中银人寿「薪火传承」：9%收益好看，但杠杆条件要算清

你好，我是大贺。

最近有个老客户拿着一份2024年的港险储蓄险计划书找我。

他说了一句挺真实的话。

“预期收益看着有5%左右，可我总觉得不够刺激。银行利息也越来越低，钱到底还能怎么放？”

这个问题，2026年05月10日来看，还是很典型。

2025年10月以后，几家国有大行又下调了存款挂牌利率。3年期定存从1.90%降到1.45%。5年期也只有1.50%。

大额存单也不好买。部分银行3年期以上额度很紧。

于是很多中高净值家庭开始看港险。

但看完普通储蓄险，又觉得预期收益不够高。

这里就引出今天要聊的产品。

中银人寿「薪火传承」。

它不是普通玩法。

核心是两件事。

保费融资。

保单抵押。

说白了就是一句话。

用银行的钱，放大保单的现金价值收益。

但我先把态度放在前面。

这类方案不是给所有人用的。

现金流不稳的人，别碰。

只想短期套利的人，也不合适。

但你有长期闲钱。能接受融资规则。也看得懂利率和分红变量。

那这类方案，确实值得认真算一遍。

5%的港险储蓄险，为什么很多人已经不满足了

普通港险储蓄险，本身不是差产品。

它的价值在于长期、稳、美元资产、保单架构。

但问题也很明显。

收益被压住了。

按照这次素材里的测算。

普通无融资储蓄险，持有5-10年，预期IRR大概只有2%-5%。

保证回本通常要10-15年。

保证IRR普遍不超过0.5%。

这个水平，放在前几年，很多客户会觉得还能接受。

但现在不一样了。

存款利率一路往下走。

很多家庭又不愿意把大额资金放到波动资产里。

他们要的是确定性更高一点。

同时收益也别太低。

这就很矛盾。

保费融资和保单抵押的吸引力，就在这里。

同样是持有5-10年。

融资或抵押方案的预期IRR可以做到8%-12%。

部分场景下，7年复利收益能到9.34%。

而且这款测算里，保证3年即可回本。

这个数字很有吸引力。

不过你要注意。

它不是保险公司白送收益。

它来自杠杆。

当保单的实际收益，高于贷款利率时，多出来的部分就会被放大。

这就是核心逻辑。

别光看宣传，看数据。

无融资的薪火传承测算里，100万美元总保费，折扣后一次性缴861,698美元。

第10年预期现金价值是145.2万美元。

保证IRR是1.73%。

预期IRR是5.36%。

这个收益，作为普通储蓄险，已经不难看。

但对高净值客户来说。

还不够。

尤其是已经买过几张港险保单的人。

他们要的不是“稳一点就行”。

他们会问得更直接。

有没有更高效的资金使用方式？

中银人寿「薪火传承」的融资方案，就是回答这个问题的。

保单抵押：现金流充裕的人，我会优先看这个

很多人把保费融资和保单抵押混在一起。

其实不一样。

我会先讲保单抵押。

因为它更直观。

做法很简单。

你先一次性缴纳全额保费。

保单生效后，把保单质押给中国银行。

银行按保单首日现金价值放款。

这次方案里，可贷比例是首日现价的85%。

保费融资是80%。

只差5个百分点。

但在杠杆里，这5个百分点很值钱。

保单抵押还有一个优势。

门槛低。

最低贷款起步额度只有100万港币。

对应大概20万美元总保费。

保费融资的起步是300万港币。

差距不小。

还有一点更关键。

保单抵押无需提交资产证明。

这点对很多内地客户很重要。

不是人人都愿意整理香港资产证明。

也不是人人在香港都有足够流动资产。

保单抵押的逻辑是，你已经全额缴了保费。

银行看到保单现金价值。

再按比例放款。

流程自然轻很多。

咱们掰开揉碎了算一笔账。

这次测算里，保单抵押模式是一次性缴纳861,697美元。

然后贷款首日现价的85%。

也就是661,043美元。

净自付是200,654美元。

每年贷款利息是17,848美元。

满7年退出，IRR是9.34%。

再往后看。

第8年IRR是9.20%。

第9年IRR是9.87%。

第10年IRR是9.77%。

