永明万N青·星H尊享II：我会优先看它的保证和条款

你好，我是大贺。北大硕士，做港险第9年。

最近香港2年期分红险很热。问得最多的两款，就是**永明「万N青·星H尊享II」**和安盛「盛LII至尊」。

盛LII的卖点很抓眼。尤其是258提领。很多人一看演示表，就觉得很香。

但我会先问一句。

这条款你认真读过吗？

截至2026年05月10日，我看这两款产品。我的判断很明确。

如果你追求极致演示数字。盛LII确实有看点。

但如果你要的是稳。要的是长期能拿。要的是条款里写得更硬的确定性。我会优先看永明万N青·星H尊享II。

盛LII的258很亮眼，但条款里有个小字

盛LII至尊的258提领，确实漂亮。

2年缴费。第5年开始。每年提领8%。这个数字放在宣传图里，很容易打动人。

我不否认它的吸引力。

但提领不是只看“能不能演示出来”。还要看钱从哪里来。

盛LII至尊的条款里，提款顺序写得很清楚。前期会从保额增值红利的现金价值，以及相关终期红利的现金价值中提取。后面再通过部分退保，从保证现金价值和相关终期红利的现金价值中支付。

我把条款截给你看。

这里面最关键的，不是“可以提”。

而是它动用了终期红利。

终期红利是什么？非保证。会变。市场不好时，也可能回撤。

这就是销售不会主动告诉你的事。

盛LII的258，不是不能看。它的问题在于，前期已经让终期红利来分担提领。这个状态很理想。也很脆弱。

还有一个更细的地方。

盛LII条款写的是：保额增值红利一经派发，其面值即为保证金额。但其现金价值并非保证金额。

注意。只保证面值。不是保证现金价值。

亮眼数字背后有个小字。

面值保证。现金价值不保证。

这几个字，看着很小。影响很大。

早期把面值折成现金价值，会有折现。提得越早，折现越明显。你看到的是一个“面值”。真正能拿走的，是现金价值。

我对盛LII最大的保留就在这里。

258很漂亮。但它不是我会拿来做长期确定性判断的核心依据。

永明真正硬的地方，是派发后现金价值也保证

再看永明万N青·星H尊享II。

它的提领逻辑不一样。

永明条款写得很直接。前期提取时，优先从累积归原红利中提取。超过累积归原红利余额的部分，才从保证现金价值和终期红利现金价值中扣除。

更重要的是另一条。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这就是我更偏向永明的原因。

不是宣传话术。

是条款更硬。

盛LII是“面值保证”。永明是“面值及现金价值保证”。

一字之差，背后是确定性差异。

很多人看提领，只看密码。比如225、236、247、258。其实这不够。

安盛盛LII更像纵深极致。主打258。

永明万N青·星H尊享II更像横向覆盖。它覆盖225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。场景更宽。

我更喜欢这种设计。

教育金，可以早点提。退休现金流，可以慢慢提。中间有一段家庭资金压力，也有调整空间。

不是所有家庭都适合一套固定节奏。

看一个225案例。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提领2万。

10年后，永明剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

20年后，永明是529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII无法继续提领。永明还能继续。到100年，永明演示剩余现金价值为54,019,685。

这个对比很直观。

我不建议只盯着258。尤其是你打算长期拿钱。也在意中后期不断流。

盛LII的258很强。但永明的提领更耐看。

为什么225差这么多？根子在保证和归原红利

提领能力，不是凭空来的。

它背后有两个底层支撑。

一个是保证收益。

一个是归原红利占比。

永明万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。盛LII至尊是0.23%。差了4.3倍。

具体看保证收益。

15年，永明0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，永明0.57%。盛LII是0.06%。

30年，永明0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，永明到1.00%。盛LII约0.23%。

保证收益越高，底线越厚。

这句话很朴素。但很重要。

分红险里，演示收益会变。保证部分不会变。

长期拿港险，我会非常看重这块。

再看归原红利占比。

15年，永明17.71%。盛LII16.85%。

20年，永明15.80%。盛LII13.82%。

30年，永明12.51%。盛LII9.49%。

40年，永明8.89%。盛LII6.38%。

归原红利占比越高，产品越不容易全靠终期红利撑场面。

这点很关键。

再看归原红利和终期红利的比值。

5年，永明25%。盛LII18%。

10年，永明49%。盛LII29%。

20年，永明33%。盛LII25%。

30年，永明18%。盛LII13%。

40年，永明11%。盛LII8%。

这组数据，我会给很高权重。

如果大部分提领都来自终期红利。那提领能力就更依赖未来投资表现。

市场顺的时候，大家都好看。

市场不顺的时候，差距才会出来。

永明不是靠一个极致数字赢。它赢在底盘更厚。

把镜头拉到差年份，谁还能守住底线

分红险最怕什么？

不是演示表不好看。

是你买的时候只看基本情景。真正遇到差年份，才发现现金价值扛不住。

香港保监局这几年反复强调。不能只展示预期情景。悲观情景也要看。

我很认同。

分红险要看晴天。更要看雨天。

先看资产配比。

永明万N青·星H尊享II固定收入资产为25%-80%。非固定收入资产为20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产为20%-80%。非固定收入资产为20%-80%。

