港险6.5%收益近6成非保证？扒15家保司数据，友邦安盛这些坑别踩

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。做保险测评这些年，被问得最多的一个问题就是：香港保险那个6%的非保证收益，到底能不能拿到手？

说点大实话，这个问题我太理解了。2025年延迟退休正式落地，养老金替代率不足的焦虑越来越真实，大家都在找能长期稳定增值的工具。

一边是内地储蓄险2.5%-3%的确定收益，一边是香港保险演示的6.5%——看着心动，又怕竹篮打水一场空。

今天我就用数据说话，把15家保司的分红实现率全扒了一遍。有些保司连续7年分红实现率100%，有些却只有16%，差距大到离谱。

这个坑我帮你踩过了，看完你就知道该怎么选了。

一张图看清：香港vs内地储蓄险收益差距

先上一组硬数据。我把市场上热门的五年缴香港储蓄分红险梳理了一遍，长期演示收益普遍能到6%+。

这张表里的数据很直观：同样的投入，香港储蓄分红险的演示收益比内地储蓄分红险**2.5%-3%**高出一大截。30年后，差距可能是几十万甚至上百万。

但别被数字忽悠了，这里面有个关键问题——香港保险演示的**6.5%收益里，接近6%**都是非保证的。

非保证，是不是就意味着拿不到？这就要从两地保险的底层投资逻辑说起了。

6%非保证收益背后的投资组合

我来帮你拆解一下，为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守。

内地储蓄险的核心思路就一个字：稳。

监管对这块卡得特别严。保险公司拿到保费后，大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。这些资产收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给你的就一定能兑现。

香港保险走的是另一条路。

香港的保险公司拿到客户保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。里面除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。行情好的时候确实能赚不少，行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益。但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是非保证的。

关键要看这个指标：非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

那问题来了，非保证收益最终能不能拿到手？这就要看一个关键指标了。

关键指标解读：分红实现率与总现金价值实现率

在香港保险市场，有两个很重要的指标，可以帮我们判断一家保司到底靠不靠谱。

第一个：分红实现率

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

分红实现率就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

比如分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了；要是90%，就是兑现了九成。

第二个：总现金价值实现率

光看分红实现率还不够，我们还需要参考另一个数据——总现金价值实现率。它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。

这个指标反映的是保单整体收益的兑现水平，既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。能实实在在反映咱们最后能拿到多少，比单看分红实现率更全面。

比值越高，兑现能力越好，越可靠。

有了这两个指标，我们就可以来看看各家保司的实际表现了。

老五家2025年分红数据全解析

我仔细梳理了老五家——保诚、友邦、宏利、永明、安盛官网最新公布的2025年分红实现率数据。

这张表信息量很大，我帮你拆解几个关键点：

保诚：波动最大，两极分化明显

分红实现率最大值122%，最小值却只有16%，差距大到离谱。总现金价值比率美元保单中位数87%。

保诚不做削峰填谷，真实反映市场盈亏，好的时候很好，差的时候也真的差。

友邦：稳定性最强，向上潜力大、向下波动小

分红实现率最大值169%，最小值64%，总现金价值比率美元保单中位数97%。

产品种类多、时间久、分红实现率稳定。

特别亮眼的是：盈御多元货币计划连续3年达100%，充裕未来盈尚连续4年达100%，充裕未来2更是连续7年达**100%**或以上。

宏利：稳健但弹性小

分红实现率最大值98%，最小值78%，总现金价值比率美元保单中位数94%。

波动小，但向上空间也有限。

永明：中规中矩

分红实现率最大值97%，最小值66%，总现金价值比率美元保单中位数97%。

表现稳定，没有太大惊喜也没有太大失望。

安盛：两头分化

分红实现率最大值117%，最小值50%，总现金价值比率美元保单中位数86%。

总现金价值实现率稳定，多数年份达85%+，但个别产品波动较大。

说点大实话，老五家里，友邦的分红稳定性确实是最强的，10年+保单总现金价值比率中位数97%，这个数据在业内算是顶尖水平了。

中坚力量保司数据：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

很多人只盯着老五家，其实中坚力量保司的表现居然比老五家还要好。

万通：老牌稳健派

成立于1851年，入港1975年，资产规模117亿美元，偿付率240%+。周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%。

母公司美国万通背景扎实，霸菱管理主要资产。

富卫：高弹性选手

成立于2013年，资产规模527亿美元，偿付率292%。周年/复归红利最大值190%，终期红利最大值115%。

主要股东是盈科拓展集团，投资策略稳健，但个别年份波动较大。

周大福：2024年全线达标

2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。这个成绩单相当亮眼。

忠意：披露数据最亮眼

披露的7款主要产品实现率都在100%+，虽然样本量不大，但数据非常漂亮。

安达：巴菲特唯一持仓的保险股

偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。周年/复归红利实现率最大值109%，终期最大值100%。

立桥人寿：连续五年100%

连续五年所有分红产品实现率100%，以研发高保产品闻名，偿付率1300%+。

这些中坚力量保司，虽然名气没有老五家大，但分红兑现能力丝毫不逊色，有些甚至更稳。

中资保司数据：国寿、中银、太保、太平

对于偏好中资背景的朋友，这几家保司的数据也值得关注。

国寿海外：香港最大的中资保险公司

资产规模611亿美元，偿付能力208%，穆迪评级A1。2024年全线产品终期红利达成率100%，这个成绩相当扎实。

中银人寿：背靠三大发钞行

资产规模255亿美元，偿付能力210%+，穆迪评级A1。背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)，以债券固收、股票基金、私募股权三大投资元素为主。

太保香港：可对接内地养老社区

偿付能力256%，周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%。母公司是大家熟悉的中国太保（上海国资委控股），可对接内地的高端养老社区——太保家园。

太平香港：全线100%达标

资产规模127亿美元，偿付能力282%。所有产品的分红达成率全部维持在100%，母公司为中国太平保险集团（财政部控股）。

中资保司整体表现非常稳健，特别是终期红利达成率，基本都能维持在100%。对于看重背景稳定性的朋友，这几家都是不错的选择。

超越数据：保司投资实力评估

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现，简单说就是要看保险公司的家底和投资策略。

就拿港险老大哥友邦举例，截止到2025年第二季度：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过2008年金融危机、2020年疫情冲击都能平稳度过，这样的公司抗风险能力更强。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑，比如股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期。

数据总结：如何用数据做决策

扒完15家保司的数据，最后说点大实话。

第一，不能只看一两年的数据。

保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。

得看长期的，短期数据可能受市场波动影响，参考意义不大。

第二，不同公司、不同产品的分红实现率不一样。

不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。不能一听到非保证就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。

关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

第三，通过分红实现率可以大致判断一家保司的投资风格和投资实力。

虽然分红实现率不能代表保单最终的收益，但它能帮你筛掉那些兑现能力差的公司。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

大贺说点心里话

数据扒完了，坑也帮你踩过了。但说实话，选对保司只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，里面的门道更多。