保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR 8.30%，但只适合长期钱

你好，我是大贺。

最近有个客户问我一个问题。

他卖了一套深圳的房子。钱不少。短期也不准备用。他问我，放哪里能不被时间慢慢吃掉。

我跟他说，这个问题不能只看一年收益。也不能只看哪个产品当下热。

有钱人想的不是一年的事。

今天聊的，就是这个逻辑。

截至2026年05月10日，香港保诚刚更新了一组挺有分量的数据。它在官网公布了生效超过20年老保单的平均IRR。也就是实际平均总内部回报率。

这里面，保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划，第20个保单年度的实际平均总IRR是8.30%。

这个数字很扎眼。

但我更关心另一件事。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家公司。也是最敢把长期数据拿出来的一家公司。

这两个标签放在一起，很有意思。

保诚把20年IRR挂出来，这件事不普通

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这里有个点要说清楚。

保诚是市场上唯一一家，直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

不是演示。不是销售话术。是老保单跑了20年之后的结果。

表里最显眼的，是「匯聚寶」/「盈利寶」系列。第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

同一张表里，「子女培育」多储蓄计划是6.32%。「理想人生」定期储蓄保障计划是5.58%。「進寶」储蓄计划系列是4.67%。

你会发现，它不是只拿一个最好看的产品出来讲。它把一批老产品都摆出来。

这点我认可。

港险分红产品，最怕只看演示。更怕只看销售口径。能把跑了20年的结果摆在台面上，本身就有筛选意义。

不过，保诚不是一直这么顺。

你如果听过它的骂声，大概率绕不开隽S那批保单。

2015到2019年那批隽S，确实让很多人不舒服

保诚被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

这个事情不能回避。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

产品本身回本周期也偏长。五年缴费，通常要等到第八到第十年才回本。

这两个事情叠在一起。客户体验肯定不好。

从结果看，那批保单并不是亏损。它更准确的说法，是没有达到当初被期待的收益。

但对大多数人来说，没亏和没赚到预期，感受上差别不大。

我能理解当年那轮舆论。

尤其是高净值家庭。钱不是没有去处。你给他讲长期复利，他可以听。但你中途表现太弱，他一样会不舒服。

这里我不替保诚洗。

隽S那一段，就是它的历史包袱。

但问题在于，后来很多讨论慢慢偏了。

大家开始只盯着一个指标骂。这个指标叫分红实现率。

它重要。但它不是全部。

分红实现率是年度截图，不是最终收益

分红实现率是什么？

公式很简单。

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额。

还有一个客户收益率公式。

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）× 70% × 红利实现率。

看起来很清楚。

但你要注意，它本质上是一个年度切片。

它告诉你某一年、某一批保单，当年的分红有没有达到演示。这个指标没错。只是用法经常错。

很多人拿一个年度数据，去判断一份保单的长期价值。

我不赞成。

保险不是一年两年的东西。分红储蓄险更不是。

它是二三十年，甚至终身的财务规划。

你用一个年度截图，去判断一场长跑比赛。这个眼光太短。

我会把它讲得更直接一点。

如果你准备第8年、第10年就用钱。分红实现率和总现金价值比率，都要盯得很紧。

如果这笔钱是留给20年后的自己。那你更该看完整周期的IRR。

配置的核心是匹配。

压舱石和快艇，不是一回事。

真要看长期，IRR比单年实现率更有意义

内部回报率，也就是IRR。

它把你投入的保费、期间分红、最终现金价值，全部放进去计算。最后折算成一个年化复利收益率。

这个数字更接近真实答案。

它问的是一件事。

你穿过这么多年市场起伏之后，最终拿到了多少。

不是途中某一站跑得快不快。

这次保诚更新的20年IRR，我觉得参考价值就在这里。

比如「子女培育」多储蓄计划，20年IRR是6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划，20年IRR是5.58%。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列是8.30%。

这些数字不是完美。也不是每一款都很高。

但它们很重要。因为它们经过了时间。

再看近年产品的案例。

雋富(EGC)美元5年缴2022分红组别。总保费10万美元。签发年龄1岁。

PY3预期现金价值是31,010。2026公布现金价值是32,560。总现金价值比率105%。

PY4预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率106%。

拉到PY30，总现金价值比率是115%。对应IRR 6.2%。

到ANB101，总现金价值比率仍是115%。对应IRR 7.2%。

这个数据说明什么？

保诚不是只靠老产品撑门面。近年部分产品的实际表现，也在修复市场信心。

当然，我不会只因为一个漂亮IRR就下决定。

我还会看两个东西。

它穿过了什么周期。它背后的公司底座够不够硬。

汇J保24年总回报724%，时间才是最难的考试

保诚还有一个更直观的长期案例。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达8.6%。24年总回报率达724%。