永明的固收下限更高。非固收上限更低。

这代表什么？

波动空间更小。风险控制更克制。

再看悲观情景投资回报假设。

永明万N青·星H尊享II是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

这个差异不是小数点游戏。

假设跌幅更大，代表悲观演示承压更明显。

再看悲观IRR。

10年，永明2.00%。盛LII1.85%。

15年，永明3.47%。盛LII3.57%。

20年，永明4.32%。盛LII3.88%。

30年，永明4.64%。盛LII4.28%。

70年，永明4.71%。盛LII4.35%。

100年，永明4.69%。盛LII4.46%。

15年这个点，盛LII略高。

但拉长看，永明大多数年限更稳。

还有一个点必须讲。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下，可能出现100%回撤。

这就不是“演示表好不好看”的问题了。

这是你能不能接受波动的问题。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，永明83%。盛LII64%。

15年，永明80%。盛LII60%。

20年，永明73%。盛LII61%。

30年，永明62%。盛LII48%。

70年，永明31%。盛LII23%。

80年，永明26%。盛LII20%。

比值越高，说明悲观和预期之间的落差越小。

这就是稳。

我的态度很明确。

如果你是激进型客户。只想冲演示回报。可以研究盛LII。

但如果你是给孩子放教育金。给自己放退休现金流。或者家里这笔钱不想承受太大波动。我会优先永明万N青·星H尊享II。

别被演示表骗了。

演示表是一个版本。条款和悲观情景，才更接近压力测试。

换个货币，不该变成重新投保

港险储蓄险持有时间很长。

很多人买的时候用美元。以后可能想换港币、人民币、英镑，或者其他货币。

货币转换功能，看似不性感。实际很常用。

盛LII至尊这里有个硬伤。

它的货币转换，是由第三个保单周年日开始，可申请将本保单全部转换至不同货币的保单。这个保单是公司可能指定的新计划。

说白了，不是原保单简单换币种。

更像转换到一个新计划。

这里就会冒出新问题。

新计划的收益还一样吗？

功能还一样吗？

条款还一样吗？

到时公司提供什么计划，你未必能完全掌控。

永明万N青·星H尊享II这点更清楚。

第3个保单周年日或之后可申请。每个保单年度内只可申请一次。转换后保单日期、期满日、保单年度保持一致。保单主权人、受保人、受益人等安排也保持一致。

我喜欢这种规则。

简单。清楚。少变量。

永明转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场同类产品常见公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

这个调整基数里，可能包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等因素。

听起来很专业。

但对客户来说，就是不够透明。

转换后的总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。你事前很难完全判断。

我对长期保单的功能要求很简单。

别太花。

别太绕。

规则越清楚，后面越省心。

货币转换这一项，我会给永明更高分。

监管提醒和客户选择，指向同一个答案

最近香港2年期分红险很热。

热度高，本身不是坏事。

但热度越高，越要小心只拿非保证数字做宣传。

香港保监局在最新一期《监管通讯》中，点名批评了一个现象。部分帖文没有公平、平衡呈现保险保单。尤其是含非保证收益的分红产品。用第一年或第二年的分红实现率吸引消费者，却忽略后期实现率。

这段话，其实说得很重。

我的理解也很直接。

非保证数字可以看。但不能当保证。

尤其是分红险。你必须同时看保证、归原红利、终期红利、悲观情景、提领条款、货币转换条款。

少看一项，判断就可能偏。

前面那个客户，最后放弃了盛LII，选择永明万N青·星H尊享II。

原因很朴素。

保证高。稳健些。

我觉得这个选择很真实。

不是盛LII不能买。

而是它适合能接受更高非保证依赖的人。适合看重极致演示提领的人。也适合愿意承担中后期波动的人。

但大多数家庭买香港储蓄险，不是为了刺激。

是为了长期现金流。为了孩子教育。为了退休补充。为了资产多元配置。

这种场景下，我不建议只追一个258。

我会更看重确定性。

安盛盛LII和永明万N青的本质差异，就是用确定性去换更高预期回报，还是把底线做厚再谈增值。

我的选择很清楚。

看长期稳健。我站永明万N青·星H尊享II。

保证IRR更高。归原红利更厚。悲观情景更稳。提领覆盖更广。货币转换也更清楚。

这不是说它没有变量。

分红险一定有非保证部分。

但在同类产品里，永明这款把“确定性”放在了更前面。

这点，我认可。

大贺说点心里话

港险不是看哪张演示表更漂亮。更要看条款里哪些钱真能锁住。如果你正在纠结怎么买，或者想知道自己适合哪种提领节奏，可以把资料发我，我帮你一起看清楚。