其中第9年最高。

我的判断很明确。

如果你初期现金流充裕，又不想交资产证明，保单抵押是这几个方案里最省心的。

它不是杠杆最高。

但够高。

它不是利率最低。

但流程轻。

而且第7年到第10年的IRR表现，都站上了9%左右。

对很多家庭来说，这个平衡点更舒服。

不过短期资金不要放。

前5年第6年的IRR并不高。

第5年只有2.61%。

第6年是4.76%。

真正好看的点，从第7年开始。

这点不能忽略。

保费融资：23.9%自付比例很香，但材料要求更硬

再看保费融资。

它和保单抵押最大的区别是。

你不是先全额缴完再贷款。

而是先缴一部分。

剩下的通过银行贷款和保费优惠来补上。

中银人寿「薪火传承」目前支持2年交。

也可以选择趸交。

这里有一个很有代表性的例子。

100万美元总保费。

首期保费500,000美元。

首期折扣7%。

额外折扣15%。

净保费是861,698美元。

首日价值约777,700美元。

首日价值比例是90.25%。

再看贷款。

中银保费融资按首日现价的**80%**贷款。

这次测算里，贷款金额是622,160美元。

客户实际自付是239,538美元。

占100万美元总保费的23.9%。

大概是4倍杠杆。

中银这边的利率也很有竞争力。

目前P值是5.0%。

中小银行P值普遍是5.25%-5.50%。

贷款利率从**P-2.3%**起。

贷款300万-1000万港币，利率2.7%。

贷款1000万-2000万港币，利率2.60%。

贷款2000万-4000万港币，利率2.50%。

我会直接说。

如果你在香港有资产证明，又想压低融资成本，中银保费融资很值得看。

它还有两个细节不错。

无借款手续费。

贷款记录不上TU征信系统。

这对高净值客户很实用。

尤其是后面还有其他银行业务安排的人。

收益表现也清楚。

保费融资模式下，自付239,538美元。

贷款622,160美元。

贷款利率按**2.7%**测算。

每年利息是16,798美元。

第7年退出，现金流是562,776美元。

IRR是8.60%。

第8年IRR是8.52%。

第9年IRR是9.17%。

第10年IRR是9.12%。

跟保单抵押比，它略低一点。

原因也简单。

贷款比例低了5%。

净自付更高。

不过它的利率优势明显。

资金安排也更轻。

只是材料要求更硬。

这事儿我替你想明白了。

你在香港有资产。

材料齐。

能接受银行审核。

就看中银保费融资。

你不想折腾材料。

手上现金也足。

优先看保单抵押。

集友银行8倍杠杆：收益想象力更大，要求也更要看清

除了中国银行方案。

中银人寿「薪火传承」还可以对接集友银行。

这个方案最吸引人的点，是杠杆更高。

集友银行可贷款首日现价的95%。

投资者只需要缴纳**12.3%**的保费。

就能撬动100%保费。

杠杆高达8倍。

听起来很漂亮。

但我不会轻易建议所有人上8倍杠杆。

杠杆越高，收益越敏感。

利率一动。

分红一变。

结果都会被放大。

这不是坏事。

但你得有承受能力。

另外，资产证明也要看清。

中银相关融资里，资产证明通常要求香港资产。

内地资产证明只有在保费达到220万美元以上时才认可。

而且只认可内地存单。

集友方案的吸引点，是对部分内地资产客户更友好。

但具体能不能做，还是要看银行当期规则。

这里还有几个硬条件。

申请人年龄需64岁或以下。

首3年提前还款罚息为贷款额2%。

最长贷款年期5年。

这三个条件很关键。

尤其是提前还款罚息。

有些客户一看到高杠杆就兴奋。

结果没想清楚资金退出节奏。

如果3年内要提前还。

罚息会吃掉一部分收益。

我的态度是。

追求极致杠杆的人，可以看集友。

但你要有更强的现金流管理能力。

也要能接受贷款条款变化。

如果你只是想稳稳提高收益。

我反而更偏向中银保单抵押或中银保费融资。

别把杠杆当成收益本身。

杠杆只是工具。

工具用错了，也会伤人。