说白了，一块钱变成了七块多。

这不是演示里的20年一变三。它是已经发生过的结果。

但这个结果最有价值的地方，不是数字大。

而是它经历过很多糟糕年份。

20年以上资金，完整经历了1997亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008全球金融海啸。2010欧债危机。还有2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

穿越周期这四个字，不是谁都配用。

你必须跑过足够长的时间。你还要把结果交出来。

时间本身就是最严格的试金石。

再看安全底座。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

保诚还是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。正式说法叫“具系统重要性的保险人”。

这不是口号。是监管和评级写出来的东西。

我一直说，安全不是一句“放心”。安全要落在资质里。落在架构里。还要经得起时间验证。

这也是为什么不少高净值家庭，会把港险放进家庭资产配置里。

2025年中国高净值家庭财富管理相关报告里，千万资产家庭增加海外配置的意愿很高。港险也是常见工具之一。

到2026年，人民币汇率波动预期仍然不低。很多家庭开始重新考虑美元资产比例。

这个背景下，保诚这类美元分红产品，自然会被重新拿出来看。

但看归看。

你还得知道，钱到底投到哪里去了。

保诚的钱投向哪里，决定了它不是低波动产品

保诚的投资底座，有两个层面。

一个是自己有资产管理公司。保诚旗下有瀚亚投资。

另一个是外部合作网络。它与黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这类结构的好处，是全球化和多元化。

但代价也很明确。

它不是只买短债、只追求平滑的小波动产品。

看截至2024年12月31日的数据。

美元基金资产配置里，浅橙色部分是38%，青绿色部分是28%，普通股15%，投资级债券8%，其他股票**3%**等。

港元基金里，青绿色42%，浅橙色36%，政府债券17%，其他5%。

人民币基金三类核心占比是39%、34%、27%。

再看货币组合。

美元基金里，美元占75%，其他货币12%，欧元7%，日元4%，港元1%，人民币1%。

港元基金里，港元64%，其他货币14%，美元13%，欧元8%，人民币1%。

人民币基金里，人民币77%，美元9%，其他货币7%，欧元5%，港元2%。

地区组合也很清楚。

美元基金，美国占66%，亚太（日本除外）24%，欧洲9%，其他1%。

港元基金，亚太（日本除外）51%，美国41%，欧洲8%。

人民币基金，亚太（日本除外）84%，美国9%，欧洲5%，日本2%。

这几张图放在一起看，结论很明确。

保诚这类分红产品，长期收益空间不是凭空来的。

它背后有权益类、另类资产、全球地区配置，也有美元资产暴露。

这会带来长期复利空间。

也会带来阶段性波动。

我不建议把它理解成“稳稳每年涨”的产品。

这点很重要。

你买的是长期压舱石。不是短期现金管理。

写在最后：20年以上的钱，才适合看保诚这类产品

我对保诚的判断比较明确。

20年以上不用的钱，可以认真看。

养老储备。子女长期教育金。家族传承。跨币种资产配置。

这些目标跟保诚这类产品是匹配的。

尤其是高净值家庭，本来就不该把全部资产放在一个市场、一种货币、一个周期里。

这时候，港险的意义不只是收益。还有资产隔离、长期锁定、美元配置、传承安排。

但我也要把话说重一点。

20年内要用的钱，我不建议重仓放进去。

尤其是10年内确定要用的钱。比如买房。企业周转。孩子很快要出国的学费。父母医疗备用金。

这些钱不适合放到回本周期较长、分红有波动的产品里。

它不是不能买。是资金属性不对。

配置的核心是匹配。

你拿快艇去当压舱石，会晃。你拿压舱石去追速度，也不现实。

保诚的优势，是长期复利和跨周期能力。

它的弱点，也很清楚。

前期流动性不算友好。中短期表现会受市场影响。分红不是保证。你不能拿它当刚兑存款。

我更愿意把它放在家庭资产的“远期账户”里。

这笔钱是留给20年后的自己。

今天不用。明年不用。十年后也不急着用。

这样，它才有机会把长期复利跑出来。

如果你的资金期限足够长，也能接受中间波动。保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划这类产品，是值得纳入比较的。

如果你对波动敏感。或者总想着几年后拿出来。那就别勉强。

可以去看更重流动性、更重保证收益的配置。

没有万能产品。

但我不喜欢那种“什么人都适合”的说法。

保诚这类产品很挑人。挑资金期限。挑家庭结构。也挑你对波动的认知。

对的人用它，它是压舱石。

不对的人用它，它就是负担。

大贺说点心里话

港险产品真正难的，不是看懂一张收益表。是把自己的钱分清楚。哪些钱要安全，哪些钱要流动，哪些钱可以交给时间。

如果你正在比较保诚，或者想知道自己适不适合做这类长期配置，可以来找我看一眼方案。