓亚洲。

政府债券方面：

• 中国内地占比45%
• 泰国18%
• 美国仅11%，排第三
• 南韩7%，新加坡7%

很多朋友可能不知道，过去两年由于内地持续降息，债券在资本市场的表现非常不错。债券价格和利率是反向关系，利率下行，债券价格上涨。

友邦重仓中国内地债券，正好吃到了这波红利。

分红实现率：第一梯队的稳定表现

说到分红，数据最有说服力。

我们团队统计了香港所有保险公司、旗下所有产品的分红实现率。在我们内部制作的"港险分红实现率排名"表上，友邦位列第一梯队。

具体看数据：

• 友邦今年公布了63款产品的分红实现率
• 过往所有产品的分红实现率都在64%以上
• 最高能做到169%
• 平均值为93.1%

分红实现率向下波动小，而且上限非常高。

长期的分红数据也比较亮眼。10年以上的产品有38款，长期平均实现率为86%。

你可能会问：86%是不是有点低？

其实不低。分红实现率是"实际分红÷预期分红"。由于预期分红是按**6.5%**的上限测算的，实际投资收益很难年年达到这个水平，所以80%-90%的实现率已经是非常优秀的表现了。

关键是看波动。有些公司的分红实现率忽高忽低，今年120%明年60%，这种不稳定性会让人很焦虑。

友邦的特点是稳。不管是从分红产品数量、分红波动度，还是长期分红保单表现来看，友邦都是分红非常稳的公司。

这也是为什么我说"配置要看长期"。买港险不是一锤子买卖，而是跟一家公司绑定20年、30年甚至更久。公司的实力和稳定性，比计划书上多0.1%的收益重要得多。

全球投资者都在加大对人民币资产的配置，2025年北向资金净流入超1500亿元。但反过来想，既要配人民币资产，也要配美元资产，这才是真正的分散风险。

汇率是双刃剑。人民币升值时，美元资产缩水；人民币贬值时，美元资产增值。不要去赌单一方向，而是两边都配一点，对冲风险。

友邦的投资策略正好符合这个逻辑：重仓亚洲但不局限于亚洲，固收为主但不放弃权益。稳健中带着弹性。

结论：一个短板，换来全面均衡

最后做个总结。

对比完近期各大港险保司的新品以后，我认为环宇盈活最大的优势是：产品各方面表现都很均衡，没有大的短板。

唯一的弱点是前期不太适合提领。复归红利占比偏低，导致早期提领时的收益表现不如一些专门做提领的产品。

但如果你不是特别在意这一点，其它部分可以用"近乎完美"来形容：

• 收益：第30年就能达到**6.5%**封顶，领先市场10年
• 功能：保单分拆每天可用、灵活提取直接打款、受益人灵活选项、未来守护选项……功能丰富程度堪称港险天花板
• 公司：万亿级股东背书、2553亿美元投资资产、分红实现率第一梯队
• 货币：支持美元、港元、澳门币缴费，投保2年后可转换9种货币

缴费年限可选一次性或5年缴，保障年期终身。

灵活的保单功能，强大的公司实力，不俗的收益表现，还有稳健的投资和分红，足以满足大部分用户的需求。

多币种配置的核心问题是：如何用港险实现美元资产配置？环宇盈活给出了一个不错的答案。

2026年人民币有望突破7.0，进入6时代。但汇率短期怎么走，没人能准确预测。

不要把鸡蛋放一个篮子里。

如果你已经有了足够的人民币资产，想配置一部分美元资产来对冲风险，那友邦环宇盈活值得认真考虑。

大贺说点心里话

今天把环宇盈活的优缺点都摊开讲了，相信你对这款产品已经有了比较清晰的判断。

但选产品只是第一步，怎么买、从哪买，里面的门道可能比产品本身更重要。