保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR敢公开，真正要看的是风控底座

你好，我是大贺。

今天聊保诚的**「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划**。

最近很多朋友问我。保诚这次更新20年以上老保单IRR，到底说明什么。

我觉得这件事不能只当收益新闻看。

咱们从风控角度看。它更像一次公开考试。

一家香港保司，敢不敢把长期成绩单拿出来。敢不敢让市场一页一页看。这里面有收益问题。也有信用问题。更有监管层面的底气。

香港160多家保司里，为什么保诚敢亮出20年IRR

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。

同时也预告了2026年的分红实现率。

这件事在业内反应不小。

原因很简单。保诚是市场上唯一一家直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

香港有160多家保险公司。

大家都卖储蓄分红险。大家也都讲长期复利。可真正把20年以上实际结果摊开讲的，不多。

保诚这家公司很有意思。

它可能是香港保险里争议最大的一家。也是数据最敢拿出来的一家。

这两句话放在一起，听着有点矛盾。但我觉得很真实。

有争议，说明市场盯得紧。敢公开，说明它不怕被反复对照。

放眼香港160多家保险公司。这确实是独一份的底气。

我不建议大家一看到**8.30%**就兴奋。

这个数字很漂亮。但它不是所有产品的承诺。

它说的是「汇聚宝」/「盈利宝」系列，第20个保单年度的实际平均总IRR。

这已经是历史结果。不是未来保证。

不过，历史结果有价值。

尤其是跨过20年的结果。它比一张销售利益演示，更值得认真看。

别家公开10到12年，保诚直接公开近30年

很多香港保司也会公开分红实现率。

这本身是好事。

但大多数公司公开的数据，往往是10到12年左右。

保诚这次不一样。它公开的是近30年的长期分红数据。

这就把比较维度拉开了。

短期数据，容易受市场周期影响。也容易被某几年行情美化。

长期数据没那么好藏。

20年、30年放在那里。产品设计、投资能力、分红纪律、公司治理，都会被时间放大。

这也是我比较看重保诚这次更新的原因。

敢于展示长期数据，本身就是一种筛选。

表里最高的是「汇聚宝」/「盈利宝」系列。第20个保单年度实际平均总IRR是8.30%。

「子女培育」多储蓄计划是6.32%。

表里最低的「进宝」储蓄计划系列是4.67%。

你会发现，它不是只挑最漂亮的一个数字讲。

高的有。低的也有。

这点反而更像真实世界。

我更愿意看这种数据。

因为它不是单纯给你打鸡血。它让你看到同一家保司，不同产品线的长期结果。

敢公开，就是因为底气足。

但我也要提醒一句。

长期数据好，不代表你随便买都合适。

产品、缴费期、币种、保单年度、提取方式，都可能影响你的结果。

拿历史平均IRR做参考可以。拿它当刚性收益，不行。

只看分红实现率，你可能被一张年度截图带偏

保诚以前为什么被骂？

绕不开2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。

没有达到当初演示的100%。

产品本身回本周期也偏长。

五年缴费，往往要等到第八到第十年才回本。

两件事叠在一起。客户体验确实不好。

我不替它洗。

从结果看，这批保单不是亏损。只是没有达到当初被期待的收益。

但对大多数人来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上差不多。

当年那一轮舆论，我觉得可以理解。

问题是，后来很多讨论慢慢偏了。

很多人只盯着一个指标。

分红实现率。

这个指标不是没用。

红利实现率的公式很清楚：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

客户收益率还有一个公式：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率

这个图能说明一个事实。

分红实现率只能反映某一年红利有没有达到演示。

它是一个时间切片。

不是整张保单的终局结果。

这点非常关键。

你买港险储蓄分红险，不是买一年两年。

多数家庭买它，是为了二三十年后的教育金、养老金、传承金。

用一个年度截图，去判断一场长跑比赛。眼光太短了。

我会更关心IRR。

内部回报率会把你投入的保费、期间分红、最终现金价值都放进去。

最后折算成一个年化复利收益率。

这个数字更接近你真正到手的长期结果。

说白了。

分红实现率看的是途中某一站。

IRR看的是整段旅程。

你可以看分红实现率。但别只看它。

只看这个指标，很容易把短期波动误解成长期失败。

也容易把某一年超额实现，误解成未来都能超额。

这两种判断都危险。

从雋富到汇J保，被时间验证过的业绩长什么样

我们再看近期产品和老产品的实际例子。

雋富（EGC）5年缴，2022分红组别。

PY3预期现金价值是31,010。

2026公布现金价值是32,560。

总现金价值比率是105%。

PY4预期是49,280。

实际是52,240。

总现金价值比率是106%。

到了PY30，总现金价值比率是115%，对应IRR 6.2%。

这类数据，我会分两层看。

短期看，近几年总现金价值比率能做到105%、106%。说明新产品的执行结果不错。

长期看，PY30对应IRR 6.2%。这才是更关键的位置。

再看老保单。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。

24年总回报率达到724%。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达到6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达到6%。

