宏利永明全美友邦IUL：2025真实派息横评

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值家庭最近在问的产品。IUL。指数万能寿险。

更具体一点。是宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy 这四个产品。

截至今天，2026年05月10日，我更愿意用已经披露出来的真实派息数据说话。

不是看演示表。也不是听销售讲故事。

咱们只看数据。

这篇用的是四家离岸保险巨头截至 2025年12月 前后的派息报告。核心问题很简单。

2025年美股表现不错。IUL到底有没有吃到肉？

谁更稳。谁上限更高。谁适合省心型家庭。

我会讲得直接一点。

资本市场过山车之后，钱到底该放哪？

过去这几年，很多家庭的感受很一致。

钱放银行，利息越来越薄。直接进股市，心脏又受不了。买普通固收，收益看着不够。买权益类，又怕一脚踩在回调上。

高净值家庭的焦虑，不是没有地方投资。

恰恰相反。选择太多了。

真正难的是，怎么在不想大亏的前提下，拿到一点像样的美元收益。

IUL被很多人叫做“财富方舟”。这个说法有点包装感。

但它背后的诉求，我认。

守住底线，博取上限。

这句话很朴素。也很适合现在的配置环境。

不过我先把话说在前面。

IUL不是股票替代品。也不是保本理财。

它是保险合同里的指数账户机制。收益跟指数表现相关。中间还有封顶、保底、费用、账户选择、保单设计这些变量。

看不懂这些变量，就容易只盯着一个漂亮数字。

那就偏了。

Cap和Floor，才是IUL的核心

IUL最重要的两个词。

一个叫 Floor。一个叫 Cap。

Floor是保底。

素材里这类S&P 500指数账户的典型设计是，哪怕标普500跌了 20%，账户这一段的指数收益也按 0% 算。

不是负20%。是0%。

这就是很多家庭喜欢IUL的原因。

它不是让你天天盯盘。也不是让你猜明天涨跌。

它把最坏的那一层砍掉了。

Cap是封顶。

当前市场主流产品的封顶率，大致在 9%-11.3%+ 这个区间。

市场涨很多，你也不是全部拿走。

涨到封顶以后，就按封顶结算。

说白了，IUL的逻辑就是：

市场大跌，你不跟着跌穿。市场大涨，你吃到封顶以内的部分。中间涨多少，看合同和账户规则。

我经常跟朋友说，别听销售吹，看真实派息表。

因为演示收益很好做。真实派息不好装。

尤其是2025年这种年份。美股给了机会。产品有没有真兑现，一看派息表就知道。

另外，IUL市场现在也在卷。

永明新加坡在 2025年9月 推出了 SunBrilliance IUL II。Optimum账户Cap Rate从 10.20% 提升到 10.80% p.a.，还新增 125% 绩效乘数。

全美百慕大 Genesis III 也在 2025年5月 有新版本。前10个保单年度有保证最低派息率 2.00%，之后 1.50%。指数账户保证参与率 100%，保证最低Cap Rate 3.50%。

这说明什么？

保司已经在Cap、乘数、保证条款上卷起来了。

现在看IUL，不能只看品牌。要看具体账户和真实结算。

宏利Signature IUL (II)：稳健型家庭，我会优先看它

宏利这只产品，测评对象是 Signature IUL (II)。

对应的是 S&P 500 Index Sub-account。

它的封顶率是 9.30%。

单看这个Cap，不算最高。

全美有 11.20%。永明Optimum有 10.20%。宏利这个数字看起来反而中规中矩。

但这个数据很有意思。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，宏利全部触及 9.30% 封顶收益。

