国寿傲珑盛世、永明星河尊享2、安盛盛利2怎么选？

你好，我是大贺。北大硕士，深耕港险9年。

今天聊人民币保单。

这两年，问人民币保单的人明显多了。不是大家突然不看美元了。更多是很多家庭不想再折腾换汇。也不想把未来用钱，全部压在美元汇率上。

截至2025年前三季度，香港保险新单保费是2645亿港元。同比增长55.9%。分红类业务增长也很快。

这说明一件事。

钱确实在往香港保险里走。人民币保单也确实成了很多家庭的选择项。

但我想先提醒一句。

人民币保单，不等于底层全是人民币资产。

这个点没看懂，后面看什么IRR、分红实现率、提取演示，都会跑偏。

香港市场上，没有100%人民币资产的长期分红保单

很多朋友的理解是这样的。

我交人民币。保单写人民币。以后拿回来的也是人民币。

那底层投的应该就是人民币资产。

这个理解很自然。但不对。

香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

原因也不复杂。

长期分红险要的是长久期资产。要评级。要流动性。还要规模足够大。

人民币十年国债收益率只有1.87%。点心债大概2%-3%。熊猫债大概1.7%-2.51%。

你拿这些资产，去支撑长期分红险里常见的高演示收益。

很难。

更关键的是，全球符合险资条件的资产里，超过90%以美元计价。

香港保监局GN16分红险披露指引，也要求分红险做全球化多元资产配置。不能集中在单一币种。也不能集中在单一市场。

这就决定了一个结构。

人民币保费进来。保司再去做全球资产配置。中间会涉及美元或港元资产。也会涉及汇率对冲。最后再用离岸人民币给你结算。

说白了。

香港人民币保单，底层大多还是全球资产在运作。只是最终用离岸人民币兑付给你。

这个不是好坏问题。

这是结构事实。

你要是真想看懂人民币保单，就不能只问“是不是人民币”。

要问三个问题。

底层怎么投。汇率风险谁承担。成本最终落在谁身上。

这三个问题，比销售嘴里的“人民币计价更稳”，重要得多。

中资和外资，撑起收益的方式不一样

人民币保单能不能做出好收益。

中资和外资的逻辑完全不同。

外资保司的底气，主要是全球配置能力。

拿安盛来说。它在盛利2相关资料里写得很清楚。固定收益资产主要投向以美元计值的固定收益资产。同时会利用衍生工具对冲货币风险。

这句话翻译成人话就是。

它不因为你买人民币保单，就只投人民币资产。

它还是会投美元债。投全球资产。然后用货币掉期、远期等工具，把一部分汇率风险处理掉。

这个能力很重要。

外资保司做全球资产配置时间长。工具多。经验足。它们的优势，不是拿到某一个人民币资产。是全球市场里找机会。

不过，对冲不是免费的。

美元资产赚了5%。做完对冲，可能只剩4.5%。这就是很多人民币保单前期收益，会比美元保单略低的原因。

中资保司的逻辑不一样。

它更强调稳。更强调可控。也更容易接触到一些外资不一定能拿到的人民币相关优质资产。

国寿海外的分红产品目标资产配置里，债券及其他固定收入资产占25%-90%。股票类型资产及其他投资占10%-75%。

这个区间很宽。说明它不是只买债。也不是只做保守账户。

但底层风格，还是更偏稳。

2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。中国人寿海外参与全部四个币种认购。合计约24亿等值港元。也是中资保险最大认购方。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超过1200亿元。