这就是我说的时间验证。

当一张保单已经运行超过20年，这个数字就不再是演示。

它已经发生过。

这和销售建议书里的未来假设，不是一回事。

长期稳，才是真的稳。

当然，它也不是每一年都稳。

分红险不是存款。也不是刚兑理财。

中途会波动。

你要拿5年、8年的短钱去买，我不建议。

它的优势不是短期漂亮。

它的优势在于，你愿意给它20年以上时间。它有机会把复利跑出来。

标普AA和系统重要性保险人，这两个标签值多少分

别只看收益，先看公司活不活得下去。

这句话听着直。但在保险里非常重要。

储蓄分红险的周期很长。

你不是买一个三个月产品。也不是买一年定存。

你是在和一家保险公司建立几十年的财务关系。

评级这东西不是摆设。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

截至2026年5月10日，这仍然是横向筛选里很硬的信用标签。

再看监管爸爸怎么说。

保诚是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。

很多人把它理解成“大到不能倒”。

这个说法有点口语化。但方向没错。

在香港160多家保险公司里，能进入这个名单的，只有少数。

这个身份不是营销口号。

它意味着监管会用更高要求看它。

资本、风险管理、治理架构、持续经营能力，都会被更严格地盯住。

安全这事儿得拆三层看。

第一层，看信用评级。

第二层，看监管身份。

第三层，看资产管理能力。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

它也和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构长期合作。

我不会说这就代表没有风险。

但它代表一件事。

保诚不是只靠销售端讲故事。

它背后有比较完整的全球资产配置网络。

这也是高净值家庭看重它的原因。

资产配置对比：保诚把你的钱分给了谁

接下来这部分最容易被忽略。

很多人买分红险，只问演示IRR。

很少问这笔钱到底投向哪里。

但从风控角度看，这才是核心。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金有清晰披露。

美元基金资产配置里，浅橙色部分是38%，青绿色部分是28%，普通股是15%，投资级债券是8%，其他股票是**3%**等。

人民币基金三类核心占比分别是39%、34%、27%。

这说明什么？

它不是一个纯债券型底仓。

里面有权益类。也有另类资产。

这种结构会带来波动。

某些年份，现金价值比率可能不好看。

这不是意外。是资产结构决定的。

但同样是这个结构，给长期复利留下了空间。

这就是取舍。

你想要每年都很平滑。那就别期待太高复利。

你想追求长期6%到7%的结果。就要接受中途不可能每年都顺。

货币组合也值得看。

美元基金里，美元占75%，其他货币12%，欧元7%，日元4%，港元1%，人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%，美元9%，其他货币7%，欧元5%，港元2%。

这张表对内地客户很重要。

你买美元保单，就要理解美元资产和美元负债的匹配。

你买人民币相关计划，也要看人民币基金的底层货币结构。

币种不是包装。

币种会影响长期购买力。也会影响家庭未来用钱场景。

再看地区组合。

美元基金里，美国占66%，亚太（日本除外）占24%，欧洲9%，其他1%。

人民币基金里，亚太（日本除外）占84%，美国9%，欧洲5%，日本2%。

这就是全球配置的现实样子。

不是一句“全球投资”就完了。

要看资产类别。要看货币。要看地区。

我对保诚的判断很明确。

它适合长期资金。

不适合短期周转资金。

它适合能接受中途波动的人。

不适合每天盯现金价值的人。

产品建立在更高比例权益类和另类资产配置上。

这意味着阶段性波动会更明显。

但也正是这个结构，给长期复利提供了空间。

写在最后：对比之后，保诚到底适合谁

没有“最好”的产品。

但有明显不适合的人。

如果你的钱20年内要用。比如换房、创业、孩子很快要出国。保诚这类长期分红计划，我不建议放太多。

如果你对波动很敏感。看到某一年分红低一点就睡不着。也不适合。

这类客户，应该优先看更侧重稳定性和流动性的配置。

我的立场很清楚。

20年以上不用的钱，可以认真看保诚。

尤其是养老储备、子女长期教育金、家族传承资金。

这些钱要的不是三五年好看。

要的是公司长期活得稳，投资体系扛得住，分红纪律经得起时间检验。

保诚这次公布20年IRR，价值不只是收益高低。

更重要的是，它敢把时间拉长。敢接受市场对照。

这在港险筛选里，很有分量。

不过，别把它神化。

它不是无波动产品。也不是保证高收益产品。

它更像一个长期主义工具。

资金期限够长。风险承受力匹配。再谈它的价值。

短期钱，别碰。

长期钱，可以认真比较。

大贺说点心里话

港险真正难的，不是看哪张演示表更漂亮。难的是把公司、产品、资金期限放在一起看。你要是想知道自己适不适合这类长期分红计划，可以把方案拿来，我帮你从风控角度过一遍。