永M万N青·星H尊享II：2年期分红险里，我更看重这份稳

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永M「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安S【盛LII至尊】放在一起比。两款都是香港2年期分红险里的热门产品。热度都不低。讨论也很多。

我前阵子刚好遇到一个真实案例。朋友原本也在这两款里纠结。最后他没选宣传声量更大的那款。选了永M万N青·星H尊享II。

理由特别简单。

保证高。稳健些。

这个回答挺朴素。

但我觉得很接近真实配置逻辑。

很多人看港险，喜欢先看演示收益。看第几年能提。看某个提领密码够不够漂亮。这个当然要看。

不过，配资产不是买单品，是搭结构。

尤其是2年期分红险。它不是短炒工具。也不是拿来赌某一年市场表现的。

它在很多家庭账户里，扮演的是长钱账户。教育金。退休金。传承资金。或者一部分美元资产压舱石。

长钱要配长产品。

这句话听着普通。但真正做选择时，很多人会忘。

他为什么放弃盛LII，选了万N青·星H尊享II

香港2年期分红险这两年确实火。

永M【万N青·星H尊享II】和安S【盛LII至尊】，都是市场上很有代表性的产品。

盛LII至尊的特点很明显。前期演示回报有吸引力。某些提领模式也很抓眼球。

永M万N青·星H尊享II的风格不太一样。它没那么冲。也没那么爱把极端数字放在最前面。

我会说，它更克制。

克制不是弱。

对长期储蓄险来说，克制有时候反而是优点。尤其是当你拿它做家庭资产结构里的底仓。

我那位朋友的选择理由，就是“保证高、稳健”。

这不是一句空话。后面数据能对上。

我自己的判断也比较直接。

如果你买这类产品，是想做长期压舱石，我会优先看永M万N青·星H尊享II，而不是只盯着盛LII至尊的前期演示。

原因不复杂。

一个是保证底线。一个是红利结构。一个是提领可持续性。还有一个，是多币种转换这种长期持有才会真正用到的功能。

这些东西不够刺激。

但很要命。

保证IRR差了4.3倍，这个差距不能轻轻带过

先看保证部分。

这部分没有太多花活。它就是产品的底线。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。素材里写的是市场最高。盛LII至尊是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距，我不会轻轻带过。

有人会说，分红险重点看总回报。保证收益只是其中一块。

话没错。

但你要想清楚。非保证部分是演示。保证部分是底。市场顺的时候，大家都好看。市场不顺的时候，保证底线才是真正托住账户的东西。

具体到不同年期。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%。20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%**。

这组数据说明一个问题。

万N青的底更厚。

不是某一年厚。是长期都更厚。

再看归原红利占比。

很多朋友听到这里会有点晕。简单说，分红险通常可以拆成几块。保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利相对更稳。终期红利弹性更大。也更受市场影响。

20年，万N青归原红利占比是15.80%。盛LII是13.82%。高1.98%。30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。高3.02%。

再看“归原红利/终期红利”的比值。

第10年，万N青是49%。盛LII是29%。高20%。第20年，万N青是33%。盛LII是25%。高8%。

这个数字很关键。

它不是单纯好看。它影响后面的提领。

归原红利占比更高，代表提领时更有稳定来源。终期红利占比太高，演示可以很漂亮。但遇到市场不好，变量也更大。

万N青星河系列II的分红结构，我会概括成一句话。

保证底线更高。归原红利更扎实。长期增值还保留空间。

这就是它的稳。

再看底层资产。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。盛LII至尊是20%。

固收下限更高。非固收上限更低。

这不代表收益一定更高。

但代表波动控制更保守。更适合做家庭资产里的稳健仓。

稳健不是保守，是聪明。

尤其当你不是拿它赌收益，而是拿它放一笔三十年、五十年的钱。

市场下行时，我更愿意看悲观情景

很多产品讲收益，喜欢讲基本情景。

我不会说基本情景没意义。它有参考价值。

但我更关心另一件事。

市场不顺的时候，它会变成什么样。

香港保险监管文件里也一直强调，分红产品的非保证收益要看清楚风险。不是演示多少，就一定兑现多少。

万N青·星H尊享II在悲观情景里的假设回报年下跌幅度是**-1.80%。盛LII系列是-2.50%**。

这个差别，看着只是0.7个百分点。

但放到长期账户里，差距会被时间放大。

再看悲观IRR。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

这里还要注意一个点。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情境下预期回报为0%。可能出现100%回撤。

这个点我会很谨慎。

不是说它一定发生。也不是说产品不能看。

但你要知道，这种风险在演示里并不显眼。实际做家庭配置时，我不会忽略。

再看悲观IRR/预期IRR比值。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。20年，万N青是73%。盛LII是61%。30年，万N青是62%。盛LII是48%。