如果加选 115%绩效乘数，这些触顶月份的实际到手收益达到 10.70%。

这个就不普通了。

我对宏利的判断很明确。

它不是这四家里上限最高的。但它是很适合求稳家庭先看的产品。

原因很简单。

老牌大厂。规则清晰。触顶月份多。加上绩效乘数后，接近 10.70% 的实际结算很漂亮。

2024年4月那一段也能看出它的性格。

那一段指数只涨 5.52%。没有触顶。

宏利按 5.52% 结算。加上绩效乘数后，实际派息 6.35%。

这不是惊艳数字。

但我反而喜欢看这种月份。

牛市触顶，大家都好看。弱一点的月份，才看得出机制是否老实。

宏利这张表给我的感觉是，稳。没有花活。没有太多解释成本。

如果你是那种家庭资产已经很多，不想靠IUL搏命，只想放一笔长期美元资产。

宏利够用了。

我不会把它包装成收益王。

但我会把它放进稳健型客户的重点备选里。

永明SunBrilliance IUL：账户玩法多，但别只看8.15%

永明这只产品是 SunBrilliance IUL。

它有两个重点账户。

一个是 S&P 500 Multiplier Account。一个是 Optimum Account。

永明的特点很鲜明。

玩法更多。结构更活。

Multiplier账户的Cap Rate是 8.15%。

如果你只看这个数字，会觉得它不高。

但2025年1月、2月、5月至12月，Multiplier账户实际派息率达到了 9.78%。

原因在乘数效应。

同样是8.15%的Cap，最后能做到9.78%。这就是账户设计的差别。

Optimum账户更直观。

它的封顶上限更高。绝大多数月份触及封顶。实际派息率保持在 10.20%。

我对永明的态度是这样。

适合愿意研究账户配置的人。不适合只想买完就不管的人。

永明在2025年几乎所有分段都实现正收益。没有触发 0%保底。

这说明它在这一轮市场里，指数策略是有效的。

但你要注意。

玩法多，意味着选择也多。

Multiplier账户和Optimum账户，逻辑不一样。Cap不一样。实际结算也不一样。

如果只是听到“永明能做到10%左右”，然后闭着眼选账户。

我不建议。

永明的好处，是弹性强。永明的难点，也是弹性强。

懂账户的人，可以用它。不想研究的人，容易买得糊涂。

全美Genesis II/III：想要高上限，全美确实能打

全美这里看的是 Genesis II / Genesis III。

对应 S&P 500 Index Account。

它的Cap Rate是 11.20%。Floor Rate是 0.00%。

这个Cap，在四家里面非常有攻击性。

全美TLB一直以高封顶著称。2025年的数据，也确实撑住了这个定位。

2025年1月至2月段，实际派息 11.20%。触顶。

2025年5月至12月段，连续多个月实际派息锁定 11.20%。也是触顶。

我这句话说得直接一点。

如果你就是想要IUL里更高的收益上限，全美Genesis值得重点看。

2025年这种年份，全美没有让投资者失望。

标普500涨得够多的时候，11.20%的Cap就很香。

但我也不想把它讲得太满。

高Cap不是白送的。产品版本、费用结构、保单设计、长期维持，都要一起看。

尤其IUL不是一年期产品。

你不能只问某一年派息多少。

你还要问，未来Cap会不会调整。账户成本怎么扣。保单怎么设计才不容易后期压力过大。

这个地方，我会更谨慎。

全美的优势很清楚。

上限高。2025年兑现得漂亮。

但它更适合有进取心、能接受产品复杂度的客户。

只想要简单省心的人，不一定非要追最高Cap。

友邦Platinum Indexed Legacy：不花哨，但省心理解

友邦这只产品是 Platinum Indexed Legacy。

对应 S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate是 9.00%。Floor Rate是 0.00%。

友邦的策略很清楚。

不复杂。主打确定性。

2025年6月至2026年1月成熟的段落，全部触顶。

实际派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅 8.37%。客户实得 8.37%。

友邦这张表很好理解。

涨得少，拿多少。涨得多，拿 9.00%。跌了，就看Floor保护。

我对友邦的判断也很明确。

它不是收益上限最强的。但它适合不爱折腾的人。

尤其是那些本来就认可友邦品牌，又不想在多个账户里来回比较的客户。

友邦的好处，是规则直给。解释成本低。

不过，同样是9%左右封顶，差别大了去了。

宏利有 115%绩效乘数 后，触顶月份可以到 10.70%。

友邦就是 9.00%。

你如果追求更高实际结算，友邦不一定是最优。

你如果追求省心、品牌熟悉、机制简单，友邦就很顺。

这就是取舍。

别把所有IUL混成一类。

4月那一跌，才真正看出IUL的价值

我最想让你看的，不是那些触顶月份。

触顶当然好看。

但真正有参考价值的，是低谷期。

四家都有一个共同低谷期。

2025年4月到期指数段。

对应的是 2024年4月进场资金。

这一段的数据是：

• AIA实得 3.16%
• 宏利实得 5.52%
• 全美实得 5.52%
• 永明实得 5.52%-6.62%

这个数据不算炸裂。

但很真实。

IUL采用的是点对点计算。只看起点和终点。

2024年4月进场时，美股受通胀数据反弹影响回调。标普500在 5000点附近 震荡。

中间，美股涨过。也冲高过。

但到2025年4月，美股遇到倒春寒。受地缘和关税消息影响，回吐了一大部分涨幅。

结算日正好卡在回调位置。

最后没有触顶。

涨多少，拿多少。

这就是IUL很值得看的地方。

它没有把中间最高点给你。也没有让你承担指数下跌的亏损。它按合同规则来。

我不喜欢把这个说成神话。

但我认可它的配置价值。

如果这笔钱你自己拿去炒股，4月那波跳水很可能让你从盈利变亏损。

甚至被套。

IUL客户经历同样市场波动，还能拿到 3.16%-6.62% 的正收益。

这个结果，远高于银行活期。也高于很多美元定存。

这就是IUL最该被重视的地方。不是永远高收益，而是亏损底线被合同框住。

2025年大多数IUL保单年度收益率落在 9.00%-11.20% 区间。

这很好。

但我不会拿这一年去承诺未来。

未来美股不可能年年这么顺。

更早的波动期里，0% Floor Rate 曾多次保护客户本金。

挂钩恒生指数的账户，过去两年波动就很大。多次触发0%保底。

这也提醒我们一件事。

IUL账户选择，优先看S&P 500。

至少从这轮数据看，S&P 500账户明显更占优。

我的最终判断是：

稳健型家庭，优先看宏利。想要玩法和账户弹性，看永明。追求高封顶，看全美。想简单省心，看友邦。

短期资金，不适合IUL。想三五年周转的钱，也别碰。这是长期美元资产的位置。

如果你本来就准备放长期。又想把股票波动削掉一截。

IUL值得认真研究。

但请记住。

别只看演示收益。看真实派息表。看费用。看账户。看保单设计。

这些才决定最后到你手里的钱。

大贺说点心里话

IUL这类产品，差距不在名字上。差距在账户、封顶、乘数和长期设计里。你要是真准备配置，别只问哪家公司好，先把自己的资金周期和风险承受能力讲清楚。