这些资产，不是所有机构都能拿到。

我对这类产品的判断很直接。

外资看全球配置和对冲能力。中资看稳健风格和人民币资产获取能力。

你不能用同一把尺子硬套。

安盛盛利2这种，要看它对冲成本和长期兑现能力。

国寿傲珑盛世这种，要看它分红稳定性，以及中资体系资产端的持续供给。

选人民币保单，我会先看这三个维度

我来帮你拆一下。

人民币保单不是不能买。关键是别只看演示IRR。

演示IRR是结果。不是原因。

真正要看的是这三个东西。

1. 汇率对冲成本
2. 复归红利占比
3. 过往分红实现率

这三个维度，能把大多数人民币保单的差距拉开。

汇率对冲成本，看的是同一款产品，美元版本和人民币版本，长期IRR差多少。

差值越小，人民币版本越划算。

差值越大，你为“人民币计价”付出的隐形成本越高。

复归红利占比，看的是收益里有多少更容易锁住。

复归红利派发后，会锁进保额。通常不再回撤。这个比例越高，长期波动越小。

分红实现率，看的是保司历史上把计划书兑现到什么程度。

当然，历史不代表未来。

但完全不看历史，也不现实。

数字不会骗人。至少它能告诉你，保司以前有没有持续兑现的能力。

30年IRR对比：永明最干净，保诚成本最高

这个我们拉表对比。

同样看30年IRR。人民币版本和美元版本之间的差值，就是一个很直观的对冲成本指标。

数据摆出来。

这里我态度很明确。

只看汇率对冲成本，永明星河尊享2是最漂亮的。

人民币IRR和美元IRR都是6.31%。差值是0%。

这说明什么？

至少在这组演示里，人民币版本没有因为货币计价，明显牺牲长期IRR。

这点很难得。

周大福人寿也不错。差值只有0.06%。属于很低。

安盛盛利2是0.18%。我认为还能接受。

它的人民币IRR是6.32%。美元IRR是6.50%。差距不大。

再往后看，就要谨慎一点。

富卫香港差值0.40%。国寿傲珑盛世差值0.51%。保诚香港差值0.65%。

保诚这个数字，我不太喜欢。

不是说产品一定不好。是人民币版本和美元版本之间，成本差得比较明显。

你买的是人民币保单。你要的是人民币结算的确定感。

但这个确定感，不是免费的。

保诚的对冲成本，在这组数据里最高。

这里还有一个细节。

有些保司计划书数字看起来很顺。对外只公布一个综合分红实现率。

这时要留心。

人民币保单的对冲成本，到底是单独核算，还是在不同保单池里被摊掉？

如果内部结算不够透明，可能出现一种情况。

美元保单客户承担了一部分人民币保单的对冲成本。

这不是我说一定发生。

但作为买保单的人，你要问清楚。

别听销售说，看合同。也看保司披露。

我给一个很直接的排序。

只追求人民币和美元收益接近，优先看永明星河尊享2。

接受一定对冲成本，又想要外资全球配置，安盛盛利2可以看。

对成本特别敏感的人，我不会优先推保诚人民币版本。

这不是情绪判断。

就是表里的数字。

复归红利和实现率，才是长期兑现的关键

IRR只是第一层。

很多人看完IRR，就觉得自己会选了。

其实不够。

分红险真正的难点，是未来几十年能不能兑现。

这里要看两个东西。

一个是复归红利占比。一个是分红实现率。

复归红利，我简单解释一下。

它是保单派发后锁进保额的收益。通常不再回撤。

这个比例越高，保单越抗跌。长期复利也更稳。

第20年复归红利占非保证红利比例里，几款产品差距不小。

太保世代悦享2是35%。永明星河传承2是28%。国寿傲珑盛世是13%。

这个差距很直观。

只看复归红利占比，太保世代悦享2更稳。

永明也不错。**28%**不低。

国寿傲珑盛世的13%，我会打一个问号。

不是说它不能买。

而是它更多要靠整体分红兑现能力支撑。不能只看锁定比例。

再看分红实现率。

国寿海外2024年综合分红实现率，连续多年95%+。友邦2024年综合分红实现率是90%-95%。安盛2024年综合分红实现率是85%-95%。保诚分红险实现率大概80%左右。