这个比值越高，代表悲观情景和基本情景的落差越小。

说白了，波动更小。

我给很多高净值家庭做跨境资产配置时，会特别在意这一点。

港险在我客户的账户里，扮演的是压舱石。

压舱石最怕什么？

不是收益没冲到最高。

是市场一晃，它自己先晃得厉害。

从这个角度看，万N青·星H尊享II的抗波动能力更清楚。它不是某个点赢。是保证、红利、资产配比、悲观情景一起更稳。

这款产品最强的地方，不是冲得高。是跌下来时更能守住。

提领密码好看，不等于提领真的稳

再聊提领。

这部分最容易被看错。

盛LII至尊的打法，是纵深极致。常被讨论的是258提领。

永M万N青的打法不一样。它覆盖更宽。包括225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。

我不太喜欢只拿一个提领密码判断产品。

太容易误导。

尤其是长期分红险。你要看提领资金从哪里来。能不能持续。靠不靠高度不确定的终期红利。

看225演示。

第2年起，每年提取总保费5%，也就是20000元。

第10年，万N青剩余现价347004。盛LII是170410。第20年，万N青是529246。盛LII是119448。第30年及以后，盛LII无法提领。万N青到100年剩余现价达到54019685。

这张图很直接。

盛LII至尊做不出225，根本原因是保证收益低，归原红利占比也低。

它不是设计师没想到。

是底层支持不够稳。

再看提取规则。

盛LII至尊提取时，先从保额增值红利及其终期红利提取。然后再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II的提取顺序不同。

它先从累计归原红利提取。超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

区别就在这里。

盛LII的258前期看着漂亮。可前期动用了终期红利来分担。终期红利本身不确定。

这个提领状态很理想。

也很脆弱。

万N青的逻辑更踏实。先用归原红利。归原红利本身的保证属性也更清楚。

条款写得很明白。

永M万年Q·星H尊享II的累积归原红利，一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊也有保额增值红利。

但条款里说，保额增值红利派发后，面值为保证金额。现金价值并非保证金额。

这里有个隐藏点。

面值不等于现金价值。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。提领越早，折现率越高。

举个简单理解。

你看到一个面值很高的红利。真正能取出来的现金价值，可能没那么高。尤其是前期。

这就是很多提领演示里，普通读者不容易看出来的地方。

我不建议只为了一个258，就忽略提领资金来源。

如果你是特别激进的客户。只想看某一个演示窗口。那盛LII有它的吸引力。

但如果你要的是长期稳定提领。比如孩子教育。退休补充。或者以后家庭现金流备用。

我会更偏向万N青。

它不是每个数字都最炸。

但它更像一个能持续工作的现金流工具。

换币种这件事，长期持有后才知道重要

很多人买港险时，不太看货币转换。

觉得以后再说。

但我做全球资产配置看得多了。货币转换不是小功能。

特别是这几年。人民币汇率波动变大。2025年10到11月，美元兑人民币在7.10-7.25区间波动。离岸美元资产配置需求明显升温。

到了2026年5月10日再看，这个趋势没有消失。家庭对多币种资产的需求，反而更具体了。

孩子去哪读书。退休在哪生活。未来资产用美元、港币、人民币，还是其他货币。

这些都会变。

别用短期思维做长期决策。

盛LII至尊在保单货币转换上，我认为有硬伤。

它转换保单货币时，需要终止旧保单。重新投保新计划。新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，可能都不同。

这就不是简单换币种。

更像换一张新保单。

你当年买的条款，不一定还在。你当年看中的产品结构，也可能变化。

这个不确定性，我不喜欢。

永M万N青·星H尊享II的条款就友好很多。

转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起可以申请。每个保单年度仅可申请1次。需要在保单周年日前30日内申请。

还有一个细节。

永M转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上有些同类产品，会设置调整基数。这个基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来专业。实际就是转换结果多了一个变量。

万N青这个设计更透明。

我会给它加分。

对短期持有人来说，这点可能没感觉。

对长期持有人来说，这点很重要。

尤其现在赴港办理金融业务越来越方便。2025年“粤车南下”、港珠澳大桥通关便利化之后，很多客户来香港做保险和资产配置，实际门槛比以前低了不少。

门槛低了，选择更要认真。

不是能买就买。

是要买得明白。

写在最后：别只看非保证数字，要看产品怎么扛时间

前两天我也看了香港保监局最新一期《监管通讯》。

里面点名批评了一类现象。

用非保证数字吸引眼球。风险提示很弱。甚至只拿保单第一年、第二年的分红实现率来展示。后期分红实现率却不怎么讲。

这个提醒很及时。

分红险不是不能看非保证收益。

但不能只看非保证收益。

尤其不能只看某个最漂亮的演示提领。

回到永M万N青·星H尊享II。

我的判断很明确。

如果你追求极端前期演示，盛LII至尊有吸引力。

如果你拿这笔钱做长期配置，我会更偏向永M万N青·星H尊享II。

原因很简单。

保证IRR更高。归原红利结构更稳。悲观情景下更能扛。提领来源更扎实。货币转换也更干净。

这几个点加起来，就是长期产品的真实竞争力。

它不是一款靠单点数据出圈的产品。

它更像一块压舱石。

无论从保证、分红、提领还是功能性看，它都是香港储蓄险里偏稳健的存在。

当然，稳健不等于适合所有人。

如果你的钱三五年内可能要大额周转。别碰这种长期储蓄险。如果你只想追求短期回本。也不合适。如果你能接受长期持有，并且希望这笔钱承担家庭资产里的稳定角色。它值得认真看。

我的建议就一句。

长钱可以看万N青。短钱别硬配。

大贺说点心里话

这类产品，真正的差距往往不在第一页演示表。更在条款、红利结构和买入渠道里。你要是正在比较2年期分红险，可以把方案发我，我帮你看看哪里是真优势，哪里只是看起来漂亮。