友邦/安盛港险6.5%收益藏6%非保证？扒15家保司数据真相了

你好，我是大贺，北大硕士，专注家庭财富规划10年。

最近有个数据挺有意思：过去中国家庭**70%**的资产都压在房子上，但现在这个比例已经明显下降了。

那些从房子里撤出来的钱，聪明人都放哪了？

我接触的中产家庭里，越来越多人开始关注香港储蓄险——毕竟**6.5%**的演示收益，在当下这个低利率时代确实让人心动。

但问题来了：这漂亮的收益里，接近**6%**都是"非保证"的。

这到底靠不靠谱？会不会是竹篮打水一场空？

今天我就用数据说话，把15家香港保司的分红实现率全扒了一遍，帮大家搞清楚这背后的门道。

一张图看清：香港vs内地储蓄险收益差距

从资产配置角度来看，咱们先把收益差距摆上台面。

我把市场上比较热门的五年缴产品都梳理了一遍，很多产品长期演示收益都能到6%+，比内地储蓄分红险**2.5%-3%**的收益高出一大截。

这张表很直观：同样是0岁男孩、年交6万美元、交5年，随着持有时间拉长，IRR从5%左右逐步攀升到6%+，50年后甚至能到**6.3%**以上。

但数字好看是一回事，能不能拿到手是另一回事。

咱们拉长周期看，得先弄明白为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守？

6%非保证收益背后的投资组合

这就得从两地保险的底层资产说起了——这是底层资产的区别。

内地的储蓄险，不管是增额终身寿险还是分红险，核心思路就是一个字：稳。监管对这一块卡得特别严。

保险公司拿到保费后，大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动，所以保险公司敢在合同里把收益写死。

香港保险不一样。咱们常说的香港高收益储蓄分红险，重点就在"分红"这两个字上。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合，里面除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

所以，非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由投资逻辑决定的。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益；但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是非保证的。

配置的核心逻辑是：你想要更高的收益，就得接受一定的不确定性。

鸡蛋不能放一个篮子，但放在不同篮子里的鸡蛋，风险收益特征也不一样。

关键指标解读：分红实现率与总现金价值实现率

那"非保证"是不是就等于拿不到？当然不是。

在香港保险市场，有两个很重要的指标，能帮咱们检验一家保险公司的兑付能力。

第一个是分红实现率

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

它就像一份成绩单：分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了；要是90%，就是兑现了九成。

第二个是总现金价值实现率

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。

这个指标反映的是保单整体收益的兑现水平，既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

从资产配置角度来看，总现金价值实现率比单看分红实现率更全面，因为它能实实在在反映咱们最后能拿到多少。

两个指标都是比值越高，兑现能力越好，越可靠。

接下来，咱们就用这两个指标，来看看各家保司的"成绩单"到底怎么样。

老五家2025年分红数据全解析

我仔细梳理了老五家——保诚、友邦、宏利、永明、安盛——官网最新公布的官方数据。

这张表信息量很大，我帮大家提炼几个关键点：

• 保诚：分红实现率最大值122%，最小值16%，波动非常大。总现金价值比率美元保单中位数87%。保诚的特点是两极分化明显，不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。好的时候特别好，差的时候也不掩饰。
• 友邦：分红实现率最大值169%，最小值64%，总现金价值比率美元保单中位数97%。友邦的产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。特别值得一提的是，「盈御多元货币计划」连续3年达100%，「充裕未来盈尚」连续4年达100%，**「充裕未来2」更是连续7年达100%**或以上。
• 宏利：分红实现率最大值98%，最小值78%，总现金价值比率美元保单中位数94%。整体表现稳健，方差小。
• 永明：分红实现率最大值97%，最小值66%，总现金价值比率美元保单中位数97%。10年+保单表现稳定。
• 安盛：分红实现率最大值117%，最小值50%，总现金价值比率美元保单中位数86%。总现金价值实现率稳定，多数年份达85%+。

咱们拉长周期看，老五家里友邦的综合表现最稳，10年+保单总现金价值比率中位数达到97%，这意味着计划书上演示的收益，基本上能拿到**97%**左右。

中坚力量保司数据：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

除了老五家，还有一批"中坚力量"保司，它们的表现居然比老五家还要亮眼。

• 万通：母公司美国万通背景扎实，霸菱管理主要资产。周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%。成立于1851年，入港1975年，资产规模117亿美元，偿付率240%+。
• 富卫：周年/复归红利最大值190%，终期红利最大值115%。资产规模527亿美元，偿付率292%。
• 周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。
• 忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+，数据非常亮眼。
• 安达：偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。周年/复归红利实现率最大值109%，终期最大值100%。
• 立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%，以研发高保产品闻名。偿付率1300%+。

从资产配置角度来看，这批中坚力量保司虽然名气没老五家大，但分红兑现能力一点不差，有些甚至更稳。

特别是忠意、立桥这种**100%**达成率的，确实让人眼前一亮。

中资保司数据：国寿、中银、太保、太平

对于偏好中资背景的家庭，咱们再来看看四家中资保司的表现。

• 国寿海外：香港最大的中资保险公司，资产规模611亿美元，偿付能力208%，穆迪评级A1。2024年全线产品终期红利达成率100%。
• 中银人寿：背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)，资产规模255亿美元，偿付能力210%+，穆迪评级A1。
• 太保香港：母公司是大家熟悉的中国太保（上海国资委控股），可对接内地的高端养老社区——太保家园。周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%。
• 太平香港：母公司为中国太平保险集团（财政部控股），偿付能力282%。所有产品的分红达成率全部维持在100%。

中资保司的特点很明显：背景扎实、合规稳健、分红兑现率高。

特别是太保香港、太平香港、国寿海外，终期红利达成率都是100%，对于看重"国资背书"的家庭来说，是不错的选择。

超越数据：保司投资实力评估

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说，就是要看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击——都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

就拿港险老大哥友邦举例，截止到2025年第二季度，它在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验，250多个专业投资者，4个资产管理公司，管理着3280亿美元的资产。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑，比如股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

数据总结：如何用数据做决策

扒完15家保司的数据，最后帮大家总结几个关键点：

• 第一，不能只看一两年的数据。保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。得看长期的，短期的数据可能会受市场波动影响，参考意义不大。
• **第二，不同公司、不同产品的分红实现率不一样。**不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。所以不能一听到"非保证"就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。
• **第三，通过分红实现率可以大致判断一家保司的投资风格和投资实力。**虽然分红实现率不能代表保单最终的收益，但它能帮你筛选出那些"说到做到"的公司。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

从资产配置角度来看，美日欧成熟经济体家庭在保险和养老金配置比例高达26-30%，中国家庭的保险配置比例还有很大提升空间。

鸡蛋不能放一个篮子，在房产收益下滑的当下，保险正在成为越来越多中产家庭的重要配置方向。

大贺说点心里话

数据扒完了，但选产品只是第一步。怎么买、从哪个渠道买，里面的门道可能比产品本身还重要。