杠杆听起来很美，极端行情下还能不能扛住

讲融资产品，不能只讲收益。

我更关心压力测试。

尤其是两个变量。

利率。

分红。

这两个变量，不受你控制。

薪火传承的满7年退出压力测试，给了一个比较清楚的区间。

分红实现率假设从60%到110%。

融资利率假设从2.30%到3.50%。

在分红实现率100%，融资利率2.7%时，IRR是9.34%。

最高情形是分红实现率110%，融资利率2.30%。

IRR是10.92%。

最低情形是分红实现率60%，融资利率3.50%。

IRR仍有4.22%。

这个压力测试，我认为有参考价值。

至少说明一件事。

在比较差的假设里，它不是直接塌掉。

但我也不会把它说成完全没风险。

分红实现率60%的概率可能不高。

可不是不可能。

融资利率3.50%也不是天方夜谭。

做这类方案，就要接受变量。

再说利率。

香港融资常见有两种挂钩方式。

一种挂Hibor。

一种挂P利率。

Hibor波动很大。

过去15年，低的时候到过**0.1%**附近。

1个月Hibor在2021年低位是0.084%。

2022年峰值到过5.438%。

最新数据是3.287%。

这种利率适合低息周期。

但稳定性差。

P利率就不一样。

过去15年基本维持在**5%-6%**之间。

中银目前P值是5.0%。

大银行资金成本更低。

P值大幅波动的概率，相对小一些。

这也是我更愿意看中银方案的原因。

不是因为它数字最好看。

而是它的利率锚更稳。

融资产品最怕什么？

不是收益少一点。

是利率突然变脸。

现金流被动。

P利率方案在这点上更舒服。

再看分红。

中银人寿所有同类型终身储蓄险，最新一期分红实现率多在**90%-100%**之间。

薪火传承自2020年推出以来，分红实现率始终保持100%。

这个历史表现，确实不错。

但我还是要提醒一句。

历史分红不代表未来保证。

这是所有分红险都绕不开的事实。

我会把它理解为信用记录。

不是承诺书。

如果你问我风险大不大。

我的答案是。

对懂现金流的人，风险可控。

对只看9%收益的人，风险不低。

这类方案最怕三种人。

第一种，钱只打算放三五年。

第二种，收入不稳定，还想硬上杠杆。

第三种，只看演示IRR，不看利率和分红假设。

这三类人，我不建议做。

哪怕数字再好看，也别做。

写在最后：三种方案该怎么选

中银人寿「薪火传承」这次最有意思的地方，不是单纯保单收益。

而是它把保单现金价值、银行融资、折扣优惠放到了一起。

玩法更复杂。

收益也更有弹性。

但选择不能乱选。

我给你一个更直接的判断。

如果你资产主要在内地。

又想追求最高杠杆。

可以看集友银行融资。

它的特点是8倍杠杆。

自付比例只有12.3%。

但你要接受更高的敏感度。

也要确认资产证明规则。

如果你在香港有资产。

能提供相关证明。

又很在意融资成本。

看中国银行保费融资。

它的亮点是利率低。

最低能到2.5%。

无留置费。

不上征信。

也没有借款手续费。

如果你初期现金流充裕。

不想提交资产证明。

我会更偏向中国银行保单抵押。

门槛最低。

流程最简单。

无需资产证明。

贷款比例还比保费融资高一点。

多数内地高现金流客户，我会优先看保单抵押。

这是我的明确选择。

它没有8倍杠杆那么刺激。

但更顺。

收益也够好。

第7年9.34%。

第9年9.87%。

这个水平，已经能解决很多家庭“普通储蓄险收益不够高”的问题。

最后再说一句。

中银人寿「薪火传承」不是普通储蓄险的平替。

它更像进阶工具。

适合已经理解港险的人。

也适合能管理现金流的人。

你要的是稳稳存钱。

普通储蓄险就够。

你要的是提高资金效率。

又能接受融资规则。

这款才值得认真看。

大贺说点心里话

这类产品，真正的差距不只在产品本身，也在你怎么买、用哪条通道、怎么设计现金流。如果你正在比较中银人寿「薪火传承」或其他港险融资方案，可以把计划书发我，我帮你把账算细一点。