这里我的判断也很直接。

看历史兑现稳定性，国寿海外和友邦更靠前。

国寿海外连续多年95%+，这个数据有含金量。

友邦的**90%-95%**也算稳。

安盛的区间是85%-95%。可以接受。但波动感更强。

保诚80%左右，我会更谨慎。

尤其是那种只盯着演示收益的人。

你要知道，分红实现率不是保证收益。它只是历史兑现结果。

但历史兑现长期偏低，说明计划书和实际派发之间，可能有落差。

这个落差，最后不是销售承担。

是保单持有人承担。

很多家庭买人民币保单，是为了孩子教育金。或者未来养老补充。

这种钱不适合赌。

你要的不是一年两年的漂亮演示。

你要的是十年、二十年之后，账户不要突然跟预期差太多。

教育金、养老金这类刚性用途，我更看重复归红利和实现率。

单纯追IRR，我不放心。

不同需求的人，答案不一样

讲到这里，可以落到产品选择了。

我不想讲那种“各有优势”的废话。

不同需求，确实对应不同产品。

你对号入座就行。

不想折腾汇率，又看重稳健

可以重点看国寿傲珑盛世。

它是国资背景。人民币底层资产占比相对高。傲珑系列分红实现率也比较稳定。

国寿海外连续多年综合分红实现率95%+。这个对稳健型家庭有吸引力。

但你也要接受一点。

它的人民币IRR是5.99%。美元IRR是6.50%。差值0.51%。

这个成本不低。

保守型家庭可以买国寿傲珑盛世，但别把它当成最高收益选择。

它更像稳健账户。不是进攻账户。

想要人民币和美元收益尽量一致

我会优先看永明星河尊享2。

它在这组数据里，人民币IRR和美元IRR都是6.31%。差值0%。

这个很少见。

如果你特别在意对冲成本。又不想因为选人民币保单损失长期IRR。

永明这款就很有竞争力。

对冲成本敏感的人，永明星河尊享2是第一顺位。

看重长期提领

可以看永明星河2 / 安盛盛利2。

素材里提到，这两类产品复归红利占比高。做5106提领后，账户依然持续增长。

所谓5106，就是常见的长期提领安排。

这类需求一般是家庭现金流规划。比如孩子教育。比如退休后每年取钱。

我会更看重两个点。

提领后账户还能不能长。非保证部分兑现能力怎么样。

安盛盛利2的人民币IRR是6.32%。美元IRR是6.50%。差值0.18%。

这个成本还能接受。

但安盛实现率是85%-95%。不算最顶。也不是不能看。

如果你追求提领体验，安盛盛利2可以看。

但别只看演示提领表。

要把分红实现率打折后再测一遍。

看重保证收益，不想接受太大波动

重点看太保世代鑫享。

它的保证IRR约1.9%。这个在全港很突出。

我对太保世代鑫享的定位很清楚。

它不是拿来拼最高演示收益的。

它是给特别重视保证部分的人。

如果你接受不了非保证收益波动，太保世代鑫享更合适。

尤其是家庭里那笔底仓资金。

不求很激进。

只求合同里写得更厚一点。

太保这类产品就有意义。

想兼顾养老社区服务

可以看国寿 / 太保。

两家都有自建养老社区。钻石客户可享床位折扣。

这个不是每个人都需要。

但对一些家庭很实际。

尤其是已经在考虑内地养老资源的人。

保单不只是收益账户。还可能绑定服务权益。

不过我也提醒一句。

养老社区权益，要看具体门槛。看入住规则。看床位折扣细则。

不要只听一句“有养老社区”。

服务权益，必须落实到条款和规则。

写在最后：跨境保单有收益，也有边界

人民币保单不是智商税。

也不是所有人都该买。

我更愿意把它看成一种长期资产安排。

它解决的是跨币种配置、长期现金流、财富传承、教育养老这些问题。

但它不适合短期资金。

也不适合三五年内可能要周转的钱。

分红实现率是非保证收益。历史表现不代表未来。

跨境保单还涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用等差异。

这些都要提前了解。

我的建议很简单。

短期钱别碰。看重对冲成本选永明。看重稳健兑现看国寿。看重保证部分看太保。看重提领体验再看安盛和永明。

别只看最高演示IRR。

那只是计划书里的一个数字。

真正要买之前，一定要把合同、分红机制、提取方案、货币成本，全都放在一起看。

大贺说点心里话

人民币保单最怕买错方向。不是产品名字不熟，而是你不知道自己真正付出了什么成本。要是你想把几款产品放在一起算一遍，我可以帮你看清楚怎么买更省。